- Cổ phiếu token hóa đã tăng giá trị từ 5,49 triệu đô la lên 916 triệu đô la trong vòng 3 năm qua.
- Trong số các cổ phiếu token hóa hàng đầu trên chuỗi là CRCLon và CRCLx của Circle, EXOD của Exodus Movement, và TSLAx của Tesla.
Khi ngành tài sản kỹ thuật số trưởng thành, cuộc trò chuyện trong hệ sinh thái của nó không còn xoay quanh việc các công cụ đầu tư mới này đẩy tài chính truyền thống (TradFi) ra khỏi thị trường nữa. Từ cuộc tranh luận “chúng ta hay họ”, đã tiến xa hơn, mở đường cho sự hội tụ của lĩnh vực cũ và mới trong tài chính, với blockchain làm trung tâm.
Cổ phiếu token hóa đang thu hút sự chú ý đáng kể vì chúng đại diện cho những ưu điểm của cả thế giới cũ lẫn mới. Chúng tích hợp trọng lượng pháp lý và hồ sơ theo dõi của các cổ phiếu blue-chip, đồng thời hưởng lợi từ hạ tầng phi biên giới, dễ tiếp cận và tốc độ cao của tài chính phi tập trung (DeFi).
Bài viết này đi sâu vào cổ phiếu truyền thống và các đối tác token hóa của chúng, khám phá tiềm năng tăng trưởng giữa thị trường ngày càng mở rộng của tài sản thực (RWAs) token hóa. Nó cũng xem xét các chứng khoán token hàng đầu đang tạo dấu ấn trong ngành.
ADVERTISEMENT## Cổ phiếu là gì
Trong bối cảnh này, cổ phiếu đại diện cho phần sở hữu hoặc quyền sở hữu trong một công ty. Các ủy ban chứng khoán, như Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), điều chỉnh cổ phiếu truyền thống vì chúng đáp ứng các tiêu chuẩn của “hợp đồng đầu tư” dựa trên tiêu chuẩn do Tòa án Tối cao Hoa Kỳ đặt ra trong bài kiểm tra Howey mang tính bước ngoặt.
Về bản chất, cổ phiếu là phương tiện để đầu tư tiền vào một doanh nghiệp chung. Nhà đầu tư mua chúng với kỳ vọng sinh lợi dựa trên nỗ lực của công ty. Do đó, tất cả những thứ này đều thuộc loại chứng khoán, yêu cầu các tổ chức phát hành phải công bố thông tin nghiêm ngặt và báo cáo tài chính để đảm bảo minh bạch và bảo vệ nhà đầu tư.
Các sàn giao dịch tập trung, như Sàn Giao dịch Chứng khoán New York (NYSE) và Nasdaq, tạo điều kiện cho việc giao dịch trong giờ hoạt động cố định và chu kỳ thanh toán. Thông thường, các sàn này dựa vào các trung gian như đại lý chuyển nhượng, trung tâm thanh toán và kho lưu trữ chứng khoán trung ương (CSD). Các tổ chức này xác nhận và ghi lại các giao dịch, thanh toán của họ trong sổ cái tập trung để theo dõi quyền sở hữu.
ADVERTISEMENT## Cổ phiếu token hóa
Thị trường Mỹ đã chuyển sang chu kỳ thanh toán T+1 (một ngày) vào tháng 5 năm 2024 nhằm giảm thiểu rủi ro liên quan đến thời gian chờ đợi lâu hơn của nhà đầu tư. Dù đã nâng cấp, thị trường cổ phiếu truyền thống vẫn có vẻ lỗi thời so với việc thanh toán nguyên tử của tài sản kỹ thuật số. Do đó, nhiều sàn đã bắt đầu chuyển hoạt động của mình lên chuỗi để mở khóa hiệu quả trong thị trường cạnh tranh cao, đồng thời đáp ứng nhu cầu của nhà đầu tư về T+0 (thanh toán tức thì), giao dịch 24/7 và khả năng tiếp cận rộng rãi hơn.
Cổ phiếu token hóa cung cấp giải pháp mở rộng giới hạn của chứng khoán truyền thống. Quá trình này liên quan đến việc tạo ra các token kỹ thuật số như bản sao kỹ thuật số của cổ phiếu công ty. Ngoài khả năng tiếp cận rộng rãi và hiệu quả do giảm trung gian, chúng còn hạ thấp rào cản đầu vào cho việc đầu tư bằng cách cho phép sở hữu phần chia của cổ phần.
Gần đây, SEC và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) đã đồng ý hợp tác trong việc giám sát RWAs token hóa, nhưng các chứng khoán được phân loại vẫn thuộc quyền hạn độc quyền của SEC.
Các loại cổ phiếu token hóa
RWAs cung cấp nhiều cách để token hóa cổ phiếu. Hiện tại, các mô hình hiện có dựa trên các phương pháp sau:
1. Chứng khoán token hóa trực tiếp (Native)
Token phát hành trực tiếp khá đơn giản. Các công ty chuyển đổi cổ phiếu của mình thành token kỹ thuật số, biến mỗi tài sản thành đại diện của cổ phần gốc.
Các công ty không thông qua trung gian hoặc lớp phủ để phát hành token. Thay vào đó, blockchain xác minh chúng và đóng vai trò là tham chiếu chính cho hồ sơ quyền sở hữu của chúng, thay vì giấy chứng nhận.
