Các blockchain Layer 1 (L1) đang mắc kẹt trong thế giằng co giữa niềm tin dài hạn và làn sóng đầu cơ ngắn hạn — và Ethereum (ETH) là bức tranh thu nhỏ rõ nét nhất cho trạng thái ấy.
Xét về phát triển, Ethereum vẫn bỏ xa phần còn lại. Quý IV/2025 ghi nhận kỷ lục 9,1 triệu hợp đồng thông minh được triển khai, một con số ấn tượng đến nghịch lý khi đặt cạnh thực tế giá ETH đã lao dốc 45%, đánh dấu quý tệ nhất kể từ thị trường gấu năm 2018.
Thế nhưng, chính trong nghịch cảnh đó, sức bền của hệ sinh thái lại lộ rõ. Hoạt động của cộng đồng developer không hề chùn bước, cho thấy nền móng của Ethereum vẫn vững vàng và bền bỉ — đủ để nuôi dưỡng kỳ vọng về một chu kỳ tăng trưởng dài hạn dựa trên yếu tố cơ bản trong năm 2026.
Nguồn: Token TerminalNhững tín hiệu tích cực này cũng đang hiện diện rõ ràng trên dữ liệu on-chain. Ethereum tiếp tục dẫn đầu về khối lượng NFT với 12,6 triệu USD luân chuyển qua mạng lưới. Hoạt động DApp thậm chí còn bùng nổ mạnh mẽ hơn, tăng tới 1.135% và chạm mốc 180 tỷ USD mỗi tuần. Nói cách khác, năng lượng từ cộng đồng phát triển đang được chuyển hóa trực tiếp thành mức độ sử dụng thực tế của mạng lưới.
Vấn đề nằm ở chỗ: giá vẫn chưa theo kịp câu chuyện đó. Dù hoạt động on-chain sôi động như vậy, Ethereum vẫn đang kém Bitcoin gần 1,5 lần về hiệu suất — một khoảng cách đáng kể nếu so với những gì từng diễn ra trong các chu kỳ tăng trưởng trước.
Và từ đây, câu hỏi lớn được đặt ra: liệu ETH có thể tái lập cú bứt phá tương tự như trong Q2 khi so sánh với BTC, hay sự lệch pha này sẽ còn kéo dài?
Sức mạnh on-chain thúc đẩy đầu cơ off-chain
Triển vọng ngắn hạn kém tích cực của ETH đang dần trở thành lực cản đáng kể đối với câu chuyện tăng trưởng dài hạn.
Mặc dù hoạt động phát triển của hệ sinh thái vẫn duy trì ở mức cao, giá ETH đã xuyên thủng ngưỡng 2.000 USD trong bối cảnh Vitalik Buterin liên tục bán ra. Đồng thời, các chỉ số on-chain cho thấy tâm lý thị trường đang bị chi phối nặng nề bởi giao dịch đòn bẩy, trong khi lực mua tích lũy từ thị trường spot gần như vắng bóng.
Ở một diễn biến khác, tỷ lệ ETH/BTC tiếp tục dao động trong biên độ hẹp và ghi nhận mức giảm 0,28% trong tuần qua. Điều này không chỉ phản ánh cấu trúc giá yếu kém của Ethereum, mà còn cho thấy dòng vốn luân chuyển đáng kể từ BTC sang ETH vẫn chưa thực sự hình thành.
Biểu đồ ETH/BTC khung 3 tháng | Nguồn: TradingViewNhìn chung, yếu tố đầu cơ đang lấn át niềm tin dài hạn của nhà đầu tư.
Chỉ riêng sự mất cân bằng về mặt tâm lý này cũng đủ để kìm hãm tiềm năng tăng trưởng bền vững của Ethereum, khi thị trường vẫn bị cuốn theo những biến động ngắn hạn. Trong bối cảnh đó, khả năng ETH tái lập mức tăng vượt trội so với BTC như trong Q2/2025 được đánh giá là khá thấp.
Ngược lại, nếu xu hướng hiện tại tiếp diễn, ETH nhiều khả năng sẽ tiếp tục suy yếu tương đối so với BTC trong Q2 tới.
SN_Nour
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trên trang này có thể đến từ bên thứ ba và không đại diện cho quan điểm hoặc ý kiến của Gate. Nội dung hiển thị trên trang này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc pháp lý nào. Gate không đảm bảo tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin và sẽ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin này. Đầu tư vào tài sản ảo tiềm ẩn rủi ro cao và chịu biến động giá đáng kể. Bạn có thể mất toàn bộ vốn đầu tư. Vui lòng hiểu rõ các rủi ro liên quan và đưa ra quyết định thận trọng dựa trên tình hình tài chính và khả năng chấp nhận rủi ro của riêng bạn. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm.
