Adam Back：Giá Bitcoin giảm lại là tín hiệu tích cực? Chu kỳ lịch sử và dòng vốn tổ chức tiết lộ logic tăng giá dài hạn của BTC

Vào ngày 26 tháng 2, Adam Back, một nhân vật cốt lõi ban đầu của Bitcoin và Giám đốc điều hành của Blockstream, gần đây đã nói tại một hội nghị công nghiệp được tổ chức ở Miami Beach rằng sự điều chỉnh giá Bitcoin hiện tại không phải là hiếm, nhưng có thể là một hiện tượng theo giai đoạn bình thường trong chu kỳ thị trường. Ông chỉ ra rằng theo quy luật của chu kỳ bốn năm trước, sự điều chỉnh của Bitcoin ở giữa chu kỳ là một xu hướng điển hình và không nhất thiết có nghĩa là các nguyên tắc cơ bản đã xấu đi.

Dữ liệu cho thấy giá Bitcoin đã giảm khoảng 26% trong năm qua, nhưng đồng thời, môi trường chính sách đối với tài sản kỹ thuật số ở Hoa Kỳ đã dần chuyển sang môi trường thân thiện và các kênh đầu tư tuân thủ như ETF Bitcoin giao ngay tiếp tục thu hút các quỹ tổ chức. Adam Back tin rằng một số nhà giao dịch đang bán nhiều hơn bằng cách làm theo nhịp giá lịch sử hơn là phản ứng theo cảm xúc với tin tức ngắn hạn và sự biến động định kỳ này đã tồn tại trong một thời gian dài trong cấu trúc của thị trường Bitcoin.

Từ góc độ cơ cấu vốn, ông đặc biệt phân biệt các đặc điểm của nhà đầu tư nhỏ lẻ và các vị trí tổ chức. Các nhà đầu tư bán lẻ thường tham gia thị trường trong giai đoạn tăng và số tiền có sẵn để tăng vị thế của họ bị hạn chế sau khi giá giảm. Những người nắm giữ ETF và các nhà đầu tư tổ chức kiên nhẫn hơn và có khả năng phân bổ tài sản, đồng thời có xu hướng không rời khỏi thị trường thường xuyên trong thời gian thị trường biến động. Khi tỷ trọng phân bổ Bitcoin của các tổ chức tăng dần, sự biến động của thị trường dự kiến sẽ giảm trong dài hạn, đây cũng là một tín hiệu quan trọng về những thay đổi trong cấu trúc thị trường tiền điện tử hiện tại.

Điều đáng chú ý là trong bối cảnh lạm phát gia tăng và rủi ro địa chính trị, giá vàng và bạc tiếp tục mạnh lên và một số quỹ trú ẩn an toàn chảy vào kim loại quý thay vì tài sản tiền điện tử trong ngắn hạn. Bất chấp sự khan hiếm và câu chuyện chống lạm phát của Bitcoin, các thuộc tính “vàng kỹ thuật số” của nó vẫn chưa được phản ánh đầy đủ trong hiệu suất giá của nó trong chu kỳ này. Tuy nhiên, Adam Back so sánh giai đoạn hiện tại với các cổ phiếu Amazon ban đầu, lập luận rằng việc áp dụng nhanh chóng thường đi kèm với sự biến động mạnh trước khi bước vào giai đoạn khám phá giá trị ổn định hơn.

Ông cũng đề cập rằng vẫn còn một khoảng cách đáng kể giữa vốn hóa thị trường của Bitcoin và vàng, và nếu câu chuyện của nó như một tài sản lưu trữ giá trị tiếp tục được củng cố, vẫn còn dư địa đáng kể để tăng trưởng dài hạn. Ngoài ra còn có tin đồn thị trường rằng Blockstream đang có kế hoạch mở rộng dự trữ Bitcoin của mình và quy mô mua tiềm năng có thể lên tới hàng chục nghìn BTC, điều này cũng được một số nhà phân tích coi là tín hiệu quan trọng để các tổ chức lạc quan về xu hướng giá Bitcoin trong một thời gian dài.