Revue hebdomadaire de la volatilité BTC (17 novembre - 1 décembre)

Indicateurs clés (du 17 novembre à 16h00 HKT au 1er décembre à 16h00 HKT) $86,400(ETH/USD: -11.9% )$3,200 Thème du marché Au cours des dernières semaines, le marché a connu une forte volatilité, car le prix des taux d'intérêt de la FOMC a oscillé, passant de 90 % de probabilité de baisse en décembre à 30 %, puis revenant à 90 %. Les actions technologiques/IA à forte bêta et les cryptomonnaies ont été les plus touchées, tandis que l'indice VIX a brièvement revisité les sommets de 25 à 26, atteints plusieurs fois cette année (hors le pic de >40 dû aux problèmes de droits de douane en mars-avril). Bien que le niveau du VIX ait de nouveau limité toute hausse supplémentaire des prix, le contexte macroéconomique reste globalement favorable aux actifs à risque tant qu'il n'y a pas eu de changement substantiel dans la trajectoire des taux d'intérêt de la Réserve fédérale. Le marché n'est plus en mesure de maintenir un état d'aversion au risque à long terme, car les positions ont déjà été allégées avant Thanksgiving, et nous avons observé un rebond généralisé des actifs à risque. Après avoir conduit les actifs à risque à forte bêta à la baisse, les cryptomonnaies n'ont pas échappé à la poursuite de la tendance baissière, le BTC ayant chuté en dessous du support clé de 85 000 dollars il y a deux vendredis, entraînant une forte baisse vers le solide support de 80 000 dollars. Par la suite, nous avons observé un rebond correctif dans un contexte de liquidité ténue et d'épuisement des ventes, avec un sentiment de risque global en hausse et le marché tentant de se stabiliser. Malheureusement, suite aux événements des 10 et 11 octobre, le sentiment/structure du marché semble avoir été fondamentalement affaibli, de sorte que ce cycle “pourrait être différent”, c'est-à-dire que la volonté d'achat et la nouvelle liquidité pourraient ne pas suffire à faire grimper substantiellement les prix et à franchir la barre des 100 000 dollars. Les sorties de fonds d'IBIT ont déjà augmenté, mais elles n'ont pas encore atteint l'ampleur des mois de flux entrants continus que nous avons observés depuis l'été, et la tendance des flux de fonds sera un élément clé à surveiller à l'avenir. Fait intéressant, la performance des altcoins est relativement robuste, ce qui est très inhabituel dans un “marché baissier” des cryptomonnaies, ce qui indique un degré de désendettement plus profond (encore une fois lié aux impacts des événements des 10 et 11 octobre), et les positions sur les altcoins sont globalement beaucoup plus propres (à l'exception de la position DAT, bien que Tom Lee n'ait pas ralenti ses achats d'ETH… du moins pas pour l'instant !). Volatilité implicite de BTC

Au cours des deux dernières semaines, l'intervalle de fluctuation de la volatilité implicite a été très large. La volatilité des contrats d'une durée inférieure à 2 mois a explosé lorsque le prix du bitcoin a atteint un creux de 80 000 dollars, puis a chuté brusquement en raison d'une correction lente à la hausse suite à la faible volatilité de la semaine dernière. Ensuite, elle a de nouveau augmenté avec une nouvelle vague de ventes qui a débuté durant la session asiatique, passant de 90,5 à 85,5K dollars. La volatilité réelle est restée élevée, entre 48 et 52 %, donc la baisse de la volatilité implicite ne peut être attribuée qu'à une réduction des positions avant la fin de l'année, tandis que les teneurs de marché espèrent récupérer le flux de ventes des transactions directionnelles. La structure par terme de la volatilité implicite s'est généralement aplatie, car certaines pressions de vente sur la volatilité à long terme rendent légèrement lourds les échéances supérieures à 3 mois, tandis que les contrats à court terme continuent de bénéficier d'un soutien en raison de l'augmentation de la volatilité réelle. BTC asymétrie/kurtosis

Je vous souhaite de bonnes transactions la semaine prochaine !