Việc Pump.fun rút tiền mặt trong quý 4 gây tranh cãi về lợi nhuận của Web3

Catenaa, thứ Bảy ngày 3/1/2026 – Các giao dịch chuyển tiền mặt quy mô lớn từ nền tảng phát hành meme coin trên Solana, Pump.fun, đang làm dấy lên tranh luận gay gắt trong cộng đồng crypto về việc lợi nhuận khổng lồ này phản ánh một mô hình kinh doanh hiệu quả hay chỉ là sự “rút giá trị” từ người dùng.

Dữ liệu on-chain cho thấy trong quý IV, Pump.fun đã chuyển khoảng 615 triệu USD ra ngoài chuỗi, trùng với giai đoạn nền tảng ghi nhận mức lợi nhuận cao nhất. Những giao dịch nhỏ hơn chuyển lên các sàn tập trung gần đây càng khiến hoạt động kho quỹ của dự án bị soi xét kỹ lưỡng.

Theo các nền tảng phân tích blockchain, Pump.fun tạo ra khoảng 74 triệu USD doanh thu trong quý IV, nâng tổng doanh thu từ khi ra mắt lên gần 936 triệu USD. Dự án liên tục nằm trong nhóm ứng dụng crypto có doanh thu cao nhất chu kỳ hiện tại.

Tranh luận nổ ra mạnh mẽ trên mạng xã hội. Phe chỉ trích cho rằng quy mô rút tiền cho thấy khoảng cách lợi ích giữa đội ngũ vận hành và nhà đầu tư nhỏ lẻ, ví các nền tảng thu phí như hạ tầng “ăn chắc” bất chấp kết quả của người dùng. Ngược lại, bên ủng hộ nhấn mạnh lợi nhuận không đồng nghĩa với sai phạm, việc sử dụng nền tảng là tự nguyện và rủi ro đến từ quyết định giao dịch của người dùng.

Pump.fun khẳng định các giao dịch bị chú ý chỉ là hoạt động quản lý kho quỹ thông thường, phục vụ vận hành và duy trì nguồn lực dài hạn. Tuy vậy, tỷ lệ token thất bại cao vẫn làm dấy lên lo ngại về tính bền vững, dù doanh thu của nền tảng tiếp tục duy trì ổn định.