Mô-đun hóa có phải là một sai lầm không? Xem xét chiến lược này của Ethereum từ quan điểm dữ liệu

Viết bởi: Alex Pack, Alex Botte, đối tác của Hack VC

Biên dịch: Yangz, Tin tức Techub

Tóm tắt

• Ether trong chu kỳ này không thể hiện như Bitcoin và Solana, Token chính thống khác. Ít nhất là theo quan điểm của những người phản đối, nguyên nhân chính là quyết định chiến lược phân mảnh hóa của Ether. Nhưng điều này có phải là sự thật không?
• Trong tầm ngắn, câu trả lời là khẳng định. Chúng tôi nhận thấy rằng sự chuyển đổi của ETH sang kiến trúc modular đã ảnh hưởng đến giá ETH do giảm chi phí Thả và tiêu thụ Token.
• Nếu kết hợp vốn hóa thị trường của hệ sinh thái modulized của Ethereum, tình hình sẽ thay đổi. Vào năm 2023, giá trị sản xuất của Token cơ sở hạ tầng modulized của Ethereum cũng gần bằng giá trị của toàn bộ Solana, đều là 500 tỷ đô la. Nhưng vào năm 2024, hiệu suất tổng thể của các Token này không bằng Solana. Ngoài ra, lợi nhuận từ các Token này chủ yếu thuộc về nhóm và nhà đầu tư sớm, chứ không phải là người nắm giữ ETH Token.
• Từ quan điểm chiến lược kinh doanh, sự chuyển đổi t modular của Ethereum là một cách hợp lý để duy trì vị thế sinh thái. Giá trị của blockchain phụ thuộc vào quy mô của sinh thái, mặc dù thị phần của Ethereum đã giảm từ 100% xuống còn 75% trong 9 năm, nhưng mức đó vẫn không thấp. Chúng tôi đã so sánh nó với Amazon Web Services của các công ty tính toán đám mây Web2, thị phần của AWS giảm từ gần 100% xuống còn 35% trong cùng một thời kỳ.
• Một lợi ích lớn của phương pháp modular của ETH là cho phép mạng lưới chống lại tiến bộ công nghệ có thể làm cho nó lỗi thời trong tương lai. Thông qua L2, ETH đã thành công vượt qua cú sốc đầu tiên của L1, tạo nền tảng vững chắc cho tính linh hoạt dài hạn (mặc dù có một số sự hy sinh).

Có vấn đề gì xảy ra?

So với BTC và Solana, ETH không thể hoàn thành trong đợt tăng giá này. Từ năm 2023 đến nay, ETH chỉ tăng 121%, trong khi BTC và SOL tăng lần lượt là 290% và 1452%. Về hiện tượng này, chúng ta đã nghe nhiều lời nói rằng thị trường không hợp lý, lộ trình công nghệ và trải nghiệm người dùng không thể theo kịp đồng nghiệp, và thị phần sinh thái ETH đang bị các đối thủ cạnh tranh như Solana chiếm đoạt. Vậy, liệu ETH có trở thành phiên bản Mỹ của ngành tiền điện tử như AOL hay Yahoo không?

Nguyên nhân gây ra hiệu suất kém của Ethereum thực sự là một quyết định chiến lược rất cố ý của Ethereum cách đây gần năm năm, đó là chuyển sang kiến trúc tổ hợp và sau đó là việc Phi tập trung và chia nhỏ bản đồ hạ tầng của nó.

Trong bài viết này, chúng ta sẽ khám phá phương pháp tiếp cận mô-đun của Ethereum để đánh giá cách chiến lược này ảnh hưởng đến hiệu suất ngắn hạn của ETH, vị trí thị trường của Ethereum và triển vọng dài hạn của nó thông qua phân tích dựa trên dữ liệu.

Sự thay đổi chiến lược của Ethereum sang kiến trúc mô-đun: Nó điên rồ đến mức nào?