Bài viết liên quan
Số người Mỹ sở hữu Bitcoin lần đầu tiên vượt qua vàng, BTC giữ vững 63,700 USD trở thành yếu tố then chốt
Thị trường Bitcoin đang tích lũy ở mức cao, số người giữ coin vượt qua người nắm giữ vàng cho thấy sự công nhận của nó như một công cụ lưu trữ giá trị mới. Nhu cầu tại thị trường Mỹ mạnh mẽ, nhưng đối mặt với thử thách công nghệ quan trọng, cần giữ vững mức hỗ trợ 63.700 USD, dòng vốn chảy vào sẽ quyết định xu hướng giá trong tương lai.
GateNews8phút trước
Bitcoin giữ vững 67,000 USD: Cổ phiếu liên quan đến tiền điện tử đồng loạt giảm, tín hiệu khủng hoảng thị trường năm 2022 lại được đề cập.
Gần đây, giá Bitcoin dao động quanh mức 67,500 USD, nhưng các cổ phiếu liên quan đến lĩnh vực tiền điện tử đã có sự điều chỉnh rõ rệt, gây lo ngại về rủi ro trên thị trường. Dữ liệu cho thấy nhiều công ty niêm yết sở hữu Bitcoin đã giảm giá cổ phiếu, một số nhà đầu tư đã ở trạng thái lỗ chưa thực hiện. Tình trạng này khiến người ta liên tưởng đến các tín hiệu trước cuộc khủng hoảng thị trường tiền điện tử năm 2022, khi dòng vốn rút khỏi các quỹ ETF tiền điện tử, nhà đầu tư bắt đầu giảm thiểu rủi ro. Tuy nhiên, các công ty niêm yết vẫn nắm giữ lượng lớn Bitcoin, sự phát triển trong tương lai phụ thuộc vào sự tham gia nhiều hơn của các tổ chức.
GateNews10phút trước
Bitcoin bật tăng vượt qua 67,000 USD: Trump phát đi tín hiệu giảm căng thẳng chiến tranh, thị trường BTC tiếp tục mạnh lên
Giá Bitcoin đã trở lại mức 67.000 USD dưới kỳ vọng giảm căng thẳng ở Trung Đông, mức tăng trong 24 giờ gần 1%. Khối lượng giao dịch tăng 53%, tổng giá trị thị trường vọt lên khoảng 2.33 nghìn tỷ USD, các tài sản kỹ thuật số chính cũng đồng loạt phục hồi. Phân tích chỉ ra rằng, nếu xung đột Trung Đông giảm nhiệt, có thể gây ra dòng vốn chảy trở lại, thúc đẩy Bitcoin tiếp tục tăng giá.
GateNews15phút trước
BTC Markets nhắm vào 16 nghìn tỷ RWA và đề xuất giấy phép thị trường token hóa tại Úc
Sàn giao dịch tiền điện tử của Úc BTC Markets đang xin giấy phép thị trường để cung cấp giao dịch các tài sản thực thế được token hóa (RWA) có sự quản lý. Sàn hy vọng nhờ đó chuyển đổi thành nhà vận hành thị trường token hóa và dự đoán rằng đến năm 2030, thị trường token hóa toàn cầu có thể đạt 16 nghìn tỷ USD. Dobbins chỉ ra rằng, mỗi năm Úc có thể tạo ra khoảng 168 tỷ USD lợi ích kinh tế từ thị trường token hóa, và dự định thúc đẩy ứng dụng token hóa trong các lĩnh vực như thị trường tư nhân và đầu tư hạ tầng.
MarketWhisper32phút trước
Chuyên gia cảnh báo: Nếu Bitcoin bước vào chu kỳ điều chỉnh, giá XRP có thể giảm xuống còn 0.70 USD
Biến động thị trường tiền mã hóa gây chú ý, các nhà phân tích chỉ ra rằng nếu Bitcoin bước vào giai đoạn điều chỉnh, XRP có thể đối mặt với rủi ro điều chỉnh giảm, mục tiêu giá khoảng 0.70 USD. Đặc điểm chu kỳ bốn năm của lịch sử Bitcoin cho thấy giai đoạn điều chỉnh có thể ảnh hưởng đến hiệu suất của các altcoin. Nếu giá XRP giảm phá mức hỗ trợ 1.20 USD, thị trường sẽ có không gian giảm tiếp theo. Đồng thời, ứng dụng của XRP trong thanh toán xuyên biên giới có thể làm giảm sự phụ thuộc vào Bitcoin. Nhà đầu tư cần chú ý đến chu kỳ biến động của Bitcoin và các mức hỗ trợ kỹ thuật.
GateNews38phút trước
