Bitcoin Khó khăn khai thác giảm mạnh 7.8%, Làn sóng chuyển đổi AI thúc đẩy các nhà khai thác rút lui hàng loạt

Dựa trên dữ liệu của CloverPool và CoinWarz, độ khó khai thác Bitcoin đã giảm 7,76% trong đợt điều chỉnh hai tuần vào thứ Bảy, xuống còn 133,79 nghìn tỷ, với chiều cao khối là 941.472, đây là mức điều chỉnh giảm lớn thứ hai kể từ năm 2026. Hiện tại, tổng sức mạnh hashing đã giảm xuống khoảng 903 đến 948 EH/s, thấp hơn nhiều so với đỉnh lịch sử 1 zetahash (ZH/s) vào năm 2025.

Dữ liệu điều chỉnh độ khó: Cơ chế kích hoạt giảm hơn 10% liên tiếp

(nguồn: CloverPool)

Theo dữ liệu của CloverPool, trung bình thời gian khối của epoch trước đã kéo dài đến khoảng 12 phút 36 giây, vượt quá mục tiêu 10 phút của giao thức Bitcoin, tự động kích hoạt quá trình điều chỉnh giảm. Độ khó khai thác Bitcoin hiện tại đã giảm khoảng 10% so với mức 148 nghìn tỷ vào đầu năm, và thấp hơn nhiều so với đỉnh cao lịch sử gần 155 nghìn tỷ vào tháng 11 năm 2025.

Việc giảm độ khó liên tiếp lần này có nhiều nguyên nhân phức hợp: Đầu tháng 2, cơn bão mùa đông mang tên “Fern” đã làm gián đoạn khoảng 200 EH/s sức mạnh khai thác, khiến sức mạnh khai thác Bitcoin giảm 11% trong khi giá đồng tiền cùng thời điểm giảm xuống dưới 70.000 USD; ngày 20 tháng 2, giá có một đợt phục hồi mạnh 14,7%, nhưng chỉ là nhất thời, sức mạnh khai thác lại giảm trở lại ngay sau đó. Theo dự đoán của CoinWarz, lần điều chỉnh độ khó tiếp theo dự kiến sẽ diễn ra vào đầu tháng 4, có khả năng tiếp tục giảm nữa.

Xu hướng chuyển đổi sang AI của các nhà khai thác: Các nhà khai thác chính chuyển hướng

Việc độ khó khai thác Bitcoin giảm không chỉ phản ánh áp lực theo chu kỳ mà còn phản ánh quá trình chuyển đổi cấu trúc trong ngành đang diễn ra nhanh hơn. Giám đốc nghiên cứu tài sản kỹ thuật số của VanEck, Matthew Sigel, nhận định rằng các nhà khai thác sở hữu công suất điện lớn là “kho vàng” cho ứng dụng AI, và nhận định này đang thúc đẩy các chiến lược chuyển hướng của các nhà khai thác.

Xu hướng chuyển đổi sang AI của các nhà khai thác chính

Core Scientific: công bố sẽ bán phần lớn dự trữ Bitcoin vào năm 2026 để tài trợ mở rộng hoạt động AI và tính toán hiệu năng cao (HPC).

Bitdeer: đã hoàn toàn xóa sạch dự trữ Bitcoin vào tháng 2, trở thành nhà khai thác có lượng Bitcoin nắm giữ bằng 0 lớn nhất trên sàn niêm yết.

HIVE Digital Technologies: gần đây đã ra mắt cụm GPU AI đầu tiên tại Paraguay, chính thức xử lý các tải công việc không liên quan đến Bitcoin.

Các nhà khai thác chuyển đổi khác: Cango, Riot Platforms, TeraWulf, IREN, CleanSpark và Bitfarms trong quý gần đây đều đã đề ra các chiến lược đa dạng hóa tương tự.

Báo cáo dự báo khai thác của The Block cho năm 2026 cảnh báo rằng nếu xu hướng này tiếp tục, sức mạnh khai thác Bitcoin sẽ bị áp lực kéo dài, và có thể dần làm suy yếu an ninh của mạng lưới Bitcoin.