Vào năm 2020, Vitalik và ETH Foundation (EF) đã đưa ra một lời kêu gọi táo bạo và gây tranh cãi để tách các phần khác nhau trong ngăn xếp cơ sở hạ tầng của ETH Foundation. Thay vì xử lý tất cả các khía cạnh của nền tảng (thực thi, thanh toán, tính khả dụng của dữ liệu, trình tự, v.v.), ETH Square cố ý để các dự án khác cung cấp các dịch vụ này theo cách có thể kết hợp được. Ban đầu, họ khuyến khích giao thức Rollup mới để xử lý các vấn đề thực thi như một Hội thảo ETH L2 (xem bài viết năm 2020 của Vitalik “Lộ trình đến Hội thảo ETH tập trung vào Rollup”), nhưng bây giờ có hàng trăm cơ sở hạ tầng khác nhau cạnh tranh để cung cấp các dịch vụ kỹ thuật từng được coi là độc quyền của L1.

Để hiểu rõ hơn về mức độ triệt để của ý tưởng này, hãy tưởng tượng nó như thế nào trong Web2. Một dịch vụ Web2 tương tự như ETH Square là Amazon Web Services (AWS), nền tảng cơ sở hạ tầng đám mây hàng đầu để xây dựng các ứng dụng tập trung. Hãy tưởng tượng nếu AWS ra mắt lần đầu tiên cách đây 20 năm và quyết định chỉ tập trung vào các sản phẩm chủ lực của mình như lưu trữ (S3) và điện toán (EC2) thay vì hàng tá dịch vụ khác nhau mà nó cung cấp ngày nay, AWS sẽ bỏ lỡ cơ hội doanh thu tuyệt vời để tiếp thị bộ dịch vụ ngày càng mở rộng của mình cho khách hàng. Với một bộ dịch vụ đầy đủ, AWS có thể tạo ra một “khu vườn có tường bao quanh” khiến khách hàng của mình khó tích hợp với các nhà cung cấp cơ sở hạ tầng khác, khóa chặt khách hàng của mình. Tất nhiên, đây là trường hợp. AWS hiện cung cấp hàng chục dịch vụ và khách hàng khó có thể thoát khỏi hệ sinh thái của mình và nó đang tạo ra doanh thu với tốc độ đáng kinh ngạc (từ hàng trăm triệu đô la trong những ngày đầu lên khoảng 100 tỷ đô la một năm bây giờ).

Tuy nhiên, về thị phần, theo thời gian, thị phần của AWS dần bị các nhà cung cấp dịch vụ điện toán đám mây khác chiếm đoạt, các đối thủ cạnh tranh như Microsoft Azure và Google Cloud đều đang từng bước mở rộng thị phần hàng năm, thị phần của AWS đã giảm từ ban đầu là 100% xuống còn khoảng 35% hiện tại.

Nếu AWS áp dụng một phương pháp khác? Nếu AWS công nhận rằng các nhóm khác có thể xây dựng dịch vụ tốt hơn và mở rộng API của họ, ưu tiên tính kết hợp và khuyến khích tương tác thay vì tạo ra môi trường phong tỏa, thì điều gì sẽ xảy ra? AWS có thể cho phép sinh thái của nhà phát triển và các công ty khởi nghiệp xây dựng cơ sở hạ tầng bổ sung, tạo ra cơ sở hạ tầng tốt hơn và chuyên nghiệp hơn, tạo ra môi trường thân thiện với nhà phát triển và trải nghiệm tổng thể tốt hơn. Điều này không tạo ra thêm doanh thu ngay lập tức cho AWS, nhưng có thể giúp AWS có thị phần lớn hơn và sinh thái sôi động hơn so với đối thủ của mình.

