Morgan Stanley đã niêm yết quỹ ETF Bitcoin giao ngay (MSBT) do chính họ phát hành trên sàn NYSE Arca vào ngày 8 tháng 4, với mức phí quản lý 0,14% thấp hơn các sản phẩm Bitcoin. Dòng tiền ròng vào trong ngày đầu tiên của MSBT vào khoảng 34 triệu USD, khối lượng giao dịch vượt quá 1,6 triệu cổ phiếu; nhà phân tích ETF của Bloomberg Eric Balchunas cho biết đợt phát hành lần này “có thể nói là lần phát hành có quy mô lớn nhất kể từ khi ETF Bitcoin ra đời”.
Hiệu suất ngày đầu của MSBT và thông số quỹ
MSBT vận hành theo cơ chế nắm giữ Bitcoin theo hình thức thực (physical), bám sát giá đóng cửa chuẩn Bitcoin theo giờ New York của CoinDesk lúc 4 giờ chiều, do Morgan Stanley Investment Management khởi xướng. Coinbase Custody chịu trách nhiệm lưu ký Bitcoin, Ngân hàng Bank of New York Mellon (BNY Mellon) chịu trách nhiệm quản lý tiền mặt và quản trị quỹ; các tổ chức tham gia được ủy quyền bao gồm Jane Street, Virtu Americas và Macquarie Capital.
Các số liệu then chốt của MSBT trong ngày đầu
Phí quản lý: 0,14%, mức thấp nhất trong các ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ, thấp hơn IBIT là 0,25%
Dòng tiền ròng ngày đầu: khoảng 34 triệu USD
Khối lượng giao dịch trong ngày đầu: hơn 1,6 triệu cổ phiếu
Dự báo khối lượng giao dịch cuối cùng của Bloomberg: gần 50 triệu USD (ước tính trong phiên của Balchunas)
Dự báo quy mô tài sản quản lý trong năm đầu của Bloomberg: 5Bỷ USD
Vốn mồi (seed capital): khoảng 1 triệu USD, 50.000 cổ phiếu (quy mô ban đầu trước khi niêm yết)
Nhà phân tích Bloomberg: Đợt phát hành ETF Bitcoin lớn nhất trong lịch sử
Balchunas trên nền tảng X viết rằng, “Sau khi đã qua hơn nửa số ngày giao dịch, khối lượng giao dịch của $MSBT đã đạt 27 triệu USD. Chắc chắn sẽ vượt dự báo của tôi là 30 triệu USD; khối lượng cuối cùng có thể ở vào khoảng 50 triệu USD. Điều này thực sự đáng kinh ngạc, và đủ để lọt vào nhóm top 1% về quy mô trong các đợt phát hành ETF.” Ông dự báo quy mô tài sản quản lý của MSBT trong năm đầu có thể đạt 5Bỷ USD.
Thời điểm đưa MSBT vào thị trường cũng khá thuận lợi—ngay vào ngày 6 tháng 4, toàn bộ các ETF Bitcoin của Mỹ ghi nhận dòng tiền ròng 471 triệu USD trong một ngày, lập kỷ lục trong hơn một tháng qua, cho thấy dòng vốn tổ chức đang tăng tốc quay trở lại các tài sản liên quan đến Bitcoin.
“Hào” phân phối từ mạng lưới 16.000 nhà tư vấn: lợi thế cấu trúc khó IBIT sao chép
Morgan Stanley bước vào thị trường ETF Bitcoin không chỉ nhờ cạnh tranh bằng mức phí thấp. Lợi thế cấu trúc thực sự của họ nằm ở mạng lưới quản lý tài sản quy mô lớn—khoảng 16.000 nhà tư vấn tài chính, quản lý tài sản khách hàng từ 6 đến 8 nghìn tỷ USD—tạo thành một kênh phân phối đầu tư độc quyền do nhà tư vấn dẫn dắt; đây là điều mà các đối thủ không có nền tảng quản lý tài sản bán lẻ khó có thể sao chép.
