コインベース、CLOがステーブルコインの妥協（問題）を裏付け、ク ラリティ法案が夏に成立する見通しを予測

Consensus 2026で、Coinbaseの最高法務責任者（CLO）ポール・グリーワルは、夏が終わる前にClarity Actが可決されるだろうという自信を表明し、Tillis-Alsobrooksのステーブルコイン妥協案を支持したうえで、銀行業界に対してその取引を受け入れるよう促した。The Blockとのインタビューで、グリーワルは更新された法案を、実際のプラットフォーム利用に紐づく利回り（アクティビティベースの報酬）を維持しつつ、使われない（アイドル）利回りを制限する、実行可能な中間的な立場だと説明した。加えて、銀行が預金流出のリスクだとして問題視していたのは、残高ベースの報酬モデルだった。

ステーブルコイン妥協と銀行側の反対

グリーワルは銀行業界の業界団体に対して、はっきりとしたメッセージを送った。「勝利の目前で敗北をつかむような真似は、私は銀行業界にぜひしないでほしい。答えは『はい』で、そう受け入れて先へ進んでください。」

CoinbaseのCEOブライアン・アームストロングは、1月にClarity Actの先行バージョンへ公に反対していたが、交渉や規制当局との協議の後に立場を変えた。4月上旬までに、アームストロングは更新された法案を公に支持し、「Clarity Actを可決する時です」と述べた。

グリーワルは、アームストロングが最初から一貫していたと語った。ステーブルコイン報酬を守ることがレッドラインだという点である。彼の見解では、Tillis-Alsobrooksの妥協案は、そのラインを守るものだ。ステーブルコイン残高に対して報酬を支払うことで預金流出のリスクが生じる、という銀行側の中核的な異論について、グリーワルは次のように述べた。「押し問うたところで、会議のあと会議、会話のあと会話──その多くは私自身が個人的に参加していたのですが──彼らは、この主張を裏づけるような実質的なものを何も出せませんでした。この点についての証拠はゼロです。」

グリーワルは、GENIUS Act（連邦のステーブルコイン枠組み）のもとでは、発行者以外の誰でも、どんな目的でも、どんな報酬でも提示できると指摘した。彼は、この妥協案こそが、業界を含めて皆にとってより良い取引だと主張した。特に、それに対して最も強くロビー活動している業界にとってもだ。

予測市場と管轄権

予測市場について、グリーワルは、連邦と州の管轄権をめぐる争いは、最高裁が最終判断を下す必要があるかもしれないと述べた。議会は、イベント・コントラクトに関してCFTCに排他的な権限を与えた。グリーワルは、特定の州政府が、それを「従来の（伝統的な）ギャンブル権限がそれを上回る」と主張して読み違えていると語った。訴訟は現在、州裁判所と連邦裁判所のあちこちで積み上がっている。

グリーワルは、予測市場が信頼を得たのは2024年の米国大統領選の時点だったと指摘した。世論調査は一貫してカマラ・ハリスの勝利を予測していたが、予測市場ではドナルド・トランプが勝つ可能性が高いとされていた。「その確かさは、まさにその例（結果）に表れていた」と彼は言った。

グリーワルは、CFTCが規制するイベント・コントラクトは、従来のスポーツブックに組み込まれているハウス・エッジを取り除くため、ユーザー基盤が拡大するにつれて、従来のギャンブルに対して持続的な優位性を予測市場にもたらすと主張した。

規制をめぐる状況

トランプ政権が暗号資産に関与することへの懸念について問われたとき、グリーワルは政治的な枠組みで議論することを避け、代わりに「暗号資産には、グローバルな舞台で競争するための“公正な機会”が必要だ――不利な機会でもなく、有利な機会でもない」と述べた。彼は、政策立案者が中国に対してアメリカの競争力を維持することに注目しているのなら、最終的に暗号資産の規制について正しい答えにたどり着くはずだと語った。

グリーワルは、SEC議長ポール・アトキンスとCFTC議長マイク・セリグを称賛し、「彼らは、暗号資産で何ができるのかを理解しているだけではなく、それを使って、長いあいだ本来の可能性に見合う形で遅れを取ってきたアメリカの金融システムを近代化することの“推進者”でもある」と述べた。