Tuy nhiên, điều này có thể không đáng đối với Amazon. Vì đó là một công ty niêm yết, điều cần được tối ưu hóa là doanh thu, không phải ‘một sinh thái có sức sống mạnh mẽ hơn’. Đối với Amazon, việc phân tách và module hóa có thể không hợp lý. Nhưng đối với Ethereum, có thể là hợp lý, vì Ethereum là một giao thức Phi tập trung, không phải là một công ty.

Phi tập trung giao thức，而非公司

Giống như các công ty, Phi tập trunggiao thức cũng có phí sử dụng, hoặc ở mức độ nào đó có thể gọi là “doanh thu”. Nhưng điều này có nghĩa là giá trị của giao thức chỉ nên dựa trên doanh thu này không? Không, tình hình không phải như vậy.

Trong Web3, giá trị của giao thức phụ thuộc vào tổng lượng hoạt động trên nền tảng và phụ thuộc vào cộng đồng xây dựng và người dùng tích cực nhất. Dưới đây là phân tích về mối quan hệ giữa giá trị Token của BTC, Ethereum và Solana và Metcalfe Value (một chỉ số đo lường số lượng người dùng trong mạng). Trong tất cả các trường hợp, giá Token có mối quan hệ mạnh mẽ với Metcalfe Value và mối quan hệ này đã tồn tại trong nhiều năm, đối với BTC, mối quan hệ này đã tồn tại hơn 10 năm.

Tại sao thị trường lại quan tâm đến hoạt động sinh thái khi định giá Token này? Giá cổ phiếu được định giá dựa trên sự tăng lên và lợi nhuận. Trong khi đó, lý thuyết về cách blockchain tích luỹ giá trị cho Token của mình vẫn còn non nớt, hầu như không có sức mạnh giải thích trong thế giới thực. Do đó, việc định giá dựa trên sức mạnh mạng lưới (như số lượng người dùng, tài sản, tính chất hoạt động, v.v.) mới là hợp lý.

Cụ thể hơn, giá Token thực tế nên phản ánh giá trị tương lai của mạng lưới (giống như giá cổ phiếu phản ánh giá trị tương lai của công ty chứ không phải là giá trị hiện tại). Điều này đưa ra lý do thứ hai mà Ethereum có thể muốn modul hóa, đó là modul hóa như một ‘bảo đảm tương lai’, tăng khả năng duy trì vị thế dẫn đầu của Ethereum trong dài hạn.

Trong năm 2020, khi Vitalik viết bài viết “Lộ trình tập trung vào Rollup”, ETHereum đang ở giai đoạn 1.0. Ethereum là blockchain hợp đồng thông minh đầu tiên trong lịch sử, nhưng rõ ràng, sẽ có một số cải tiến về khả năng mở rộng, chi phí và an toàn trong blockchain ở tương lai là một vài hàng độ (OOM). Rủi ro lớn nhất của nhà tiên phong là họ chậm trong việc thích nghi với sự chuyển đổi mô hình công nghệ mới, từ đó bỏ lỡ cơ hội tiến lên hàng độ tiếp theo. Đối với Ethereum, điều này chính là sự chuyển đổi từ PoW sang PoS, và sự chuyển đổi sang một blockchain có khả năng mở rộng gấp 100 lần. Ethereum cần phải tạo ra một hệ sinh thái có thể mở rộng và đạt được tiến bộ công nghệ lớn, nếu không có thể trở thành Yahoo hoặc America Online của thời đại đó.

Trong thế giới của Web3, giao thức Phi tập trung thay thế vị trí của các công ty, Ethereum cho rằng, từ viễn cảnh xa, việc nuôi dưỡng một hệ sinh thái linh hoạt mạnh mẽ có giá trị hơn việc nắm giữ tất cả cơ sở hạ tầng, ngay cả khi điều này có nghĩa là từ bỏ việc kiểm soát lộ trình cơ sở hạ tầng và thu nhập từ dịch vụ lõi.

Bây giờ, hãy xem quyết định modul hóa này được thực hiện thông qua dữ liệu như thế nào.

