Sự bùng nổ của Perp DEXs: Phái sinh phi tập trung định hình lại thị trường tiền điện tử

• Các sàn DEX Perp bùng nổ vào năm 2025, đạt khối lượng 92,9 nghìn tỷ USD, giúp nhà giao dịch phòng hộ, đòn bẩy và giao dịch 24/7 hiệu quả.
• Hyperliquid & Lighter cho thấy các sàn DEX hiện cạnh tranh với CEX, cung cấp giao dịch nhanh, phí thấp và tạo thị trường không cần phép.
• Các hợp đồng vĩnh viễn blockchain ảnh hưởng đến thị trường toàn cầu, giao dịch hàng hóa, cổ phiếu pre-IPO và tài sản kỳ lạ suốt ngày đêm.

Thị trường tiền điện tử đang trải qua sự thay đổi lớn khi các sàn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung bùng nổ vào năm 2025. Theo CoinGecko, khối lượng hợp đồng vĩnh viễn đã tăng lên 92,9 nghìn tỷ USD, tăng 64,6% so với năm ngoái, cho thấy sự chuyển dịch đáng kể khỏi thị trường spot truyền thống.

Theo báo cáo, Hyperliquid và Lighter đã đi đầu, cung cấp thị trường hiệu quả về vốn cho nhà giao dịch với khả năng lợi nhuận theo cả hai hướng. Do đó, các sàn DEX đã bắt đầu cạnh tranh với các sàn CEX truyền thống.

Sự tăng trưởng nhanh này không chỉ do đầu cơ. Hợp đồng vĩnh viễn cho phép nhà giao dịch phòng hộ vị thế mà không cần bán tài sản cơ sở, khai thác chênh lệch giá giữa các nền tảng, và sử dụng vốn hiệu quả hơn.

Hyperliquid, xếp hạng 7 toàn cầu với khối lượng hàng năm 2,9 nghìn tỷ USD, cho thấy các sàn DEX tập trung hạ tầng có thể mở rộng quy mô đến cấp độ tổ chức. Hơn nữa, việc triển khai HIP-3 đã cho phép niêm yết không cần phép, cho phép bất kỳ tài sản nào có nguồn giá đều có thể giao dịch trên chuỗi, biến các nền tảng này thành thị trường tài chính toàn cầu 24/7.

DEX so với CEX: Chuyển dịch vốn

Các sàn DEX hiện chiếm lĩnh thị phần đáng kể, khi interest mở rộng của CEX giảm 20,8% vào năm 2025, trong khi interest của DEX tăng 229,6%. Sự phân kỳ này làm nổi bật cam kết vốn dài hạn vào hạ tầng phi tập trung. Chỉ riêng tháng 10 năm 2025, các sàn Perp DEX đã xử lý 1,18 nghìn tỷ USD, gấp hơn bốn lần khối lượng đầu năm.

Ngoài ra, trải nghiệm người dùng tương đương CEX, cấu trúc phí cạnh tranh và các blockchain Layer 1 hiệu suất cao đã loại bỏ các rào cản truyền thống để chấp nhận. Các nền tảng như Hyperliquid cung cấp kết thúc giao dịch trong chưa đầy giây, phí giao dịch cho nhà tạo lập thị trường bằng 0, và hơn 20.000 lệnh mỗi giây.

Vượt ra ngoài Crypto: Xây dựng thị trường 24/7

Cập nhật HIP-3 của Hyperliquid minh họa cách các sàn DEX đang mở rộng ra ngoài lĩnh vực crypto. Hàng hóa, cổ phiếu pre-IPO, cổ phiếu tổng hợp và thậm chí tài sản kỳ lạ hiện đều giao dịch vĩnh viễn trên chuỗi. Khác với thị trường truyền thống, các nền tảng này hoạt động 24/7, lập tức phản ánh tin tức và sự kiện toàn cầu vào giá cả. Do đó, các thị trường hợp đồng vĩnh viễn dựa trên blockchain ngày càng ảnh hưởng đến giá mở cửa của các thị trường truyền thống.

Hợp đồng vĩnh viễn không còn là công cụ ngách. Chúng chiếm ưu thế trong giao dịch crypto, thu hút vốn tổ chức, và tạo ra lớp hạ tầng cho việc khám phá giá liên tục toàn cầu. Như CoinGecko nhấn mạnh, “Sự phân biệt giữa các sàn giao dịch crypto và thị trường tài chính toàn cầu đang tan rã.” Nhà giao dịch và tổ chức phải thích nghi nhanh hoặc sẽ bị bỏ lại phía sau.