加密市场流动性在假期前缩减

简要概述

• 泰达币USDT稳定币的60天市值增长从153.8亿美元放缓至48.3亿美元，显示新资金进入加密市场的速度大幅减缓。
• 分析师表示，稳定币储备中存在大量“干粉”，但未被积极部署，限制了上涨动力。
• 比特币可能在81,000美元和102,000美元的关键水平之间盘整，直到流动性改善或出现决定性突破。

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发现场景

随着资本流入的一个关键指标显示出明显放缓，假日季节即将到来，加密货币市场的流动性正在收紧。

根据链上分析平台CryptoQuant的数据，全球最大稳定币泰达币USDT的60天市值变化已从11月1日的153.8亿美元降至周一的48.3亿美元。

这一新稳定币发行的急剧减速反映出更广泛的可用资本收缩，表明市场正进入圣诞期间典型的低成交量、低流动性状态。

CEX.IO的分级主管Yaroslav Patsira告诉Decrypt：“在过去一个月里，稳定币供应基本保持在285-$290 十亿美元范围内，部分资产，包括USDT，偶尔在此范围内略有下降。” “这表明资金仍在生态系统中，但没有被积极部署。”

Patsira指出，稳定币交易所储备——衡量可随时部署资本的指标——是这种谨慎的证据。储备最近达到历史新高的$80 十亿美元，然后在比特币近期回升至94,000美元时下降了11%，本周抛售期间略有回升。

虽然“干粉”存在，Patsira表示，他注意到，“资金持谨慎态度，等待更低的价格或进行短期轮换，而没有重大承诺。”

因此，这样的环境对潜在收益设定了明确的天花板。

对于比特币来说，这意味着流动性“仍相对有韧性，但正在变弱，没有重新的ETF需求或稳定币扩张，涨幅受到限制，”Patsira说。

以太坊和其他依赖资本轮换和强烈风险偏好的山寨币，对这些紧缩条件更为敏感。在Decrypt母公司Dastan拥有的预测市场Myriad上，用户对2026年第一季度山寨币牛市的概率仅为23%。

比特币的下一步是什么？

关键问题是价格将在这场流动性干旱中何处盘整。

CEX分析师指出，比特币可能会在“真实均值”价格——目前约81,000美元——和短期持有者成本基础约102,000美元之间继续交易。

“从盘整中解决的方向可能会向任何一边突破，”他说。

突破短期持有者成本基础可能推动价格向新高迈进，就像2021年中期那样，而未能在真实均值之上保持支撑可能预示更深的看跌动能，类似于2022年前半年的情况。

尽管美联储的利率决策等宏观经济重大悬念已逐渐消退，但专家此前告诉Decrypt，市场可能会继续其震荡、横盘的趋势，除非注入新的、坚定的资本。

尽管专家评论如此，Myriad用户仍对比特币持看涨态度，认为其重测10万美元的概率为64%，而非跌至69,000美元。