Hệ sinh thái tiêu chuẩn hóa của Ethereum và tác động đến ETH

Chúng tôi sẽ xem xét tác động của việc mô-đun hóa đến Ethereum theo bốn khía cạnh sau đây:

• Giá ngắn hạn (bất lợi)
• Vốn hóa thị trường（在某种程度上是有利的）
• Thị phần (Lợi thế)
• Kế hoạch công nghệ tương lai (đang chờ thảo luận)

Chi phí và giá cả: Bất lợi

Trong thời gian ngắn, quyết định của Ethereum đã ảnh hưởng rõ rệt đến giá ETH. Mặc dù giá ETH vẫn đang được pump mạnh kể từ khi điểm thấp nhất được đạt đến, nhưng trong một số khoảng thời gian, hiệu suất của ETH không bằng nhiều đối thủ cạnh tranh như BTC, SOL, thậm chí không bằng chỉ số tổng hợp Nasdaq.

Điều này chắc chắn phần lớn là do chiến lược modular của họ dẫn đến.

Chiến lược phân mảnh hóa của Ethereum ảnh hưởng đến giá ETH thông qua cách Thả phí. Vào tháng 8 năm 2021, Ethereum triển khai EIP-1559, nghĩa là việc thanh toán phí vượt quá mạng sẽ dẫn đến việc tiêu hủy ETH, từ đó hạn chế nguồn cung. Ở mức độ nào đó, điều này tương đương với việc mua lại cổ phiếu trên thị trường chứng khoán công cộng, có thể tạo áp lực tích cực lên giá. Trên thực tế, nó đã có tác động trong một khoảng thời gian.

Nhưng với việc triển khai L2 cho việc thực thi, và sự ra đời và phát triển của các lớp dữ liệu thay thế như Celestia, phí giao dịch trên Ethereum đã giảm đi. Việc từ bỏ dịch vụ tạo ra lợi nhuận cốt lõi đã làm giảm cả phí và doanh thu trên Ethereum. Điều này đã tạo ra ảnh hưởng lớn đối với giá của ETH.

Trong vòng ba năm qua, mối quan hệ giữa phí ETH (đơn vị là ETH) và giá ETH đã rất đáng kể về mặt thống kê, với mức Tính tương quan hàng tuần là +48%. Nếu phí sản sinh của ETH giảm 1000 ETH trong một tuần, giá trị trung bình của ETH sẽ giảm 17 USD.

Tất nhiên, những chi phí này không phải là vô nơi, chúng dẫn đến các giao thức blockchain mới, bao gồm cả L2 và lớp DA và nhiều hơn nữa. Điều này cũng dẫn đến nguy cơ chiến lược modular có thể gây tổn hại cho giá ETH, tức là hầu hết các giao thức blockchain mới đều có Token bản địa riêng của họ. Trước đây, các nhà đầu tư chỉ cần mua một loại Token cơ sở là có thể tham gia vào tất cả những tăng lên thú vị xảy ra trong hệ sinh thái Ethereum, nhưng bây giờ, họ phải chọn từ nhiều loại Token khác nhau (CoinMarketCap liệt kê 15 loại Token trong danh mục ‘Modular’ của họ, và còn nhiều Token khác đang được chấp nhận trong thị trường riêng tư để có đầu tư rủi ro).

Một loại hình mới của Token cơ sở hạ tầng modular có thể gây tổn hại cho giá ETH ở hai mặt. Thứ nhất, nếu coi blockchain như một công ty, thì nó nên là một giá trị tăng vốn hoàn toàn, tổng giá trị vốn hóa của tất cả các Token modular sẽ trở thành giá trị vốn hóa của ETH. Điều này thường xảy ra trong thế giới cổ phiếu. Khi một công ty tách ra, thường thì giá trị vốn hóa của công ty cũ sẽ giảm theo sự tăng của giá trị vốn hóa của công ty mới.