Áp lực sinh tồn: Khó khăn cấu trúc khi giá thấp hơn chi phí sản xuất

Giá giao dịch hiện tại của Bitcoin khoảng 70.370 USD, thấp hơn nhiều so với ước tính chi phí sản xuất của các tổ chức lớn. Theo ước tính của JPMorgan tháng 2, khi các nhà khai thác chi phí cao rút lui, chi phí trung bình của ngành đã giảm từ khoảng 90.000 USD xuống còn 77.000 USD, nhưng con số này vẫn cao hơn giá hiện tại.

Theo chỉ số sức mạnh hashing của Luxor, giá trị sức mạnh khai thác (Hashprice) hiện dao động quanh mức 33,30 USD/PH/ngày, gần hoặc thấp hơn điểm hòa vốn đối với phần lớn phần cứng khai thác. Ngày 23 tháng 2, Hashprice còn chạm mức thấp lịch sử khoảng 28 USD/PH/ngày.

Cơ cấu chi phí và doanh thu cũng đang xấu đi. Tỷ lệ phí giao dịch chiếm tổng thu nhập của thợ mỏ đã giảm từ khoảng 7% vào năm 2024 xuống còn khoảng 1%, khiến thợ mỏ gần như hoàn toàn dựa vào phần thưởng khối, tức là giá Bitcoin trên thị trường giao ngay. Báo cáo của VanEck hôm thứ Năm cho biết, tổng lượng Bitcoin nắm giữ của thợ mỏ khoảng 684.000 BTC, giảm 0,5% so với cùng kỳ năm ngoái, nhưng trong giai đoạn báo cáo, các thợ mỏ đã bán hết tất cả Bitcoin mới phát hành. Đáng chú ý, nghiên cứu của VanEck tháng 12 năm ngoái cho thấy, trong các giai đoạn giảm sức mạnh khai thác Bitcoin, xác suất đạt lợi nhuận dương trong 90 ngày là 65%, cung cấp một số căn cứ thống kê cho các nhà đầu tư dài hạn.

Các câu hỏi thường gặp

Tại sao độ khó khai thác Bitcoin giảm 7,8% vào tháng 3?

Lần giảm này do hai yếu tố kích hoạt: Thứ nhất, trung bình thời gian khối của epoch trước kéo dài đến 12 phút 36 giây, vượt quá mục tiêu 10 phút của giao thức, tự động kích hoạt quá trình điều chỉnh giảm; thứ hai, ngày càng nhiều nhà khai thác chuyển sức mạnh khai thác sang các tải công việc AI, khiến tổng sức mạnh khai thác Bitcoin giảm xuống còn khoảng 903 đến 948 EH/s.

Hashprice có ý nghĩa gì đối với khả năng sinh lời của thợ mỏ?

Hashprice đo lường thu nhập dự kiến mỗi ngày trên mỗi đơn vị sức mạnh khai thác (PH/s), là chỉ số cốt lõi phản ánh khả năng sinh lời của thợ mỏ. Mức khoảng 33,30 USD/PH/ngày hiện tại gần hoặc ở mức hòa vốn đối với phần lớn phần cứng khai thác, một số nhà khai thác chi phí cao đã lỗ, điều này tạo áp lực tài chính trực tiếp thúc đẩy các nhà khai thác chuyển hướng sang kinh doanh AI.

Việc các nhà khai thác chuyển đổi quy mô lớn sang AI có ảnh hưởng gì đến an ninh mạng lưới Bitcoin không?

Báo cáo dự báo khai thác của The Block cho năm 2026 cảnh báo rằng nếu các nhà khai thác niêm yết tiếp tục chuyển đổi hạ tầng sang AI, sức mạnh khai thác dài hạn có thể giảm xuống, từ đó dần làm suy yếu khả năng phòng thủ của mạng lưới Bitcoin. Hiện tại, sức mạnh khai thác đã giảm hơn 10% so với đỉnh lịch sử 1 ZH/s vào năm 2025. Nếu xu hướng này tiếp tục, hệ sinh thái khai thác Bitcoin trong tương lai sẽ tập trung cao vào một số ít nhà khai thác lớn.