Cổ phiếu token hóa đón thời điểm stablecoin: Vốn hóa thị trường vượt 1.2 tỷ USD, lượng khóa RWA tăng vọt, đứng thứ năm trong DeFi

Tokenized cổ phiếu vốn hóa vượt 12 tỷ USD, lượng khóa RWA tăng vọt, xếp thứ năm trong DeFi. Các tập đoàn lớn đang tích cực tham gia vào các giao dịch hợp pháp trên chuỗi, thị trường đang trải qua giai đoạn bùng nổ tương tự như thời kỳ ban đầu của stablecoin.

Vốn hóa cổ phiếu tokenized vượt 12 tỷ USD, hành trình tăng trưởng tương tự như stablecoin thời kỳ đầu

Ngoài stablecoin, trong lĩnh vực token hóa tài sản thực (RWA), cổ phiếu tokenized cũng đang phát triển nhanh chóng, đang trải qua giai đoạn bùng nổ giống như thời kỳ đầu của stablecoin.

Theo thống kê của Token Terminal, tổng vốn hóa của cổ phiếu tokenized đã tăng lên 12 tỷ USD, chủ yếu trong tháng 9 và tháng 12 có dòng vốn lớn đổ vào.

Token Terminal chỉ ra rằng, giai đoạn hiện tại của cổ phiếu tokenized giống như stablecoin năm 2020, khi đó stablecoin còn trong giai đoạn “trẻ sơ sinh”, nay đã trở thành một ngành công nghiệp lớn với quy mô 3.000 tỷ USD.

Nguồn hình ảnh: Token Terminal Theo số liệu của Token Terminal, tổng vốn hóa của cổ phiếu tokenized đã tăng lên 12 tỷ USD

Một số chuyên gia còn so sánh hiện tượng này với sự thịnh vượng ban đầu của tài chính phi tập trung (DeFi) năm 2020, kỳ vọng nhiều cổ phiếu toàn cầu sẽ chuyển lên chuỗi, và hưởng lợi từ giao dịch 24/7, thanh toán nhanh, sở hữu phân mảnh và các ưu điểm khác.

Các tập đoàn lớn lần lượt tham gia, xây dựng các giao dịch cổ phần hợp pháp trên chuỗi

Trong nửa cuối năm nay, sự tích cực của các nhà đầu tư tổ chức là yếu tố chính thúc đẩy sự phát triển nhanh của thị trường cổ phiếu tokenized.

Ví dụ, Backed Finance đã ra mắt bộ sản phẩm xStocks trên Ethereum vào tháng 9, thông qua hợp tác với các sàn giao dịch tiền mã hóa Kraken và Bybit, lần đầu tiên giới thiệu khoảng 60 cổ phiếu tokenized, tạo nên cơn sốt thị trường lúc đó.

Công ty token hóa Securitize cũng công bố vào đầu tháng 12 kế hoạch ra mắt dịch vụ giao dịch cổ phần công khai hợp pháp trên chuỗi, cam kết cung cấp quyền sở hữu cổ phần trực tiếp; Ondo Finance dự kiến vào đầu năm 2026 sẽ ra mắt cổ phiếu Mỹ và ETF tokenized trên blockchain Solana; Coinbase cũng công bố dịch vụ giao dịch cổ phiếu, hướng tới chuyển đổi thành sàn giao dịch toàn diện.

Đọc thêm:
Coinbase ra mắt dịch vụ giao dịch cổ phiếu, thị trường dự đoán! Chuyển đổi thành sàn giao dịch toàn năng, tạo trải nghiệm tài chính một cửa

Lượng khóa RWA vượt DEX, vươn lên vị trí thứ năm trong DeFi

Nhìn chung, tổng giá trị khóa (TVL) trong lĩnh vực RWA cũng là người chiến thắng lớn của DeFi năm 2025. Theo dữ liệu của DefiLlama, TVL của các giao thức RWA đã vượt qua các sàn giao dịch phi tập trung (DEX), vươn lên vị trí thứ năm trong DeFi.

Hiện tại, TVL của RWA khoảng 17 tỷ USD, cao hơn nhiều so với 12 tỷ USD vào quý 4 năm 2024, và đầu năm nay, RWA còn chưa lọt vào top 10. Tuy nhiên, do một số giao thức RWA có thể làm giả số liệu bằng cách đưa vào sổ cái nội bộ hoặc các phương pháp khác, nên tính xác thực và minh bạch của TVL RWA đã từng gây tranh cãi.

Nguồn hình ảnh: DefiLlama TVL của các giao thức RWA đã vượt qua các sàn DEX, vươn lên vị trí thứ năm trong DeFi.

Tiềm năng thị trường RWA 2026: Thanh khoản và tích hợp

Về sự phát triển nhanh của thị trường RWA, Giám đốc đầu tư của Kronos Research, Vincent Liu, chia sẻ với truyền thông Cointelegraph rằng, do Cục Dự trữ Liên bang Mỹ duy trì lãi suất cao trong thời gian dài, khiến các trái phiếu Mỹ tokenized và các sản phẩm tín dụng tư nhân trở thành các tài sản sinh lợi trên chuỗi hấp dẫn, cùng với việc tăng cường rõ ràng về quy định, đã giảm bớt rào cản gia nhập cho các tổ chức.

Về triển vọng phát triển của thị trường RWA trong tương lai, Vincent Liu phân tích rằng, hiện tại, giới hạn không còn nằm ở công nghệ token hóa, mà tập trung vào thanh khoản và sự tích hợp với tài chính truyền thống (TradFi).

Ông nhấn mạnh rằng, trọng tâm của thị trường RWA năm 2026 nên chuyển từ dữ liệu TVL trên sổ sách sang quyền kiểm soát thực tế và tỷ lệ sử dụng, bao gồm ai sở hữu quyền phát hành, RWA được triển khai ở đâu làm tài sản thế chấp, và những nơi giao dịch nào có thể hiệu quả thu hút lưu lượng thị trường thứ cấp.

Đọc thêm:
Anh trai là số một? Standard Chartered: Quy mô RWA năm 2028 dự kiến đạt 2 nghìn tỷ USD, Ethereum sẽ là người chiến thắng lớn

Làn sóng RWA, WFE trở thành lực lượng bảo thủ

Dù thị trường RWA đang phát triển mạnh mẽ, Hiệp hội các Sở Giao dịch Chứng khoán Toàn cầu (WFE), đại diện cho các sàn chứng khoán lớn toàn cầu, gần đây đã gửi thư tới Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC), kêu gọi các cơ quan quản lý thắt chặt các cơ chế miễn trừ cho các nền tảng tiền mã hóa.

WFE cho rằng, chế độ miễn trừ vốn ban đầu chỉ dành cho các trường hợp đặc biệt cần thiết và không gây tổn hại đến quyền lợi nhà đầu tư, nhưng hiện nay đang được sử dụng rộng rãi, có thể gây rủi ro cho trật tự thị trường.

Đây là lần thứ hai trong năm WFE cảnh báo về token hóa, cho thấy rằng dưới làn sóng RWA, các sàn chứng khoán truyền thống vẫn giữ vai trò bảo thủ, lo ngại rằng việc nới lỏng quy định sẽ làm giảm tính minh bạch của thị trường và quyền lợi nhà đầu tư.