Nhưng đối với ETH, tình hình có thể tệ hơn. Đa số các nhà giao dịch tài sản điện tử đều không phải là nhà đầu tư trưởng thành, khi họ phải mua vài chục Token để có được tất cả các tính năng tăng lên của ETH thay vì chỉ một Token, họ có thể bối rối và thậm chí không mua bất kỳ Token nào. Chi phí tâm lý này và chi phí giao dịch của việc mua một giỏ hàng Token thay vì chỉ mua một Token có thể làm tổn thương giá của ETH và các Token modular.

Vốn hóa thị trường：有利（在某种程度上）

Một cách khác để đánh giá ảnh hưởng của sơ đồ tương thích mô-đun ETH đến thành công của nó là xem thay đổi vốn hóa thị trường tuyệt đối của nó theo thời gian. Vào năm 2023, vốn hóa thị trường của ETH tăng lên 128 tỷ đô la. So với đó, vốn hóa thị trường của Solana tăng lên 54 tỷ đô la. Mặc dù con số tuyệt đối cao hơn, nhưng Solana có cơ sở tăng lên thấp hơn nhiều, đó là lý do tại sao giá của nó tăng lên 919%, trong khi ETH chỉ tăng lên 91%.

Tuy nhiên, nếu xem xét tất cả các Token “mô-đun” mới được đem lại bởi chiến lược mô-đun hóa của Ethereum, tình hình sẽ thay đổi. Vốn hóa thị trường của chúng tăng lên lên 510 tỷ USD vào năm 2023, gần như bằng với sự tăng lên của Solana.

Điều này cho thấy điều gì? Một giải thích có thể là, với sự chuyển đổi của chiến lược modular, Quỹ Ethereum đã tạo ra giá trị tương tự với Solana cho hệ sinh thái cơ sở hạ tầng modular tương thích với Ethereum. Đáng chú ý hơn, nó đã tạo ra giá trị vốn hóa thị trường lên đến 128 tỷ đô la Mỹ cho chính nó. Hãy tưởng tượng xem, Microsoft hoặc Apple sẽ ngưỡng mộ thành tích này của Ethereum khi họ đã mất nhiều năm và hàng tỷ đô la để xây dựng hệ sinh thái phát triển riêng quanh sản phẩm của họ.

Tuy nhiên, tình hình vào năm 2024 không phải như vậy. SOL và ETH tiếp tục tăng lên (mặc dù không nhiều), trong khi vốn hóa thị trường của chuỗi khối mô-đun lại giảm tổng thể. Điều này có thể là do thị trường năm 2024 đã mất niềm tin vào giá trị của chiến lược mô-đun hóa của Ethereum, hoặc có thể là áp lực từ việc mở khóa Token, tất nhiên, cũng có thể là chi phí tâm lý mua một rổ Token Long cơ sở hạ tầng liên quan đến Ethereum trên thị trường không thể chịu đựng, so với việc họ chỉ cần mua một Token để Long nền tảng công nghệ Solana.

Hãy chuyển thông tin từ PA và thị trường sang các yếu tố cơ bản thực tế. Có thể thị trường năm 2024 là sai và thị trường năm 2023 là đúng. Chiến lược mô-đun hóa của Ethereum có giúp hay cản trở nó trở thành hệ sinh thái blockchain hàng đầu và Tiền điện tử?

Vào sân Ethereum và vị trí dẫn đầu của ETH: thuận lợi

Với mặt cơ bản và việc sử dụng, cơ sở hạ tầng tương tự với Ether rất xuất sắc. Trong số các sản phẩm cùng loại, tổng giá trị đã khóa (TVL) và phí của Ether và L2 của nó đều cao nhất, gấp 11,5 lần Solana và chỉ cao hơn Solana 53%.

