Cộng đồng mã hóa "đại bản doanh" Discord bí mật nộp đơn IPO: 200 triệu người dùng hoạt động hàng tháng, cổng Web3 sẽ bước vào thời điểm tỏa sáng

Nổi bật trên các nền tảng cộng đồng như Discord đã bí mật nộp đơn xin chào bán cổ phần lần đầu (IPO) cho Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC), dự kiến sẽ ra mắt thị trường vốn dưới sự bảo trợ của Goldman Sachs và JPMorgan Chase. Công ty này, với hơn 2 tỷ người dùng hoạt động hàng tháng và từng được định giá lên tới 15 tỷ USD, đã từ chối đề nghị mua lại trị giá 12 tỷ USD của Microsoft vào năm 2021, và nay chọn con đường niêm yết độc lập.

Động thái này diễn ra đúng vào thời điểm thị trường IPO công nghệ tại Mỹ đang ấm lên, với tổng vốn huy động trong năm ngoái gấp hơn hai lần so với năm 2024. Đối với ngành công nghiệp tiền mã hóa, việc Discord niêm yết không chỉ là một cột mốc thương mại, mà còn là tín hiệu quan trọng cho thấy vị thế của nó như một hạ tầng cốt lõi của Web3 được công nhận bởi thị trường vốn chính thống.

Câu chuyện chiến lược đằng sau việc nộp hồ sơ bí mật: Tại sao là bây giờ?

Theo nguồn tin thân cận, công ty Discord có trụ sở tại San Francisco đã thực hiện một bước đi thận trọng và then chốt — nộp đơn IPO bí mật cho SEC. Hành động này mang nhiều ý nghĩa: theo quy định của Mỹ, các công ty có doanh thu hàng năm dưới 1.2 tỷ USD có thể sử dụng quy trình nộp hồ sơ bí mật, mà không cần công khai các thông tin tài chính nhạy cảm, để trao đổi không chính thức với cơ quan quản lý. Điều này mang lại sự linh hoạt và chiến lược lớn hơn cho công ty. Việc Discord chọn thời điểm này để bắt đầu quá trình niêm yết rõ ràng là kết quả của việc đánh giá tổng thể về thời điểm thị trường phù hợp và giai đoạn phát triển của chính công ty.

Đằng sau việc thúc đẩy Discord tiến ra thị trường công khai là sự tham gia sâu của các ngân hàng đầu tư hàng đầu như Goldman Sachs và JPMorgan Chase. Ngay từ tháng 3 năm nay, đã có tin đồn cho biết hai ngân hàng này đang hỗ trợ Discord chuẩn bị cho đợt IPO. Việc lựa chọn một nhóm đồng underwriter cao cấp như vậy thể hiện sự coi trọng và tham vọng của Discord đối với đợt phát hành này, mong muốn đạt được mức định giá cao nhất và sự chú ý lớn từ thị trường; đồng thời cũng phản ánh sự công nhận cao của Wall Street đối với giá trị của nền tảng xã hội độc đáo này. Mặc dù phía công ty vẫn giữ thái độ thận trọng về các tin đồn IPO, phát ngôn viên chỉ nói rằng “tập trung của công ty vẫn là mang đến trải nghiệm tốt nhất cho người dùng và xây dựng một doanh nghiệp mạnh mẽ, bền vững,” nhưng không có gió thì không có bão, các hồ sơ nộp bí mật đã đưa kế hoạch niêm yết từ tin đồn sang giai đoạn thực thi.

Việc IPO của Discord không phải là trường hợp cá biệt, mà là phần của làn sóng các công ty công nghệ đang chuẩn bị lên sàn. Theo dữ liệu của Bloomberg, tổng số vốn huy động qua IPO của các công ty công nghệ tại Mỹ năm ngoái đạt 15.6 tỷ USD, gấp hơn hai lần so với năm 2024. Tâm lý thị trường đang ấm lên mang lại cơ hội hiếm có cho Discord. Hiện tại, danh sách các công ty chờ IPO tại SEC còn có Motive Technologies (phần mềm quản lý đội xe AI) và Klook (ứng dụng du lịch châu Á). Nếu thành công, Discord sẽ trở thành một ngôi sao nổi bật trong làn sóng này, với gen “game + cộng đồng + mã hóa” đặc trưng, khiến câu chuyện của nó khác biệt so với phần còn lại.

