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所以我最近一直在思考這個問題——隨著市場在人工智慧熱潮下創出新高，許多人都陷入追逐高估值科技股的狂熱中。但如果你想現在找到最具價值的股票而又不想錯過機會，其實有一個更聰明的玩法。
聯準會即將降息，盈利增長穩健，說真的，經過大幅上漲後，市場可能需要一個健康的回調。如果你想保持投資但又不想為下一個熱門科技股過度付出，價值投資正是當下的重點。
我一直在研究專業篩選器現在是如何找到最佳價值股的。方法其實很簡單——你在找具有堅實基本面但股價低於其應有價值的股票。主要標準很直觀：分析師評級頂尖、市盈率低於行業中位數，最重要的是，盈利增長實際上正在加速。
這就是黃金點。你想要的是估值便宜且盈利前景改善的股票。這樣才能找到真正的贏家，而不是價值陷阱。
符合這個條件的一隻股票引起了我的注意，那就是Ranger Energy Services (RNGR)。這家公司從事油氣田服務——比如高端移動鑽機和線纜服務。先別急著對能源股打退堂鼓，聽我說完。RNGR在過去五年表現非常出色，上漲了420%，而整個油氣服務行業僅漲了120%。同期標普500指數漲了99%。
有趣的是，這隻股票正試圖突破其2017年IPO後的高點。我們在2024年底和2025年初短暫測試過那些水平。真正值得關注的是盈利動能。
Zacks將其評為“強烈買入”，因為盈利前景剛剛大幅提升。預計RNGR今年調整後每股盈餘將增長53%，明年再增長

市場修正的影響在你實時觀察你的投資組合時會有所不同。過去幾週提醒我們，股票並不會一直直線上升——我們看到主要指數遭受了嚴重的壓力，說真的，這也創造了一個有趣的機會。
關於下跌的事情：它們通常更多由恐懼和情緒驅動，而非真正的基本面。而且，歷史上，這正是聰明資金開始移動的時候。如果你想在不承擔過度風險的情況下部署資金，市場上確實有一些非常穩健的選擇。
我最近一直在關注以股息為重點的投資。施瓦布美國股息股票ETF (SCHD) 很有趣，因為它專注於實際支付股息的公司——而且我說的是收益率超過3.5%。吸引我注意的是歷史數據：長期來看，股息股票的回報大約是非股息股票的兩倍 (約9%的年化回報對比4%)，而且它們的波動性較低。當市場修正時，這些成熟企業的表現較好。管理費用比率基本可以忽略，只有0.06%，因此費用不會侵蝕你的收益。這種安全的ETF結構吸引任何想要在波動中生存而不犧牲成長潛力的投資者。
接著是更廣泛的市場投資。先鋒標普500 ETF (VOO) 是對指數本身的直接押注。這裡沒有下行保護——它會跟隨市場波動。但這很重要：研究顯示，自1900年以來的每一個20年滾動期都產生了正回報。每一個。這不是運氣，而是市場在有意義的時間範圍內的運作方式。是的，修正會發生，但擴張期更長。管理費用比率只有0.03%，非常低廉，股息收益率約為1.2%。
對於風險厭惡的投資者，我會提到iShares

所以我在閱讀所有這些假日購物指南時，說實話，建議在深入了解後相當一致。基本上，2023年的黑色星期五和網路週末教會我們一些真正的購買時機。
電視仍然是這段期間的熱門選擇——這點不會改變。零售商知道人們想要大電子產品的折扣，所以你實際上會看到最好的價格。廚房用具和小家電也是如此。一個指南追蹤了一台KitchenAid攪拌機，在Cyber Monday降到$220 ，從$330 ，所以這值得等待。
但重點是——玩具和假日裝飾？等幾個星期再買。零售商在十二月變得很絕望，因為他們需要貨架空間，這時價格才會大幅下降。冬季服裝在網路週末期間也有更好的折扣，因為商店高估了需求。
不過可以跳過工具和運動用品。尤其是工具，折扣力度沒有其他類別那麼大。其實更好在父親節六月左右買那些。
有一點很突出——很多人都在使用“先買後付”選項，如果你真的按時付款，這很不錯。但報告指出，大約一半的購物者最終背負信用卡債，幾個月後還在還款。所以如果你已經有餘額，或許用現金或借記卡會比較好。
整體氛圍似乎是做足功課，買前查查價格歷史，不要讓壓力讓你超出預算購買。有人在假日季真的遵守購物預算嗎？還是那只是幻想？