Nếu xét từ góc độ phần trăm thị phần TVL, khi Ethereum ra mắt vào năm 2015, nó chiếm 100% thị phần. Mặc dù có hàng trăm đối thủ L1 cạnh tranh, nhưng Ethereum và hệ sinh thái tiêu chuẩn vẫn giữ khoảng 75% thị phần cho đến ngày nay.

Trải qua 9 năm, phần trăm thị trường đã giảm từ 100% xuống còn 75%, điều này đã rất tốt rồi! Hãy nhớ rằng, trong khoảng thời gian tương tự, thị trường của AWS đã giảm từ 100% xuống khoảng 35%.

Tuy nhiên, liệu ETH có thực sự hưởng lợi từ vị trí dẫn đầu của ‘Hệ sinh thái ETH’ hay không? Hoặc nói cách khác, ETH và các phần mô-đun của nó đều đang phát triển mạnh mẽ, nhưng không phải là làm cho ETH trở thành một tài sản? Thực tế đã chứng minh rằng ETH là một phần không thể thiếu trong hệ sinh thái ETH rộng lớn hơn. Khi ETH mở rộng sang L2, điều đó cũng đúng. Hầu hết các L2 sử dụng ETH để thanh toán gas, và ETH trong hầu hết TVL của L2 ít nhất là gấp 10 lần so với các Token khác. Nhìn vào bảng dưới đây, bạn có thể hiểu được vị trí dẫn đầu của tài sản ETH trong hệ sinh thái ETH ba ứng dụng phi tập trung tài chính lớn nhất trên Mạng chính và phiên bản L2 của nó.

Mặt kỹ thuật: Cần thảo luận

Từ quan điểm của lộ trình công nghệ, quyết định modularize L1 chain thành các thành phần độc lập của ETH cho phép dự án chuyên môn và tối ưu hóa trong lĩnh vực cụ thể của nó. Miễn là những thành phần này duy trì tính kết hợp, nhà phát triển DApp có thể sử dụng cơ sở hạ tầng tốt nhất hiện có để xây dựng, đảm bảo hiệu quả và khả năng mở rộng.

Một lợi ích lớn hơn khác của việc tạo thành từng mô-đun là làm cho giao thức có “bảo vệ cho tương lai”. Hãy tưởng tượng nếu một đổi mới công nghệ mới thay đổi các quy tắc trò chơi, thì chỉ có giao thức sử dụng đổi mới này mới có thể tồn tại. Tình huống này thường xuyên xảy ra trong lịch sử công nghệ, ví dụ, America Online đã mất cơ hội chuyển từ kết nối internet bằng đường điện thoại sang internet cáp quang tốc độ cao, giá trị giảm từ 200 tỷ USD xuống còn 45 tỷ USD. Và Yahoo cũng do tốc độ triển khai thuật toán tìm kiếm mới (như PageRank của Google) chậm, đã bỏ lỡ cơ hội chuyển đổi sang internet di động, giá trị giảm từ 125 tỷ USD xuống còn 50 tỷ USD.

Tuy nhiên, nếu lộ trình công nghệ của bạn là mô-đun hóa, thì bạn không cần phải bắt kịp mọi đợt cách mạng công nghệ mới như một người ở mức L1, đối tác cơ sở hạ tầng mô-đun hóa của bạn có thể bắt kịp nó.

Vậy, chiến lược của ETH có hiệu quả không? Hãy cùng xem xét cơ sở hạ tầng đã được xây dựng thực tế và phù hợp với ETH.

