Tỷ giá yên Nhật dao động không ổn định giữa kỳ vọng can thiệp của ngân hàng trung ương và rủi ro chính trị

Gần đây, trong một ngày giao dịch châu Á, đồng yên Nhật đã có xu hướng tăng nhẹ so với đô la Mỹ, chấm dứt chuỗi giảm hai ngày liên tiếp. Đà phục hồi này được thúc đẩy bởi bình luận mới nhất của Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản, ông Katayama Satsuki, về can thiệp chung Mỹ-Nhật, đã thổi bùng kỳ vọng của thị trường về việc đồng yên sẽ tăng giá. Với sự ủng hộ từ xu hướng quyết đoán của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ), có vẻ như đã hình thành một đồng thuận chính sách nhằm kiềm chế đồng yên quá mức mất giá. Tuy nhiên, đà tăng này bị nhiều yếu tố hạn chế — bất ổn trong môi trường chính trị nội bộ, cam kết chính sách tài chính quyết liệt của Thủ tướng Suga Yoshihide, đà phục hồi mạnh mẽ gần đây của đồng đô la Mỹ, cùng với sự cải thiện tâm lý rủi ro chung của thị trường — tất cả đều làm giảm sức hấp dẫn của đồng yên như một tài sản trú ẩn an toàn.

Nỗi lo can thiệp của ngân hàng trung ương đẩy đồng yên tăng giá, nhưng triển vọng chính sách vẫn còn mơ hồ

Dưới sự kỳ vọng về việc các cơ quan Mỹ và Nhật Bản phối hợp can thiệp để ổn định tỷ giá, tin tức về đồng yên vẫn thu hút sự chú ý của thị trường. Tuần trước, ông Katayama Satsuki cho biết Nhật Bản sẽ tiếp tục duy trì sự phối hợp chặt chẽ với các cơ quan Mỹ dựa trên khung thỏa thuận chung Mỹ-Nhật đạt được vào tháng 9 năm ngoái, và sẽ có các phản ứng phù hợp khi cần thiết. Phát biểu này mở ra khả năng chính sách can thiệp chung, đồng thời cũng cho thấy Ngân hàng Trung ương Nhật Bản ngày càng lo ngại về áp lực lạm phát do đồng yên yếu gây ra.

Trong bản tóm tắt ý kiến cuộc họp tháng 1, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tiết lộ các thành viên hội đồng đã thảo luận sâu về việc giá cả tăng do đồng yên yếu, phản ánh sự hình thành của một xu hướng hawkish trong nội bộ ngân hàng. Sự chuyển hướng chính sách này giúp đồng yên tạm thời được hỗ trợ trong ngắn hạn. Tuy nhiên, việc ông Katayama Satsuki bảo vệ lợi ích của Thủ tướng Suga Yoshihide về lợi ích của đồng yên yếu cho thấy giới chính trị Nhật Bản có những cân nhắc phức tạp về tỷ giá, và khả năng thực thi chính sách dài hạn nhằm giữ đồng yên yếu còn nhiều bất định.

Trước cuộc bầu cử sớm vào đầu tháng 2, môi trường chính trị Nhật Bản còn thêm nhiều biến số. Thủ tướng Suga Yoshihide cam kết nếu Đảng Dân chủ Tự do thắng cử, sẽ tạm hoãn thuế tiêu thụ thực phẩm trong hai năm, điều này đã làm dấy lên lo ngại về tính bền vững của tài chính Nhật Bản. Những bất ổn chính sách này thường hạn chế các nhà đầu tư đặt cược mạnh vào các tài sản trú ẩn an toàn như đồng yên, mặc dù tín hiệu chính sách của ngân hàng trung ương vẫn hướng về hawkish.

Đà mạnh của đô la Mỹ và cải thiện tâm lý rủi ro đang hạn chế đà tăng của đồng yên

Dù các tin tức về đồng yên tập trung vào chính sách của ngân hàng trung ương, nhưng diễn biến của đô la Mỹ lại đang hạn chế khả năng đồng yên tăng giá. Tuần trước, Tổng thống Donald Trump tuyên bố Mỹ đã đạt thỏa thuận thương mại với Ấn Độ và ngay lập tức giảm thuế quan song phương, qua đó nâng cao tâm lý rủi ro của thị trường. Đồng thời, các dấu hiệu giảm căng thẳng trong mối quan hệ Mỹ-Iran cũng làm giảm phần thưởng rủi ro trên thị trường. Trong bối cảnh này, nhu cầu về các tài sản trú ẩn an toàn tự nhiên giảm, tạo ra áp lực ngược trực tiếp lên đồng yên.