Tất nhiên, mọi kế hoạch đều còn tiềm ẩn rủi ro. Những người am hiểu nhấn mạnh rằng các cuộc thảo luận vẫn đang tiếp tục, và Discord cuối cùng có thể quyết định không tiến hành IPO. Tuy nhiên, từ việc từ chối mua lại của Microsoft, đưa ra các lãnh đạo cấp cao, đến việc nộp hồ sơ bí mật, tất cả đều vẽ nên một con đường rõ ràng hướng tới trở thành công ty đại chúng độc lập. Thị trường vốn và hàng triệu cộng đồng đang chờ đợi, nền tảng đã định hình hình thái xã hội trực tuyến này sẽ kể câu chuyện giá trị như thế nào với thế giới.

Cơ bản về Discord: Từ công cụ chơi game đến trung tâm của thế giới mã hóa

Để hiểu rõ giá trị của việc Discord niêm yết, trước tiên cần làm rõ nó là gì và tại sao nó lại giữ vị trí không thể thay thế trong thế giới mã hóa. Discord thành lập năm 2015, ban đầu là để cung cấp dịch vụ thoại, video và chat văn bản chất lượng cao cho game thủ. Đội ngũ sáng lập đã nhanh chóng nhận ra nhu cầu gắt gao về liên lạc theo thời gian thực trong các nhóm chơi game, từ đó xây dựng một nền tảng tập trung hơn, mượt mà hơn so với các phần mềm mạng xã hội truyền thống. Nền tảng này miễn phí cơ bản, trong khi dịch vụ đăng ký Nitro trả phí cung cấp chất lượng phát trực tuyến cao hơn, tùy chỉnh và các trải nghiệm giá trị gia tăng khác.

Tuy nhiên, sự phát triển của Discord vượt xa phạm vi game. Cấu trúc “máy chủ” linh hoạt cho phép người dùng tạo ra các cộng đồng riêng dựa trên sở thích. Hiện nay, trên nền tảng này có các nhóm thảo luận đa dạng từ kỹ năng khẩu hình, đầu tư đến đài phát thanh cộng đồng. Tính mở này khiến nó trở thành nơi tụ họp của các cộng đồng công nghệ mới nổi, đặc biệt là các dự án mã hóa và Web3. Gần như tất cả các dự án tiền mã hóa nổi bật, cộng đồng NFT, tổ chức DAO đều sử dụng Discord làm trung tâm giao tiếp chính thức và vận hành cộng đồng. Tại đây, các dự án phát hành thông báo, các nhà phát triển thảo luận kỹ thuật, nhà đầu tư trao đổi thông tin thị trường, tạo thành các “thành phố kỹ thuật số” sôi động.

Dựa trên cơ sở người dùng lớn và gắn bó cao, Discord là tài sản vững chắc nhất của mình. Tính đến tháng 12 năm ngoái, số người dùng hoạt động hàng tháng đã vượt quá 2 tỷ. Quan trọng hơn, những người dùng này không chỉ là người tiêu thụ nội dung thụ động mà còn tích cực tham gia cộng đồng. Mối liên kết dựa trên sở thích chung tạo ra một hàng rào phòng thủ cực kỳ vững chắc. Đối với ngành mã hóa, Discord không chỉ là công cụ liên lạc, mà còn là hạ tầng quan trọng để khởi động dự án mới, xây dựng cộng đồng và phát triển hệ sinh thái. Rất nhiều thông tin alpha, cơ hội airdrop và các dự án sớm đều diễn ra trong các máy chủ Discord, ảnh hưởng sâu sắc đến ngành.

