USDe là gì? Giải mã các phương thức sinh lợi nhiều dạng của USDe

Lời mở đầu

Coin ổn định在Tiền điện tử市场中扮演了重要角色，像 USDT 和 USDC 这样的Coin ổn định在Thả市场波动性和连接Tiền tệ pháp định与Tiền điện tử方面发挥了关键作用。然而，大多数Coin ổn định依赖于传统银行体系和单一中心化发行方，这使得它们面临集中风险和扩展性不足的问题。针对这些挑战，Ethena 推出了 USDe，一种全新的合成美元资产，旨在提供去中心化且具备高可扩展性的解决方案。

Lịch sử và cơ chế hoạt động của USDe

USDe là đồng tiền ổn định mới được Ethena Labs ra mắt, được lấy cảm hứng từ ý tưởng của Arthur Hayes, người sáng lập BitMEX. Trong bài viết mang tên “Dust on Crust” viết vào năm 2023, ông đã đề cập đến ý tưởng thiết kế “đô la Satoshi trong trung tâm” được hỗ trợ bởi vị thế Long BTC Giao ngay và vị thế Short hợp đồng tương lai. Ethena Labs đã biến ý tưởng này thành hiện thực, nhưng chọn ETH làm tài sản chính cho Giao ngay và Mở vị thế hợp đồng tương lai, kết quả là ra mắt USDe.

Là một loại Stablecoin tổ hợp, USDe được thiết kế để cung cấp giải pháp sáng tạo cho lĩnh vực Tài chính phi tập trung, vượt qua vấn đề phụ thuộc vào các tổ chức tập trung và khả năng mở rộng kém hiệu quả của Stablecoin truyền thống. USDe sử dụng chiến lược Đảm bảo rủi ro Delta và cơ chế đang đúc-rủi ro để duy trì tính ổn định 1:1 với đồng USD. Người dùng có thể đang đúc USDe thông qua việc thế chấp ETH hoặc gửi coin thế chấp thanh khoản, trong khi chiến lược trung lập Delta đảm bảo rằng biến động giá trị Tài sản thế chấp sẽ không ảnh hưởng đến tính ổn định của USDe. Theo dữ liệu từ ETH扫描, lượng USDe tổ hợp được phát hành bởi Ethena Labs đã đạt 2,542,904,486 đồng vào thời điểm viết bài.

USDe làm việc như thế nào

đúc与赎回

đúc和赎回 USDe 是 Ethena 平台的两个核心流程，决定其Mở vị thế和Đóng vị thế的机制，使用者透过提供Tài sản thế chấp来创建新的 USDe，使用者可以使用 ETH、BTC、USDT 和 stETH 作为Tài sản thế chấp进行đúc，Ethena 的使用者介面和 API 支援经过Danh sách cho phép认证的使用者进行 USDe 的đúc和赎回，未来也计画加入 SOL 作为底层储备资产。在đúc过程中，使用者无需thế chấp quá mức，只需支付Tài sản thế chấp以外的交易手续费和Phí gas，Ethena的đúc流程旨在最大限度地减少Trượt giá，并确保透明度，使用者必须确认đúc价格，包括预定的Trượt giá范围，抵押资金随后用于自动Mở vị thếshort永续Vị thế。

（Mặc dù hiện tại việc mã hóa trực tiếp USDe qua giao thức đang đúc chỉ giới hạn cho Danh sách cho phép người dùng, nhưng bất kỳ nhà đầu tư tài sản tiền điện tử nào cũng có thể có được USDe thông qua các sàn giao dịch phi tập trung bên ngoài như Curve và các sàn giao dịch tập trung / trung tâm như vậy.）

Trong quá trình chuộc, người dùng Ethena chỉ cần gửi tài sản hợp成美元 đến địa chỉ hợp đồng thông minh, sau đó thông qua trao đổi nguyên tử để trả lại Tài sản thế chấp tương ứng, quá trình này không yêu cầu khấu trừ đầy đủ Tài sản thế chấp ban đầu, cho phép người dùng chọn chuộc một phần hoặc toàn bộ, tăng cường tính linh hoạt và tiện lợi.

