Bitcoin giảm nhẹ, mua vào thế nào cũng lỗ, làm giảm ý muốn tham gia của người mua

Gần đây, thị trường Bitcoin đã trải qua đợt giảm liên tục kể từ tháng Mười năm ngoái, với giá giảm từ đỉnh lịch sử 126.000 USD xuống khoảng 62.800 USD, mức giảm gần 50%. Theo dữ liệu thị trường mới nhất, hiện có tới 45% nguồn cung Bitcoin đang ở trạng thái lỗ chưa thực hiện, phản ánh khách quan áp lực giảm giá mà phần lớn nhà đầu tư đang đối mặt. Khác với các đợt bán tháo hoảng loạn trong quá khứ, đợt giảm này diễn ra chậm rãi, khiến nhà đầu tư mua vào càng nhiều thì càng lỗ, tạo ra ảnh hưởng cấu trúc đến tâm lý định giá của người mua.

Cách mua vào là lỗ, Bitcoin giảm chậm gây tổn thương tâm lý nhà đầu tư

Dữ liệu thị trường cho thấy gần chín triệu Bitcoin (khoảng 45% tổng cung) có chi phí trung bình cao hơn giá hiện tại, đặc biệt trong các đợt đáy gần đây, lượng này còn gần bằng một nửa tổng cung. Trong 22 ngày giao dịch đầu tháng Hai, có tới 19 ngày ghi nhận “lỗ chưa thực hiện ròng” (Net Realized Losses). Hiện tượng này cho thấy thị trường chưa xuất hiện đợt bán tháo “tuyệt vọng” (Capitulation) để nhanh chóng xóa bỏ các vị thế lỗ, mà thay vào đó là chu kỳ giảm giá chậm rãi. Điều này khiến tâm lý nhà đầu tư trở nên thận trọng hơn, mỗi đợt phục hồi ngắn hạn đều bị một số nhà đầu tư xem như là sự kiện thanh khoản để rút lui, từ đó kìm hãm khả năng phục hồi chung của thị trường và hạn chế đà tăng giá.

Dòng vốn ETF giao ngay và áp lực chi phí

Từ đầu năm nay, dòng vốn ròng chảy ra khỏi các ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ đã gần 3 tỷ USD. Dữ liệu cho thấy, trung bình giá mua của các nhà đầu tư ETF này khoảng 83.956 USD, tức là hiện tại họ đang lỗ trung bình khoảng 23%. Hiện tượng dòng vốn đổ vào ETF từng thúc đẩy giá đã bắt đầu đảo chiều, phản ánh các nhà đầu tư tham gia qua các công cụ tài chính truyền thống đã chuyển sang chiến lược phòng thủ trong đợt giảm này. Mặc dù tổng lượng nắm giữ ETF hiện chỉ giảm nhẹ 6% so với đỉnh cao, nhưng trong bối cảnh kinh tế không chắc chắn, áp lực điều chỉnh tiềm tàng này vẫn là biến số cần theo dõi liên tục.

(13F tổ chức lớn bán ra ETF Bitcoin Q4, hơn 25.000 BTC bị bán)

Xu hướng của các nhà nắm giữ lớn và áp lực phân phối

Ngoài các nhà đầu tư cá nhân và tổ chức, các “cá mập” (Whales) lớn cũng đang có xu hướng bán ròng Bitcoin trong thời gian gần đây. Theo Glassnode, trong vòng một tuần qua, các cá thể này đã rút ra hơn 43.000 BTC. Các nhà phân tích nhận định, hiện tượng này phản ánh thị trường đang trong giai đoạn “áp lực phân phối” (Distribution Pressure). Các nhà nắm giữ lớn đã mua với giá thấp từ trước hoặc tham gia ở mức cao, đang tận dụng các đợt phục hồi để điều chỉnh vị thế. Điều này làm thay đổi cơ sở mua vào của thị trường, khiến các nhóm mua tiềm năng vốn kỳ vọng thúc đẩy đà tăng giá, trong ngắn hạn chuyển sang chiến lược kiểm soát rủi ro nhiều hơn.

Giá Bitcoin có thể được hỗ trợ tại mức 54.900 USD

Dựa theo dữ liệu của Glassnode, sau khi Bitcoin phá vỡ mức giá thực thị trung bình khoảng 79.000 USD (True Market Mean, đường màu xanh dưới hình), cấu trúc chung chuyển sang trạng thái phòng thủ. Tuy nhiên, giá vẫn được hỗ trợ trong vùng cầu từ 60.000 đến 69.000 USD, đã hấp thụ hiệu quả áp lực bán gần đây.

Trong điều kiện không có các yếu tố vĩ mô bất ngờ thúc đẩy, mức trung bình thực thị 79.000 USD và giá đã thực hiện 54.900 USD (Realized Price, đường màu xanh dương dưới hình) sẽ là các mức kháng cự và hỗ trợ chính của cấu trúc trung hạn.

Bài viết này về Bitcoin giảm chậm, cách mua vào là lỗ, ảnh hưởng đến tâm lý nhà mua, xuất hiện sớm nhất tại Chain News ABMedia.