Dữ liệu sản xuất toàn cầu cũng hỗ trợ đà phục hồi của đô la Mỹ. Khảo sát mới nhất của Viện Quản lý Nguồn cung Mỹ (ISM) cho thấy hoạt động nhà máy của Mỹ lần đầu tiên tăng trong vòng một năm, với chỉ số PMI tháng 1 tăng từ 47.9 lên 52.6, phản ánh sự cải thiện rõ rệt của ngành sản xuất Mỹ. Dữ liệu tích cực này giúp đồng đô la củng cố đà phục hồi từ mức thấp nhất trong hơn một năm qua kể từ thứ Năm tuần trước, qua đó tạo ra mức kháng cự mạnh đối với đà giảm của cặp USD/JPY.

Về kỳ vọng thị trường, cựu thành viên Hội đồng Thị trường Mở Liên bang (FOMC) Kevin Woorh dự kiến sẽ thay thế Jerome Powell làm Chủ tịch Fed (chờ phê duyệt của Thượng viện, dự kiến nhậm chức vào tháng 5). Woorh nổi tiếng với lập trường hawkish, và kỳ vọng ông sẽ hỗ trợ đồng đô la, vì thị trường cho rằng ông sẽ có thái độ thận trọng hơn trong chính sách khi lạm phát gia tăng. Những kỳ vọng này cũng giúp hạn chế đà giảm tiếp theo của cặp USD/JPY, khiến các nhà giao dịch bán khống thận trọng hơn.

Phân tích kỹ thuật: các mức hỗ trợ quan trọng và hướng đi phụ thuộc vào tín hiệu chính sách

Về mặt kỹ thuật, giá giao dịch hiện tại của USD/JPY đang dao động quanh mức thoái lui 50% của đà giảm từ 159.23 xuống 152.10, nếu giá duy trì đà vượt qua mức này, cặp tiền có thể hướng tới mức 156.45, gồm cả mức thoái lui Fibonacci 61.8% và đường trung bình động đơn giản 200 tuần (SMA) trên biểu đồ 4 giờ. Lưu ý rằng, đường SMA này đang nghiêng xuống quanh mức 156.50, duy trì xu hướng yếu chung. Hiện tại, USD/JPY đang giao dịch dưới đường SMA dài hạn này, mọi đợt hồi phục gần mức này đều có thể gặp lực bán lớn.

Nếu có thể vượt qua một cách quyết đoán các vùng kháng cự quan trọng này, khả năng mở ra đà hồi phục tiếp theo sẽ cao hơn; còn nếu không, phe bán sẽ chiếm ưu thế, cặp tiền có nguy cơ điều chỉnh sâu hơn trong cấu trúc giảm. Chỉ số động lượng MACD vẫn còn trong vùng dương và cao hơn đường tín hiệu, nhưng đã có dấu hiệu giảm tốc, histogram thu hẹp lại. RSI ở mức 61, ổn định trên mức trung lập 50 nhưng chưa quá mua. Điều này cho thấy nếu không thể duy trì đà vượt SMA 200 tuần, mọi đợt hồi phục sẽ mang tính điều chỉnh hơn là xu hướng đảo chiều.

Thị trường hiện đang chờ dữ liệu tuyển dụng JOLTS của Mỹ để cung cấp thêm động lực giao dịch trong phiên Bắc Mỹ. Tuy nhiên, trong bối cảnh cơ bản hỗn hợp — kỳ vọng can thiệp của ngân hàng trung ương, rủi ro chính trị, đồng đô la mạnh và chính sách của Nhật Bản cùng tăng — các nhà giao dịch cần thận trọng trước khi mở các vị thế theo hướng mới của USD/JPY, chờ đợi tín hiệu chính sách rõ ràng hơn và xác nhận xu hướng thị trường.