Mengapa "casino crypto" Solana beralih dari memecoin ke pasar prediksi

Volume perdagangan memecoin di Solana mencapai 13,9 miliar USD pada bulan lalu, level terendah sejak Februari 2024 – saat demam memecoin belum meledak. Sementara arus uang di sini melemah, dua platform prediksi terbesar di pasar justru mencatat pertumbuhan rekor: Polymarket mencapai 3,7 miliar USD, sedangkan Kalshi mencatat 4,25 miliar USD – bulan perdagangan terbaik kedua sepanjang sejarah. Secara total, pasar prediksi memproses hampir 8 miliar USD, setara 57% volume memecoin Solana.

Rasio ini pernah di bawah 10% pada bulan Agustus, lalu melampaui 45% pada bulan Oktober, sebelum melonjak kuat menjadi mayoritas pada bulan November. Ini bukan sekadar rotasi likuiditas, tapi juga menimbulkan pertanyaan apakah pasar prediksi akan menjadi infrastruktur baru bagi aliran modal crypto mencari keunggulan, atau hanya persinggahan sementara dari arus uang yang berputar mengikuti narasi.

Kelelahan Memecoin

Solana pernah mencatat puncak 169,5 miliar USD volume memecoin pada Januari, berkat peluncuran token tanpa henti dan volatilitas yang menggila. Sejak itu, aktivitas menurun: 34,4 miliar USD pada Juli; 29,2 miliar USD pada Agustus; 19,7 miliar USD pada September; 16,5 miliar USD pada Oktober; dan 13,9 miliar USD pada November – penurunan 60% hanya dalam empat bulan.

Menariknya, ini bukan kejatuhan mendadak akibat rug pull atau masalah teknis. Volume turun secara bertahap, mencerminkan trader secara aktif mengalihkan modal ke saluran baru, bukan keluar dari risiko.

Sementara memecoin mengalami erosi, pasar prediksi justru tumbuh secara linear: 1,8 miliar USD pada Juli; 1,9 miliar USD pada Agustus; 4,1 miliar USD pada September; 7,4 miliar USD pada Oktober; dan 8 miliar USD pada November – tren naik yang hampir berlawanan total.

Volume pasar prediksi sebagai persentase dari volume memecoin Solana melonjak dari di bawah 10% di awal tahun 2025 menjadi 57% pada bulan November.## Pentingnya Informasi

Vitalik Buterin melihat pasar prediksi sebagai lapisan “infrastruktur keuangan informasi”, tempat sinyal diekstraksi dari pengetahuan terdistribusi komunitas. Ini adalah sesuatu yang tidak bisa dihasilkan memecoin, karena harga umumnya didorong oleh hype dan posisi internal.

Menurut Buterin, AI akan sangat mendorong sektor ini satu dekade ke depan, ketika model machine learning diintegrasikan langsung ke kontrak event dan DAO yang menjalankan pasar. Siklus perbaikan – model lebih baik, spread lebih sempit, likuiditas lebih tinggi, sinyal lebih akurat – membuka jalur pertumbuhan yang tidak dimiliki memecoin.

Thomas Peterffy, pendiri Interactive Brokers, bahkan memprediksi pasar prediksi bisa melampaui ukuran pasar saham dalam 15 tahun – sebuah prediksi yang lebih merupakan pertaruhan strategis daripada sekadar pemasaran.

Jika skenario itu terjadi, 8 miliar USD likuiditas pada November hanyalah langkah awal yang kecil.

Aliran Modal Mencari Keunggulan dengan Cara Baru

Perpindahan cepat antara dua pasar ini mencerminkan perbedaan cara menghasilkan alpha. Memecoin memberi imbalan pada kecepatan, hubungan sosial, dan kemampuan menemukan token baru. Pasar prediksi memberi imbalan pada pemahaman mendalam atas data: model pemilih, risiko geopolitik, sinyal dari The Fed, dinamika ekonomi makro.

Haseeb Qureshi (Dragonfly Capital) mencatat Polymarket memprediksi hasil pemilu AS lebih awal daripada media besar, dengan cepat menaikkan probabilitas kemenangan Presiden Donald Trump ke 97% pada tengah malam. Ini bukan kebetulan, melainkan kekuatan sinergi pengetahuan komunitas.

Google kemudian langsung mengintegrasikan probabilitas dari Polymarket ke hasil pencarian, mengubah total persepsi publik tentang pasar prediksi – dari “kasino pinggiran” menjadi “sumber data paling objektif”.

Perbedaan penting lainnya adalah psikologi. Mereka yang rugi saat trading memecoin biasanya mengakui dirinya terkena distribusi. Mereka yang rugi di pasar prediksi bisa menganggap itu sebagai deviasi probabilitas – narasi yang lebih mudah diterima.

Pertanyaan yang Belum Terjawab

Meski tumbuh pesat, likuiditas pasar prediksi belum mampu menampung arus dana institusi besar tanpa menyebabkan slippage yang berarti. Risiko manipulasi juga ada, terutama pada kontrak dengan volume kecil. Beberapa perdebatan baru-baru ini berfokus pada pernyataan tokoh berpengaruh yang tanpa sengaja menjadi “event” di pasar – mengaburkan batas antara prediksi dan pengaruh langsung.

Sementara itu, memecoin belum punah. Volume bulanan 13,9 miliar USD masih lebih tinggi dari sebagian besar protokol DeFi dan setara dengan banyak exchange terpusat menengah. Mereka yang tersisa adalah para trader pencari volatilitas murni, yang tidak membutuhkan lapisan “pengetahuan” apa pun.

Perpindahan likuiditas ini menunjukkan satu hal yang jelas: ketika pasar merasa butuh keunggulan, bukan sekadar momentum, uang akan berpindah. Apakah keunggulan itu nyata atau sekadar narasi baru, akan menentukan apakah pasar prediksi bisa mencapai skala seperti harapan Peterffy, atau justru menjadi siklus kelelahan berikutnya.

Saat ini, arus uang telah memilih: garis depan telah bergeser – dan 8 miliar USD telah mengikutinya.

Vương Tiễn