إيثينا إجمالي القيمة المقفلة (TVL) انخفضت بأكثر من 50%، مما أدى إلى تسريع عمليات السحب وإلغاء مراكز الرافعة المالية بسبب انخفاض العوائد. يسلط هذا الوضع الضوء على المخاطر في عروض العملات الرقمية ذات العائد المرتفع ضمن بيئة DeFi المزدحمة، مما يتطلب إدارة حذرة للحفاظ على الثقة.

انخفض إجمالي القيمة المقفلة (TVL) على منصة إيثينا بأكثر من 50%، مما أدى إلى ضغط شديد على إيثريوم. من حوالي $14 مليار، انخفضت قيمة إيثينا بشكل كبير.

انخفض إجمالي القيمة المقفلة (TVL) على منصة إيثينا بأكثر من 50%، مما أدى إلى ضغط شديد على إيثريوم. من حوالي $14 مليار، انخفضت قيمة إيثينا بشكل كبير.

لا تزال قطاع العملات المستقرة يُظهر زخمًا ملحوظًا عبر العالم. على وجه الخصوص، تتصدر $USDT و $USDC و$USDe قائمة أعلى العملات المستقرة من حيث القيمة السوقية. ووفقًا لبيانات مجموعة فينيكس، فإن النمو المتزايد لعالم العملات المستقرة قد دفع إجمالي قيمتها السوقية

_خسرت العملة الرقمية USDe التابعة لإيثينا 8.3 مليار دولار من قيمتها السوقية منذ انهيار أكتوبر، حيث يتراجع المستثمرون عن الأصول الاصطناعية والمرتفعة._ عملة إيثينا المستقرة الاصطناعية، USDe، شهدت فقداناً كبيراً للثقة بعد انهيار سوق العملات المشفرة في 10 أكتوبر. منذ الحدث، شهد USDe مبلغ 8.3 دولار

في الساعة 9 مساء بتوقيت بكين في 9 ديسمبر، استقرت شركة HyENA، وهي نظام Deex جديد من نوع Perp طوره فريق Basis، رسميا على Hyperliquid وتدعم استخدام USDe كهامش. تدعم مؤسسة إيينا HyENA وتقدم نموذج تداول جديد إلى السوق الدائمة على السلسلة من خلال تحسين كفاءة استخدام رأس المال، مما يسمح للأصول التي كانت ذات هامش خامل سابقا بالاستمرار في تحقيق الدخل أثناء التداول. إطلاق HyENA يوسع المشهد البيئي لUSDe ويدخل كفاءة هامش الربح على مستوى المؤسسات إلى السوق الدائمة على السلسلة. تداول دائم أكثر كفاءة مع الدولار الأمريكي يتيح HyENA للمستخدمين فتح مراكز عقود دائمة مع USDe كأصول هامش/ضمانات، ويمكنهم الحصول على أكثر هامش USDe مؤهلا في الشهر الأول من الإدراج

تشهد إثينا (ENA) واحدة من أكثر أسابيعها اضطرابًا منذ فترة. حيث قامت الفريق بنقل رموز بقيمة 6.88 مليون دولار في 9 ديسمبر وأرسلها مباشرة إلى Bybit، في وقت كان فيه النظام البيئي بالفعل تحت الضغط. وفي الوقت نفسه، انهارت قيمة TVL الخاصة بـ USDe من 14.8 مليار دولار إلى 6.7 مليار دولار خلال الأيام الأخيرة.

شهدت عملة USDe المستقرة الاصطناعية من Ethena أحد أكبر انخفاضاتها الشهرية حتى الآن، في حين جذبت العملات المستقرة المدعومة بالنقد مثل USDT وUSDC وPYUSD مليارات من التدفقات الداخلة أظهرت بيانات CoinGecko أن عملة USDe المستقرة من Ethena انخفضت من قيمة سوقية بلغت 9.3 مليار دولار في 1 نوفمبر إلى

المؤلف: J.A.E، PANews بفضل استراتيجية التحوط المحايدة الفريدة من نوعها Delta، أصبحت USDe دولارًا اصطناعيًا مقاومًا للرقابة، وقابلًا للتوسع، وقادرًا على الاستفادة من عائدات رسوم التمويل لعقود الدوام الدائم، مما دفع جهة الإصدار Ethena إلى الازدهار بسرعة، حيث اقتربت القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) من حاجز 15 مليار دولار، ويعتبرها القطاع القوة الرئيسية التي تتحدى هيمنة USDT و USDC التقليديتين. ومع ذلك، بحلول أكتوبر 2025، انقلبت أوضاع Ethena بشكل حاد، حيث واجهت تحديات هيكلية صارمة. في غضون شهرين فقط، شهد البروتوكول تقليصًا بنسبة 50% في TVL الخاص بـ USDe، وانتهت مشاريع الإيكولوجيا التي تم احتضانها بشكل غير متوقع. دفعت هذه الأحداث السوق إلى إعادة التفكير: هل الآلية الأساسية لـ Ethena سهلة التأثر بالبيئة الخارجية؟ هل نمط النمو العالي في المراحل المبكرة للبروتوكول قابل للاستدامة؟ وأين توجد منحنى النمو الثاني له؟

