Da perspectiva do evento XPL, compreenda as armadilhas invisíveis da negociação de derivativos em Finanças Descentralizadas.

Autor: K2 Kai; Fonte: X, @kaikaibtc

A grande liquidação de XPL que ocorreu desta vez na HyperLiquid não foi um acidente, pois o evento JELLYJELLY anterior foi semelhante. Não se trata de uma simples flutuação de mercado, mas sim de uma “caça à liquidez” (Liquidity Hunting) descarada, que utilizou com precisão as fraquezas dos mecanismos, da natureza humana e da estrutura do mercado.

De acordo com os dados monitorados na blockchain, o processo central deste evento é o seguinte:

• 05:35 da manhã: Uma baleia com o endereço 0xb9c…6801e de repente injetou uma grande quantidade de USDC na HyperLiquid e abriu uma posição longa em XPL com uma alavancagem de 3x. Seu impulso de compra feroz esvaziou instantaneamente todo o livro de ordens, fazendo com que o preço do XPL começasse a subir verticalmente.
• 05:36–05:37: Sob a forte pressão deste grande investidor, o preço do XPL disparou em cerca de 2 minutos, subindo de perto de 0,6 dólares para um pico de cerca de 1,80 dólares, uma valorização de mais de 200%. A rápida subida do preço desencadeou a liquidação de muitas posições vendidas, com o endereço 0xC2Cb a perder cerca de 4,59 milhões de dólares e o 0x64a4 a perder cerca de 2 milhões de dólares.
• Lucro rápido: Quando o preço atingiu o pico, a grande baleia fechou rapidamente sua posição, garantindo cerca de 16 milhões de dólares em lucro em apenas 1 minuto. Ao mesmo tempo, outros dois endereços de baleias colaborativas também realizaram lucros em alta. No final, esses três endereços lucraram quase 38 milhões de dólares.
• Posição após o evento: Vale a pena notar que, após concluir as principais operações de lucro, essa grande baleia ainda mantém uma posição comprada de até 15,2 milhões de XPL, com um valor de mercado superior a 10,2 milhões de dólares, o que indica que ela pode desejar continuar a influenciar a direção do mercado subsequente.

Existem 4 principais endereços envolvidos na estratégia de hedge do $XPL, com um lucro acumulado de 46,1 milhões de dólares (fonte: @ai_9684xtp)

Vamos ver como foi feita esta mira direcionada?

Aproveitando a desvantagem de liquidez: a divisão do trabalho é clara e as técnicas são experientes. Os dados on-chain mostram que pelo menos 4 endereços de gigantes participaram deste ataque, levando 46,1 milhões de dólares:

1. Aproveitando a desvantagem de liquidez: Por que XPL? Porque é um contrato pré-mercado, poucas pessoas jogam, e o fundo de liquidez é tão raso quanto uma pequena poça d’água. Neste ambiente, o controle sobre o preço depende quase completamente do volume de capital. As baleias utilizam alavancagem de três vezes para varrer diretamente as ordens pendentes, aproveitando essa vantagem estrutural assimétrica e movimentando todo o mercado com um custo relativamente pequeno.
2. Causar uma reação em cadeia de liquidações: A subida do preço de 0,6 dólares para 1,8 dólares não foi feita com dinheiro real, mas sim com o capital inicial utilizado pelos whales; o verdadeiro combustível são todas as pessoas que estão em short.

sua posição vendida é liquidada

1. Operação altamente coordenada: O fluxo de fundos na blockchain revela claramente que não se trata de uma operação individual. Pelo menos quatro endereços em relação à origem dos fundos, ao ritmo de formação de posições, às ações de impulsionamento e ao ritmo de saída parecem ter saído de uma única instituição de treinamento.
2. Defeitos de design da plataforma ampliados: O mecanismo de precificação interno da HyperLiquid não se conecta a oráculos externos, o que significa que aqui, o preço é completamente determinado pelas pessoas dentro do mercado. As baleias estão aproveitando isso, fazendo o que querem neste local raso. Mais irônico é que o evento JELLYJELLY de alguns meses atrás também teve a mesma fórmula, o mesmo gosto.

