Viện nghiên cứu Gate: Bitcoin không thể đứng ở mốc 90.000 đô la|TVL lĩnh vực RWA vượt qua DEX

Toàn cảnh thị trường tiền mã hóa

• BTC（-0.37% | Giá hiện tại 87,393 USDT）：Bitcoin vẫn đang dao động trong phạm vi 86,000–90,000 USD, kể từ giữa tháng 12 đã bốn lần bị cản ở gần 90.000 USD. Gần đây, diễn biến giá có vẻ giống giai đoạn điều chỉnh sau khi biến động thu hẹp, chứ không phải xu hướng tiếp diễn, cả hai phe tạm thời đạt được cân bằng giai đoạn. Khi giá vượt qua vùng kháng cự quan trọng 90,000–92,000 USD, đà tăng có thể mở lại. Nhìn từ cấu trúc on-chain, Bitcoin đang dần chuyển từ giai đoạn bán tháo mạnh sang giai đoạn ổn định. Hiện tại, quanh mức giá này tập trung nhiều lệnh mua spot đại diện cho cá mập, tạo sự tương phản rõ rệt với cấu trúc trước đó chủ yếu là giao dịch của nhà nhỏ lẻ, trong khi các nhà lớn vắng mặt rõ rệt. Sự tham gia liên tục của các nhà lớn thường liên quan đến chiến lược vị thế dài hạn, đặc biệt trong môi trường ít biến động, dao động trong phạm vi, cho thấy dòng vốn mạnh dần tiếp nhận áp lực bán, rủi ro giảm dần về biên. Ở cấp độ tổ chức, ETF Bitcoin spot tuần trước ghi nhận rút ròng khoảng 7.82 tỷ USD, phản ánh tâm lý rủi ro của tổ chức vẫn còn thận trọng. Nếu sau này ETF tiếp tục dòng vốn chảy vào, sẽ là tín hiệu quan trọng để xác nhận xu hướng và mở lại thị trường.
• ETH（-0.35% | Giá hiện tại 2,936 USDT）：Gần đây, diễn biến giá Ethereum cho thấy tâm lý thị trường rõ ràng đang chờ đợi, động lực tăng giảm yếu đi, nhưng phe giảm giá chưa hình thành thế chiếm ưu thế rõ rệt. Trong 24 giờ qua, ETH sau khi không thể chinh phục mốc 3,000 USD đã giảm về quanh 2,900 USD, khối lượng giao dịch tăng đồng thời, phản ánh cuộc đấu tranh giữa mua và bán ngày càng gay gắt, nhưng bên mua vẫn khó duy trì đà theo đuổi. Nếu các đợt mua tiếp theo có thể thúc đẩy giá vượt qua và giữ vững mốc 3,000 USD, Ethereum có khả năng bắt đầu một đợt tăng mới; ngược lại, nếu nhiều lần thất bại trong việc vượt đỉnh, giá có thể giảm về quanh 2,900 USD, rồi chờ thời gian tích lũy lại. Nhìn từ cấu trúc on-chain, dự trữ ETH trên các sàn giao dịch trong phần lớn thời gian năm 2025 liên tục giảm, nhưng gần đây lần đầu xuất hiện dấu hiệu phục hồi nhẹ và liên tục. Thay đổi này có thể cho thấy một số nhà giao dịch bắt đầu điều chỉnh vị thế sau giai đoạn tích lũy, hoặc có tổ chức đã chuẩn bị trước cho các biến động tiềm năng, cần theo dõi liên tục.
• Altcoin: Trong 24 giờ qua, toàn bộ altcoin giảm nhẹ, XRP giảm 0.73%, SOL giảm 0.61%. Chỉ số mùa altcoin ở mức 20, cho thấy tâm lý rủi ro của thị trường dù đã phục hồi chút ít từ mức thấp, nhưng vẫn trong vùng cực kỳ thận trọng.
• Vĩ mô: Ngày 29 tháng 12, chỉ số S&P 500 giảm 0.35%, còn 6,905.74 điểm; Chỉ số Dow Jones giảm 0.51%, còn 48,461.93 điểm; Chỉ số Nasdaq giảm 0.50%, còn 23,474.35 điểm. Tính đến 8:00 sáng ngày 30 tháng 12 (UTC+8), giá vàng giao ngay tạm thời là 4,332 USD/oz, giảm mạnh so với đỉnh lịch sử, tăng 0.01% trong 24 giờ.

Đào vàng các token hot

ZBT ZEROBASE（+61.82%，Vốn hóa lưu hành 37,463.8 nghìn USD)

Theo dữ liệu từ Gate, giá ZBT hiện là 0.1704 USD, tăng 61.82% trong 24 giờ. ZEROBASE là một mạng lưới hạ tầng mã hóa phi tập trung, sử dụng chứng minh không kiến thức (ZKP) và môi trường thực thi đáng tin cậy (TEE) để thực hiện tính toán xác thực ngoài chuỗi. Nó hỗ trợ các sản phẩm như zkStaking, zkLogin và ProofYield, kết nối các tổ chức DeFi, quyền riêng tư người dùng và chiến lược tài sản thế giới thực.