最近一直在研究AI加密貨幣清單，說實話，2026年似乎將是這個領域的狂野之年。AI與區塊鏈的融合不再只是炒作——它正逐漸成為人們實際構建的基礎設施。
讓我先從引起我注意的項目開始。Bittensor (TAO) 基本上是一個AI模型和計算能力的市場，市值約為$248.70，市值達到$2.39B。可以把它想像成一個去中心化的樞紐，讓你可以交易機器智能和存儲資源。這種基本用途的案例確實很有意義。
接著是Render (RNDR)，它連接需要GPU算力的藝術家與擁有閒置計算資源的人。它建立在以太坊上，該網絡在遊戲、醫療和金融領域都展現出一些有趣的動向。價格波動較大，但底層技術很扎實。
FET (Artificial Superintelligence Alliance) 也是值得關注的項目——目前交易價格約為$0.23，市值約為$524.49M。將AI與區塊鏈結合，用於更智能的資產管理和交易，這個想法很有吸引力。基本上是在打造一個能幫助你導航市場的數字助手。
The Graph (GRT) 以前是一個$1 十億+的項目，老實說，儘管它已經跌到約$0.03，市值約為$277.28M，但仍然具有相關性。它本質上是區塊鏈網絡的搜索引擎。這種基礎設施通常能持久存在。
SingularityNET (AGIX) 正在推動去中心化的AGI，這個目標很雄心。價格約$0.10，市值約$24.82M，規模

已經交易期權一段時間，並且意識到很多人對於影響期權價格的因素感到困惑。所以這裡是我對內在價值與外在價值的理解——如果你想了解你在付錢買什麼，這真的非常重要。
基本上，每個期權的價格可以分解為兩個部分。一部分是內在價值，這是你立即行使期權時可以實現的實際利潤。另一部分是外在價值，有時也稱為時間價值，這是交易者願意為期權到期前事情可能朝有利方向發展的可能性支付的價錢。
首先，我來解釋內在價值。對於看漲期權，當股票價格高於行使價時，就有內在價值。假設股票交易在60元，而你的看漲期權行使價是50元——你就有10美元的內在價值，因為你可以以50元買入，股票現價是60元。看跌期權則相反——當股票價格低於行使價時，就有內在價值。比如股票在45元，行使價是50元，這就有5美元的內在價值。
但重點是：價內期權（in-the-money）因為有實實在在的內在價值，成本較高，因為行使時幾乎保證獲利。價外期權（out-of-the-money）則較便宜，因為它們沒有內在價值，完全依賴股票價格向有利方向移動。
現在，外在價值就變得很有趣了。這是超出內在價值的溢價，主要由時間和波動性驅動。剩餘的時間越長，標的資產有更大機會朝有利方向變動。市場波動越大，潛在的價格變動也越大，因此交易者願意為這種選擇性支付更多。計算方式很簡單：用期權的總溢價減去內在價值。如果一個期權的價格是8美元，內在價值是5美元，那麼你支付的

