根據鏈上分析公司 CryptoQuant，4 月比特幣約 20% 的價格上漲——從約 66,000 美元一路到最高 79,000 美元——主要是由投機性永續期貨需求推動，而非基本面的現貨買盤增加，因而提高了修正風險。
CryptoQuant 的研究主管 Julio Moreno 指出，永續期貨需求是這波行情的唯一驅動因素，而現貨表觀需求在整個 4 月期間仍維持負值。這種背離——在永續部位持續上升的同時，現貨需求趨於收縮——在歷史上通常會先於不可持續的價格漲勢。該公司的 Bull Score Index 在 4 月從 50 下滑至 40，重新進入看空區間，意味著在投機性拉升之後，鏈上基本面出現惡化。比特幣截至 5 月初交易在約 78,500 美元附近。
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