Vương quốc tiền điện tử của Trump được tiết lộ toàn diện! Công ty DAT hút 200 tỷ USD, tiềm ẩn rủi ro chết người

Donald Trump tự xưng là tổng thống tiền mã hóa đầu tiên, chấm dứt sự đàn áp và ra mắt đồng meme TRUMP. Dưới sự ủng hộ chính sách của ông, hơn 250 công ty niêm yết bắt đầu tích trữ tiền mã hóa, các công ty DAT (kho tài sản kỹ thuật số) này đã lên kế hoạch vay hơn 200 tỷ USD. Tuy nhiên, đợt sụp đổ nhanh trong tháng 10 đã dẫn đến việc thanh lý các khoản cược đòn bẩy trị giá 190 tỷ USD, ảnh hưởng đến 1,6 triệu nhà giao dịch, một số cổ phiếu giảm hơn 80%.

Từ đàn áp quản lý đến chính sách hậu thuẫn của Nhà Trắng

Làn sóng tiền mã hóa do Trump thúc đẩy đã đưa thế giới tiền kỹ thuật số vốn còn khá cạnh tranh vào vị trí quan trọng của nền kinh tế toàn cầu. Sau nhiều năm đối đầu pháp lý với ngành, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) tháng 1 năm nay đã thành lập nhóm công tác đặc biệt về tiền mã hóa, đã tổ chức hàng chục cuộc họp với các công ty tìm kiếm phê duyệt quy định mới hoặc sản phẩm mới. Sự chuyển đổi 180 độ trong thái độ quản lý này đã mở ra không gian phát triển chưa từng có cho ngành.

Trump đã ký nhiều đạo luật thân thiện với tiền mã hóa và công khai quảng bá đầu tư tiền mã hóa tại Phòng Bầu dục. Chủ tịch SEC Paul Atkins đã bày tỏ thái độ tích cực đối với cổ phiếu token hóa, gọi đó là bước tiến công nghệ quan trọng. Tháng 7 năm nay, các cơ quan quản lý liên bang đã rút lại hướng dẫn hạn chế vay đòn bẩy cao trước đó, cho phép các sàn giao dịch tiền mã hóa lớn nhất của Mỹ ra mắt công cụ đầu tư cho phép nhà giao dịch vay vốn gấp 10 lần vị thế của họ.

Chính sách nới lỏng này đã trực tiếp thúc đẩy hàng loạt hoạt động kinh doanh mới trong lĩnh vực tiền mã hóa. Một số công ty ra mắt sản phẩm mới, giúp việc phân bổ tài sản mã hóa trong tài khoản môi giới và kế hoạch hưu trí trở nên dễ dàng hơn. Các lãnh đạo ngành còn vận động chính phủ để ra mắt token đại diện cho cổ phần của các công ty niêm yết, và giao dịch trên thị trường chứng khoán vận hành bằng công nghệ mã hóa.

Cơn sốt DAT và rủi ro tích tụ

Giới tiền mã hóa đã đặt tên cho giai đoạn rủi ro cao do chính phủ mới của Trump thúc đẩy là “Mùa hè DAT”. Gọi là DAT, tức là các công ty kho tài sản kỹ thuật số, là các công ty niêm yết tập trung vào việc mua càng nhiều tài sản mã hóa càng tốt. Theo thống kê của công ty tư vấn tiền mã hóa Architect Partners, gần một nửa số công ty chọn Bitcoin làm tài sản chính, nhưng cũng có hàng chục công ty tuyên bố tích trữ các đồng tiền ít nổi tiếng hơn như Dogecoin.

Mô hình hoạt động của các công ty DAT và điểm rủi ro

1. Quy trình hoạt động

· Tập trung vào một công ty niêm yết ít tên tuổi nhưng đã có danh tiếng

· Gây quỹ hàng triệu USD từ các nhà đầu tư giàu có

· Dùng vốn để mua tiền mã hóa

· Gián tiếp để nhà đầu tư tiếp xúc với biến động giá tài sản mã hóa

2. Rủi ro chính

· Nhiều công ty thành lập vội vàng, thiếu kinh nghiệm vận hành công ty niêm yết

· Tổng cộng đã công bố kế hoạch vay mượn vượt quá 200 tỷ USD

· Đòn bẩy làm tăng thiệt hại khi thị trường giảm

· Kết nối với hệ thống tài chính truyền thống làm tăng khả năng phản ứng dây chuyền

3. Các ví dụ điển hình

· Forward Industries tích trữ token Solana

· Tháng 9 huy động hơn 1,6 tỷ USD từ nhà đầu tư tư nhân

· Giá cổ phiếu từng tăng vọt lên 40 USD mỗi cổ phiếu

· Tháng này giảm xuống còn 7 USD mỗi cổ phiếu, giảm hơn 80%

Các dự án này khiến nhà đầu tư mua các mục tiêu trông giống cổ phiếu truyền thống, gián tiếp tiếp xúc với biến động giá tài sản mã hóa. Một số quỹ đầu tư và tổ chức quản lý tài sản vẫn không muốn trực tiếp mua tiền mã hóa do quy trình lưu ký phức tạp, chi phí cao, và thường xuyên bị tấn công trộm cắp hoặc hacker. Thông qua đầu tư vào DAT, các nhà quản lý vốn có thể thuê ngoài các thao tác phức tạp này.