المؤلف: @Super4DeFi أولاً، أود أن أوضح أنني لا أفهم العقود، بل أفهم فقط الإقراض. هذه المقالة الصغيرة كتبتها استجابةً لما رأيته من صديق يكتب عن سلسلة من الأسباب والنتائج في دائرة أصدقائه، وقد كتبها بشكل رائع، لذلك شعرت بالحاجة للكتابة. إذا كان هناك أي أخطاء أو عيوب، آمل أن يصححها الجميع. تم إدراج usde على Binance في سبتمبر، وسيتم فتح حملة تسويقية بنسبة 12% من 22 سبتمبر إلى 22 أكتوبر، وهناك ثلاث طرق للمشاركة في هذه الحملة: 1. قرضvip، يمكن أن يصل إلى 3.5 مرة من القرض الدائري؛ 2. سِرْفَة القرض، يمكن أن تحقق قرضًا دائريًا يصل إلى 3.5 أضعاف؛ 3. التداول بالهامش، يمكن للمتداولين الكبار استخدام رافعة تصل إلى 5 مرات. لنبدأ بالحديث عن حادثة فك الارتباط هذه، الاستنتاج النهائي المتعلق بالثلاثة منتجات المتأثرة: 1. مستخدمو قرض VIP، بدون مناطق كوارث. لم يتأثر جانب التمويل. ومع ذلك، في صباح يوم 11، بسبب استحواذ Binance على الأصول المرهونة، تم تقييم هذه الجزء على أنه 0، لكن تظهر الالتزامات، لذلك في ذلك الوقت a

سوق العملات الرقمية全景 BTC（+0.57% 丨 السعر الحالي 89,226 USDT）：بعد أن حصل BTC على دعم بالقرب من 86,000 دولار، ارتفع بشكل طفيف إلى نطاق 88,000–89,000 دولار مع السوق، وبنيته قصيرة الأجل تتجه نحو الاستقرار تدريجياً. في جانب المتوسطات المتحركة، يعمل MA5 و MA10 بشكل مستقر فوق MA30، مما يدل على أن الأسعار تحافظ على وتيرة تصحيح معتدلة، ولكن بشكل عام لا يزال يفتقر إلى إشارات اختراق واضحة، ويجب مراقبة ما إذا كان السعر يمكن أن يستمر في الثبات فوق 88,000 دولار لتعزيز زخم الانتعاش. عمود MACD الأحمر يتوسع بشكل ملحوظ في 25، لكنه سرعان ما يتقلص، مما يدل على أن الشراء قصير الأجل قد زاد مؤقتاً، ولكن رغبة السوق في دفع الأسعار تبقى محدودة. إذا تمكن BTC من الثبات عند 87,500–88,000 دولار، يمكن أن تستمر هيكلية الصعود المتذبذبة؛ إذا انخفض تحت 87,000 دولار، فقد يعود مرة أخرى.

المؤلف: فرانك، بانيوز شهدت الأسواق في 11 أكتوبر انهياراً حاداً، لم يؤثر فقط على أسعار الأصول المشفرة، بل أشعل أيضاً "هجرة بمليارات الدولارات" في مجال العملات المستقرة. تشير البيانات إلى أنه منذ أكتوبر، انخفضت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة من 308.7 مليار دولار إلى 302.8 مليار دولار، مما يعني أن حوالي 6 مليارات دولار خرجت من السوق. في هذه المدورة، كانت العملة المستقرة المتوافقة USDC هي الأكثر تأثراً، حيث شهدت كمية المعروض منها على شبكة Solana انخفاضاً حاداً. كما انخفضت كمية إصدار العملة "النجم الجديد" USDe، التي كانت رائجة سابقاً، بشكل كبير بسبب تصفية الرفع المالي في القروض الدائرية. ومع ذلك، ليست هذه مجرد هروب للأموال، بل هي مسابقة قاسية. عندما نزيل ضباب البيانات، سنكتشف أن هذه هي تحول من "المضاربة" إلى "العقلانية"، حيث تتجه الأموال من ساحات اللعب على السلاسل ذات الرافعة المالية العالية إلى أماكن أكثر امتثالًا، حيث تكون قنوات العملات القانونية أكثر سلاسة وتحقق عوائد حقيقية.

