LINK ETF在2025年得到确认？XRP和SOL的推出加快了Chainlink的进程

当Chainlink在DTCC的参考名单上出现时，crypto行业立即猜测“LINK ETF已被确认”。

实际上，就像之前的XRP和比特币一样，这只是DTCC的一个常规内部更新，旨在为在SEC正式批准之前推出ETF做好准备。LINK已被纳入结算系统，而不是通过审批大门。

尽管如此，这仍然是一个积极的信号。大多数出现在这一名单上的加密货币ETF最终都会在6个月内推出。比特币ETF于2023年10月列出，并于2024年1月正式交易，而Canary Capital XRP ETF本月出现在DTCC，并将于11月13日开始交易。

这一区别很重要，因为它有助于看清现实：DTCC是交易后清算中心，而不是监管机构，他们的数据反映的是运营的准备情况，而不是政策的批准。比特币、以太坊和XRP都经历了类似的谣言周期。

与BTC和ETH的区别在于，这些资产之前已经有正式的注册记录，包括交易所规则的变更和(registration statements)的注册声明，这为ETF的批准奠定了基础。如果没有这两个步骤，DTCC页面上的一个ticker只是“框架”——一个空洞的门。

真实的“看门人”

要使一个加密ETF正式交易，需要按一定顺序经过两个批准步骤：

1. 想要上市ETF的交易所必须获得SEC对Rule 19b-4申请的批准，也就是要求修改交易所规则以上市新产品。
2. 在获得19b-4后，ETF发行者必须提交S-1申请，详细说明基金结构、保管人、价格、风险和费用。SEC会进行审查，并可能要求补充信息。在S-1生效之前，不得进行交易。

总结：交易所必须批准上市(19b-4)，发行方必须批准发行(S-1)。只有在这两个步骤完成后，ETF才能推出。

在2025年，SEC将推出统一的上市框架，简化类似于已获批准产品的数字资产ETF的两步审批流程。虽然缩短了时间，各交易所仍需证明基础市场的流动性和价格可靠性。对于像LINK这样的代币，满足这两个要求仍然是一个挑战。

为什么这很重要

如果 LINK ETF 通过所有审批步骤，它可能会改变投资者和公众对数字资产的接触方式。

对于普通用户来说，这意味着可以在证券账户中直接购买LINK，除了苹果股票或S&P 500基金。无需钱包，无需种子短语，税务报告也更简单：1099而不是麻烦的电子表格。

然而，便利性伴随着成本：ETF有管理费用，可能会出现ETF价格与市场token价格之间的差异。起初，如果交易量较低，价差可能会较大。从概念上讲，ETF投资者无法在DeFi中使用LINK进行质押或治理投票。他们只掌握价值的接触权，而无法使用功能。

各顾问通常将altcoin ETF视为一种小众资产类别，仅占投资组合的几个百分点，以平衡波动风险。

流动性与运作机制

ETF使用授权参与者和市场制造商来保持价格接近NAV。对于LINK，市场薄弱意味着创建或解除大型ETF可能会影响DeFi的价格或流动性。

如果ETF持有大量LINK，交易所和质押池的流动性下降，导致市场紧张时价格波动剧烈。这就是SEC仔细审查保管和创建-赎回流程的原因。

如果ETF质押LINK，SEC将要求更透明的风险，就像BSOL的情况一样，虽然更难，但完全可行。

DTCC的角色是运营、处理支付和记录。当LINK出现在DTCC数据上时，这仅意味着ETF正在准备进行批准。

识别实际进程

为了区分真实的ETF进程与传言，需要依赖官方的主要步骤:

• 19b-4 在 SEC 或联邦公报网站上 → 交易所有权上市产品。
• S-1在EDGAR上生效 → 发行人可以向公众提供。
• DTCC/NSCC 列表 → 后台已准备好，但只有在上述两个步骤发生后。
• SEC的讨论关于监督或相关分析→显示了该机构的评估方向。

由于比特币、以太坊、Solana和XRP，市场已经形成了模式。每个新资产仍然必须经过流动性和完整性的检验。对投资者而言，流通altcoin的结构已建立，下一阶段将决定谁能通过那扇“门”。

DTCC的股票代码引发兴奋，但这只是第一步。整个过程只有在双方都正式批准SEC的19b-4和S-1后才会结束。

当这一事件发生时，将通过官方记录确认，而不是通过截图，标志着ETF的真正里程碑。

LINK ETF 在2025年推出的概率约为30%，但在Canary Capital推出XRPC之后，时间可能会缩短。

因此，如果您想在LINK ETF正式开放时立即访问，请关注这些记录。

王翦