Ethena 对 USDC 和 USDT 构成威胁：Santiment - Coinspeaker

关键说明

• Ethena的USDe已迅速成为全球第三大稳定币。
• Ethena 的合成模型和双代币策略导致了巨大的用户需求。
• 市场分析师认为，Ethena生态系统可能在稳定币快速增长的背景下对USDC构成挑战。

Ethena的生态系统经历了相当精彩的一年，分析师们表示增长并没有放缓。根据Santiment，该平台的原生稳定币USDe迅速攀升，成为加密货币中第三大稳定币，仅次于Tether的USDT和Circle的USDC。

与完全由法定储备支持的传统稳定币不同，Ethena 的合成模型依靠交易和对冲机制来维持其美元挂钩。该公司还推出了 USDtb，一种由真实资产支持的储备支持稳定币。

相关文章：稳定币比例降至两年低点，Tether 和 Circle 铸造 $7BThis 双币策略使 Ethena 能够吸引寻求更高回报的加密原生投资者和优先考虑稳定性的机构。其扩张策略强调可达性，最终在 Binance 上线 USDe 交易对取得重大突破。

日益增长的采用和市场挑战

Ethena的崛起始于2024年底，当时USDe的市值超过了Dai (DAI)，短暂地交换了位置，然后在2025年中期巩固了其地位。现在，市值超过122.6亿美元，许多加密社区的人士视Ethena为USDC的潜在竞争者。

在过去六个月中，Ethena 的用户基础激增。非空 USDe 钱包的数量增长了 72%，到 2025 年 10 月超过 32,500 名持有者。然而，该项目在 10 月 10 日的闪电崩盘中面临了一个显著的挑战，当时 USDe 短暂失去了其锚定。

这引发了关于合成稳定币韧性的辩论。尽管经历了这一挫折，但随着Ethena加强其抵押品和风险管理机制，信心在很大程度上已恢复。

稳定币市场激增

在稳定币行业蓬勃发展的背景下，USDe需求的激增应运而生。2025年6月《天才法案》的通过提供了监管清晰度，并推动了进一步的采用。

截至撰写时，总的稳定币市值已达到$316 亿，这是连续第25个月增长。月交易量同比翻了一番，现在超过$4 万亿。

分析师现在预测，市场到2026年可能达到$500 亿，因为机构兴趣持续扩大。

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