剛剛又在研究AI加密貨幣領域，老實說，區塊鏈與機器學習的融合正在創造一些非常有趣的機會。如果你在想2026年該買哪個AI加密貨幣，這裡面絕對不只是挑選最大牌的那幾個那麼簡單。
讓我來分析一下我所看到的情況。這個領域自早期炒作時代以來已經成熟了很多。我們現在談論的是那些真正解決實際問題的項目，而不僅僅是在AI熱潮中搭便車。
首先吸引我注意的是Bittensor。它本質上是一個在區塊鏈上交易AI模型和計算資源的市場。TAO目前的交易價格約在$245 ，市值徘徊在24億美元左右。這個概念很扎實——你實際上是在將機器智能和計算能力進行代幣化。這種基礎設施類的項目通常能在經濟循環中持久。
Render也很有趣，雖然波動較大。GPU渲染的競爭激烈，但Render Network在以太坊上建立了一些真正的東西。如果你在考慮哪些AI加密貨幣的倉位合理，這個值得關注，即使目前不是最閃亮的表現者。
FET（(Artificial Superintelligence Alliance)）目前價格約在0.23美元，市值剛剛突破百萬美元。它的賣點基本上是打造用於交易和資產管理的智能數字助手。這是一個較小的項目，但其應用場景很有共鳴。
值得一提的是The Graph，儘管它的估值已經跌破了之前的十億美元。每個代幣約0.03美元，GRT作為區塊鏈網絡的搜索引擎。有時候，基礎設施層才是長期真正價值的所在。
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最近我一直在深入研究人工智能投資領域，老實說，與一年前相比，這個市場的格局已經大不相同。依我看來，我們正處於一個黃金點上，某些公司已經準備好在這十年內絕對主導，而其中一些仍以合理的估值交易。
讓我來拆解三個引起我注意的AI股票推薦。這些都不是一般的炒作熱點——它們是有實實在在基礎設施支撐的公司，推動著AI熱潮。
首先是Meta。聽著，我知道大家對Meta都有不同看法，但從純粹商業角度來看，他們在AI上的布局是巨大的。他們的廣告業務僅靠生成式AI就獲得了明顯的提振。他們有AI代理人在優化Facebook和Instagram的廣告活動，這不僅吸引了較小的廣告主，也幫助行銷人員降低成本。這是雙贏。數據也支持這一點——2025年前九個月的廣告收入增長了21%。真正吸引我注意的是他們的資本支出策略。他們談到2026年資本支出將超過$100 十億，這非常驚人，但也顯示出他們的堅定承諾。即使折舊壓抑了短期盈利，長期潛力依然存在。以約22倍的未來市盈率交易，Meta對於有耐心的投資者來說，是一個穩健的AI股票推薦。
接著是Salesforce，他們正悄悄打造一個有趣的平台——Agentforce。這是他們用來創建AI代理人，利用你的企業數據自動化工作流程的平台。採用曲線非常驚人——最近，Agentforce的年度經常性收入同比增長了330%。當然，這是從較小的基數起步，但管理層表示，客戶在採用後，

所以我最近一直給我的狗狗吃黃瓜當零食，說真的，它已經成為牠最喜歡的零食之一了。結果我發現我並不是隨意選擇——其實有堅實的理由為什麼獸醫會建議這樣做。
這是我學到的：黃瓜基本上就是水，熱量很少，這使得它非常適合需要控制體重的小狗。我們說的是每杯切片黃瓜大約15卡路里。甚至連皮都完全可以給牠吃，因為它還含有額外的營養素。只要確保你洗乾淨，去除農藥殘留就可以了。這是決定狗狗能不能吃黃瓜皮時你需要注意的主要事情——它是安全的，只要好好沖洗。
獸醫強調的一點是適量。零食不應超過狗狗每日熱量攝取的10%，而黃瓜應該只是偶爾的點心，而不是用來代替正餐。對於較小的品種，一週幾次切幾片就很合適。我一開始給牠少量，等看到牠沒有消化問題後，逐漸增加了份量。
準備方式也很重要。一定要切成適合咬的大小，以防止窒息，尤其是如果你的狗是那種會一口吞下的類型。有些狗不能消化籽，所以我通常會事先去除籽，以保險。生吃黃瓜是最好的——這樣可以保留所有的營養。當然要跳過醃黃瓜，因為醃料中常常加入洋蔥和大蒜，這對狗來說是有毒的。
讓黃瓜特別有趣的是它的水分含量。高水分意味著在炎熱天氣中特別有用，而且它含有適量的鉀，有助於肌肉功能。此外，抗氧化劑有助於防止氧化和自由基的傷害。對我年長的狗來說，這已經成為他飲食中的一個不錯的補充，沒有高熱量零食帶來的負擔。
如果你好奇狗狗能不能吃黃瓜皮，答案是可以——只要先洗乾淨就行。除了黃瓜