Tuy nhiên, DAT cũng tiềm ẩn nhiều rủi ro. Cựu cố vấn SEC về tiền mã hóa Corey Frayer nói: “Khủng hoảng tài chính thường bắt đầu từ đòn bẩy,” và hiện tại đang tạo ra một đống đòn bẩy. Nhà đầu tư đến từ Miami, Allen T, đại diện cho gia đình văn phòng, đã bỏ 2,5 triệu USD vào Forward, hiện đã lỗ khoảng 1,5 triệu USD. Ông nói: “Âm nhạc đã dừng, giờ tôi bắt đầu do dự, liệu có nên rút lui không?”

Sự sụp đổ nhanh tháng 10 tiết lộ điểm yếu hệ thống

Dưới sự ủng hộ công khai của Trump, thị trường tiền mã hóa đã liên tục tăng trong phần lớn thời gian năm nay. Nhưng ngày 10 tháng 10, giá Bitcoin và Ethereum đột ngột giảm mạnh, hàng chục đồng token khác cũng giảm theo. Nguyên nhân trực tiếp là Trump tuyên bố sẽ áp thuế mới đối với Trung Quốc, gây chấn động kinh tế toàn cầu. Tuy nhiên, lý do chính khiến giá tài sản mã hóa bị ảnh hưởng nặng nề là quy mô vay mượn trong thị trường cao.

Theo thống kê của tổ chức dữ liệu tiền mã hóa Galaxy Research, chỉ trong quý 3, quy mô vay dựa trên tài sản mã hóa toàn cầu đã tăng thêm 20 tỷ USD, lên mức kỷ lục 74 tỷ USD. Trên các nền tảng giao dịch tiền mã hóa, nhà giao dịch có thể thế chấp tài sản của mình để vay tiền hoặc tăng đòn bẩy, đặt cược lớn hơn vào tiền kỹ thuật số.

Về cơ chế, vay mượn sẽ làm tăng thiệt hại khi thị trường giảm. Khi giá giảm, các sàn sẽ buộc phải bán tháo tài sản thế chấp của khách hàng, quá trình này gọi là thanh lý, và thanh lý thường làm giảm giá thêm. Theo thống kê của tổ chức theo dõi dữ liệu ngành CoinGlass, ngày 10 tháng 10, ít nhất 19 tỷ USD các cược đòn bẩy trong tiền mã hóa đã bị thanh lý bắt buộc, ảnh hưởng đến 1,6 triệu nhà giao dịch.

Đợt giảm này đã kích hoạt khối lượng giao dịch tăng vọt, một số nhà giao dịch gặp sự cố kỹ thuật khi cố gắng chuyển tiền trên các sàn chính. Kỹ sư phần mềm Derek Batten từ Tennessee cho biết, tài khoản của anh trên sàn đã bị đóng băng một thời gian. Cảm giác như sàn giao dịch lớn nhất của Mỹ gần như khóa tất cả mọi người trong tài khoản, mất khả năng tự cứu, chỉ còn cách ngồi chờ đợi. Trong vài ngày sau đó, anh đã mất tổng cộng khoảng 50.000 USD tài sản mã hóa.

Lập bản đồ kinh doanh tiền mã hóa của gia đình Trump

Nhiều doanh nghiệp mới liên quan đến mạng lưới công ty tiền mã hóa mở rộng của gia đình Trump, điều này càng làm mờ ranh giới giữa kinh doanh và chính phủ. Mùa hè này, ban lãnh đạo của công ty khởi nghiệp tiền mã hóa của Trump, World Liberty Financial, tuyên bố sẽ tham gia vào ban giám đốc của công ty niêm yết ALT5 Sigma. Công ty này trước đó hoạt động trong lĩnh vực tái chế, nay dự định huy động 1,5 tỷ USD để mua tiền kỹ thuật số.

Theo thỏa thuận chia sẻ lợi nhuận được công bố trên trang web của World Liberty, mỗi khi token WLFI được giao dịch, các thực thể thương mại thuộc gia đình Trump có thể nhận được một phần lợi nhuận. Tuy nhiên, sau đó, tình hình hoạt động của ALT5 Sigma bắt đầu xấu đi. Tháng 8, công ty tiết lộ một quản lý của một công ty con đã bị kết án liên quan đến rửa tiền tại Rwanda. Từ tháng 8, giá cổ phiếu của công ty đã giảm 85%.

T Timothy Massad, cựu trợ lý Bộ trưởng Tài chính Mỹ về ổn định tài chính sau khủng hoảng 2008, nói: “Ranh giới giữa đặt cược, đầu cơ và đầu tư đã gần như biến mất, điều này khiến tôi rất lo lắng.” Các sản phẩm mới của ngành còn kết nối tài sản mã hóa với thị trường chứng khoán và các phần khác của hệ thống tài chính, làm tăng khả năng phản ứng dây chuyền, một cuộc khủng hoảng tiền mã hóa có thể lan rộng ra lĩnh vực kinh tế rộng lớn hơn.