Cầm cố và thanh lý

即便 USDe 的抵押物是主流Tiền điện tử，但是目前普通用户无法直接存入 ETH 或 BTC 来đúcUSDe，他们只能透过如 Curve 等Phi tập trungsàn giao dịch / 中心化sàn giao dịch购买一系列Coin ổn định资产（如USDT、USDC、DAI等）来购买 USDe，这样可以避免清算风险。

Đối với Danh sách cho phép sử dụng (thông thường là tổ chức, sàn giao dịch và nhà đầu tư lớn), có thể sử dụng Token thế chấp lưu động (Liquid Staking Tokens), chẳng hạn như STETH để đổi USDe. Những người sử dụng trong Danh sách cho phép này cần chịu rủi ro thanh lý, chẳng hạn như ký quỹ không đủ, giảm giá tài sản thế chấp được mở rộng, biến động thị trường quyết liệt và nhiều hơn nữa, tất cả đều có thể gây ra rủi ro thanh lý. Khi có rủi ro thanh lý xảy ra, có thể thực hiện các chiến lược chống đỡ bổ sung, chẳng hạn như ủy thác tài sản thế chấp bổ sung, chuyển nhượng tài sản và thế chấp vòng lặp để quản lý rủi ro thanh lý hiệu quả, bảo vệ tài sản người dùng và đảm bảo tính ổn định của USDe.

Cần lưu ý rằng, Ethena không phải là một sản phẩm hoàn toàn Phi tập trung, mà là được hỗ trợ bởi một nhóm quản lý tài sản tập trung, nhóm này hoạt động 24 giờ và đã ký kết giao thức hợp tác với các sàn giao dịch lớn, do đó Ethena rõ ràng nêu trong tài liệu chính thức rằng nếu có rủi ro thanh lý, nhóm quản lý tài sản sẽ can thiệp thủ công để giảm rủi ro.

(Nguồn: trang web Ethena, Danh sách tài sản thế chấp)

Nguồn thu nhập

Cơ chế của giao thức Ethena làm cho USDe có nguồn thu nhập từ hai nguồn khác nhau:

1. Đối với người thế chấp (bao gồm các nhà đầu tư cá nhân, tổ chức và người dùng sàn giao dịch)

• Thế chấp hiệu quả bị động:

Người dùng (bao gồm các nhà đầu tư cá nhân, tổ chức, người dùng sàn giao dịch, v.v.) có thể nhận được thu nhập pasive thông qua thế chấpLST (như stETH), thu nhập này được tính bằng ETH, ETH thế chấp sẽ tạo ra phần thưởng từ mạng lưới Khối, phần thưởng này chủ yếu áp dụng trong trường hợp thế chấpETH trực tiếp, nhưng nếu sử dụng Token thế chấp lưu động khác (như stETH), thu nhập cũng sẽ được tính bằng ETH, phản ánh phần thưởng mạng lưới mà ETH thế chấp phía sau tạo ra. Bao gồm lạm phát tầng đồng thuận, Rửa tiền tầng thực thi và MEV (Tối đa hóa giá trị có thể rút ra), thu nhập này sẽ tích luỹ theo thời gian, không phân phối trực tiếp cho chủ sở hữu, mà thông qua việc tăng cường tiềm năng giá trị sUSD của nó, từ đó ảnh hưởng đến hiệu suất thị trường của nó.

2. Đối với holder (người dùng nắm giữ USDe)

• tỷ lệ funding或点差：

Một nguồn thu nhập khác của USDe đến từ tỷ lệ funding của Hợp đồng tương lai vĩnh cửu, khi nhu cầu đòn bẩy của thị trường đối với tài sản nào đó tăng lên, người giao dịch nắm giữ vị thế LongVị thế sẽ phải trả tỷ lệ funding cho người giao dịch nắm giữ vị thế shortVị thế, giao dịch cơ sở này và sự biến động của tỷ lệ funding làm cho thu nhập có một mức độ không chắc chắn nhất định, nhưng trong giai đoạn Thị trường tăng, thu nhập này thường tăng đáng kể.

Tổng thu nhập của USDe đến từ việc cho vay theo giá trị và nhu cầu đòn bẩy thị trường, cả hai nguồn thu này đều biến động. Trên thị trường Long, thu nhập này dễ dàng tăng thêm. Chỉ người dùng chọn gửi cầm cố USDe mới có thể nhận được thu nhập này, điều này làm tăng phần thưởng thực tế mà người gửi cầm cố có thể nhận được.