Revisão do evento JELLYJELLY

O incidente XPL não é um caso isolado. No dia 26 de março deste ano, a HyperLiquid também passou por um incidente semelhante de manipulação de preços do token JELLYJELLY. Naquele momento, um endereço de grande baleia começou a vender massivamente JELLYJELLY, causando uma queda acentuada no preço, forçando o pool de liquidez da plataforma (HLP) a vender a descoberto. Em seguida, esse endereço rapidamente comprou de volta, elevando o preço, resultando em uma perda de quase 12 milhões de dólares para o tesouro do HLP. Após o ocorrido, a HyperLiquid teve que deslistar o par de negociação e compensar os usuários afetados.

Apesar de a plataforma ter atualizado os mecanismos de alavancagem e liquidação após o incidente JELLYJELLY, a ocorrência do evento XPL indica que seu sistema ainda apresenta vulnerabilidades significativas quando enfrenta ataques de grandes investidores que exploram falhas nos fundos e mecanismos.

Não quero ser a próxima “refeição no prato”, consulte as seguintes dicas.

O evento XPL mais uma vez validou uma realidade cruel: em mercados com baixa liquidez, os investidores de varejo são os “contraparte” e “combustível” naturais das baleias. Para evitar se tornar a próxima vítima de uma caça, os seguintes pontos são cruciais:

• Não vá brincar com tubarões no “pequeno lago”

Não participe facilmente de contratos pré-mercado, novas moedas ou negociações alavancadas de criptomoedas pequenas. Água rasa, poucos peixes, fácil de pescar. Se tiver que participar, deve considerá-lo como uma especulação de alto risco, investindo fundos que podem zerar a qualquer momento, não tenha a ilusão de “aproveitar uma grande oportunidade”.

• A alavanca é a corda que te enforca

Em tais condições de mercado, 2x de alavancagem e 20x de alavancagem não fazem diferença, é tudo uma questão de um instante. Mantenha sempre sua posição dentro de um limite que você consiga aceitar perdas com tranquilidade, como por exemplo 5% do seu capital total. Sobreviver é mais importante do que tudo.

• Cuidado com ordens anormais e fluxo de fundos

Quando você vê uma moeda disparar verticalmente sem motivo, e as ordens de venda no livro são rasgadas como papel, não entre em FOMO, é hora de correr! Não é uma oportunidade de enriquecer, é o início do massacre. Os traders habilidosos podem acompanhar os dados on-chain (referindo-se a plataformas de dados on-chain como Onchain Lens, Lookonchain, entre outras), grandes quantias de dinheiro entrando em plataformas específicas antes de um ataque é um sinal de perigo comum.

• Não aposte em um cassino com regras não transparentes

Antes de jogar, reserve cinco minutos para verificar se esta plataforma tem oráculos e se tem profundidade de negociação suficiente. Uma boa plataforma tenta protegê-lo, em vez de deixar as regras se tornarem armas para que outros o ataquem. Após o evento, a HyperLiquid lançou um comunicado oficial, que continha apenas uma frase: “Não temos nada a ver com isso, reflita sobre si mesmo”.

• Não aposte sua casa em uma ilusão

As baleias ganham dinheiro com a diferença de informações e lacunas nas regras, enquanto muitas pessoas perdem dinheiro com a ilusão de enriquecer rapidamente. Pare de perseguir oportunidades que não são suas e concentre-se no controle de riscos, isso é melhor do que qualquer outra coisa.

Por último, lembre-se de uma coisa: neste tipo de selva, o mais perigoso nunca é a subida ou descida dos preços, mas sim aqueles que se escondem por trás das regras e te veem como presa. Não se torne presa.