L2 với khả năng mở rộng và chi phí thực thi tốt nhất trong lớp. Ít nhất hai cách tiếp cận kỹ thuật mới đã thành công ở đây, đó là Rollups lạc quan, đại diện bởi Arbitrum và Optimism, và Rollups, dựa trên Bằng chứng không kiến thức, đại diện bởi ZKSync, Scroll, Linea và StarkNet. Ngoài ra, còn có nhiều L2 thông lượng cao, chi phí thấp hơn. Trau dồi hai công nghệ Khối Chain mang lại khả năng mở rộng cho các cải tiến ETH Fang OOM không phải là nhiệm vụ dễ dàng. Hàng chục, nếu không muốn nói là hàng trăm, L1 được ra mắt sau ETH vẫn chưa ra mắt phiên bản 2.0 với khả năng mở rộng gấp 100 lần và cải thiện chi phí. Với những L2 này, ETH đã sống sót sau “sự kiện tuyệt chủng hàng loạt đầu tiên” của chuỗi khối, mở rộng thành công lên gấp trăm lần khối lượng (TPS) mỗi giây.

• Mô hình an ninh mới của Blockchain. Đổi mới về an ninh của Blockchain là vô cùng quan trọng đối với sự tồn tại của một giao thức, chỉ cần nhìn vào cách mà mỗi L1 phổ biến hiện nay đều sử dụng PoS thay vì PoW là biết được. Mô hình “an ninh chia sẻ” đầu tiên của EigenLayer có lẽ sẽ là sự chuyển đổi quan trọng tiếp theo. Mặc dù các hệ sinh thái khác cũng đã ra mắt các giao thức an ninh chia sẻ khác nhau, như Babylon của BTC và Solayer của Solana, nhưng EigenLayer của Ethereum là người tiên phong.
• Máy ảo (VM) và ngôn ngữ lập trình mới. Một trong những lời chỉ trích lớn nhất về Ethereum là Máy ảo Ethereum (EVM) và ngôn ngữ lập trình Solidity của nó. Solidity là một ngôn ngữ lập trình trừu tượng thấp, dễ viết code nhưng dễ gặp lỗi và khó kiểm tra, đó cũng là một trong những nguyên nhân dẫn đến việc Hợp đồng thông minh dựa trên Ethereum bị tấn công bởi Hacker. Đối với blockchain không tinh chỉnh, gần như không thể thử nghiệm việc sử dụng nhiều Máy ảo hoặc thay thế Máy ảo ban đầu bằng Máy ảo khác, nhưng đối với Ethereum thì không phải như vậy. Một làn sóng Máy ảo thay thế mới đang được xây dựng dưới dạng L2, cho phép nhà phát triển viết code bằng ngôn ngữ thay thế mà không sử dụng EVM, nhưng vẫn có thể xây dựng trong hệ sinh thái Ethereum. Một số ví dụ trong lĩnh vực này bao gồm Movement Labs, một phòng thí nghiệm đang sử dụng Move VM do Meta xây dựng và được SUI và Aptos quảng bá; zk-VM như RiscZero, Succinct do đội ngũ nghiên cứu a16z xây dựng; và đội ngũ đưa Rust và Solana VM vào Ethereum như Eclipse.
• Phương pháp mở rộng mới. Giống như cơ sở hạ tầng Internet hoặc trí tuệ nhân tạo khác, chúng ta có thể mong đợi một sự cải tiến về khả năng mở rộng OOM mỗi vài năm. Ngay bây giờ, Solana đã đợi nhiều năm để chào đón cải tiến quan trọng tiếp theo, được gọi là Firedancer, được tạo ra bởi một nhóm (Jump Trading). Ngoài ra, còn có một số công nghệ mới về khả năng mở rộng siêu cấp đang được phát triển, như kiến trúc song song từ các nhóm L1 như Monad, Sei và Pharos. Nếu Solana không theo kịp, những công nghệ này có thể đe dọa sự tồn tại của nó, nhưng Ethereum không, chỉ cần đưa những tiến bộ công nghệ này vào L2 mới. Đây chính là phương pháp mà các dự án mới như MegaETH, Rise đang thử nghiệm.

Các đối tác hạ tầng modul hóa này giúp Ethereum tích hợp những đổi mới công nghệ lớn nhất của tiền điện tử vào hệ sinh thái của mình, tránh được những nguy hiểm tử thần và cùng đối thủ cạnh tranh đồng sáng tạo.