Tóm lại, nguồn thu nhập của USDe không chỉ được phản ánh trong lợi nhuận thế chấp truyền thống, mà còn thông qua nhu cầu thị trường và nhiều phương thức như tỷ lệ tài trợ, làm cho nó trở thành một lựa chọn đầu tư hấp dẫn.

（Nguồn: Tài liệu Ethena）

（Nguồn: Ethena notion）

Chức năng và Đặc điểm chính của USDe

1. Cơ chế ổn định:

USDe được xây dựng nhằm duy trì mối liên kết 1:1 với đô la Mỹ, thông qua chiến lược Đảm bảo rủi ro Delta và cơ chế đúc - đền bù để duy trì tính ổn định của nó. Cơ chế này đảm bảo giá trị của USDe vẫn ổn định trong Biến động thị trường, giảm thiểu rủi ro mà người dùng phải đối mặt.

2. Phi tập trung:

Khác với nhiều loại Stablecoin truyền thống, USDe kết hợp tính phi tập trung và tính tập trung, không có một tổ chức duy nhất để lưu giữ, điều này có nghĩa là người dùng không phải phụ thuộc vào nhà cung cấp tập trung, tăng cường tính không thể kiểm duyệt và tính bảo mật của nó.

3. Khả năng mở rộng:

USDe được thiết kế để mở rộng hiệu quả mà không cần thế chấp quá mức, thông qua việc kết hợp giao dịch ngay và thị trường hàng hóa phái sinh, USDe có thể đáp ứng hiệu quả sự thay đổi nhu cầu thị trường và duy trì giá trị ổn định.

4. Tạo ra lợi nhuận:

Khi người dùng thế chấp USDe, họ có thể nhận được thu nhập bổ sung. USDe cung cấp nguồn thu nhập đa dạng cho người dùng thông qua việc tham gia thế chấp ETH và giao dịch hàng hóa tương lai, từ đó tăng sự hấp dẫn của nó.

5. Độ trong suốt và tính xác thực:

Hoạt động của USDe dựa trên công nghệ Blockchain, người dùng có thể xác minh Tài sản thế chấp và hồ sơ giao dịch bất cứ lúc nào, độ minh bạch có thể tăng đáng kể sự tin tưởng của người dùng vào USDe và đảm bảo tính chân thực của tài sản được hỗ trợ.

6. Ứng dụng đa năng:

USDe không chỉ có thể được sử dụng làm Phương tiện giao dịch, mà còn có thể được sử dụng cho nhiều dịch vụ tài chính khác như vay mượn, chuyển tiền và tạo điều kiện lợi nhuận. Tính ổn định của USDe khiến nó trở thành sự lựa chọn lý tưởng cho nhà đầu tư trong việc chống lại Biến động của thị trường, đồng thời cung cấp hỗ trợ quan trọng cho hệ sinh thái tài chính Phi tập trung.

Ưu điểm của USDe

USDe cung cấp các chức năng và tiện ích mà hầu hết các tài sản khác được gắn kết với đô la trên thị trường thiếu. Khác với Coin ổn định phụ thuộc vào các tổ chức trung tâm như USDT, USDC để hỗ trợ đô la, USDe sử dụng hệ thống Phi tập trung OES để giải quyết vấn đề điểm đơn rủi ro và tăng tính minh bạch. Là một tài sản chống lại kiểm duyệt, USDe không phụ thuộc vào cơ sở hạ tầng ngân hàng truyền thống để kiểm soát việc phát hành đô la. Thay vào đó, nó sử dụng giải pháp tài khoản giám sát được lập trình trong 24 giờ để lưu trữ Tài sản thế chấp on-chain, cấu trúc này tăng cường tính an toàn và tính khả dụng của Tài sản thế chấp được hỗ trợ bởi USDe.

So với Stablecoin dựa trên thuật toán, USDe cũng có những ưu điểm đáng kể, điểm đặc biệt lớn nhất là không cần thế chấp quá mức, trong khi các loại Stablecoin thế chấp quá mức như DAI yêu cầu người dùng cung cấp giá trị thế chấp lên tới 150% hoặc cao hơn để đảm bảo tính ổn định, việc đòi hỏi thế chấp cao như vậy không hợp lý đối với nhiều người dùng, trong khi USDe tránh được ngưỡng cao và sự phức tạp thông qua cơ chế kết nối độc đáo của mình.

