Studie: Nur 3% der Polymarket-Trader sind kompetent; Minderheit erfasst 30%+ aller Gewinne

Gate News-Meldung, 27. April — Eine neue wissenschaftliche Studie, die alle Polymarket-Transaktionen von 2023 bis 2025 analysiert, kommt zu dem Schluss, dass die Genauigkeit der Plattform die „Weisheit einer informierten Minderheit und nicht die Weisheit der Menge“ widerspiegelt. Die am 25. April überarbeitete Arbeit wurde von Roberto Gómez-Cram, Yunhan Guo und Howard Kung von der London Business School sowie Theis Ingerslev Jensen von der Yale verfasst. Die Studie umfasst 1,72 Millionen Konten, 210.322 Märkte und rund 13,76 Milliarden US-Dollar an Handelsvolumen.

Nur 3,14% der Konten qualifizieren sich als „kompetente Gewinner“, deren Order-Flow sowohl kurzfristige Preisbewegungen als auch die endgültigen Ergebnisse zuverlässig vorhersagt. Diese kompetenten Trader und Market Maker zusammen erfassen mehr als 30% aller Gewinne, machen aber weniger als 3,5% aller Konten aus. Mithilfe eines Vorzeichen-Randomisierungs-Tests, bei dem die Historie jedes Traders 10.000 Mal erneut ausgeführt wurde, wobei die Kauf-/Verkaufsrichtungen zufällig umgedreht wurden, fanden die Autoren, dass der rohe Profit-und-Verlust-Wert ein schlechtes Proxy für Können ist: Nur 12% der Top-Verdiener überlappen mit der Gruppe der kompetenten Trader, und etwa 60% der „glücklichen Gewinner“ kehrten zu Verlusten zurück, als sie auf eine separate Stichprobe getestet wurden. Das Können erwies sich als ungewöhnlich beständig: 44% der Konten, die in einer Trainingsstichprobe als kompetent eingestuft wurden, blieben in einer gehaltenen Stichprobe kompetent, verglichen mit etwa 10% bei aktiven Investmentfonds. Die 67% der Konten, die als Pechträger oder ungeschickte Verlierer eingestuft wurden, absorbierten das gesamte aggregierte Verlustpool der Plattform.

Die Autoren machten 1.950 Konten aus, die verdächtigt werden, Insider-Aktivitäten betrieben zu haben: Sie eröffneten kurz vor einem einzelnen Ereignis und wurden nach der Auflösung inaktiv. Diese Konten bewegten die Preise etwa 7 bis 12 Mal stärker pro Dollar als die kompetenten Trader. Eine Fallstudie identifizierte drei Konten, die zwischen dem 27. Dezember und dem 3. Januar eröffnet wurden und gemeinsam mehr als 630.000 US-Dollar an Wetten auf Maduro’s Sturz platziert hatten, bevor die US-Militäroperation bekannt gegeben wurde. Das deckt sich mit der ersten je eingereichten Insiderhandels-Beschwerde der Commodity Futures Trading Commission, die Ereignisverträge betrifft, eingereicht gegen US-Army Master Sgt. Gannon Ken Van Dyke wegen Handels mit klassifizierten Informationen.

Die Ergebnisse treffen zu einem sensiblen Zeitpunkt für Vorhersagemärkte ein. Polymarket soll Berichten zufolge Gespräche führen, um $400 million bei einer $15 billion Bewertung aufzubringen, während Gesetzgeber in Washington, New York und Kalifornien Gesetzentwürfe und Exekutivverordnungen eingebracht haben, die auf die Teilnahme von Insidern abzielen. Die Arbeit stellt die Marketingaussagen der Branche direkt infrage und zitiert die Behauptung von Polymarket-CEO Shayne Coplan, dass Vorhersagemärkte Informationen effektiver aggregieren als Experten — und nennt Polymarket „das genaueste, was wir derzeit als Menschheit haben“.