USDe من Ethena هو نوع من عملات التشفير المستقرة الأصلية، التي تولد العائدات من خلال معدل التمويل الدائم. على الرغم من أن استخدامه الفعلي يستمر في النمو، إلا أن إجمالي القيمة المقفلة الخاصة به قد انخفض مؤخرًا من 14.8 مليار دولار في أكتوبر إلى 7.6 مليار دولار، بانخفاض يزيد عن 50%. يبلغ المعدل المئوي السنوي الحالي لـ USDe حوالي 5.1%، وهو أقل من العائدات ذات الرقمين في بداية العام، والسبب في ذلك هو ضعف السوق وانخفاض الطلب على الرافعة المالية مما أدى إلى تضييق معدل التمويل لعقود الفيوترز الدائمة.

انخفض إجمالي قيمة قفل عملة Ethena المستقرة USDe من 14.8 مليار دولار في أكتوبر إلى 7.6 مليار دولار، بانخفاض يزيد عن 50%. ويرجع ذلك أساسًا إلى إغلاق مراكز استراتيجيات الرفع في بروتوكولات التمويل اللامركزي. على الرغم من انخفاض TVL، تجاوزت قيمة معاملات USDe على السلسلة 50 مليار دولار، مما يدل على ارتفاع الاستخدام.

USDe، عملة مستقرة تركيبية من Ethena، شهدت انخفاضًا في إجمالي القيمة المقفلة (TVL) بأكثر من 50% من 14.8 مليار دولار إلى 7.347 مليار دولار، على الرغم من الطلب المتزايد. هذا يعكس تعقيدات عملات مستقرة تولد الأرباح في DeFi وتأثير الرافعة المالية على تقلبات الأصول.

انخفضت القيمة الإجمالية المقفلة لعملة USDe المشفرة الأصلية التابعة لشركة Ethena من 14.8 مليار دولار في أكتوبر إلى 7.6 مليار دولار، حيث تجاوزت نسبة الانخفاض 50% في شهر واحد، مما سجل أكبر تدفق رأسمالي خارجي لعملة مستقرة ذات عائدات في DeFi. على الرغم من أن الاستخدام الفعلي داخل السلسلة مستمر في الارتفاع، حيث تجاوز الحجم الشهر الماضي 50 مليار دولار، إلا أن ضغط معدل التمويل للعقود الآجلة الدائمة أدى إلى انخفاض المعدل المئوي السنوي من رقمين إلى 5.1%، وهو أقل من تكلفة الاقتراض البالغة 5.4% على USDC في Aave، مما أدى إلى تفعيل استراتيجيات كبيرة لإغلاق المركز. تكشف هذه الظاهرة عن الضعف النظامي لعملات مستقرة ذات عائدات في بيئة DeFi، حيث تضخم آلية الرفع من فترة النمو بينما تسرع أيضًا من هروب رأس المال خلال فترة الانكماش.

يعمل البنك الرقمي Anchorage على توسيع الوصول إلى USDtb، أول عملة مستقرة منظمة اتحاديًا في الولايات المتحدة، بعد شراكة تجعل الشركة الجهة الوحيدة المصدرة للرمز. البنك الرقمي Anchorage يدفع USDtb للأمام مع الوصول الكامل للتعدين والاسترداد البنك الرقمي Anchorage Digital Bank الآن يسمح

في نوفمبر 2025، سجلت صناديق البيتكوين الفورية المتداولة في البورصة (ETF) تدفقات خارجة بقيمة 3.55 مليار دولار، مقتربة من الرقم القياسي التاريخي البالغ 3.56 مليار دولار المسجل في فبراير، لتصبح من أكثر الشهور التي شهدت سحب رؤوس الأموال منذ إدراج صناديق الـETF. في الوقت نفسه، شهد المعروض من العملات المستقرة أول انكماش له منذ عدة أشهر، حيث انخفضت القيمة السوقية للعملة المستقرة الخوارزمية USDE إلى النصف تقريباً منذ أكتوبر، ما يشير إلى استمرار خروج رؤوس الأموال من سوق العملات الرقمية. وذكر جريج سيبولارو، رئيس الأبحاث العالمية في شركة NYDIG، أن آلية الطلب في السوق التي دفعت البيتكوين لتحقيق أعلى مستوياته التاريخية قد تغيرت بشكل كامل، إلا أن منطق الصعود على المدى الطويل لا يزال سليماً.