Tổng quan các dữ liệu chính và nền tảng của Discord chuẩn bị IPO

• Người dùng hoạt động hàng tháng: hơn 2 tỷ
• Định giá mới nhất: 15 tỷ USD (năm 2021)
• Đề nghị mua lại từ Microsoft: 12 tỷ USD (năm 2021)
• Mô hình kinh doanh cốt lõi: miễn phí + đăng ký Nitro trả phí
• CEO: Humam Sakhnini (trước Phó Chủ tịch Activision Blizzard, nhậm chức tháng 4/2025)
• Hội đồng quản trị: Đồng sáng lập Jason Citron tiếp tục giữ chức
• Nhân sự: khoảng 15% nhân viên tập trung vào an ninh và kiểm duyệt
• Tham chiếu thị trường: Tổng vốn huy động IPO công nghệ Mỹ 2025 dự kiến là 15.6 tỷ USD

Lựa chọn chiến lược: từ chối mua lại của Microsoft, chọn con đường niêm yết độc lập

Trên hành trình tiến tới IPO, một sự kiện mang tính biểu tượng là Discord đã từ chối lời đề nghị mua lại của gã khổng lồ công nghệ Microsoft. Năm 2021, theo Bloomberg, Microsoft đã đề xuất mua lại với giá trị lên tới 12 tỷ USD, nhưng ban lãnh đạo Discord đã từ chối một cách khéo léo. Quyết định này đã gây tranh luận rộng rãi, và nhìn lại, rõ ràng thể hiện sự kiên định của đội ngũ sáng lập về việc phát triển độc lập và tầm nhìn dài hạn của công ty. Việc từ chối bị hợp nhất vào một đế chế công nghệ đồng nghĩa với việc Discord chọn con đường đầy thử thách nhưng cũng có thể mang lại phần thưởng lớn hơn — trở thành một công ty đại chúng độc lập, tự định hình tương lai xã hội của riêng mình.

Sau khi từ chối mua lại, các hoạt động huy động vốn của Discord vẫn tiếp tục. Cùng năm đó, vòng gọi vốn do Dragoneer Investment Group dẫn đầu đã nâng định giá của công ty lên mức cao nhất là 15 tỷ USD. Khoản vốn này đã cung cấp nguồn lực cho các hoạt động phát triển sản phẩm, mở rộng thị trường và xây dựng đội ngũ. Đồng thời, công ty cũng có những điều chỉnh quan trọng về quản trị. Tháng 4 năm 2025, Humam Sakhnini, người có kinh nghiệm dày dạn trong ngành game và quản lý, đã thay thế đồng sáng lập Jason Citron làm CEO. Trước đó, Sakhnini từng là Phó Chủ tịch của Activision Blizzard, và việc ông nhậm chức được xem là bước quan trọng để Discord tăng cường hoạt động thương mại và chuẩn bị cho IPO. Citron vẫn tiếp tục giữ vị trí trong hội đồng quản trị để đảm bảo tầm nhìn và văn hóa của công ty được duy trì.

Việc chọn thời điểm này để niêm yết cũng phản ánh sự tự tin của Discord vào quá trình thương mại hóa của mình. Mặc dù các số liệu tài chính cụ thể chưa được công khai do hồ sơ nộ bí mật, nhưng thị trường quan tâm đến doanh thu từ dịch vụ đăng ký Nitro, cũng như các khả năng kiếm tiền trong tương lai như quảng cáo. Đối với một nền tảng có 2 tỷ người dùng hoạt động hàng tháng, khả năng sinh lời là rất lớn. Việc niêm yết sẽ mang lại nguồn vốn lớn để đẩy nhanh phát triển công nghệ, mở rộng toàn cầu và có thể mua lại các công ty khác để củng cố hệ sinh thái. Hơn nữa, trở thành công ty đại chúng sẽ giúp tăng tính minh bạch và uy tín, hỗ trợ giải quyết các thách thức về kiểm duyệt nội dung và các quy định pháp luật.

