#USSECPushesCryptoReform Nỗ lực cải cách tiền điện tử lịch sử của SEC năm 2026: Từ thực thi pháp luật đến thúc đẩy
Vào tháng 2 năm 2026, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) dưới sự lãnh đạo của Chủ tịch Paul S. Atkins đã phát động một làn sóng cải cách tiền điện tử phối hợp nhằm chuyển đổi cảnh quan tài sản kỹ thuật số của Mỹ. Chuyển từ lập trường chủ yếu tập trung vào thực thi pháp luật sang hướng hỗ trợ đổi mới sáng tạo và thúc đẩy khả năng hoạt động, SEC đang báo hiệu rằng tài sản kỹ thuật số hiện là ưu tiên chiến lược thay vì một vấn đề pháp lý bị bỏ qua.
Dự án Crypto: Hài hòa giám sát
Trong trung tâm của sự chuyển đổi này là Dự án Crypto, một sáng kiến hợp tác giữa SEC và CFTC nhằm hài hòa giám sát giữa các lĩnh vực chứng khoán và hàng hóa. Ban đầu được khởi động vào năm 2025, đến tháng 1 năm 2026 đã được nâng cấp thành một nỗ lực liên ngành nhằm mục tiêu lấp đầy các khoảng trống và chồng chéo trong quy định. Các kết quả ban đầu bao gồm:
Một hệ thống phân loại tài sản kỹ thuật số thống nhất
Khung quản lý lưu ký và giao dịch chung
Sẵn sàng cho các dự luật sắp tới như Đạo luật CLARITY
Đối với các nhà tham gia thị trường, điều này mang lại sự chắc chắn và dự đoán cần thiết, giảm thiểu nhiều năm mơ hồ và rủi ro pháp lý trước đây liên quan đến tài sản kỹ thuật số.
Phân loại token & Hướng dẫn về chứng khoán
Một thành phần trung tâm là hướng dẫn về phân loại tài sản crypto và hợp đồng đầu tư. Phòng Phân tích Tài chính Doanh nghiệp của SEC đang làm rõ:
Khi nào một token đủ điều kiện là “hợp đồng đầu tư” theo Kiểm tra Howey
Cách decentralization theo thời gian có thể thay đổi trạng thái chứng khoán của token
Kết hợp với khung quy định hợp lý cho các đợt phát hành, hướng dẫn này cung cấp sự linh hoạt, rõ ràng và bảo vệ nhà đầu tư cho các tài sản gốc blockchain.
SEC cũng đang xây dựng khung chứng khoán token hóa, phân biệt:
Chứng khoán trên chuỗi do nhà phát hành bảo trợ
Tài sản token hóa tổng hợp của bên thứ ba
Các khoản miễn trừ đổi mới, chương trình thử nghiệm cho AMMs, giao dịch phi tập trung và tài sản thế giới thực token hóa được bao gồm. Việc hiện đại hóa đại lý chuyển nhượng đang diễn ra để kết nối hạ tầng thị trường vốn truyền thống với hệ thống ghi sổ dựa trên blockchain.
Quy tắc cắt giảm stablecoin: Thúc đẩy thanh khoản
Một cải cách nổi bật là quy tắc cắt giảm 2% đối với stablecoin, giới hạn khấu trừ vốn ròng trên stablecoin thanh toán đủ điều kiện chỉ còn 2%. Điều này giúp stablecoin phù hợp hơn với quỹ thị trường tiền tệ và trái phiếu Kho bạc Mỹ, cho phép:
Tăng cường sự chấp nhận của các tổ chức lớn
Cải thiện các giải pháp lưu ký
Tích hợp liền mạch stablecoin vào hệ thống tài chính chính thống
Như Ủy viên Hester Peirce đã tóm tắt: “Cắt giảm hai phần trăm sẽ đủ”, nhấn mạnh quy định thực tế, dựa trên bằng chứng.