كانت الانهيار الأخير في 10 أكتوبر هو أكبر حدث تصفية في تاريخ سوق العملات الرقمية. تم تصفية أكثر من $19 B، وفقًا لبيانات CoinGlass، مما أدى إلى انخفاض قدره $65 B في الفائدة المفتوحة. هذا الرقم يتجاوز غيره من سلسلة التصفية الشهيرة مثل انهيار COVID-19 بمبلغ 1.2 B، أو e

تتناول هذه المقالة انهيار USDe في CEX إلى $0.65، بينما السعر داخل السلسلة هو 0.99، وتحلل مخاطر التصفية المتسلسلة المحلية الناتجة عن العزلة في السيولة في سوق العملات الرقمية، وتكشف عن القوة التدميرية لتصفية بوتات بشكل عشوائي في حالة الفراغ السيولي، والاختناق في قنوات الإيداع والسحب. تعتزم هذه المقالة تقديم مجموعة من خوارزميات آلية التوقف المبنية على مؤشرات كمية مركبة، باستخدام انحراف السعر وعمق الطلب والتعرض الكبير للتصفية كظروف مرجعية للتفعيل. تهدف آلية التوقف إلى توفير نافذة تعديل لمدة n دقيقة للسوق، مما يسمح لصانعي السوق بتجاوز احتكاكات التشغيل مثل السحب أو الإيداع الكبير، والازدحام داخل السلسلة، وضخ السيولة الخارجية. في النهاية، من خلال مزاد تجميعي منظم، يتم إعادة بدء التداول، مما يمنع الحلقة الخبيثة للتصفية، ويضمن استقرار هيكل السوق، ويخفف ويقلل من تلك المراكز التي لم يكن من الضروري تصفيتها من مصير التصفيات. 1. بنية تفتت السيولة في سوق العملات الرقمية 1.1. خريطة السيولة في سوق العملات الرقمية

فشلت عملية ربط العملة المستقرة خمس مرات (2021-2025)، مما أدى إلى محو $60 مليار. أظهرت أزمات IRON و UST و USDC و USDe و xUSD عيوب الربط. كل انهيار يثبت أن ربط العملة المستقرة يتطلب ثلاثة أعمدة: سلامة الآلية، وثقة السوق، والتنظيم - أي فشل يؤدي إلى دوامات انهيار كارثية.

تتحدى Ethena بالدولار الأمريكي المركب USDC و USDT في الهيمنة على السوق، حيث تقدم عوائد أعلى من خلال استراتيجيات تداول الفروقات، مما جذب سيولة كبيرة. أصبحت USDe من Ethena الضمان الأساسي في التبادلات الرئيسية، ومن المتوقع أن تحتل حصة 50% من سوق العملات المستقرة في المستقبل.

أعلن فيشال كانكاني من شركة مالتي كوين كابيتال عن استثمار الشركة في توكن بروتوكول إيثينا، ENA. يرى أن الدولار الصناعي الخاص بها، USDe، فريد من نوعه بسبب سيولته الكبيرة وإمكاناته في دمج العملة المستقرة، الديمومة، واتجاهات توكنيزات الأصول. لقد حقق USDe إيرادات كبيرة.

خبر Deep Tide TechFlow، في 15 نوفمبر، أعلنت Multicoin Capital أن صندوق السيولة الخاص بها قد استثمر في العملة الأصلية لبروتوكول Ethena ENA، وأشارت إلى أن USDe أصبح قوة "الثالث" الوحيدة التي تحقق تدفقًا واسع النطاق والسيولة العميقة بعد USDT وUSDC. وفقًا لتفسير Vishal Kankani ، رئيس الأبحاث والاستثمار في Multicoin: بلغت أعلى قيمة للتداول لعملة USDe 150 مليار دولار، وحاليًا حوالي 80 مليار دولار. بلغ إجمالي إيرادات الاتفاقية ما يقرب من 6 مليارات دولار، منها 4.5 مليار جاءت من الأشهر الـ 12 الماضية. تمت الموافقة على USDe من قبل Binance و Bybit

تتعرض عملة Ethena المستقرة USDe لسحب كبير للسيولة، حيث انخفض المزود التداول بحوالي 6.5 مليار عملة مقارنة بقمته، وتُعتبر برودة السوق وانخفاض العائدات هما السبب الرئيسي. على الرغم من مواجهة تدفقات رأس المال ومشكلات القابلية للتوسع، لا تزال عمليات Ethena مستقرة نسبياً وذات شفافية عالية، ولكن يجب متابعة المخاطر الناجمة عن التغيرات في بيئة السوق.

العنوان الأصلي: 《USDe الإصدار حجم انخفض بمقدار 65 مليار دولار، ولكن Ethena لا تزال تواجه مشكلة أكبر》 المؤلف الأصلي: Azuma المصدر الأصلي: إعادة نشر: أخبار المريخ إيثينا تمر بأكبر جولة من تدفق الأموال الخارجة منذ نشأتها. تظهر البيانات على السلسلة أن إمدادات التداول لمنتج العملة المستقرة الرئيسي لشركة Ethena، USDe، قد انخفضت إلى 83.95 مليار، بعد أن كانت قريبة من ذروتها البالغة 148 مليار في بداية أكتوبر، مما يعني انخفاضًا بنحو 65 مليار. على الرغم من أنه لا يمكن القول إنه "نصف"، إلا أن نسبة الانخفاض كافية لتكون مدهشة. تزامنًا مع الأحداث الأمنية المتكررة في DeFi مؤخرًا، خاصةً مع عملتين مستقرتين من نوع الفائدة Stream Finance (xUSD) و Stable اللتين يُزعم أنهما تستخدمان نموذج Delta المحايد المشابه لـ Ethena.