Nhờ cơ chế duy trì giá trị của USDe, việc vận hành mà không cần thế chấp quá mức phức tạp, giúp USDe có khả năng mở rộng cao, trở thành tài sản quan trọng trong hệ sinh thái tài chính Phi tập trung với vai trò giao dịch và lưu trữ giá trị.

(Tổng kết dữ liệu thống kê tỷ lệ lợi suất hàng năm của ETH, Lido, Mantle và Binance tính đến tháng 4 năm 2024 từ khi thành lập)

(Tỷ suất lợi nhuận ẩn của giao thức trong các sự kiện thị trường quan trọng trong quá khứ)

Mô hình thu nhập mới của đô la Mỹ

USDe không chỉ là một đồng tiền ổn định và sáng tạo, mà còn cung cấp cho người dùng nhiều hình thức sinh lợi linh hoạt và hiệu quả, phù hợp với nhà đầu tư có các mức độ rủi ro và nhu cầu quản lý tài sản khác nhau. Dưới đây sẽ giới thiệu ba hình thức sinh lợi của USDe: Khai thác USDe, Simple Earn USDe và Quản lý tài sản USDe, giúp bạn dễ dàng tăng giá trị tài sản.

USD và Khai thác

USDe Khai thác là sản phẩm thế chấp on-chain của Gate.io, cho phép người dùng thế chấp USDE và ủy thác cho Người xác thực trên mạng Ethena thông qua Gate.io, người dùng cũng có thể dễ dàng kiếm được lợi nhuận thật on-chain. Tỷ suất lợi nhuận hàng năm cao nhất trên toàn mạng là 20%!

1. Quy tắc đào và cam kết USDe

Trong khoảng thời gian từ 00:00 đến 23:59 hàng ngày (UTC), sau khi thế chấp được thực hiện, việc trả cổ tức sẽ được thực hiện vào D+2.

Số tiền thế chấp tối thiểu mỗi lần: 0.1 USDE

Giới hạn thế chấp sản phẩm: Không giới hạn

Số cọc tối đa hàng ngày: 100,000 USDE

2. Quy tắc rút khỏi USDe Khai thác

Người nắm giữ USDE có thể rút bất kỳ lúc nào. Tiền sẽ được chuyển vào tài khoản của bạn từ D+7 sau khi bạn gửi yêu cầu rút tiền.

Số lượng rút tối thiểu mỗi lần: 0.1 USDE

Số lượng rút tối đa hàng ngày: 100,000 USDE

3. USDe Khai thác派息方式

D ngày cam kết, ngày D+1 bắt đầu tính lãi, ngày D+2 tiến hành phân phối lợi nhuận.

USDe Simple Earn

USDe Simple Earn là một sản phẩm đầu tư tiền gửi linh hoạt USDe kết hợp người dùng có tài sản không sử dụng và người dùng có nhu cầu vay mượn. Sau khi đăng ký Simple Earn, hệ thống sẽ xác định xem liệu việc cho vay thành công và Lãi suất của từng giờ dựa trên Lãi suất USDE và nhu cầu vay mượn thực tế của người dùng. Nếu cho vay thành công, bạn sẽ nhận được Tiền lãi hàng giờ và có cơ hội nhận phần thưởng hàng năm từ Quỹ tiền thưởng triệu đô!

• Hồ bơi tiền thưởng hàng năm thêm hàng triệu đô la: Ngoài lãi suất hàng năm ngay lập tức trên thị trường cho vay, Gate.io cung cấp hồ bơi tiền thưởng hàng triệu đô la để tăng thêm lợi suất USDE hàng năm cho bạn!
• 作统一帐户Ký quỹ：Simple Earn USDE 资产可做统一帐户Ký quỹ，一键开启，再无需帐户转帐！
• Quản lý linh hoạt tài sản không sử dụng: rút và gửi ngay lập tức, hỗ trợ mua và bán rút bất cứ lúc nào, tối ưu hoá quản lý tài sản linh hoạt.
• Hỗ trợ tự động kiếm tiền một cú nhấp chuột: Vào lúc 2:30 (UTC) và 15:30 (UTC) mỗi ngày, sử dụng tài chính USDE không sử dụng trong Ví tiền Giao ngay để mua Simple Earn và kiếm lợi nhuận định kỳ.