Các cải cách mở rộng & Đường hướng đổi mới
Các cải cách cũng bao gồm lưu ký của nhà môi giới-bán lẻ, hướng dẫn về ví, tích hợp siêu ứng dụng, và tuân thủ trên chuỗi, cho phép các nền tảng cung cấp:
Chứng khoán, staking và các tài sản truyền thống dưới một giấy phép duy nhất
Cập nhật báo cáo và tiết lộ nửa năm
Hướng dẫn vận hành đặc thù cho crypto giảm bớt gánh nặng tuân thủ trong khi vẫn bảo vệ nhà đầu tư
Điều này thiết lập một chế độ quy định rõ ràng, thân thiện với đổi mới của Mỹ, đưa nước Mỹ đi trước các đối thủ toàn cầu như Singapore, Dubai, EU và châu Á.
Ảnh hưởng chiến lược
Dù còn tồn tại các rủi ro như mối đe dọa an ninh mạng, phối hợp chống rửa tiền, và khả năng trì hoãn của Quốc hội, cách tiếp cận của SEC năm 2026 là một bước ngoặt lịch sử:
Thực thi pháp luật chỉ tập trung vào gian lận
Việc xây dựng quy định diễn ra tích cực và có cấu trúc rõ ràng
Hợp tác liên ngành mạnh mẽ
Các nhà xây dựng, nhà đầu tư và các tổ chức giờ đây có cơ hội rõ ràng nhất để phát triển tài sản kỹ thuật số hợp pháp tại Mỹ.
Nhìn về phía trước
Năm 2026 có thể là năm tiền điện tử của Mỹ thực sự trở thành xu hướng chính, có thể đặt nền móng cho $1 nghìn tỷ USD trái phiếu và tài sản thế giới thực token hóa vào năm 2028. Thông điệp rõ ràng: tài chính kỹ thuật số không còn là thử nghiệm nữa—nó đang trở thành trụ cột cốt lõi của thị trường vốn hiện đại, kết hợp tài chính truyền thống với đổi mới blockchain.
Vào tháng 2 năm 2026, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) dưới sự lãnh đạo của Chủ tịch Paul S. Atkins đã phát động một làn sóng cải cách tiền điện tử phối hợp nhằm chuyển đổi cảnh quan tài sản kỹ thuật số của Mỹ. Chuyển từ lập trường chủ yếu tập trung vào thực thi pháp luật sang hướng hỗ trợ đổi mới sáng tạo và thúc đẩy khả năng hoạt động, SEC đang báo hiệu rằng tài sản kỹ thuật số hiện là ưu tiên chiến lược thay vì một vấn đề pháp lý bị bỏ qua.
Dự án Crypto: Hài hòa giám sát
Trong trung tâm của sự chuyển đổi này là Dự án Crypto, một sáng kiến hợp tác giữa SEC và CFTC nhằm hài hòa giám sát giữa các lĩnh vực chứng khoán và hàng hóa. Ban đầu được khởi động vào năm 2025, đến tháng 1 năm 2026 đã được nâng cấp thành một nỗ lực liên ngành nhằm mục tiêu lấp đầy các khoảng trống và chồng chéo trong quy định. Các kết quả ban đầu bao gồm:
Một hệ thống phân loại tài sản kỹ thuật số thống nhất
Khung quản lý lưu ký và giao dịch chung
Sẵn sàng cho các dự luật sắp tới như Đạo luật CLARITY
Đối với các nhà tham gia thị trường, điều này mang lại sự chắc chắn và dự đoán cần thiết, giảm thiểu nhiều năm mơ hồ và rủi ro pháp lý trước đây liên quan đến tài sản kỹ thuật số.