قطاع العملات المستقرة واجه أخيرًا عثرة هذا الأسبوع، حيث خسر 1.925 مليار دولار من قيمته السوقية بعد سلسلة انتصارات طويلة. وكان في مقدمة الخسائر عملة Ethena’s USDe، التي انخفضت بنسبة 7.91%. ولزيادة الأمر إثارة، فقدت عملتان مستقرتان أيضًا توازنهما بالدولار، وتذبذبتا عن أهدافهما $1

بالمناسبة، وفقًا لبيانات @tomwanhh و Wu Blockchain، تم استرداد عملة Ethena المستقرة، USDe، وهي عملة مستقرة ذات عائد، لأكثر من $700 مليون في 7 أيام فقط. بعد فشل xUSD و deUSD الذي أثار القلق بشأن سلامة العملات المستقرة القائمة على العائد، بدأت موجة الاسترداد.

المؤلف: إريك، أخبار فورسايت سبب انهيار إصدار xUSD من قبل Stream Finance أصبح واضحًا أخيرًا أمس، حيث أن استراتيجية Delta المحايدة تعرضت لخسائر في الأصول المرهونة بسبب ADL في ظروف السوق القصوى، مما أدى إلى مخاطر تراكمت نتيجة إعطاء الأموال لطرف ثالث لإجراء العمليات خارج السلسلة واستخدام استراتيجيات الرافعة المالية الدائرية. ومع اقتراب خسائر الطرف الثالث من مليار دولار، انفجرت الأزمة بشكل جماعي، مما أدى في النهاية إلى عدم كفاية الأصول لتغطية الالتزامات. في عام 2023، ترجمت مقالًا كتبه أستاذ كلية إدارة الأعمال في كولومبيا، أوستن كامبل، والذي أشار إلى أن USDe الصادرة عن Ethena ليست عملة مستقرة، بل هي حصة من منتج مالي هيكلي من Ethena. كما أن فقدان ارتباط xUSD أدى إلى تأثيرات على العديد من استراتيجيات التمويل اللامركزي (DeFi) المبنية على هذه "العملة المستقرة" وبعض استراتيجيات...

حرب. الحرب لا تتغير أبداً. السبب المباشر وراء أحداث 10·11 و 11·3 لم يكن عملات مستقرة ذات عائد، ولكنها ضربات متتالية بشكل درامي على USDe و xUSD، حيث أن ترميز Aave لربط USDe بـ USDT بشكل ثابت يمنع أزمة Binance داخل المنصة من الانتشار إلى السلسلة، كما أن آلية الإصدار / الاسترداد الخاصة بـ Ethena لم تتأثر. لكن نفس الترميز الثابت أدى إلى عدم تمكن xUSD من الانهيار المفاجئ، مما أدخلها في فترة طويلة من الوقت الضائع، حيث لم يتمكن فريق الإصدار من تصحيح الديون المعدومة في الوقت المناسب، كما أن الجهات المرتبطة مثل Elixir ومنتج YBS (العملة المستقرة ذات العائد) deUSD تعرضت أيضًا للشكوك. بالإضافة إلى ذلك، العديد من القائمين على Curator (الذي أترجمه إلى "المشرف" أو "المدير") على منصتي Euler و Morpho قاموا بقبول أصول xUSD، مما أدى إلى تداخل أصول المستخدمين في مختلف المنصات.

منصة Stream Finance تتعرض لخسارة ضخمة بقيمة 93 مليون دولار، حيث انخفض سعر xUSD إلى 0.2 دولار، وتنتشر مخاطر السلسلة بسرعة إلى العديد من منصات التمويل اللامركزي (DeFi)! ما هو سبب كل هذا؟ (مقدمة سابقة: استقرار العملة المستقرة xUSD انفصل عن 0.54 دولار، وتم اختراق منصة Balancer مما أدى إلى انهيارها بشكل أكبر) (معلومات إضافية: عملة USDe انفصلت عن 0.65 دولار في وقت مبكر من الصباح، مما كشف عن هشاشة العملات المستقرة المشتقة مع عمليات التصفية المتسلسلة). أعلنت منصة DeFi Stream Finance في 4 نوفمبر أن مدير صندوق خارجي تسبب في خسارة أصول المستخدمين بقيمة حوالي 93 مليون دولار، وتم إيقاف جميع عمليات السحب والإيداع. العملة المستقرة المرتبطة بالمنصة، Staked Stream USD (xUSD)، انخفضت بشكل حاد، حيث بلغ سعرها حوالي 0.2 دولار حتى وقت كتابة المقال.