Nguyên nhân chính khiến ZEROBASE tăng là do ngành công nghiệp token riêng tư chuyển động, các nhà phân tích cho rằng công nghệ quyền riêng tư sẽ trở thành lợi thế cạnh tranh vào năm 2026, dự án này sử dụng kiến trúc chứng minh không kiến thức, phù hợp với yêu cầu DeFi tuân thủ.

ONT Ontology（+21.34%，Vốn hóa lưu hành 66,898.7 nghìn USD)

Theo dữ liệu từ Gate, giá ONT hiện là 0.07228 USD, tăng 21.34% trong 24 giờ. Ontology là dự án chuỗi công cộng thế hệ mới và nền tảng hợp tác tin cậy phân tán, bao gồm hệ thống sổ cái phân tán đầy đủ và hệ thống hợp đồng thông minh hỗ trợ. Kiến trúc của Ontology hỗ trợ hệ thống chuỗi công cộng, ngoài việc cung cấp dịch vụ chuỗi công cộng cơ bản, còn hỗ trợ tùy biến chuỗi công cộng cho các ứng dụng khác nhau qua khung blockchain Ontology, và hợp tác chuỗi qua các giao thức khác nhau.

Sự tăng của ONT phản ánh tác động tổng hợp của kinh tế token giảm phát, các đối tác hợp tác lớn. Cộng đồng Ontology ngày 1 tháng 12 đã thông qua đề xuất giảm 20% tổng cung ONG, đồng thời khóa vĩnh viễn tài sản trị giá 1 tỷ ONG. Cơ chế giảm phát này giúp giảm áp lực bán, phù hợp với mục tiêu thưởng staking bền vững trong lộ trình của Ontology. Ngày 4 tháng 12, Palantir cùng Ontology, NVIDIA và CenterPoint Energy ra mắt nền tảng Chain Reaction AI. Hợp tác này tập trung vào hạ tầng AI cho mạng lưới năng lượng và trung tâm dữ liệu, sử dụng giải pháp danh tính phi tập trung của Ontology, đồng thời nâng cao uy tín của Ontology trong lĩnh vực hạ tầng Web3.

ZRX 0xProject（+27.80%，Vốn hóa lưu hành 145 triệu USD)

Theo dữ liệu từ Gate, giá ZRX hiện là 0.1636 USD, tăng 27.80% trong 24 giờ. 0x là một giao thức mở nguồn cho giao dịch P2P, thúc đẩy giao dịch token ERC20 trên blockchain Ethereum. Giao thức này nhằm mục đích trở thành tiêu chuẩn mở và mô-đun xây dựng chung, thúc đẩy khả năng tương tác giữa các ứng dụng phi tập trung (DApps) có chức năng giao dịch.

Sự tăng của ZRX chủ yếu do tâm lý nhà đầu tư, một tweet đề cập rằng hợp đồng ZRX/USDT trên một sàn giao dịch đã đạt lợi nhuận đòn bẩy 320%, có thể thu hút nhiều nhà giao dịch theo đuổi. Khối lượng giao dịch spot trong 24 giờ của ZRX tăng vọt 489%, đạt 118.8 triệu USD, tỷ lệ giao dịch so với vốn hóa là 0.74, cho thấy mức độ hoạt động thị trường rất cao.

Phân tích Alpha

TVL của ngành RWA vượt qua DEX, đứng thứ năm trong DeFi

Ngày 29 tháng 12, ngành tài sản thế giới thực (RWA) đã trở thành một trong những ngành tăng trưởng nổi bật nhất của DeFi năm 2025, theo TVL, ban đầu RWA còn chưa lọt vào top 10 ngành của DeFi, nay đã vươn lên vị trí thứ năm, vượt qua ngành DEX. Hiện tại, TVL của RWA khoảng 17 tỷ USD, tăng rõ rệt so với khoảng 12 tỷ USD cuối quý 4 năm 2024. Sự tăng trưởng của RWA chủ yếu do nhu cầu từ bảng cân đối kế toán, trong môi trường lãi suất cao, token hóa trái phiếu Mỹ và tín dụng tư nhân trở thành các tài sản lợi nhuận trên chuỗi hấp dẫn, cùng với việc quy định rõ ràng hơn làm giảm rào cản gia nhập của các tổ chức. Về cấu trúc, Ethereum vẫn là trung tâm phát hành và thanh toán RWA, các mạng lưới có phép như Canton Network chiếm ưu thế trong tổ chức các tổ chức.