Phân loại token & Hướng dẫn về chứng khoán
Một thành phần trung tâm là hướng dẫn về phân loại tài sản crypto và hợp đồng đầu tư. Phòng Phân tích Tài chính Doanh nghiệp của SEC đang làm rõ:
Khi nào một token đủ điều kiện là “hợp đồng đầu tư” theo Kiểm tra Howey
Cách decentralization theo thời gian có thể thay đổi trạng thái chứng khoán của token
Kết hợp với khung quy định hợp lý cho các đợt phát hành, hướng dẫn này cung cấp sự linh hoạt, rõ ràng và bảo vệ nhà đầu tư cho các tài sản gốc blockchain.
SEC cũng đang xây dựng khung chứng khoán token hóa, phân biệt:
Chứng khoán trên chuỗi do nhà phát hành bảo trợ
Tài sản token hóa tổng hợp của bên thứ ba
Các khoản miễn trừ đổi mới, chương trình thử nghiệm cho AMMs, giao dịch phi tập trung và tài sản thế giới thực token hóa được bao gồm. Việc hiện đại hóa đại lý chuyển nhượng đang diễn ra để kết nối hạ tầng thị trường vốn truyền thống với hệ thống ghi sổ dựa trên blockchain.
Quy tắc cắt giảm stablecoin: Thúc đẩy thanh khoản
Một cải cách nổi bật là quy tắc cắt giảm 2% đối với stablecoin, giới hạn khấu trừ vốn ròng trên stablecoin thanh toán đủ điều kiện chỉ còn 2%. Điều này giúp stablecoin phù hợp hơn với quỹ thị trường tiền tệ và trái phiếu Kho bạc Mỹ, cho phép:
Tăng cường sự chấp nhận của các tổ chức lớn
Cải thiện các giải pháp lưu ký
Tích hợp liền mạch stablecoin vào hệ thống tài chính chính thống
Như Ủy viên Hester Peirce đã tóm tắt: “Cắt giảm hai phần trăm sẽ đủ”, nhấn mạnh quy định thực tế, dựa trên bằng chứng.
Các cải cách mở rộng & Đường hướng đổi mới
Các cải cách cũng bao gồm lưu ký của nhà môi giới-bán lẻ, hướng dẫn về ví, tích hợp siêu ứng dụng, và tuân thủ trên chuỗi, cho phép các nền tảng cung cấp:
Chứng khoán, staking và các tài sản truyền thống dưới một giấy phép duy nhất
Cập nhật báo cáo và tiết lộ nửa năm
Hướng dẫn vận hành đặc thù cho crypto giảm bớt gánh nặng tuân thủ trong khi vẫn bảo vệ nhà đầu tư
Điều này thiết lập một chế độ quy định rõ ràng, thân thiện với đổi mới của Mỹ, đưa nước Mỹ đi trước các đối thủ toàn cầu như Singapore, Dubai, EU và châu Á.
Ảnh hưởng chiến lược
Dù còn tồn tại các rủi ro như mối đe dọa an ninh mạng, phối hợp chống rửa tiền, và khả năng trì hoãn của Quốc hội, cách tiếp cận của SEC năm 2026 là một bước ngoặt lịch sử:
Thực thi pháp luật chỉ tập trung vào gian lận
Việc xây dựng quy định diễn ra tích cực và có cấu trúc rõ ràng
Hợp tác liên ngành mạnh mẽ
Các nhà xây dựng, nhà đầu tư và các tổ chức giờ đây có cơ hội rõ ràng nhất để phát triển tài sản kỹ thuật số hợp pháp tại Mỹ.
Nhìn về phía trước
Năm 2026 có thể là năm tiền điện tử của Mỹ thực sự trở thành xu hướng chính, có thể đặt nền móng cho $1 nghìn tỷ USD trái phiếu và tài sản thế giới thực token hóa vào năm 2028. Thông điệp rõ ràng: tài chính kỹ thuật số không còn là thử nghiệm nữa—nó đang trở thành trụ cột cốt lõi của thị trường vốn hiện đại, kết hợp tài chính truyền thống với đổi mới blockchain.