المؤلف: زوا يا لم تكن الدوافع المباشرة لأحداث 10·11 و 11·3 عملات مستقرة ذات عوائد، ولكنها ضربت USDe و xUSD بطريقة درامية متتالية، حيث عرقلت Aave تشفير USDe لربطه بـ USDT أزمة بينانس على السلسلة، كما أن آلية سك/استرداد Ethena نفسها لم تتأثر. لكن نفس الترميز الثابت تسبب في عدم قدرة xUSD على الانهيار المباشر، مما أدى إلى الدخول في فترة طويلة من الوقت غير المثمر، حيث لم يتمكن الجهة المصدرة Stream من تصفية الديون السيئة في الوقت المناسب، كما تم التشكيك في الأطراف ذات الصلة Elixir ومنتجاتها YBS (العملة المستقرة ذات العائد) deUSD. بالإضافة إلى ذلك، العديد من المنسقين (الذين أترجمهم إلى "مديرين") على Euler و Morpho يقبلون أصول xUSD، وتتعرض أصول المستخدمين للانفجار العشوائي في خزائن مختلفة، مما يفتقر إلى

سوق العملات المستقرة العالمي يشهد نموًا انفجاريًا من 2024 إلى 2025، حيث تجاوزت القيمة السوقية 300 مليار دولار، بمعدل نمو سنوي يصل إلى 82.9%. يأتي هذا النمو بفضل الاختراقات التنظيمية التاريخية لقانون GENIUS الأمريكي وتنظيم MiCA الأوروبي. تتنوع مشهد السوق، حيث انخفضت حصة USDT و USDC إلى 83.6%، وبرزت مشاريع ناشئة مثل USDe من Ethena. تشكل سلاسل الكتل المخصصة للعملات المستقرة (مثل Plasma وStable وArc)، والعملات المستقرة ذات العائد (مثل USDe)، والبنية التحتية للدفع على مستوى المؤسسات، وبروتوكولات الدفع الموجهة لوكلاء الذكاء الاصطناعي، المسارات الأربعة الأساسية لثورة بنية العملات المستقرة.

تسجل ساحة العملات المستقرة في عالم العملات المشفرة نجمًا صاعدًا جديدًا، واسمه إيثينا. ويرجع ذلك، إلى حد كبير، إلى عملته الرئيسية المتمثلة في الدولار الاصطناعي، USDe، الذي كان واحدًا من الأصول ذات الأداء الأعلى بين أفضل 100 عملة مشفرة في الأشهر الأخيرة. بحلول أغسطس 2025، كانت إمدادات USDe قد ارتفعت إلى

في أكتوبر، نما سوق العملات المستقرة بنسبة 2.47%، بقيادة Tether (USDT) الذي زاد بمقدار 7.78 مليار دولار. بينما تجاوز USDC $75 مليار، انخفض USDe الخاص بـ Ethena بنسبة 36.57%، على عكس المكاسب من منافسين آخرين مثل USDG.

$ENA يحتفظ بالدعم الأساسي عند $0.48 ويواجه مقاومة كبيرة بالقرب من $0.60، مما يحدد المرحلة الاتجاهية التالية للسوق. توسع اعتماد عملة USDe المستقرة من خلال التكامل مع Sui و Jupiter و MegaETH، مما يثبت مرونتها ويوسع من فائدتها المدعومة. الـ 94.19 مليون ENA القادمة

هيديرا تقدم حلولاً سريعة وفعالة من حيث الطاقة للشركات مدعومة من قبل شركات عالمية كبرى. شبكة سوي تدعم الألعاب عالية السرعة وابتكار NFTs بتصميم سهل للمطورين. Ethena تعيد تعريف التمويل اللامركزي (DeFi) من خلال دولار صناعي شفاف يولد عائدات يسمى USDe. سوق العملات المشفرة هو

لقد كانت Ethena تسير بخطى ثابتة مؤخرًا، ويبدأ ذلك في الظهور عبر الرسوم البيانية والعناوين. أصبحت العملة المستقرة الرائدة في المشروع USDe الآن ثالث أكبر عملة مستقرة في العالم، متجاوزة DAI برأس مال سوقي يبلغ 12.26 مليار دولار، وفقًا لـ Santiment. هذه خطوة كبيرة لمستوى احترافي

لقد أصبحت عملة USDe من Ethena ثالث أكبر عملة مستقرة، مستفيدة من نموذج اصطناعي واستراتيجية رمزين. على الرغم من مواجهة تحديات، إلا أنها تُظهر نموًا قويًا للمستخدمين وإمكانية المنافسة مع USDC، في ظل سوق العملة المستقرة المتنامي الذي تغذيه الوضوح التنظيمي.