剛剛在看看一些熱門的ETF選擇，其中一個在對話中一直出現——Vanguard資訊科技ETF (VGT)。值得深入了解它為何最近成為如此受歡迎的投資選擇。
顯然大家都在談論AI推動市場向上。問題是，當你看標普500時，最大公司在指數中的權重最大。所以當巨型科技股反彈時，整個指數往往也會跟著走。Vanguard的科技ETF也是如此——它追蹤一個以科技為焦點的指數，基本上是在跟隨同一股浪潮。
有趣的是，這個ETF總共持有314隻股票，但僅Nvidia、Apple和Microsoft就約佔45%。所以，是的，你確實通過這些最大玩家來接觸AI的故事。這也是目前很多人被吸引的原因。
其費用比率相當低，只有0.09%，這在Vanguard的被動型產品中很常見。這很重要，因為這意味著你每年不會因為手續費而損失太多——更多的收益留在你口袋裡。長期來看，這會累積成一個不錯的數字。
從數據來看，去年這個ETF漲了約21%，超過了標普500的17%。而在過去十年，它的年均回報率是22%——是所有Vanguard ETF中最高的。這表現相當不錯，尤其是對於一個如此受歡迎且容易投資的產品。
但重點是——這點很重要——這個ETF基本上反映了當前科技界的趨勢。現在是AI，但隨著趨勢變化，成分股也會調整。它並不是永遠鎖定在AI上。它會隨著行業演變。
我理解為什麼人們會被吸引。這是一個簡單的方式，讓你獲得廣泛的科技敞

一直在研究真正富有的人是如何存錢的，結果發現和我們的做法差異巨大。比如說，他們不會隨便選一家銀行——他們能享受到專屬的優惠、大額現金獎勵，以及為存放大量資金而提供的超高利率。
JPMorgan Chase 在富裕客戶群中非常有名。存入超過 50 萬美元，就能獲得 $3K 現金獎勵。還有 UBS 的現金掃描計劃——如果你有 $5 百萬美元在那裡，你的年利率（APY）就能達到 1.05%，而不是我們普通人拿到的那種微不足道的利率。花旗銀行提供個人化的財富管理服務，匯豐銀行讓你可以在全球範圍內無外幣手續費地銀行，而摩根士丹利則為超富有的客戶提供無限次的 ATM 返現。
最瘋狂的是？這些富人專屬的銀行帳戶選項大多都要求最低餘額，比如 $1M 或特定的存款金額。讓人意識到，當你真的很有錢時，銀行遊戲完全不同。說真的，我在想我們當中是否有人能達到那些門檻，哈哈。

所以我前幾天在讀關於麥可·喬丹的淨資產，說真的，數字都很驚人。到2025年，這位「GOAT」的身家大約是38億美元。這不僅僅是運動員的錢——那是世代財富的範圍。
有件事讓我開始思考：如果喬丹明天決定成為世界上最大的慈善家，並且把所有錢平均分給每個美國人？就是真的，人人都能分到一份。
如果你把他38億美元分給所有342百萬的美國人(包括孩子)，那每個人大約可以拿到11.11美元。對，就是一碗奇波特利碗的錢。並不算改變人生。但如果我們只算成人——大約3.05億人——那每人約是12.45美元。用這個錢甚至買不到酪梨醬。
最瘋狂的是？麥可·喬丹在他真正的NBA職業生涯中甚至沒賺到一百萬$100 。十五個賽季，總共才一百萬。這當然是個不錯的錢，但並不是他真正的財富來源。
1984年推出的Air Jordan球鞋系列改變了一切。那個和耐克的合作讓他變得比運動員更大——他成了一個品牌。每年都能拿到數千萬的版稅，幾十年後仍然如此。再加上Gatorade、Hanes、麥當勞的代言合約，突然間他只靠名氣就坐擁超過五億美元。
但真正的致富關鍵？投資夏洛特黃蜂隊。他在2010年以約$90 百萬美元的少數股權入股。然後他很聰明——在2019年，當球隊估值達到15億美元時，賣出少數股權，並在2023年以$175 十億美元的估值出售了他的多數股權。這才是真正建立世代財富的方法。體育隊的所有權才是數字的所在。
再

