Công ty Chiến lược Gặp khoản lỗ giấy 3,8 tỷ đô la khi Bitcoin giảm xuống dưới 71.000 đô la

Strategy Inc., nhà nắm giữ Bitcoin doanh nghiệp lớn nhất thế giới, đang đứng trước khoản lỗ chưa thực hiện khoảng 3,8 tỷ USD sau một đợt giảm giá thị trường kéo BTC xuống dưới 71.000 USD.

Các điểm chính

• Cược Bitcoin khổng lồ của Strategy đã biến đổi từ mức lợi nhuận đỉnh gần 33 tỷ USD chỉ trong vòng bốn tháng thành khoản lỗ hàng tỷ USD.
• Sự giảm giá của Bitcoin đến năm 2026 đã đẩy giá trở lại mức thấp nhất từng thấy kể từ cuộc bầu cử Mỹ năm 2024.
• Cổ phiếu của MSTR đã giảm hơn 70% so với đỉnh năm 2025 trong bối cảnh giá Bitcoin yếu đi.
• Mặc dù lỗ lũy kế ngày càng tăng, Chủ tịch điều hành Michael Saylor vẫn cam kết theo đuổi chiến lược Bitcoin dài hạn.
• Các nhà quan sát thị trường cảnh báo rằng sự giảm giá tiếp tục của Bitcoin có thể làm gia tăng áp lực tài chính đối với Strategy và các nhà nắm giữ tổ chức khác.

Sự giảm giá của Bitcoin định hình lại bảng cân đối kế toán của Strategy

Sự sụt giảm mới nhất của Bitcoin đã đưa giá trở lại mức thấp nhất từng thấy kể từ cuộc bầu cử Mỹ năm 2024, theo dữ liệu của TradingView. Đồng tiền điện tử này đã giảm khoảng 19% trong năm 2026, giữa bối cảnh thị trường yếu đi.

Đối với Strategy, tác động ngày càng rõ rệt trên bảng cân đối kế toán của công ty. Công ty nắm giữ 713.502 Bitcoin, được mua với giá trung bình 76.052 USD mỗi đồng, tổng số vốn đầu tư khoảng 54,3 tỷ USD.

Tuy nhiên, với giá gần đây khoảng 70.827 USD, các khoản nắm giữ này hiện có giá trị khoảng 50,53 tỷ USD. Điều này khiến công ty còn hơn 3,7 tỷ USD lỗ chưa thực hiện.

Trong khi đó, chỉ vài tháng trước, vào tháng 10, vị thế Bitcoin của Strategy cho thấy lợi nhuận giấy đỉnh gần 33 tỷ USD. Trong khoảng bốn tháng, những lợi nhuận đó đã chuyển thành khoản lỗ hàng tỷ USD, nhấn mạnh quy mô biến động của thị trường crypto.

Giá cổ phiếu yếu đi khi áp lực gia tăng

Khi giá Bitcoin giảm, cổ phiếu của Strategy cũng chịu áp lực mới. Cổ phiếu của MSTR đóng cửa giảm 3% vào thứ Tư ở mức 129 USD và tiếp tục giảm trong phiên giao dịch sau giờ làm việc. Hiện cổ phiếu này thấp hơn hơn 70% so với đỉnh tháng 7 năm 2025 và giảm khoảng 18% trong năm nay.

Dù áp lực ngày càng lớn, lãnh đạo công ty vẫn tỏ ra ít có ý định thay đổi hướng đi. Chủ tịch điều hành Michael Saylor tiếp tục bảo vệ chiến lược dài hạn của Strategy về Bitcoin, bất chấp các khoản lỗ giấy và giá cổ phiếu giảm.

Quan điểm đó vẫn giữ vững khi Strategy chuẩn bị công bố báo cáo lợi nhuận quý IV và đối mặt với sự giám sát chặt chẽ hơn về khoản nợ dùng để tài trợ cho các khoản mua Bitcoin. Saylor đã khẳng định rằng biến động giá ngắn hạn không làm lung lay niềm tin dài hạn của công ty.

Các cảnh báo rộng hơn từ các nhà quan sát thị trường

Trong khi Strategy vẫn kiên định, các nhà quan sát thị trường ngày càng lo ngại về các tác động rộng lớn hơn của việc giảm giá Bitcoin.

Theo như đã đưa tin trước đó bởi The Crypto Basic, Michael Burry, một nhà đầu tư nổi tiếng và quản lý quỹ phòng hộ, đã cảnh báo rằng một đợt suy thoái kéo dài có thể gây ra căng thẳng tài chính rộng lớn hơn, lập luận rằng hành động giá gần đây thách thức uy tín của Bitcoin như một tài sản phòng thủ trong thời kỳ bất ổn.

Burry đã nhấn mạnh các mức giá cụ thể mà áp lực giảm có thể gia tăng. Cụ thể, ông cho rằng việc duy trì giao dịch dưới 70.000 USD có thể dẫn đến khoản lỗ đáng kể cho các nhà nắm giữ tổ chức lớn. Đặc biệt, Burry đã chỉ rõ Strategy là một trong những đối tượng dễ bị tổn thương nhất.

Trong điều kiện đó, Burry ước tính khoản lỗ của Strategy có thể vượt quá 4 tỷ USD, có khả năng hạn chế khả năng tiếp cận thị trường vốn của công ty. Ngoài Strategy, ông cảnh báo rằng các tổ chức khác có thể đối mặt với khoản lỗ từ 15% đến 20% trên các khoản nắm giữ Bitcoin của họ—những khoản giảm giá có thể thúc đẩy việc kiểm soát rủi ro chặt chẽ hơn trong toàn hệ thống tài chính.

Cuối cùng, ông cũng cảnh báo rằng một đợt giảm giá nữa xuống mức 60.000 USD có thể đặt ra thách thức sinh tồn cho Strategy, do quy mô rủi ro mà công ty phải đối mặt.