أدى حدث البجعة السوداء الأخير في بينانس إلى تسليط الضوء على المخاطر المحتملة لمنتجات إدارة الأموال في البورصات المركزية (CEX). (ملخص سابق: أطلقت MEXC صندوق MEXC بقيمة 30 مليون دولار، لبناء قادة الجيل القادم الذين سيقودون مستقبل Web3) (خلفية إضافية: تعاونت MEXC مع Solana لإقامة فعاليات شهرية بيئية، مع توزيع جوائز بملايين الدولارات دون توقف) * هذه المقالة هي مقال دعائي كتبته MEXC، ولا تعبر عن وجهة نظر المنطقة، وليست نصيحة استثمار أو شراء أو بيع. للمزيد، يرجى مراجعة تحذير المسؤولية في نهاية المقال. شهد سوق العملات الرقمية حدث البجعة السوداء مرة أخرى في 11 أكتوبر. بينانس (Binance) على المنصة، USDE، BNSOL و

أعلن غاي يونغ، المؤسس المشارك لشركة إيثينا لابس، أن الشركة ستقوم بتوظيف حوالي 10 مهندسين جدد، مما سيؤدي إلى زيادة الفريق الحالي الذي يتكون من 20-25 شخصًا بنسبة 40%-50%. تخطط إيثينا لإطلاق منتجين جديدين في الأشهر الثلاثة المقبلة. حاليًا، يُعتبر USDe العملة المستقرة الثالثة من حيث الحجم، وتُعتبر هذه التوسعة علامة على أول توسيع كبير للفريق منذ تأسيس إيثينا.

أفادت أخبار Mars Finance أنه في 20 أكتوبر، نشرت Ethena Labs الرسمية بيانًا على وسائل التواصل الاجتماعي يفيد بأن عملة USDe وعملة sUSDe PT قد تم إطلاقها على منصة Aave Plasma، حيث يبلغ حد العرض لكل عملة 200 مليون دولار. نظرًا لمعدل الفائدة على قروض USDT الذي يبقى حوالي 4%، أصبحت Plasma الآن أفضل مكان داخل السلسلة للمستخدمين للحصول على مراكز PT مدفوعة بالرافعة المالية عبر Aave. من المتوقع أن يتم رفع الحدود في عدة جولات قريبًا.

المصدر: كوين جيكو الترجمة: شان أوبا، جينس سي إن في الربع الثالث من عام 2025، استمر سوق العملات المشفرة في الاتجاه الصعودي للربع الثالث على التوالي. زادت القيمة السوقية الإجمالية بنسبة 16.4%، بزيادة قدرها 563.6 مليار دولار، لتصل إلى 4.0 تريليون دولار، وهو أعلى مستوى منذ نهاية عام 2021. يشير هذا الربع إلى دخول سوق العملات المشفرة في المرحلة الثانية من الانتعاش، وتشمل عوامل الدفع زيادة السيولة، وإعادة تدفق الأموال المؤسسية، وانتعاش كبير في أنشطة التداول. نما حجم التداول اليومي بنسبة 43.8٪ ليصل إلى 155 مليار دولار، مما عكس اتجاه الانخفاض في الربعين الأول والثاني. سجلت سوق العملات المستقرة رقماً قياسياً جديداً، حيث نمت قيمتها السوقية الإجمالية بنسبة 18.3٪ لتصل إلى 287.6 مليار دولار، مع استمرار الطلب على USDe و USDC في الارتفاع. في الوقت نفسه، عادت التمويل اللامركزي بقوة، مع زيادة القيمة الإجمالية المقفلة بنسبة 40.2٪، في المجمل.

原创：Odaily أودايلي日报 المؤلف: Golem "يوم الانخفاض التاريخي "10.11" قد انتهى، والسوق في طريقه للتعافي تدريجياً، لكن الانخفاض الكبير الذي أُنتج عنه أعلى تصفية تاريخية في يوم واحد (19.3 مليار دولار) لا يزال يلقي بظلاله على السوق. يعتقد العديد من المستثمرين أن ترامب الذي لا يملك لسانه هو من يجب أن يتحمل المسؤولية الأولى، وهناك من يتجه بأصابع الاتهام إلى بينانس، مُصرين على أن انفصال أسعار USDE و BNSOL و WBETH هو السبب الرئيسي لانخفاض السوق بشكل أكبر. تفسير فريق بينانس الرسمي لمشكلة فك الارتباط هذه هو أن السوق بشكل عام تعرض لانتكاسات مما أدى إلى ظهور عطل فني مؤقت في بعض وحدات المنصة، أما بالنسبة لحالات الأسعار المنخفضة بشكل متطرف في بعض أزواج التداول الفوري، فإن السبب الرئيسي يعود إلى تفعيل أوامر الحد التاريخية تحت سيولة أحادية الجانب، ومشكلات دقة عرض واجهة المستخدم وغيرها من الأسباب. تتحمل بينانس مسؤولية المنصة وتعوض المستخدمين عن خسائر تصفية الضمانات الناتجة عن فك الارتباط لـ USDE و BNSOL و WBETH.