最近一直在研究對沖基金，並注意到一個讓很多人措手不及的事實——入場門檻可不是開玩笑的。我們說的是對沖基金的最低投資額通常起步於10萬美元，甚至很容易攀升到數百萬美元。相比之下，一般的共同基金可能只需2,500美元就能入場，你就會開始明白為什麼對沖基金並不那麼容易讓所有人都能接觸。
原因是什麼？這些基金運作的策略比一般投資工具要複雜且風險更高。這也是為什麼監管機構會設立合格投資者的框架。如果你想參與，通常需要淨資產超過$1 百萬美元（不包括你的主要住所(），或者個人年收入至少達到20萬美元，夫妻合併則是30萬美元。有些人也可以通過高級金融資格來符合資格。
有趣的是，機構資金在對沖基金領域中扮演著重要角色。退休基金、捐贈基金、保險公司——這些巨大的資本提供者帶來了大量資金，實際上幫助基金更有效地執行那些複雜的策略。這完全是一個與零售投資截然不同的生態系統。
現在，對沖基金的最低投資額只是起點。在你真正投入之前，必須做足功課。我指的是深入了解他們的策略、過往績效、費用結構，以及他們如何管理風險。管理團隊的經驗也很重要。說實話，這也是大多數人應該找理財顧問諮詢的地方，因為法律文件本身就可以非常繁瑣。
我經常看到強調多元化的重要性。即使你符合所有條件，資金也到位了，將資金分散投資於不同的基金和資產類別，比全部投在一個地方更聰明。對沖基金可能波動較大，過度集中於單一基金會破壞整體的風險管理。

剛剛完成對鈷市場2025年狂野行情的回顧，說實話，這是一個供應政策徹底改寫敘事的年份。
一開始情況很艱難。一月，鈷價跌至九年來的最低點，約每公噸24,343美元——市場在過度供應中淹沒，因為多年來的產量增加超過了電動車需求的增長。然後二月情況變得不同。控制全球三分之二鈷供應的剛果（金）突然禁止出口。這一舉動瞬間扭轉了一切。
數週內，價格飆升至超過34,000美元。到年底，鈷金屬的交易價格達到53,005美元。價格反彈令人震驚——硫酸鹽價格上漲266％，氫氧化物上漲328％。這不是逐步上升，而是對系統的震撼，迫使整個市場重新調整。
有趣的是，市場隨後將目光轉向印尼作為備用方案。他們一直在將鈷作為鎳生產的副產品來擴大產量，2024年達到約31,000公噸。中國煉油廠開始將印尼的材料視為剛果氫氧化物的替代品，但這不足以完全彌補供應緊張。市場基本上在幾個月內從長期過剩轉向管理性稀缺。
在第二季度和第三季度，市場在33,000至37,000美元的範圍內穩定下來，同時大家都在觀察剛果會堅持多久。庫存緊縮。中國進口數據顯示緊縮是真實的。到十月，剛果不再全面禁令，而是轉向配額制度——每年出口限制約96,600公噸，約為2024年的一半。這一結構性轉變再次推動價格突破47,000美元。
展望2026年的鈷價預測，分析師預計將進入短缺環境。Fastmarkets預測需求約為292,300公噸，結構性短

所以日經指數在二月底剛剛突破59,000點，說真的，這很難忽視。日本的股市一直在快速上漲，背後有一個值得關注的合理故事，如果你正在考慮多元化投資亞洲。這股動能是真實的，許多人現在都在想如何在不挑選個別股票的情況下獲得曝光。這就是日本ETF的作用，它們現在看起來相當有吸引力。
讓我來拆解一下這裡實際發生了什麼。你可以說，這是交易者稱之為「高知交易」（Takaichi trade）的事情——基本上，日本首相高市早苗推動了一些日本銀行董事會任命，顯示他們將維持寬鬆的貨幣政策。新任董事會成員佐藤綾乃和浅田徹郎都被認為是支持成長的倡導者，這意味著低利率和較弱的日元可能會持續。再加上旨在刺激國內需求的財政刺激和稅收減免，形成了國內的順風。再層層疊加上來，還有來自強勁的NVIDIA財報帶動的全球科技反彈，東京的科技供應商和像軟銀這樣的重量級公司都在大幅度行動。這是完美的組合。
摩根大通和摩根士丹利都相當看好這個趨勢會持續。他們強調企業改革和ROE（股東權益報酬率）的改善，預計將在今年持續推動股市向上。這裡的複雜之處在於，許多這些漲幅都與特定的政策轉變和公司層級的重組有關，這也是為什麼選擇廣泛的日本ETF比挑選個別股票更有意義。
如果你想要抓住這個機會，有一些不錯的選擇。iShares MSCI Japan ETF (EWJ)，資產規模約在$20 十億美元左右，持有181家大型和中型股，交易量也不

