比特币 (BTC) 机构需求终于超过了新增供应，市场正处于一个关键的转折点。
要点：
比特币机构需求目前比每日新增的BTC数量高出13%。
新数据显示，自11月初以来，机构推动的供应减少首次回归。
本周ETF资金流出在两天内超过 $600 百万。
机构回暖，BTC买入增加
量化比特币和数字资产基金Capriole Investments的最新数据显示，机构购买的BTC数量超过了矿工的新增供应。
随着价格走势寻求底部，且比10月历史高点低30%以上，比特币再次成为机构的目标。
Capriole透露，过去三天，机构买入量已超过新开采的供应。
这是自11月初以来，企业需求单独对BTC供应实现净减少的首次。
与两个月前牛市高峰相比，这一数字仍然适中。目前，机构的购买量比每日新增供应多13%。
Bitcoin机构需求与矿出供应对比。来源：Capriole Investments
正如Capriole创始人Charles Edwards本月早些时候指出的，126,000美元高点与近期80,500美元低点之间的过渡期，市场参与者承受了巨大压力，包括企业选择建立比特币企业金库。
在过去一个月，没有新的金库公司出现，但首次出现金库公司出售的情况 pic.twitter.com/swXVJ9PvzS
— Charles Edwards (@caprioleio) 2025年12月5日
关注点集中在拥有全球最大金库的Strategy公司，尽管价格下跌和股市表现不佳，它仍持续增加比特币持仓。
引用其基于AI的分析，Edwards本周强调了“破碎的企业‘飞轮’”，表现为金库公司折价NAV的纪录以及杠杆率上升。
尽管从网络基本面来看，比特币仍具吸引力，但企业金库的压力可能会使价格反弹的“最小阻力路径”变得复杂，分析指出。
比特币ETF资金流出与“战略性积累”
在周三总结的现状中，链上分析平台CryptoQuant描述了“市场处于转型期，短期悲观情绪与战略性积累形成对比”。
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它指出，网络基本面支持市场入场，即使资金从美国现货比特币交易所交易基金（(ETFs)）等投资工具中流出。
“机构资金流出与主要参与者信心之间的背离，凸显比特币在短期压力与长期升值预期之间摇摆，”CryptoQuant的贡献者GugaOnChain在一篇Quicktake博客中总结。
US现货比特币ETF净流入 (screenshot)。来源：Farside Investors
包括英国投资公司Farside Investors在内的多方数据显示，自周一以来，ETF净流出达 $635 百万。
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