Đối với cộng đồng mã hóa, một Discord độc lập, minh bạch và chịu sự giám sát của thị trường công khai có thể phù hợp hơn với tinh thần phi tập trung. Sau khi niêm yết, Discord sẽ phải chịu trách nhiệm với cổ đông, các chính sách dữ liệu, quy định kiểm duyệt và các quyết định kinh doanh sẽ bị giám sát chặt chẽ hơn, điều này có thể thúc đẩy nền tảng tìm ra sự cân bằng ổn định giữa đổi mới sáng tạo và tuân thủ pháp luật — điều mà các dự án Web3 xây dựng cộng đồng đều mong muốn.

Thách thức và cơ hội: câu chuyện tăng trưởng dưới áp lực an ninh và tuân thủ

Dù triển vọng rộng lớn, con đường IPO của Discord không phải không có thử thách. Trước hết là áp lực ngày càng tăng từ các chính quyền các bang tại Mỹ về bảo vệ an toàn cho trẻ vị thành niên. Là một nền tảng cộng đồng tự do cao, làm thế nào để nhận diện, quản lý và loại bỏ nội dung có hại, đặc biệt là liên quan đến an toàn trẻ em, là bài toán liên tục đòi hỏi nguồn lực của Discord. Công ty đã công bố trên website rằng khoảng 15% nhân viên của họ tập trung vào các sáng kiến an ninh, bao gồm sử dụng trí tuệ nhân tạo để phát hiện nội dung vi phạm và hỗ trợ quản trị viên cộng đồng thực thi chính sách. Chi phí tuân thủ này cùng các rủi ro pháp lý tiềm tàng sẽ là các yếu tố cần cân nhắc của các nhà đầu tư.

Tuy nhiên, mặt khác, thách thức mang lại những cơ hội lớn. Câu chuyện tăng trưởng của Discord gồm ba cấp độ chính: Thứ nhất là việc mở rộng liên tục các cộng đồng chính về game và giải trí chung. Khi thể thao điện tử và giải trí trực tuyến phát triển, vị thế của Discord như một công cụ trung tâm sẽ càng vững chắc hơn. Thứ hai là việc thâm nhập vào các lĩnh vực làm việc và hợp tác. Trong đại dịch, nhiều nhóm và doanh nghiệp đã bắt đầu sử dụng Discord để làm việc từ xa, với cấu trúc kênh linh hoạt và khả năng tích hợp cao, cho thấy tiềm năng thay thế các phần mềm liên lạc truyền thống. Thứ ba, và cũng là điều khiến thị trường mã hóa phấn khích nhất, là vai trò của Discord như một cổng chính của Web3.

Trong thế giới mã hóa, Discord đã trở thành “cần câu” để các dự án và cộng đồng tương tác. Trong tương lai, Discord hoàn toàn có thể tích hợp sâu hơn các chức năng blockchain để tạo ra giá trị mới. Ví dụ, khám phá việc sử dụng NFT như thẻ thành viên, giới thiệu các cơ chế thưởng dựa trên token, hoặc tích hợp ví blockchain để đăng nhập và thanh toán dễ dàng hơn. Những sáng kiến này không chỉ giúp tăng tính gắn bó của người dùng, mà còn mở ra nguồn thu mới dựa trên kinh tế mã hóa. Với nền tảng của CEO mới có nền tảng trong ngành game, khả năng hiểu về kinh tế ảo, tài sản số của ông có thể vượt xa các quản trị viên mạng xã hội thông thường, tạo điều kiện cho Discord khám phá lĩnh vực Web3 đầy tiềm năng.

Cuối cùng, cách thị trường nhìn nhận Discord sẽ phụ thuộc vào khả năng của công ty trong việc truyền đạt rõ ràng một câu chuyện “ba trong một”: một mạng lưới cộng đồng lớn liên tục tăng trưởng, một hệ sinh thái kiếm tiền đa dạng và bền vững, cùng một cổng chiến lược hướng tới nền kinh tế kỹ thuật số tương lai đầy tiềm năng. Giá cổ phiếu sau khi niêm yết cũng sẽ trở thành thước đo để thị trường định giá “giá trị cộng đồng” và “hạ tầng Web3”.