所以這裡有一些真的讓我困擾的事情，關於人們如何談論比特犬。每個人腦海中都會有一個攻擊性怪獸的形象，對吧？但如果你真的花時間接觸美國比特犬，你會發現那個名聲基本上是反的。
我最近一直在研究這個品種，說實話，美國比特犬的性格跟刻板印象完全不同。這些狗忠誠、親人，真正渴望取悅主人。它們身手敏捷、強壯，但那並不等同於攻擊性。真正的故事要追溯到19世紀的英格蘭、蘇格蘭和愛爾蘭，當時飼養者將英國鬥牛犬和獵犬交配。他們想結合獵犬的精神與鬥牛犬的力量和運動能力。結果出來的其實是一種對家庭溫和，同時具有運動天賦的狗。
問題在於，不負責任的繁殖和多年的濫用，造就了一些具有攻擊性的個體，這個名聲就這樣一直流傳下來。很瘋狂的是，當這些狗來到美國時，農夫和牧場主其實很喜歡它們，因為它們能驅趕牛群和豬群，然後在一天結束時變成親人的家庭伴侶。這才是真正的美國比特犬性格。
在外觀上，我們說的是中等大小、結實的狗。雄性通常身高18到21英寸，體重35到60磅，雌性則稍微小一些。它們有那個獨特的寬頭骨、肌肉發達的脖子和深胸。短而光滑的毛，基本上除了花斑色之外都可以。低重心，通常比身高長。
但更重要的是性格：這些狗友善且充滿活力，但也固執。它們與家人緊密聯繫，甚至有趣的是，它們表現得很強硬，但當有人對它們說甜言蜜語時，卻會變成完全的寶寶。它們聰明、勇敢、自信。根據我和飼主及獸醫的交流，它們喜歡親昵，整體來說是相當快樂的

剛剛看到Dollar Tree在三月聘請Stewart Glendinning為新任首席財務官（CFO）。考慮到他之前負責Express，這是一個有趣的舉動。這位先生擁有扎實的財務背景——曾在泰森食品和Molson Coors擔任全球CFO職位，因此在管理大規模運營方面並非輕鬆角色。顯然，他在去年早些時候加入Dollar Tree，從事一些企業轉型相關的工作，因此這個CFO職位似乎是自然的發展。 他將接替Jeff Davis，後者在過渡期間會繼續留任。有這樣具有零售和運營背景的人來處理財務事務是合理的，尤其是在他們圍繞Family Dollar進行各種戰略審查的情況下。真想知道這將如何影響他們的下一步行動。

剛剛討論了如今上層階級的淨資產實際情況，說實話數字讓我相當震驚。大多數人認為60多歲的上層階級只需擁有一兩百萬存款，但事實已經遠非如此。
結果顯示，你在那個年齡段要成為穩定的上層階級，最低大約需要320萬美元。而這還算保守估計。如果你在像舊金山或紐約這樣的昂貴城市？是的，你可能還需要更多的緩衝資金。
以下是對真正擁有財富的人的典型分解：主要住所價值約$800k 120萬美元，投資房產則是$500k 或更多，退休帳戶至少達到$1 百萬美元，然後股票和債券再加上$500k 以上。聰明的人還會持有$100k 到$200k 的現金流動資產，這聽起來過剩，直到你意識到在那個財富層級這其實是必需的。
最令人震驚的是？醫療費用本身就能徹底摧毀你的計劃。我認識的一個人曾認為$2 百萬已經足夠，結果被醫療費用打得措手不及。這還不包括幫助成年子女支付首付或考慮遺產傳承的情況。
作為參考，60多歲的前1%人群大約擁有$11 百萬美元。所以，這個320萬美元確實讓你進入上層階級範圍，但仍遠未達到真正的富豪層級。地點也非常重要——在密西西比的100萬美元和在曼哈頓的100萬美元感覺完全不同。
但真正的洞察是？幾乎沒有人僅靠薪資達到這些數字。財富的建立者結合了穩定的職業收入與實際投資、企業所有權或房地產操作。基本薪資加上標準的401(k)供款，若以成為上層階級為目標，根本不足夠。若你想真正累積財富，就得用不同

