Lighter airdrop 6.75 tỷ USD $LIT gây tranh cãi, người dùng không hài lòng với cơ chế airdrop

Theo dữ liệu của Bubblemaps, sàn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung (Perp DEX) Lighter sẽ phát hành token gốc $LIT vào ngày 30 tháng 12 năm 2025 (TGE), và đã phân phát lên tới 6.75 tỷ USD token qua airdrop cho những người tham gia sớm. Lighter phân bổ 50% tổng cung cho hệ sinh thái, trong đó bao gồm airdrop ngay lập tức 25% token cho những người tham gia sớm trong mùa điểm thưởng 2025, hành động này đã chuyển trực tiếp 12.5 triệu điểm thưởng của mùa 1 và mùa 2 thành LIT (mỗi phân phát 20 token), nhằm thưởng cho người dùng trung thành, nhưng đã gây phản ứng dữ dội trong cộng đồng do bị cho là không công bằng. Một nửa cộng đồng khen ngợi chiến dịch này là công bằng và lấy cộng đồng làm trung tâm, trong khi nửa còn lại đặt câu hỏi về việc phân phối tài nguyên quá thiên về nội bộ và ảnh hưởng lâu dài.

LIT token có chia rẽ cộng đồng DeFi? Những người chỉ trích gọi cấu trúc này là “dưới sự dẫn dắt của VC”, đối lập với các mô hình cộng đồng như Hyperliquid, vì 50% token được phân phối cho đội ngũ (26%) và nhà đầu tư (24%), và có thời gian khóa 1 năm (Cliff) và mở khóa tuyến tính trong 3 năm. Lighter được phát hành dưới dạng C-Corp tại Mỹ (C-Corp), tránh các tổ chức truyền thống như Ripple với XRP, điều này càng làm tăng tranh cãi, dẫn đến các câu hỏi về tính nhất quán của quy định và tính thực dụng của token. Sau airdrop, khoảng 30 triệu USD vốn đã nhanh chóng rút khỏi nền tảng Lighter, gây ra các cuộc thảo luận trong cộng đồng về lợi nhuận ngắn hạn và cam kết dài hạn, cho thấy người dùng tham gia khai thác điểm thưởng trong điều kiện quy tắc không minh bạch cảm thấy thất vọng. Dữ liệu trên chuỗi cho thấy, khi các hoạt động thúc đẩy bằng phần thưởng giảm xuống, khối lượng giao dịch và tổng giá trị bị khóa (TVL) đều giảm, tâm lý cộng đồng trở nên thận trọng hơn. Dù $LIT giá giao dịch trên thị trường tiền pre-sale khoảng 2.80 USD, nhưng định giá pha loãng hoàn toàn trong khoảng 2-3 tỷ USD đã gây tranh cãi, các cặp giao dịch trên các sàn chính vẫn đang chờ đợi. Những người chỉ trích nhấn mạnh các rủi ro như việc ngừng hoạt động trong thời kỳ biến động thị trường trước đây và cơ chế pool thanh khoản LLP có thể làm tăng thiệt hại trong các tình huống cực đoan. Các cuộc thảo luận nhấn mạnh mối lo ngại về doanh thu của giao thức — 105 triệu USD hàng năm, trong khi vốn hóa thị trường là 700 triệu USD — không thể duy trì sau cơn sốt, đặc biệt là khi không có kế hoạch mua lại rõ ràng, mặc dù đã cam kết rằng người nắm giữ LIT sẽ nhận được giá trị tích lũy. Sự rút vốn này làm nổi bật xu hướng chung của các sàn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung: từ tăng trưởng dựa trên phần thưởng sang kiểm tra nhu cầu thực sự. Thị trường đã giảm mạnh dự đoán về định giá pha loãng hoàn toàn của LIT (FDV), xác suất LIT trên Polymarket vượt quá 4 tỷ USD trong ngày phát hành đã giảm còn chỉ 8%, tỷ lệ cược giảm sút. Hiện tại, phạm vi dự đoán trước mở rộng từ 2 đến 3 tỷ USD, phản ánh sự bất đồng của các nhà giao dịch dưới áp lực mở khóa và mô hình kinh tế token chưa được xác thực. Lộ trình của Coinbase tích hợp và niêm yết spot đã tạo ra sự phấn khích ban đầu, nhưng nếu không có cơ chế minh bạch liên kết phí với mua lại hoặc quản trị, các nhà hoài nghi dự đoán giá sẽ tiếp tục giảm. Trong tương lai, 25% còn lại của phân bổ hệ sinh thái sẽ được dùng cho các mùa điểm thưởng trong tương lai, hợp tác đối tác và mở rộng sang giao dịch spot (khoản gửi ETH đã hoạt động). Thành công của Lighter phụ thuộc vào khả năng giữ chân người dùng sau khi các khuyến khích kết thúc, chứng minh mô hình không phí, công nghệ zk-Rollup tìm kiếm khả năng tồn tại lâu dài và doanh thu API là bền vững trong cạnh tranh. Khi $LIT bước vào giao dịch công khai, các nhà quan sát sẽ chú ý xem nó có thể duy trì đà tăng hay sẽ gặp phải tình trạng bán tháo sau airdrop như thường thấy trong các đợt phát hành.