Tether 比特币挖矿关联交易曝光！2 亿美元卖给自家人未揭露

稳定币巨头 Tether 持股 54% 的德国公司 Northern Data，于 11 月以高达 2 亿美元价格出售其比特币挖矿子公司 Peak Mining。文件显示，买家是 Tether 联创 Giancarlo Devasini 和执行长 Paolo Ardoino 控制的公司。但因法规，这起关联交易无需披露。

三家神秘买家全指向 Tether 高层

《金融时报》查阅的公司文件揭露了这场 Tether 比特币挖矿交易的真实买家身份。Peak Mining 的买家包括 Highland Group Mining Inc.、Appalachian Energy LLC 和 2750418 Alberta ULC 三家公司，全部与 Tether 领导层直接相关。英属维京群岛的记录显示，Highland Group Mining 由 Tether 的联合创始人兼董事长 Giancarlo Devasini 和执行长 Paolo Ardoino 控制。加拿大文件显示，Devasini 是 Alberta ULC 的唯一董事。在特拉华州注册的 Appalachian Energy LLC 的股权结构仍然不透明，没有公开列出的董事。

Northern Data 于 11 月宣布出售 Peak Mining 股份，但最初并未透露买家身分。该公司在德国一个受监管但非官方的市场板块上市，该板块要求披露某些公司资讯，但并不强制要求披露关联方交易。这意味着即使 Tether 高管同时参与了交易双方，Northern Data 也没有法律义务披露这一关键资讯。这种监管漏洞为 Tether 比特币挖矿业务的不透明操作提供了空间。

这已是第二次试图将 Peak Mining 出售给与 Devasini 有关的实体。今年 8 月，Northern Data 宣布与 Elektron Energy 达成不具约束力的协议，拟以 2.35 亿美元价格出售该矿业部门。根据英属维京群岛的文件显示，Elektron 也由 Devasini 控制。这笔交易最终未能完成，Peak Mining 反而以较低的 2 亿美元价格出售给了近期文件中提及的三家公司，意味着 Devasini 透过重新谈判节省了 3500 万美元。

7.67 亿美元收购背后的复杂金融结构

时机选择更增添了这场 Tether 比特币挖矿交易的复杂性。就在 Peak Mining 出售消息公布几天后，Tether 持有 48% 股份的保守派影片平台 Rumble 签署了一项业务合并协议，以约 7.67 亿美元收购 Northern Data。这意味着 Tether 高层先以 2 亿美元买下比特币挖矿资产，几天后 Tether 关联公司再以 7.67 亿美元买下整个 Northern Data（已不含比特币挖矿业务）。

根据该协议，Tether 承诺从 Rumble 购买价值 1.5 亿美元的 GPU 服务，并签署了价值 1 亿美元的独家广告协议。Tether 也向 Northern Data 提供了一笔 6.1 亿欧元的贷款。根据 Rumble 的收购条款，这笔贷款的一半将在交易完成后转换为 Rumble 的股票，剩余部分则成为 Tether 向 Rumble 提供的新贷款，并以 Northern Data 的资产作为抵押。

Tether 在这场交易中的三重角色

Northern Data 大股东：持有约 54% 股份，对公司决策拥有绝对控制权，可主导 Peak Mining 的出售决定。

Peak Mining 买家：透过 Devasini 和 Ardoino 控制的三家公司，以 2 亿美元收购比特币挖矿业务。

Rumble 主要股东兼债权人：持有 Rumble 48% 股份，并透过 Rumble 以 7.67 亿美元再收购 Northern Data，同时提供 6.1 亿欧元贷款。

这种复杂的交易结构让 Tether 在形式上完成了资产重组，但实质上所有资产仍在 Tether 生态系统内流转。更重要的是，透过这种操作，Tether 将比特币挖矿业务从上市公司 Northern Data 剥离，转移至不需要公开披露的私人实体，大幅降低了透明度要求。

Northern Data 的监管危机与 Tether 的风险敞口

此次 Tether 比特币挖矿交易正值监管机构对 Northern Data 进行更广泛审查之际。今年 9 月，欧洲当局突袭搜查了该公司位于德国和瑞典的办公室，作为一项针对其涉嫌大规模增值税诈欺（金额可能超过 1 亿欧元）调查的一部分。Northern Data 否认有不当行为，并将调查归咎于对其 GPU 云端服务和传统加密货币挖矿业务相关的「税务处理误解」。

更早之前，Northern Data 美国公司前高阶主管 Joshua Porter 和 Gulsen Kama 曾起诉该公司，指控其「濒临破产」且「明知故犯地逃税，涉案金额可能高达数千万美元」。Porter 是该公司前北美执行长，他在诉状中声称发现该公司欠德国 3000 万美元的税款，现金仅有 1700 万美元，每月现金消耗量高达 300 万至 400 万美元。虽然两位原告后来撤回了所有诉讼请求，但这些指控为 Northern Data 的财务健康蒙上阴影。

Tether 执行长 Ardoino 今年稍早宣布，Tether 的目标是在 2025 年底前成为全球最大的比特币矿商，并表示此举是为了保障其超过 100 亿美元的比特币资产安全。根据先前的声明，该公司已在乌拉圭、巴拉圭和萨尔瓦多的 15 个矿场投资超过 20 亿美元用于比特币挖矿和能源基础建设。

然而，标普全球评级近期将 Tether 旗下稳定币 USDT 的稳定性评级下调至 5 级，这是其评级体系中的最低级别。标普警告称，USDT 对比特币的风险敞口目前已超过其储备缓冲，在市场低迷时期可能导致 USDT 抵押不足。这意味着 Tether 扩大比特币挖矿业务的同时，也在增加其稳定币的系统性风险。