المؤلف: بنسون صن مقدمة قبل بضعة أيام، شهد سوق العملات المشفرة أكبر موجة تصفية في تاريخه. لاحظ العديد من المحللين، بمن فيهم أنا، أولاً أن عملة USDe المستقرة قد انفصلت بشكل كبير عن منصة بينانس. في ذلك الوقت، افترضنا أن هذا كان نتيجة لتصفية القروض الدائرية الناجمة عن حملة الترويج لعملة USDe بمعدل عائد سنوي يبلغ 12% من بينانس. عند النظر إلى الأمور بعد ذلك، فإن هذه النظرية خاطئة. الانفصال ليس السبب، بل هو النتيجة. قبل حدوث تقلبات في USDe، كان السوق قد انهار بالفعل. خط الصدع لمدة دقيقتين بين الساعة 21:18 و21:20 بتوقيت UTC، شهدت بينانس سحبًا غير عادي للسيولة المتزامنة. تم سحب دفتر الطلبات تقريبًا، ولفترة قصيرة، دخل السوق في حالة فراغ تام. عندما تحدث أحداث المخاطر، من الطبيعي أن يقوم صناع السوق بتوسيع الفارق السعري وسحب الأموال مؤقتًا. لكن هذا ليس مجرد حذر عادي، بل هو تراجع كامل.

أدى انفصال عملة إثينا المستقرة USDe على منصة BNB لفترة قصيرة إلى هبوط القيمة السوقية من 14.8 مليار دولار إلى 12.6 مليار دولار، مما أدى إلى تبخر أكثر من 2 مليار دولار. أزمة انفصال USDe أدت في مرحلة ما إلى انخفاض سعر العملة إلى 0.65 دولار، وعلى الرغم من أنه انتعش لاحقًا إلى سعر التعادل، إلا أنها كشفت عن المخاطر الهيكلية التي تعتمد عليها العملات المستقرة المركبة من خلال تداول الفروقات.

قال غاي يونغ، مؤسس Ethena Labs، الكيان الذي يقف وراء USDe، إن حدث الانفصال عن الدولار في بينانس، الذي أسقط قيمة الرمز إلى 0.65 دولار، كان مشكلة معزولة. أدى انهيار السوق يوم الجمعة إلى محو ما يقرب من نصف تريليون دولار من قيمة سوق العملات المشفرة، مع أكثر من $19 مليار في الرافعة المالية

بعد تحطم سريع يوم الجمعة الماضي الذي قضى على أكثر من $19 مليار في مراكز التشفير خلال دقائق، لا تزال المجتمع يقوم بتفكيك ما تسبب في رد الفعل المتسلسل غير المسبوق. في مركز النقاش يقف رمز USDe الخاص بشركة Ethena، الذي أدى انفصاله القصير عن الدولار الأمريكي إلى

أولاً، زلزال عالم العملات الرقمية وفصل USD عن الدولار في 11 أكتوبر 2025، شهد سوق العملات الرقمية تقلبات شديدة مرة أخرى، حيث أفادت التقارير بأن القيمة السوقية للعملات الرقمية بأكملها قد تبخرت بشكل كبير، وتأثرت العملات البديلة بشكل خاص. في هذه الانهيارات، شهد ثالث أكبر عملة مستقرة في العالم USDe (التي أصدرتها Ethena Labs كـ"عملة مستقرة ذات عائد") فقداناً خطيراً للربط، حيث انخفض السعر إلى حوالي 0.65 دولار، وفقدت في فترة قصيرة وظيفتها كعملة مستقرة. ثانياً، تحديد المخاطر من منظور قانوني وتنظيمي 1 تصنيف وخصائص العملات المستقرة تم تصميم العملات المستقرة للحفاظ على ربط مستقر مع عملة قانونية معينة، وهي في جوهرها رموز مرتبطة بقيمة الدولار الأمريكي أو أصول أخرى، ولكن المسارات التصميمية المختلفة تؤدي إلى خصائص قانونية مختلفة تمامًا. (1) نوع مدعوم من العملة النقدية (مثل USDT، USDC): نسخة مركزية موثوقة تُصدر هذه الأنواع من العملات المستقرة من قبل المؤسسات، وتشمل الأصول الاحتياطية النقدية، والسندات الحكومية قصيرة الأجل، وغيرها.