ING, một ngân hàng bán lẻ lớn của Đức, đã mở ETN tiền điện tử, cung cấp các khoản đầu tư Bitcoin, Ethereum và Solana. Được phát hành bởi 21Shares, Bitwise và VanEck, khách hàng không cần quản lý ví. Miễn thuế khi nắm giữ trên một năm. ING vẫn cảnh báo về sự biến động cực độ, rủi ro phá sản và nói rằng tiền điện tử không có giá trị nội tại.
ING tích hợp các khoản đầu tư tiền điện tử vào cơ sở hạ tầng ngân hàng truyền thống
Dịch vụ ETP tiền điện tử của ING Deutschland, dành cho khách hàng bán lẻ, đánh dấu một sự thay đổi đáng kể trong cách tiếp cận của ngành ngân hàng truyền thống đối với tài sản kỹ thuật số. Các sản phẩm này là các công cụ tài chính được hỗ trợ bởi tổ chức được phát hành bởi các tổ chức nổi tiếng như 21Shares, Bitwise và VanEck, theo dõi hiệu suất của các loại tiền điện tử riêng lẻ và được giao dịch trên các sàn giao dịch được quản lý thông qua nền tảng Direct Depot của ING.
Ý nghĩa lớn nhất của sự tích hợp này nằm ở việc giảm rào cản gia nhập đầu tư. ING cho biết các sản phẩm này nhằm mục đích hạ thấp rào cản gia nhập đối với các khoản đầu tư tiền điện tử bằng cách sử dụng cơ sở hạ tầng ngân hàng quen thuộc, loại bỏ nhu cầu khách hàng quản lý hệ thống ví của bên thứ ba hoặc khóa riêng tư. Đối với các nhà đầu tư truyền thống, quản lý khóa riêng tư, bảo mật ví và công nghệ blockchain là những rào cản tâm lý chính để tham gia thị trường tiền điện tử. Giờ đây, họ có thể đầu tư vào Bitcoin thông qua một giao diện môi giới quen thuộc, giống như mua cổ phiếu hoặc trái phiếu, với tất cả các vấn đề lưu ký và bảo mật được xử lý bởi các ngân hàng và tổ chức phát hành ETP.
Martijn Rozemuller, Giám đốc điều hành của VanEck Europe, cho biết trong một thông cáo báo chí: “Điều này mở ra một con đường cực kỳ thấp khác cho đầu tư tiền điện tử thông qua các sản phẩm giao dịch trao đổi. Nhiều nhà đầu tư muốn tìm một giải pháp có thể tích hợp vào hệ thống lưu ký chứng khoán hiện có đồng thời thu hút nhà đầu tư với chi phí minh bạch. Và đó chính xác là những gì quan hệ đối tác này - nó tích hợp các khoản đầu tư tiền điện tử vào tài khoản ký quỹ của các nhà đầu tư.”
Từ góc độ tuân thủ quy định, các sản phẩm ETP tiền điện tử của ING hoàn toàn tuân thủ các quy định MiCA (Thị trường tài sản tiền điện tử) của EU và các yêu cầu quy định về chứng khoán của Đức. Các ETP này được niêm yết trên các sàn giao dịch được quản lý, các tổ chức phát hành được yêu cầu tiết lộ số lượng nắm giữ, cấu trúc phí và các yếu tố rủi ro của họ, đồng thời các nhà đầu tư được hưởng các biện pháp bảo vệ pháp lý giống như các sản phẩm tài chính truyền thống. Khuôn khổ tuân thủ này loại bỏ mối lo ngại của các nhà đầu tư về rủi ro pháp lý, cho phép các khoản đầu tư tiền điện tử chuyển từ “vùng xám” sang “thị trường chính thống trắng”.
ING lưu ý rằng ở Đức, các khoản đầu tư ETN được đối xử tương tự như nắm giữ tiền điện tử trực tiếp, bao gồm cả việc miễn thuế lãi vốn tiềm năng đối với các khoản nắm giữ trong hơn một năm. Lợi ích thuế này hấp dẫn vì nó khuyến khích đầu tư dài hạn hơn là đầu cơ ngắn hạn. Luật thuế của Đức quy định rằng tiền điện tử được bán sau khi nắm giữ chúng trong hơn một năm và lợi nhuận hoàn toàn được miễn thuế. Việc xử lý thuế này mở rộng cho các sản phẩm ETP, làm cho việc đầu tư vào tiền điện tử thông qua ING không thể phân biệt được về mặt thuế với việc nắm giữ trực tiếp, nhưng với sự thuận tiện đáng kể trong hoạt động.