Xu hướng này cho thấy DeFi đang chuyển từ “giao dịch thúc đẩy” sang “bảng cân đối thúc đẩy”, dòng vốn tổ chức ưu tiên về tính hợp pháp, lợi nhuận ổn định và kiểm soát rủi ro đang định hình lại cấu trúc hệ sinh thái chuỗi. Khi lãi suất duy trì ở mức cao, lợi nhuận gốc trên chuỗi hội tụ, dòng vốn bắt đầu chảy nhiều hơn vào các sản phẩm token hóa trái phiếu chính phủ, tín dụng tư nhân có dòng tiền dự kiến và các tài sản RWA khác. Thêm vào đó, khi giá vàng, bạc tăng mạnh, các hàng hóa lớn token hóa đang thu hút nhiều dòng tiền hơn, RWA dự kiến từ “câu chuyện lợi nhuận” sẽ tiến xa hơn nữa, hướng tới các tài sản vĩ mô và tài sản thế chấp trung tính trong năm 2026.

Bitcoin chưa thể giữ vững mốc 9 vạn USD, xu hướng năm mới còn phụ thuộc vào nhu cầu phục hồi

Sau đà hồi phục cuối năm lên 9 vạn USD, động lực tăng của Bitcoin chậm lại do thiếu cầu và hoạt động on-chain yếu đi. Gần đây, nhu cầu thị trường (tổng cầu mua − cung bán mới) của Bitcoin đã chuyển sang âm, xuống còn khoảng -3,491 BTC, mức thấp nhất kể từ tháng 10, phản ánh tâm lý tránh rủi ro trong giai đoạn chuyển giao năm mới. Các phân tích cho rằng, chỉ khi BTC vượt lại mốc 9 vạn USD và nhu cầu phục hồi, mới có thể mở ra đợt tăng mới vào đầu năm 2026.

Mâu thuẫn hiện tại là giữa kỳ vọng tăng dài hạn (như dự đoán của một số nhà phân tích về đợt bull market năm 2026) và nhu cầu ngắn hạn còn yếu. Mâu thuẫn này cần có yếu tố xúc tác để giải quyết, ví dụ dòng ETF chảy vào trở lại hoặc thay đổi môi trường vĩ mô làm tăng tâm lý rủi ro. Nếu nhu cầu không kịp thời phục hồi, Bitcoin có thể tiếp tục dao động trong khoảng 84,000–90,000 USD, thậm chí đối mặt rủi ro điều chỉnh sâu hơn. Xu hướng thực sự vẫn cần chờ xác nhận từ dòng vốn và tâm lý thị trường.

Giá bạc tăng vọt lên mức cao lịch sử, khối lượng giao dịch bạc token hóa cũng bùng nổ

Sự chú ý của mọi người đối với bạc đang nhanh chóng mở rộng sang thị trường token hóa. Trong bối cảnh giá bạc liên tục lập đỉnh lịch sử trong suốt tháng và có biến động theo từng giai đoạn, hoạt động giao dịch on-chain và thị trường hợp đồng tương lai, ETF đều tăng nhiệt. Dữ liệu từ RWA.xyz cho thấy, lượng chuyển khoản hàng tháng của iShares Silver Trust (SLV) token hóa trong 30 ngày qua đã tăng hơn 1,200%, số lượng người nắm giữ tăng khoảng 300%, giá trị tài sản ròng cũng gần tăng 40%.

Nguyên nhân thúc đẩy là do giá bạc tăng do hạn chế cung, nhu cầu cấu trúc tăng và môi trường vĩ mô thuận lợi; trong khi lượng bạc token hóa tăng mạnh phản ánh xu hướng nhà đầu tư ưa thích các tài sản có rào cản thấp, dễ phân chia, giao dịch 24/7. Thay đổi này càng làm rõ vai trò của RWA trong phân bổ phòng thủ, giúp nâng cao tính thanh khoản của các hàng hóa token hóa và sự chấp nhận của các tổ chức.
Tham khảo:

• Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
• Farside Investors, https://farside.co.uk/btc/
• Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
• Cointelegraph, https://cointelegraph.com/news/rwas-surpassed-dexs-defi-tvl
• Cointelegraph, https://cointelegraph.com/news/btc-price-pauses-90k-what-will-trigger-new-year-rally
• CoinDesk, https://www.coindesk.com/markets/2025/12/29/tokenized-silver-volumes-explode-as-metal-s-price-rises-to-record

Lưu ý pháp lý Đầu tư vào thị trường tiền mã hóa có rủi ro cao, khuyên người dùng tự nghiên cứu kỹ lưỡng và hiểu rõ tính chất của tài sản, sản phẩm trước khi quyết định đầu tư. Gate Không chịu trách nhiệm về bất kỳ thiệt hại hoặc tổn thất nào phát sinh từ các quyết định đầu tư này.