Các token này mang toàn bộ trọng lượng pháp lý của cổ phần công ty, mang lại quyền bỏ phiếu và quyền nhận cổ tức cho người sở hữu.
2. Bản sao kỹ thuật số dựa trên tài sản (Mô hình ủy thác)
Mô hình này là tiêu chuẩn phổ biến nhất của token hóa cổ phiếu. Một tổ chức tài chính có quy định, hoặc nhà cung cấp lớp phủ, mua cổ phần thực của công ty và giữ trong tài khoản môi giới truyền thống hoặc CSD. Sau đó, họ tạo ra bản sao 1:1 của token trên blockchain, phản ánh giá của cổ phiếu gốc.
Cần lưu ý rằng nhà đầu tư chỉ có quyền yêu cầu hợp đồng đối với người giữ cổ phần, chứ không có quyền trực tiếp tham dự các cuộc họp cổ đông của công ty.
3. Cổ phiếu tổng hợp (Mô hình phái sinh)
Cổ phiếu tổng hợp hoạt động như các Hợp đồng chênh lệch (CFDs) trên chuỗi. Các token tham chiếu các Oracles giá để theo dõi giá trị thực của cổ phiếu theo thời gian thực. Trong khi đó, nhà phát hành duy trì giá của từng token thông qua việc thế chấp quá mức bằng các tài sản crypto khác qua hợp đồng thông minh.
Người sở hữu token cũng không có quyền sở hữu hoặc yêu cầu cổ tức trong cổ phiếu phản chiếu.
Các số liệu về cổ phiếu token hóa
Tính đến ngày 21 tháng 3 năm 2026, thị trường RWA trị giá khoảng 715,41 tỷ đô la, theo dữ liệu của RWA.xyz. Cổ phiếu token hóa chiếm khoảng 916 triệu đô la trong thị phần, cho thấy sự tăng trưởng mạnh mẽ so với mức 5,49 triệu đô la của ba năm trước.
Giá trị thị trường RWA (Nguồn: RWA.xyz)Các cổ phiếu token hóa đã ghi nhận khoảng 2,35 tỷ đô la trong khối lượng chuyển nhượng 30 ngày qua, với 68.976 địa chỉ hoạt động hàng tháng và 190.260 người sở hữu, cho thấy đà phát triển bền vững của thị trường.
Tiger Research, một công ty chuyên về Web3, ước tính rằng thị trường cổ phiếu token hóa có thể đạt tới 1,34 nghìn tỷ đô la vào năm 2030, chủ yếu nhờ rõ ràng về quy định và hạ tầng trưởng thành.
Các cổ phiếu token hóa hàng đầu
Dẫn đầu về giá trị thị trường trong danh mục này là các dự án sau:
1. Circle Internet Group
Circle Internet Group, nhà phát hành stablecoin USDC, đã token hóa cổ phiếu của mình trực tiếp qua nền tảng Ondo Finance (ONDO) để mở rộng khả năng tiếp cận cho người dùng không phải Mỹ, cả bán lẻ lẫn tổ chức. Tài sản này giao dịch với mức độ rủi ro tương tự cổ phiếu phổ thông CRCL Class A, có tính năng tái đầu tư cổ tức.
Token hóa dưới mã CRCLon, tài sản kỹ thuật số này đã tăng tổng giá trị lên khoảng 94,81 triệu đô la, với khối lượng chuyển nhượng hàng tháng là 400,74 triệu đô la. Hiện tại, nó có sẵn trên BNB Chain (BNB), Ethereum (ETH), và Solana (SOL), với 748.451,76 đơn vị đang lưu hành.
2. Exodus Movement
EXOD của Exodus Movement là cổ phiếu phổ thông loại A được phát hành bản địa trên nền tảng Securitize. Cổ phiếu token hóa này có tổng giá trị 66,31 triệu đô la và cung lưu hành là 8,985 triệu trên mạng Algorand (ALGO).
Nhà phát hành là một công ty fintech tập trung vào DeFi. Nó nổi tiếng với ví tiền điện tử tự quản lý dành cho máy tính để bàn và thiết bị di động.
3. CRCLx xStock
Circle cũng phát hành phiên bản token hóa cổ phiếu của mình qua nền tảng xStocks. Token phát hành bản địa này có 383.907,42 đơn vị lưu hành trên các chuỗi Ethereum, Solana và Mantle (MNT).
CRCLx có vốn hóa thị trường 48,38 triệu đô la và khối lượng chuyển nhượng hàng tháng là 171,04 triệu đô la.
4. Tesla xStock
TSLAx là token đã được đóng gói và hoàn toàn đảm bảo dựa trên cổ phiếu phổ thông TSLA của nhà sản xuất xe điện Tesla. Tài sản này đã số hóa trên xStocks, có số lượng lưu hành là 128.763,96 và tổng giá trị là 47,38 triệu đô la.
Cổ phiếu token hóa của Tesla có sẵn trên Ethereum, Solana và BNB Chain.
Các cổ phiếu token hóa hàng đầu (Nguồn: RWA.xyz)## Kết luận
Cổ phiếu token hóa không còn chỉ là một thử nghiệm nhỏ nữa. Trong vài năm ngắn ngủi, chúng đã trở thành động lực thúc đẩy một thị trường vốn toàn cầu hoạt động 24/7, minh bạch như sổ cái công cộng và có tính pháp lý như TradFi. Chúng đang xây dựng lại tài chính toàn cầu trên chuỗi, viết lại các quy tắc sở hữu.