Được xác nhận bởi 21Shares, các nhà xuất bản hàng đầu của VanEck
Các đối tác được ING lựa chọn đều là những nhà phát hành hàng đầu trong không gian ETP tiền điện tử. 21Shares là một trong những nhà phát hành ETP tiền điện tử lớn nhất châu Âu, với các sản phẩm được niêm yết trên nhiều sàn giao dịch châu Âu và tài sản được quản lý vượt quá hàng tỷ đô la. Bitwise là một công ty quản lý tài sản tiền điện tử nổi tiếng ở Hoa Kỳ, được biết đến với các quỹ chỉ số và các sản phẩm được quản lý tích cực. Mặt khác, VanEck là một gã khổng lồ tài chính truyền thống bắt đầu đăng ký Bitcoin ETF từ năm 2017 và đã tham gia sâu vào lĩnh vực tiền điện tử trong nhiều năm.
Đặc điểm chung của các tổ chức phát hành này là họ áp dụng mô hình “hỗ trợ vật lý”, nghĩa là mọi số tiền do ETP phát hành đều được hỗ trợ bởi một tài sản tiền điện tử thực tế tương ứng làm tài sản thế chấp. Mô hình này khác với ETP tổng hợp hoặc phái sinh, chỉ theo dõi giá nhưng không nắm giữ tài sản vật chất. Ưu điểm của ETP được hỗ trợ bởi tổ chức là tính minh bạch và bảo mật cao hơn, cho phép các nhà đầu tư tự tin rằng các khoản đầu tư của họ thực sự tương ứng với Bitcoin, Ethereum hoặc Solana thực.
Các sản phẩm bao gồm ba tài sản chính là Bitcoin, Ethereum và Solana, cho thấy rằng các lựa chọn của ING cho thị trường tiền điện tử tương đối thận trọng nhưng mang tính đại diện. Bitcoin, là loại tiền điện tử lớn nhất và được công nhận nhiều nhất theo vốn hóa thị trường, là một lựa chọn không thể tránh khỏi. Ethereum, với tư cách là một nền tảng hợp đồng thông minh hàng đầu, có một hệ sinh thái DeFi và NFT rộng lớn. Solana, với tư cách là đại diện của các chuỗi công khai hiệu suất cao mới nổi, đã chứng kiến sự áp dụng nhanh chóng của các tổ chức trong những năm gần đây. Ba điều này bao gồm các con đường chính của thị trường tiền điện tử và cung cấp cho các nhà đầu tư các tùy chọn phân bổ đa dạng.
Điều quan trọng cần lưu ý là ING đã không chọn cung cấp ETP cho XRP, Cardano hoặc các altcoin khác. Điều này có thể phản ánh thái độ thận trọng của ngân hàng đối với rủi ro, lựa chọn tài sản có vốn hóa thị trường lớn, thanh khoản tốt và quy định tương đối rõ ràng. Đối với các ngân hàng truyền thống lần đầu tiên tham gia vào không gian tiền điện tử, chiến lược thận trọng này là khôn ngoan để giảm thiểu rủi ro về danh tiếng và tuân thủ.
Cảnh báo rủi ro và quan điểm mâu thuẫn của ING
Tuy nhiên, ING đã đưa ra cảnh báo rủi ro nghiêm khắc cùng với sự ra mắt của ETP tiền điện tử. Ngân hàng cảnh báo rằng các sản phẩm này có rủi ro đáng kể, bao gồm biến động giá “cực đoan”, khả năng thua lỗ tổng thể trong trường hợp tổ chức phát hành phá sản, thách thức về thanh khoản, thao túng thị trường và sự không chắc chắn về quy định. Việc tiết lộ rủi ro toàn diện này là cần thiết về mặt pháp lý nhưng cũng phản ánh tâm lý mâu thuẫn của các ngân hàng truyền thống đối với tài sản tiền điện tử.
Nổi bật hơn nữa là mô tả của ING về bản chất của tiền điện tử. Trên một trang giải thích bản chất của tiền điện tử, ING tuyên bố, "Tiền điện tử là sản phẩm đầu cơ và không có giá trị nội tại… Giá trị hoặc biến động giá của tiền điện tử phần lớn phụ thuộc vào các yếu tố tâm lý - và những yếu tố này cũng có thể ảnh hưởng đến giá của tài sản tiền điện tử được giao dịch trên các sàn giao dịch.