我最近一直在研究持票人債券，說真的，它們是金融歷史上較為迷人的遺留物之一。這些未登記的證券基本上是基於一個簡單的原則：誰實體持有債券證書，誰就擁有它。沒有登記，沒有記錄，只要持有就是所有權。以今天的標準來看，這真是相當狂野。
它們的運作方式相當直接。每張持票人債券都附有實體的票券，你會實際撕下並出示這些票券來索取利息支付。當債券到期時，你會兌換證書本身以取回本金。匿名性使它們在19世紀末到20世紀初，尤其是在歐洲和美國，非常受歡迎。人們可以低調轉讓財富，這對國際投資者和遺產規劃者都很有吸引力。
但事情變得有趣的地方在於。那種讓持票人債券具有吸引力的匿名性，也成為它們最大的问题。政府最終意識到這些工具被用於逃稅和洗錢，這顯然讓監管機構不滿。美國政府在1982年通過TEFRA開始打擊，基本上終結了國內的發行。到現在，所有美國國債都改為電子化發行。大多數現代金融系統已完全轉向註冊證券，所有權與實際個人或實體掛鉤。
如今，持票人債券基本上是歷史遺物。它們很少再被發行，儘管像瑞士和盧森堡等少數司法管轄區仍在嚴格條件下有限度地允許發行。如果你對投資它們感興趣，你需要與專門了解這個利基市場的經紀人合作。二級市場偶爾會通過私人銷售或拍賣提供，當機構清算持有時。
贖回問題經常被提起。舊的美國國債持票人債券仍可以通過寄送到財政部來贖回，但這很大程度上取決於發行人、債券的到期日以及發行地點。對於尚未到期

最近開始研究收藏品，說真的比我預期的還要有趣得多。大家都在談股票和加密貨幣，但其實還有一個實體資產的世界，真正具有價值的東西。稀有硬幣、復古藝術品、經典汽車——這些東西隨著時間的推移都能真正升值，而且你在等待的同時也能享受它們。
那麼，什麼讓某樣東西值得收藏呢？通常取決於稀有性、歷史意義，或只是難以找到。一份第一版漫畫或一張稀有的棒球卡對某些人來說可能很隨意，但當供應有限且需求增加時，價值就能大幅跳升。這也是許多投資者的吸引點——你擁有一個具有美學價值和盈利潛力的實體資產。
收藏品的範圍其實相當廣泛。你有像藝術品和硬幣這樣的明顯類別——如果你想聽起來更專業，硬幣收藏術語叫做錢幣學（numismatics）。還有體育紀念品，比如簽名球衣、復古玩具和桌遊、郵票（(philately)）、奢侈品牌的手錶如勞力士、古董家具、葡萄酒，甚至如果你願意投入大量資金，還有經典汽車。每個類別都有自己的市場動態和影響價值的因素。
如果你真的打算投資收藏品，首先得做功課。從了解你感興趣的類別的歷史和價格驅動因素開始。查看拍賣結果、閱讀論壇、參觀博物館、與其他收藏家交流。你越了解市場，就能做出越明智的決策。這點很重要——在購買任何有價值的東西前，一定要驗證真偽和狀況。取得真品證書，使用專業分級服務，並從可信賴的經銷商那裡購買。這是穩健投資與被騙的差別。
你買賣的地方也很重要。線上和實體拍賣是主要渠道，加上