CEO Strategy Phong Le cho biết, ngay cả khi chỉ có 2% tài sản trên nền tảng của Morgan Stanley chảy vào MSBT, thì cuối cùng vẫn có thể tạo ra nhu cầu tiềm năng từ vài trăm tỷ đến vài nghìn tỷ USD. Dòng tiền sớm vẫn sẽ phụ thuộc vào tỷ lệ nhà tư vấn chấp nhận, nhưng riêng lợi thế phân phối này đã tạo ra thách thức mang tính cấu trúc đối với IBIT và các ETF hiện hữu khác.
Morgan Stanley đang triển khai toàn diện tài sản số
MSBT là một phần trong chiến lược tài sản số rộng hơn của Morgan Stanley. Ngoài ETF Bitcoin giao ngay, Morgan Stanley còn nộp đơn xin ETF Ethereum và Solana; đồng thời, thông qua nền tảng E*Trade, mở giao dịch tài sản mã hóa giao ngay Bitcoin, Ethereum và Solana, và đang trong quá trình tìm hiểu khả năng nộp lên Cơ quan quản lý tiền tệ Hoa Kỳ (OCC) để xin cấu phần tín thác dịch vụ lưu ký và staking. Trước khi MSBT được niêm yết, Morgan Stanley đã nắm giữ hơn 729 triệu USD ETF Bitcoin giao ngay của bên thứ ba, và từng đề xuất khách hàng phân bổ tối đa 4% cho tài sản mã hóa.
Câu hỏi thường gặp
Vì sao phí của MSBT thuộc Morgan Stanley lại có lợi thế cạnh tranh?
Phí quản lý của MSBT là 0,14%, là mức thấp nhất trong các ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ, thấp hơn 11 điểm cơ bản so với 0,25% của IBIT do BlackRock. Với các nhà đầu tư tổ chức có quy mô tài sản lớn, ngay cả chênh lệch phí nhỏ cũng tạo ra mức tiết kiệm chi phí đáng kể nhờ lãi kép trong dài hạn, giúp MSBT có vị thế thuận lợi trong cạnh tranh về phí.
Vì sao MSBT của Morgan Stanley được gọi là đợt phát hành ETF Bitcoin lớn nhất trong lịch sử?
Nhà phân tích ETF của Bloomberg Balchunas dựa trên khối lượng giao dịch ngày đầu của MSBT và quy mô dòng tiền từ tổ chức để nói rằng đó “có thể nói là lần phát hành có quy mô lớn nhất kể từ khi ETF Bitcoin ra đời”, đồng thời dự đoán quy mô tài sản quản lý trong năm đầu có thể đạt 5Bỷ USD. Cơ sở của ông là tiềm năng phân phối rất lớn đến từ 16.000 nhà tư vấn của Morgan Stanley và tài sản khách hàng trị giá từ 6 đến 8 nghìn tỷ USD.
Ai chịu trách nhiệm lưu giữ tài sản Bitcoin của MSBT?
MSBT vận hành theo cơ chế nắm giữ Bitcoin theo hình thức thực (physical), với Coinbase Custody cung cấp dịch vụ lưu ký Bitcoin và Ngân hàng Bank of New York Mellon (BNY Mellon) chịu trách nhiệm quản lý tiền mặt và quản trị quỹ. Các tổ chức tham gia được ủy quyền bao gồm Jane Street, Virtu Americas và Macquarie Capital.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trên trang này có thể đến từ bên thứ ba và không đại diện cho quan điểm hoặc ý kiến của Gate. Nội dung hiển thị trên trang này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc pháp lý nào. Gate không đảm bảo tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin và sẽ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin này. Đầu tư vào tài sản ảo tiềm ẩn rủi ro cao và chịu biến động giá đáng kể. Bạn có thể mất toàn bộ vốn đầu tư. Vui lòng hiểu rõ các rủi ro liên quan và đưa ra quyết định thận trọng dựa trên tình hình tài chính và khả năng chấp nhận rủi ro của riêng bạn. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm.
