MVRV 20%的距离显示了以太坊即将突破的可能性吗？

在狂风暴雨中的稳定才是真正衡量力量的标准。

而以太坊(ETH)正在明确地证明这一点。自从大幅下跌以来，ETH已经四次测试3,680美元的支撑位——每次都反弹约17%。这表明投资者的信心仍然得以保持，买盘力量坚定地维持着防御态势。

来自CryptoQuant的数据进一步巩固了这一论点。自7月以来，ETH的MVRV比率在两个群体之间——质押投资者和流通供应——开始明显分化。在此之前，两者均徘徊在1.5左右，分别对应于未实现的收益约为50%。

来源：CryptoQuant然而，这种分歧日益明显。截至目前，流通中的ETH的MVRV仍保持在1.5左右，而ETH质押的MVRV已上升至1.7。这意味着质押投资者所持有的未实现收益比约高出20%，在两组之间形成了一个“健康”的10-20%的差距。

从市场角度来看，这正是信任真正集中的地方。

那些持有 ETH staking 的人选择锁定资金，体现了长期愿景和对下一个增长周期的信任。相反，流通中的 ETH 更容易被提前获利了结。在结构上， staking 活动——未实现的收益接近 70%——正成为以太坊当前周期中最突出的亮点。

利润收缩显示市场正在“再平衡”

如前所述，流通中的ETH供应的MVRV指数目前为1.5——相比于8月底达到的1.85的峰值大幅下降，此时ETH接近4,900美元的关口。换句话说，MVRV的“降温”表明约35%的未实现利润已经被吸收，因为短期投资者进行了获利了结。

利润率收窄是市场进入调整和积累阶段的信号。历史证明，每当MVRV降到1.0以下，通常是强积累区间——这是ETH在开启新的增长周期之前悄然重建基础的阶段。

来源：CryptoQuant然而，当放在大局中时，数据显示出更深的运动。

利润的下降伴随着来自质押投资者群体的信心增强，正在导致ETH质押和流通ETH之间的MVRV差距逐渐缩小。随着超过3600万ETH被锁定，这可能正是网络更大重构周期的初始阶段。

总之，以太坊似乎正在从交易阶段转向积累阶段。随着质押活动的持续扩大，ETH的基础变得越来越稳固——为基于真实信任的突破奠定了基础，而不仅仅是短暂的FOMO浪潮。

SN_Nour