Bitcoin vượt $75,000: Đợt thanh lý của nhà đầu cơ bắc phương gây nổ thị trường, thị trường phái sinh trở thành động lực then chốt

Tin tức Gate News, ngày 17 tháng 3, giá Bitcoin đã mạnh mẽ vượt qua ngưỡng 75.000 USD trong phiên sáng thứ Ba, cao nhất đạt 75.800 USD, thành công vượt qua vùng kháng cự quan trọng (73.750–74.400 USD). Vùng này đã nhiều lần gây áp lực giảm giá kể từ năm 2024, và lần phá vỡ này được thị trường xem là tín hiệu kỹ thuật quan trọng.

Đợt tăng giá lần này không phải do dòng vốn mua vào mới mà chủ yếu xuất phát từ sự thay đổi cấu trúc trên thị trường phái sinh. Các vị thế short lớn được thiết lập trong đợt giảm giá đầu tháng 2, đặc biệt là các quyền chọn bán (put options) với giá thực thi quanh 55.000 USD và 60.000 USD, đã dần mất hiệu lực khi đến hạn, khiến các nhà giao dịch chọn đóng vị thế và rút lui. Quá trình này đã thúc đẩy giá tăng.

Về cơ chế, việc đóng các quyền chọn bán không chỉ giảm bớt kỳ vọng giảm giá mà còn kích hoạt các điều chỉnh phòng hộ của các nhà tạo lập thị trường (market makers). Khi rủi ro của bên bán giảm, các nhà tạo lập thị trường cần mua vào spot hoặc hợp đồng tương lai để cân bằng lại vị thế, tạo ra lực mua thụ động và đẩy giá lên. Cấu trúc “bù lỗ short + ép Gamma” này được xem là nguồn chính thúc đẩy đà tăng của Bitcoin hiện tại.

Điều đáng chú ý là thị trường hiện chưa xuất hiện dòng vốn tăng thêm rõ ràng từ các quyền chọn mua (call options), điều này cho thấy đà tăng chủ yếu dựa vào việc các vị thế short thoái lui, chứ không phải dòng vốn mua mới vào. Trong môi trường chủ đạo là phái sinh, đợt tăng này thường mang tính giai đoạn, sự duy trì còn phụ thuộc vào dòng vốn chảy vào trong thời gian tới.

Việc Bitcoin mạnh lên cũng đã thúc đẩy hiệu suất của các tài sản mã hóa khác. Chỉ số thị trường trong 24 giờ tăng khoảng 5%. Trong đó, Ethereum tăng gần 8%, hưởng lợi từ nhu cầu quyền chọn mua tăng trở lại; XRP và Solana lần lượt tăng khoảng 8% và 4%. Ngoài ra, ZEC, PEPE, DOT và các tài sản khác cũng ghi nhận mức tăng nhất định.

Về cấu trúc, đợt tăng này thể hiện đặc trưng “tăng giá do phái sinh thúc đẩy”. Trong ngắn hạn, nếu nhu cầu phòng hộ tiếp tục duy trì, giá Bitcoin có thể duy trì ở mức cao hoặc thậm chí thử thách các mức cao hơn. Tuy nhiên, nếu thiếu dòng tiền thực từ thị trường giao ngay, rủi ro biến động mạnh tại vùng giá cao cũng không thể bỏ qua.

Kết luận: Sau khi Bitcoin vượt qua các mức giá quan trọng, ảnh hưởng của thị trường phái sinh ngày càng rõ nét. Việc đóng các vị thế short và cơ chế phòng hộ đang định hình lại xu hướng ngắn hạn, nhà đầu tư cần theo dõi sát sao cấu trúc quyền chọn và dòng vốn chảy vào. (CoinDesk)