Tuy nhiên, điều này cũng có giá của nó. Như Composability Kyle đã nói, Ethereum đã làm tăng độ phức tạp trong trải nghiệm người dùng khi áp dụng kiến trúc modular. Người dùng thông thường sẽ dễ dàng tiếp cận với một chuỗi đơn như Solana, vì họ không cần xử lý các vấn đề như tương tác đa chuỗi và tương tác giữa các ứng dụng.

Tổng kết

Vậy, nói chung, chiến lược phân mảnh hóa của Ethereum mang lại điều gì?

• Hệ sinh thái mô-đun đã đưa ra một “ý kiến” mạnh mẽ. Vào năm 2023, thị trường sẽ tăng tương tự cho mã thông báo cơ sở hạ tầng mô-đun phù hợp với ETH Square như mức tăng được trao cho Solana, nhưng điều này sẽ không xảy ra vào năm 2024. *Ít nhất trong tương lai ngắn hạn, chiến lược mô-đun đã gây ra thiệt hại ít hơn cho giá ETH.
• Tuy nhiên, nếu xem xét từ góc độ chiến lược kinh doanh, phương pháp modular hóa bắt đầu trở nên ý nghĩa hơn. Trong vòng 9 năm kể từ khi Ethereum được thành lập, thị phần đã giảm từ 100% xuống còn 75%, trong khi thị phần của đối thủ cạnh tranh của Web2 là AWS đã giảm xuống khoảng 35%. Trong thế giới của giao thức Phi tập trung, quy mô của hệ sinh thái và vị thế chủ đạo của Token quan trọng hơn chi phí.
• ETH Workshop cũng đang hoạt động khá tốt nếu bạn xem xét chiến lược mô-đun trong dài hạn và nhu cầu ETH Workshop để chống lại các cải tiến kỹ thuật OOM của AOL hoặc Yahoo trong tương lai có thể dẫn đến việc nó trở thành miền Tiền điện tử. Với L2, ETH đã sống sót sau “sự kiện tuyệt chủng hàng loạt” đầu tiên của chuỗi L1.

Tất nhiên, tất cả điều này đều đi kèm với một giá trị. Tính khả năng kết hợp của Ethereum sau khi modul hóa kém hơn so với việc gói gọn trong một chuỗi duy nhất, làm tổn thương trải nghiệm người dùng.

Đối với giá ETH thực tế, hiện vẫn chưa rõ liệu lợi ích của việc module hóa có thể bù đắp được các khoản chi phí và đối đầu với cạnh tranh đến từ cơ sở hạ tầng Token module hóa ETH hay không. Tất nhiên, điều này là một điều tốt đối với những nhà đầu tư và nhóm phát triển đằng sau những Token module hóa mới này, bởi vì họ có thể chia sẻ một phần từ vốn hóa thị trường của ETH, nhưng thực tế là trong nhiều trường hợp, Token module hóa được định giá như một con kỳ lân, điều này có nghĩa là phân phối lợi nhuận kinh tế không cân bằng.

Từ ​​cái nhìn xa, Ethereum có thể trở thành một nhà đầu tư mạnh mẽ hơn thông qua việc đầu tư vào việc phát triển một hệ sinh thái rộng lớn hơn. Nó sẽ không mất căn cứ như AWS trên thị trường máy chủ đám mây, cũng không mất mọi thứ như Yahoo và AOL trong cuộc chiến nền tảng internet, nó đang đặt nền móng cho sự thích nghi, mở rộng và phồn thịnh của làn sóng đổi mới tiếp theo trong blockchain. Trong một ngành công nghiệp thành công do hiệu ứng mạng thúc đẩy, chiến lược modular của Ethereum có thể là chìa khóa để duy trì vị thế dẫn đầu của nền tảng hợp đồng thông minh.