マイクロストラテジーはナスダック100に留まる！Saylorは批判に反論し、引き続きビットコインを大量購入

微策略（MSTR）成功保住納斯達克 100 指數成分股地位，創始人兼執行主席 Michael Saylor 隨即宣示：「我們將繼續增持比特幣，直到市場不再抱怨為止。」儘管 MSCI 對將加密資產庫納入其指數體系表示擔憂，並預計明年 1 月中旬決定是否將微策略從其指數中剔除，但納斯達克仍維持微策略的基準指數地位。

商業模式之爭：投資基金還是科技公司？

一些市場觀察家認為，微策略以「長期持有比特幣」為核心的開創性商業模式，更接近投資基金而非傳統營運公司。這種質疑並非空穴來風，該公司原本是一家軟體公司，但在 2020 年做出戰略轉向後，其資產負債表上的比特幣持倉已成為企業價值的主要來源。去年 12 月，微策略被納入納斯達克 100 指數的科技子類別，但這個分類本身就引發爭議。

市場對加密資產庫公司永續性的擔憂日益加劇。批評者指出，微策略的股價對比特幣波動極為敏感，這種高度相關性使其更像是比特幣的槓桿化投資工具，而非具有獨立營運價值的企業。這種商業模式催生了數十家仿冒者，許多公司開始效仿微策略的策略，將企業資金轉投比特幣，試圖複製其股價表現。

全球指數提供者 MSCI 同時也對其基準指數中數位資產財庫公司的存在提出疑慮。MSCI 預計於 2026 年 1 月決定是否排除微策略及類似公司。這種監管和指數編制層面的不確定性，為微策略的未來增添了變數。若 MSCI 真的決定除名，可能引發其他指數提供者的連鎖反應，進而影響大量被動投資基金對微策略的持倉。

納斯達克 100 年度調整細節

納斯達克在此次年度調整中公布了成分股變動名單。被移除的公司包括 Biogen、CDW 公司、Global Foundries、Lululemon Athletica、ON Semiconductor 以及 Trade Desk。新加入者包括 Alnylam 製藥公司、Ferrovial、Insmed、Monolithic Power Systems、希捷科技以及西部數據。

納斯達克 100 成分股調整亮點

移除企業：Biogen、CDW、Global Foundries、Lululemon、ON Semiconductor、Trade Desk

新增企業：Alnylam、Ferrovial、Insmed、Monolithic Power Systems、希捷、西部數據

生效日期：2025 年 12 月 22 日

微策略地位：維持成分股資格，未被納入調整名單

值得注意的是，儘管市場對微策略商業模式的質疑聲浪不斷，但納斯達克最終選擇將 Lululemon 等傳統企業移出指數，而非微策略。這可能反映出納斯達克認為微策略的市值規模、流動性和市場影響力仍符合指數成分股的標準。納斯達克 100 指數追蹤交易所上市市值最大的非金融公司，微策略目前的市值仍能支撐其在指數中的地位。

Saylor 的比特幣信仰與增持預告

（來源：Saylor Tracker）

Michael Saylor 的消息不僅確認了微策略將繼續留在納斯達克 100 指數中，更重要的是他宣示的戰鬥宣言：「我們將繼續增持比特幣，直到市場不再抱怨為止。」這句話充分展現了 Saylor 對比特幣長期價值的堅定信念，以及對市場質疑的不妥協態度。

12 月 14 日，微策略創始人兼執行主席 Michael Saylor 在 X 平台再次發布比特幣 Tracker 資訊。根據先前情況，通常微策略會在他發布比特幣 Tracker 資訊後的第二天披露比特幣增持數據。這種預告式的溝通模式已成為 Saylor 與市場互動的標誌性做法，每次發布都會引發加密社群的高度關注和比特幣價格的短期波動。

自 2020 年轉型以來，微策略已累積了數十億美元的比特幣持倉，成為全球企業中持有比特幣最多的公司之一。Saylor 本人也成為比特幣最知名的倡導者之一，他多次公開表示比特幣是對抗通膨和法幣貶值的最佳工具。這種近乎宗教式的信仰為微策略贏得了加密社群的熱烈支持，但也招致傳統金融界的懷疑和批評。

市場影響與未來展望

微策略成功保住納斯達克 100 成分股地位，對比特幣市場和加密產業具有重要象徵意義。這意味著追蹤納斯達克 100 指數的被動投資基金仍將持有微策略股票，間接為比特幣市場提供了流動性支持。然而，MSCI 明年 1 月的決定仍是懸在微策略頭上的達摩克利斯之劍，若被 MSCI 指數除名，可能引發連鎖反應。

Saylor 的增持預告再次顯示微策略的比特幣策略不會改變。市場普遍預期，微策略將在未來幾天公布最新的比特幣購買數據。這種持續且大規模的買入行為，既是對比特幣價值的押注，也是對傳統金融體系和指數編制機構的挑戰。微策略的故事，正在書寫加密資產與傳統金融市場融合過程中最具爭議也最引人注目的一章。