ING liệt kê năm rủi ro chính của ETP tiền điện tử
Biến động giá cực đoan: Giá tiền điện tử có thể biến động hơn 50% trong một khoảng thời gian ngắn
rủi ro phá sản của tổ chức phát hành: Nếu tổ chức phát hành ETP thất bại, nhà đầu tư có thể mất tất cả tiền của họ
Thách thức về thanh khoản: Một số ETP có khối lượng giao dịch nhỏ và có thể phải đối mặt với vấn đề chênh lệch giá mua-bán quá mức
Thao túng thị trường: Quy định thị trường tiền điện tử không nghiêm ngặt như tài chính truyền thống và có nguy cơ bị thao túng
Sự không chắc chắn về quy định: Các chính sách quản lý tiền điện tử vẫn đang phát triển, có khả năng ảnh hưởng đến hoạt động của ETP
Lập trường mâu thuẫn “quảng bá sản phẩm đồng thời cảnh báo về sự vô giá trị” phản ánh cuộc đấu tranh của các tổ chức tài chính truyền thống trong lĩnh vực tiền điện tử. Một mặt, nhu cầu của khách hàng và xu hướng thị trường buộc các ngân hàng phải cung cấp các kênh đầu tư tiền điện tử hoặc mất khách hàng vào tay các fintech linh hoạt hơn. Mặt khác, nhận thức của chính các ngân hàng về tài sản tiền điện tử vẫn ở mức độ “công cụ đầu cơ” và rất khó để nhận ra giá trị dài hạn của chúng.
Ngành ngân hàng châu Âu đã đón nhận một sự thay đổi chiến lược trong tiền điện tử
ING không phải là ngân hàng châu Âu đầu tiên cung cấp dịch vụ đầu tư tiền điện tử, nhưng với tư cách là một ngân hàng bán lẻ lớn của Đức, sự bổ sung của nó đánh dấu sự gia nhập chính thức của tiền điện tử vào hệ thống tài chính chính thống của châu Âu. ING là một tập đoàn ngân hàng lớn của Hà Lan với lịch sử lâu đời từ thế kỷ 18 và hàng triệu khách hàng bán lẻ ở Đức. Khi một ngân hàng truyền thống bảo thủ như vậy bắt đầu cung cấp các sản phẩm đầu tư tiền điện tử, điều đó có nghĩa là tài sản tiền điện tử đã vượt qua ngưỡng đánh giá rủi ro của tổ chức.
Trong những năm gần đây, ING đã mạo hiểm vào không gian tài sản kỹ thuật số. Vào tháng 9 năm ngoái, ING đã thành lập một liên minh với tám ngân hàng châu Âu khác để cùng phát triển một stablecoin dựa trên đồng euro nhằm mục đích thiết lập nó như một “tiêu chuẩn thanh toán đáng tin cậy của châu Âu”. Dự án stablecoin này cho thấy ING không chỉ nắm bắt tiền điện tử ở cấp độ sản phẩm đầu tư mà còn tham gia vào việc xây dựng hệ sinh thái blockchain ở cấp độ cơ sở hạ tầng.
Sự thay đổi trong thái độ của ngân hàng châu Âu đối với tiền điện tử một phần bắt nguồn từ việc làm rõ môi trường pháp lý. Quy định MiCA của EU, bắt đầu được thực hiện vào năm 2024, cung cấp một khung pháp lý toàn diện cho tài sản tiền điện tử, bao gồm nhiều khía cạnh khác nhau như phát hành, giao dịch, lưu ký và bảo vệ người tiêu dùng. Sự rõ ràng về quy định này loại bỏ những lo ngại về tuân thủ đối với các ngân hàng, cho phép họ tự tin cung cấp các sản phẩm tiền điện tử cho khách hàng của mình. Ngược lại, môi trường pháp lý ở Hoa Kỳ vẫn không chắc chắn, đó là lý do tại sao các ngân hàng châu Âu đang đạt được tiến bộ nhanh hơn trong không gian tiền điện tử so với các đối tác Mỹ.
Đối với các nhà đầu tư bán lẻ Đức, ETP tiền điện tử của ING mang lại sự tiện lợi chưa từng có. Họ có thể nắm giữ đồng thời cổ phiếu, trái phiếu và ETP tiền điện tử truyền thống trong cùng một tài khoản ngân hàng để phân bổ tài sản và quản lý thuế thống nhất. Sự tích hợp này làm giảm đáng kể độ phức tạp của hoạt động, chuyển đổi đầu tư tiền điện tử từ “độc quyền cho những người đam mê công nghệ” thành một lựa chọn chính cho “những người bình thường tham gia”.