USDe Hoạt Bản Lý Tài

Hoạt động tài chính là một sản phẩm giúp kiếm lợi nhuận thông qua việc nắm giữ các loại tiền tệ tương ứng, không mất phí, không cần vị thế bị khóa, chỉ cần đăng ký và có thể bán hoặc rút tiền bất kỳ lúc nào. Lãi suất và lợi nhuận sẽ được tính dựa trên tình hình nắm giữ của người dùng, sản phẩm sẽ không được gia hạn tự động sau khi đến hạn.

Kết luận

Nhìn chung, USDe thông qua kiến trúc Phi tập trung của nó và cơ chế Đảm bảo rủi ro Delta sáng tạo, mang đến một giải pháp ổn định và hiệu quả cho thị trường đồng stablecoin tổng hợp Mỹ. Điều này giúp nó có khả năng kháng kiểm duyệt và mở rộng mạnh mẽ trong hệ sinh thái Tài chính phi tập trung, trở thành lựa chọn lý tưởng để đối phó với Biến động thị trường.

Ngoài ra, USDe không chỉ cung cấp chức năng lưu trữ giá trị ổn định mà còn mang đến cho nhà đầu tư sự lựa chọn đa dạng về sản phẩm đầu tư tài chính. Thông qua các kế hoạch đầu tư linh hoạt như Khai thác USDe, Simple Earn, người dùng có thể dễ dàng kiếm thêm thu nhập, tận hưởng thu nhập passively hàng ngày và quản lý linh hoạt tài sản không sử dụng. Thiết kế của những sản phẩm đầu tư này không chỉ tăng cường sức hấp dẫn của USDe mà còn giúp người dùng tăng giá trị tài sản một cách bền vững.

Với sự phát triển nhanh chóng của thị trường Tài chính phi tập trung, USDe cung cấp một lựa chọn ổn định, an toàn và đa chức năng cho nhà đầu tư toàn cầu, đồng thời cung cấp sự hỗ trợ mạnh mẽ cho nhu cầu tài chính trong thế giới DeFi.

Câu hỏi thường gặp về USDe

1. Tại sao tỷ suất thường niên thay đổi và được tính như thế nào?

USDE thế chấp参考年化是随着on-chainthế chấp本金及收益每日动态变化的。

2. Lợi nhuận của tôi được tính như thế nào?

Khi bạn thế chấp USD và , thu nhập sẽ được trả dưới dạng USD và , số lượng thu nhập phụ thuộc vào số lượng USD và bạn đã thế chấp. Số lượng thu nhập được tính dựa trên tổng số phần thưởng USD và mà Gate.io Người xác thực nhận được theo giao thức Ethena hàng ngày và sẽ bị ảnh hưởng bởi Biến động thị trường hàng ngày. Thu nhập USD và = lãi suất mở USD và × hàng ngày / 365

3. Bao lâu sau khi thế chấp thì có thể nhận được lợi nhuận?

D ngày cam kết, ngày D+1 bắt đầu tính lãi, ngày D+2 tiến hành phân phối lợi nhuận.

4. Tôi có thể đổi lợi nhuận USDE của mình bất cứ lúc nào không?

Bạn có thể đổi lợi nhuận USDE bất cứ lúc nào, USDE sẽ được chuyển vào tài khoản sau D+7 kể từ khi yêu cầu rút.

5. USDE Khai thác có yêu cầu xác thực danh tính không?

Đúng, giống như các sản phẩm tài chính khác trên Gate.io, việc tham gia USDE Thanh khoảnthế chấp yêu cầu hoàn thành xác minh danh tính cá nhân.

6. Phụ tài khoản có hỗ trợ USDE Khai thác không?

Có, tài khoản con hỗ trợ USDE Khai thác.

7. Sau khi đặt hàng thành công, tôi có thể hủy thế chấp hoặc chuộc lại không?

Không thể, sau khi đặt hàng, bạn sẽ không thể hủy bỏ. Tuy nhiên, bạn có thể thế chấp hoặc rút lại USDE của mình bất cứ lúc nào thông qua Khai thác USDE.