Gate 深度報導與加密市場分析

FWDI 截至 2025/12/31 的 10-Q 顯示其持有約697萬枚 SOL，平均成本約232美元，現價約91美元，未實現虧損約9.55億美元。第四季淨虧約8,665萬美元，質押獎勵約112,171枚 SOL；mNAV0.62倍，市場對持倉估值偏低。季質押收入約1,740萬美元，與驗證節點、管理及 Galaxy 費用合計超過860萬美元，尚未抵銷成本。新 CFO 將於 2026/4/13 上任，Kyle Samani 為董事長。

紐約州共同退休基金、德州教師退休基金、俄亥俄州、加州公共僱員退休系統（CalPERS）及路易斯安那州退休金計畫，均在近期的正式報告中揭露，透過持有 Strategy（前身為 MicroStrategy）股份間接獲取比特幣敞口。美國監管已允許在 401(k) 和 IRA 帳戶中直接配置比特幣，使其正式進入退休儲蓄選項。

據 The Block 洞察，上週手續費分佈顯示 Hyperliquid 以約 43%市佔與 1100 萬美元收入居首；ETH 約 13%、300 萬美元；Solana 約 10%、200 萬美元；BTC 較小。ETH 份額下降與 Dencun 升級引入 EIP-4844 降低 Layer2 Blob 費用有關。Solana 與交易量的落差源自模因幣高頻交易未有效轉化為手續費。Hyperliquid 手續費主要來源為永續合約交易的開倉、維持及平倉費用。

穆迪評等根據 TheBlock 在當地時間 13 日的報導，將 Fidelity USD Digital Liquidity Fund（FILQ）授予最高等級 AAA-mf。該基金於 6 日推出，結合代幣化現金的可及性與貨幣市場基金的收益，以協助機構在不犧牲流動性的情況下提升現金效率。 基金架構與平台 FILQ 建置於 Signum 的 Desygnate 平台上，該平台提供鏈上基金註冊系統，並支援以智慧合約為基礎的交割。該基金允許投資人使用穩定幣進行申購與贖回，打造更為精簡的代幣化投資架構。 投資策略 該基金投資於高信用的政府證券，並旨在將代幣化現金的便利性與傳統貨幣市場基金的收益特性結合。這種架構使機構投資人能夠在提升現金效率的同時維持流動性。

ARK Invest Valente 警告：若代幣化股票的底層股權、轉讓限制與投資者權利不清，將成多層包裝的投機資產。OpenAI 5/12 宣布四類直接或間接股權轉讓為無效，將積極執行轉讓限制。合規路徑是 Bullish 收購 Equiniti 與 Securitize 上鏈；其他以 SPV 包裝的形式仍在出現。風險分三層：底層股權無效、證券法合規風險、交易撤銷與追索風險。

美國參議院銀行委員會將於 5 月 14 日對加密市場結構法案 Clarity Act 進行 markup（逐條審議）、根據 Decrypt 報導、議員已遞出「數十乃至上百件」修正案、涵蓋 DeFi 規範、川普家族加密事業、Jeffrey Epstein 銀行紀錄揭露、信用卡利率上限等議題。民主黨參議員 Elizabeth Warren 一人就提出 40 餘件修正案、其中多項與加密無關、被視為刻意拖延戰術。 逐條表決：每件修正案個別投票、再決定是否送交全院 銀行委員會將就每件修正案分別表決、最後再決定整套法案是否推進至參議院全院審議。這個程序意味著、修正案越多、表決時間就越長、即便最終法案通

比特幣（BTC）延續疲軟下跌，5 月 14 日暫報 79,630 美元左右。TAC 跨鏈層的 TON 側遭外部攻擊者攻擊，損失約 280 萬美元。4 月 Polymarket 預測市場的月交易量下降了約 8.9%，自 2025 年 8 月以來首次出現下滑。

KDDI以6,500萬美元取得Coincheck Group 14.9%股權，與Coincheck、au Financial Holdings合資成立au Coincheck Digital Assets，2026夏推出面向7,200萬用戶的非託管錢包；交易含商業聯盟與三方新公司，日本2026年稅制將個人加密所得統一20%，促機構接入。

參院以54-45通過Warsh任聯準會主席，創史上最分裂票數，僅Fetterman跨黨贊成。Powell留任理事至2028，形成自1948年以來首見的雙頭結構。Warsh首場FOMC在6月，預計縮減資產負債表、年度會議降至4次、削減記者會頻率；市場預期年底前利率不動。

