Gate 研究院：BTC 波动率高位震荡，避险需求有所分化

期权市场动态

最新数据显示，BTC 隐含波动率为 48.6%、ETH 为 70%，整体均较上周有所回落，反映市场对后市波动的预期减弱。

从偏度结构来看，12月 1 日前后 BTC 与 ETH 的 25-Delta Skew 均出现短暂陡峭形态，7D 结构一度下探至约 -9 vol ，反映短线避险需求上升。与此同时，BTC 的远期 Skew 明显走陡，显示对中长端下行风险的对冲意愿增强；相比之下 ETH 的远期结构则保持相对平稳，下行保护需求未出现同步放大。

BTC 的已实现波动率（RV）回落至约 52%，而波动率风险溢价（VRP = IV − RV）由负转正并在零轴附近徘徊，显示隐含波动率（IV）与实际波动水平逐步趋于一致，市场对未来波动的预期正回归中性区间。ETH 的 RV 下降至约 72%，VRP 处于零轴附近。

大宗交易结构

本周 BTC 与 ETH 期权市场中，大宗交易以看涨对角日历价差为主，BTC 和 ETH 最大规模的大宗交易如下：

• BTC：买 BTC-51225-75000-P，共成交约 1,200 BTC，权利金支出约 27 万美元。
• ETH：买 ETH-51225-3100-C，共成交约 25,000 ETH，权利金支出约 34 万美元。

平台更新

此外，Gate 进一步扩展衍生品版图，新增上线 HYPE、SUI、BNB 等品种的期权交易。目前平台已覆盖 BTC、ETH、SOL、DOGE 在内的 11 种主流资产的 USDT 结算期权，为市场提供更丰富的工具体系。借助网页版与 App 的全端支持，用户可在多资产、多期限的结构化产品中灵活配置仓位，提升风险对冲与策略构建的效率。

交易详情：https://www.gate.com/options/BTC_USDT