Triển vọng: Việc niêm yết của Discord sẽ ảnh hưởng thế nào đến hệ sinh thái Web3?

Việc Discord thành công trong IPO sẽ có ảnh hưởng vượt xa một công ty công nghệ bình thường, tạo ra hiệu ứng lan tỏa trong toàn bộ hệ sinh thái Web3. Ảnh hưởng trực tiếp nhất là cung cấp một chỉ số thị trường mới, sát sao hơn. Trong thời gian dài, ngành mã hóa thiếu các chỉ số liên kết trực tiếp với thị trường vốn truyền thống, phản ánh hoạt động cộng đồng và hạ tầng cơ bản của nó. Giá cổ phiếu của Discord sẽ phần nào trở thành “nhiệt kế” đo lường sức khỏe của nền kinh tế cộng đồng Web3 và mức độ chấp nhận của chính thị trường. Các báo cáo tài chính về tăng trưởng người dùng, tỷ lệ chuyển đổi trả phí, và các khoản đầu tư vào các chức năng liên quan đến mã hóa sẽ trở thành dữ liệu phân tích quan trọng.

Thứ hai, nguồn vốn và nguồn lực từ việc niêm yết sẽ thúc đẩy Discord đẩy nhanh đổi mới sản phẩm và mở rộng hệ sinh thái. Với nhiều vốn hơn, Discord có thể đẩy nhanh các hoạt động mua lại, tích hợp các công cụ tự động, plugin quản lý hoặc các sản phẩm cộng đồng mới, củng cố lợi thế cạnh tranh. Đồng thời, họ cũng có thể có thêm tự tin để khám phá các chức năng Web3 có tiềm năng lớn nhưng chưa sinh lợi ngắn hạn. Một Discord mạnh mẽ, đa dạng về chức năng, sẽ là nền tảng quan trọng cho hàng nghìn dự án mã hóa xây dựng cộng đồng, nâng cao hiệu quả vận hành và trải nghiệm người dùng.

Tuy nhiên, việc niêm yết cũng đồng nghĩa với việc Discord phải cân bằng giữa đổi mới sáng tạo và tuân thủ pháp luật. Là một công ty đại chúng, mọi quyết định liên quan đến tiền mã hóa hoặc blockchain đều sẽ đối mặt với các quy định chặt chẽ hơn, các câu hỏi từ cổ đông và các cơ quan quản lý. Điều này có thể khiến họ thận trọng hơn trong việc tích hợp các chức năng mã hóa, và có thể chậm hơn so với các công ty thuần mã hóa. Nhưng nếu kết hợp tốt giữa thận trọng và khung pháp lý rõ ràng, điều này có thể tạo ra các mô hình Web3 bền vững, dễ chấp nhận hơn với đại chúng, mở ra con đường “bứt phá” phù hợp hơn cho ngành.

Tổng thể, hồ sơ IPO bí mật của Discord đánh dấu một bước ngoặt. Nó cho thấy nền tảng bắt nguồn từ công cụ thoại chơi game, vô tình trở thành trung tâm của cuộc cách mạng mã hóa, đang tiến tới sự trưởng thành và sẵn sàng đón nhận sự kiểm tra của thị trường vốn rộng lớn hơn. Dù định giá cuối cùng thế nào, việc niêm yết đã là một chiến thắng. Nó chứng minh rằng mô hình cộng đồng dựa trên sở thích, kiến trúc phi tập trung có giá trị thương mại lớn, và dự báo rằng nền tảng kết nối xã hội thực và kinh tế số tương lai đang trở thành “món hàng” mới của các nhà đầu tư. Đối với những người thường xuyên lướt các server Discord để săn “alpha”, thì chính nền tảng này đang mở cánh cửa bước vào sàn Nasdaq.