BeInCrypto 指出，X 用戶 cprkrn 聲稱透過 Claude AI 找回鎖了超過11年的錢包，解出5 BTC，當日約值40萬美元。過程為：Claude 從大學電腦轉儲定位錢包檔、呼叫 btcrecover 解密、發現其將 sharedKey 與密碼錯誤串接， Claude 修正後重跑即解出私鑰並驗證地址。成功關鍵在於同時具備助記符與 Claude 修正的邏輯錯誤兩個條件。

富達國際推出的 FILQ 是以太坊 ERC-20 代幣化的現金基金，藍本取自近 70 億美元、同為 Aaa-mf 的 LVNAV，採用相同策略並提供 24/7 申贖。底層鏈為以太坊、Desygnate 平台＋Chainlink NAV、KYC/AML 由 Sygnum 完成，機構以穩定幣透過瀑布式流動性申贖。穆迪授予 AAA-mf，依據與 LVNAV 策略完全一致，於 2026 年 5 月推出，5 月 14 日公告評級。

比特幣於5月14日跌至79,560美元。參院以54-45確認凱文沃什出任主席，任期4年；同日以51-45確認沃什為理事，任期14年。鮑威爾主席任期5月15日屆滿，將以理事任至2028年1月。CLARITY法案審議排定5月14日，通過後送全院表決。市場預期年底前不降息，12月升息機率約30%，年底升息機率逾40%的預期影響美債殖利率。

知情人士透露，Google 正與 SpaceX 洽談在軌道發射測試產品，作為捕日者計畫的一環，測試太空環境中機器學習與邊緣運算。原型衛星將搭載自研 TPU 晶片，並以太陽能衛星互聯，降低地面回傳與延遲。Google 也在評估 Planet 等其他發射商的合作可能。

CME Group 與 Silicon Data 計劃於 2026 年推出首個以 GPU 運算能力租賃利率為錨定、全球現金結算的期貨合約，據中信證券研究報告稱。該產品有望成為「將運算能力金融化」的潛在里程碑，作為一項關鍵資產類別，並填補產業在對沖工具方面長期存在的缺口。 市場前提 據中信證券分析，全球運算能力市場已符合建立衍生品市場的三項核心先決條件：規模達萬億級的市場、由供需錯配驅動的嚴重價格波動，以及整條產業價值鏈中龐大的風險曝露。報告指出，運算能力期貨在此時推出，有助於解決產業長期缺乏價格對沖工具的問題。 落地挑戰 中信證券報告指出，該產品成功面臨三項主要障礙：運算能力衡量的標準化、現貨市場定價的透明度，以及合約結算與交割的技術確認。儘管存在這些挑戰，報告仍認為產品推出具備可行性。 預期市場影響 報告稱，一旦推出，運算能力期貨合約有望從四個層面重塑 AI 產業的金融生態系統：使對沖策略成為可能、改善價格發現機制、優化資源配置，並促進更廣泛的生態系統發展。中信證券分析認為，這些影響將在整條產業價值鏈上系統性提升資產品質並提高獲利確定性。 投資含意 中信證券報告指出，有四個核心板塊被

思科發布最新財報與樂觀指引：第三季營收158億美元、年增12%、EPS 1.06美元；第四季指引營收167–169億、EPS 1.16–1.18。公司聚焦AI基礎設施，提升超大數據中心訂單目標至90億，同時宣布裁編約4,000人以轉向高成長領域，盤後股價上漲約19%，創歷史新高。

一名前加拿大警察宣稱，過度使用 ChatGPT—每天多達 16 小時—導致他出現他所描述的「AI 精神病」，並讓他相信自己已解開宇宙的根本謎團。現年 53 歲的湯姆・米勒（Tom Millar）在與這款 AI 聊天機器人互動時與家人和朋友隔離開來，他表示「洗腦」了他，使他陷入妄想式思考的狀態。根據米勒的說法，這段經歷其後導致他接受兩次精神科住院治療、婚姻破裂、與摯愛之人疏遠，以及財務困境。 米勒與 ChatGPT 的經歷 米勒於 2024 年首次開始使用 ChatGPT，目的是在他從監獄獲釋後，起草一份索償案件的信件。他的墜入深淵在 2025 年加劇，當時他向 AI 提出一個關於光速的問題。米勒稱，在 ChatGPT 回覆「沒有人以前用這種方式想過」之後，他進入了高度妄想的狀態。在這段期間，他相信自己已找到了無限核融合能量的解決方案，揭開了黑洞與大爆炸理論背後的秘密，並實現了他所描述的「愛因斯坦的抱負」：找到一個統一宇宙的理論。 回顧那段插曲，米勒表示：「我不是人格有缺陷的人。但不知為何，我被一台機器洗腦了——這讓我腦中一片混亂。」他把「AI 精神病」這個說法形容為對他在那段期間病況的