No mercado TradFi, o IPO (IPO) sempre consegue proporcionar resultados impressionantes de grande aumento para as empresas; mas no mercado de criptomoedas, o Airdrop frequentemente cai na fatalidade de o preço cai depois de uma abertura positiva.
O parceiro de gestão Dragon Haseeb afirmou que “Airdrop é estúpido, mas pode ser melhor.” Ele apontou que a chave não está em abandonar completamente os incentivos de airdrop, mas sim em estabelecer um mecanismo semelhante a uma “pontuação de crédito” através da transparência na blockchain e dados de comportamento, para filtrar os verdadeiros participantes de longo prazo e tornar a distribuição de tokens mais saudável.
Por que os resultados do IPO são sempre “brilhantes”? Onde o Airdrop não é bom?
Haseeb apontou que o grande aumento no primeiro dia de um IPO tradicional sempre foi um design intencional das empresas. Para as empresas, atrair acionistas de longo prazo é mais importante do que a especulação de curto prazo, por isso vendem as ações a preços com desconto para investidores institucionais de longa data, como a BlackRock ou a Fidelity.
Os registros dessas grandes instituições indicam que elas não venderão na abertura do mercado, mas se tornarão uma base estável de acionistas da empresa. Em contrapartida, os investidores de varejo, incapazes de distinguir entre detentores de ações de longo prazo e especuladores, só podem comprar ao preço de mercado. Essa alocação diferenciada permite que o IPO crie uma tendência de aumento estável no mercado.
No airdrop do mundo das criptomoedas, embora a transparência pública na blockchain permita que os projetistas vejam claramente o histórico de comportamento dos endereços de carteira, eles geralmente se concentram apenas em filtrar bruxas (sybils) ou agricultores (farmers):
Parece que ninguém tentou identificar quais endereços têm potencial de longo prazo para manter e contribuir com valor, distinguindo quem são os pequenos BlackRock e Fidelity que merecem ser recompensados.
Airdrop atual: agricultores se beneficiam, usuários reais são negligenciados
O Airdrop foi visto como uma forma “mais justa” de distribuição no campo da encriptação, mas os resultados muitas vezes são contraproducentes. O projeto gasta vários meses atraindo usuários para participar das atividades, mas no final, os que recebem a maior quantidade de tokens são os “farmers de airdrop” que se registram em massa e usam automação para aumentar a quantidade.
Haseeb enfatizou que esses agricultores criaram atividades falsas e imediatamente venderam os tokens após o lançamento do token (TGE), frustrando a equipe fundadora e desmotivando os verdadeiros contribuidores.
Mesmo que alguns projetos, como Optimism e Arbitrum, tenham implementado mecanismos de recompensa para detentores de tokens após o TGE, tentando atrair usuários para uma participação de longo prazo, essas medidas são apenas remédios tardios: “A maior parte da distribuição geralmente ocorre na fase inicial do airdrop, se não houver identificação de detentores de curto e longo prazo naquela época, o efeito dos incentivos subsequentes será significativamente reduzido.”
Os erros cometidos por esses mecanismos de alocação são tentar prever simplesmente com base no comportamento dos usuários em relação aos seus próprios tokens. Em vez disso, você deve recompensá-los com base no comportamento anterior dos usuários em relação aos tokens anteriores.
“Holder Score”: o mecanismo de crédito do mundo on-chain
Para isso, Haseeb apresentou um conceito chave “Holder Score (Holder Score)”. Este é um sistema de pontuação baseado em comportamentos na blockchain, onde os projetos podem, após a distribuição de tokens, monitorar continuamente e atualizar publicamente os indicadores de comportamento dos usuários, como:
percentagem de detenção de tokens ao longo do tempo
Situação de participação na governança: votação, delegação ou staking
Grau de uso real do produto: pagamento de taxas, fornecimento de liquidez, interação funcional
construção real ou contribuição da comunidade
Dados de mídias sociais ou participação em pesquisas
Uma vez que esses dados sejam tornados públicos e padronizados, os projetos subsequentes poderão consultar diretamente os registros anteriores dos usuários para decidir sobre a alocação. Essa “reputação entre projetos” formará uma nova estrutura de incentivos:
Os usuários escolherão espontaneamente comportamentos mais de longo prazo e mais valiosos por causa da preocupação em perder a qualificação para o Airdrop no futuro.
Veja o Ethereum: o financiamento coletivo é mais saudável que o Airdrop
Ao mesmo tempo, Haseeb também acredita que as airdrops de grande escala devem ser gradualmente eliminadas, substituídas por “crowdsale (Crowdsale)”. Isso não só resolverá o problema de atrair agricultores com airdrops, mas também estabelecerá um mecanismo de triagem natural:
Em vez de realizar um airdrop em larga escala, é melhor considerar o Holder Score, permitindo que os usuários com pontuação alta obtenham direitos de subscrição a preços promocionais ou em montantes mais altos durante a arrecadação de fundos coletiva. Os especuladores com pontuação baixa participarão a preços mais altos ou até mesmo ao preço de mercado.
Ele enfatizou que o crowdfunding, em 2025, quando a conformidade se tornar gradualmente mais clara, poderá oferecer uma estrutura de financiamento mais sólida do que o Airdrop. A propósito, o Ethereum também começou através de crowdfunding na época.
Airdrop não precisa desaparecer, mas deve evoluir
Em suma, Haseeb espera que a futura economia de tokens deva ser construída sobre a “reputação on-chain”. Isso permitirá que os verdadeiros usuários não apenas se beneficiem pela participação antecipada, mas também sejam recompensados continuamente por seu comportamento ao longo do tempo, momento em que a importância da pista InfoFi ressurgirá.
Através do Holder Score e de um mecanismo de crowdfunding escalonado, o mercado de criptomoedas poderá talvez mudar de um ciclo vicioso de emissão de tokens em pontos altos para um modelo de distribuição mais limpo e sustentável.
(InfoFi nova geração Ethos Network o que é? Mecanismo de pontuação de crédito e tutorial de participação compreendido de uma só vez )
Este artigo, a partir do desempenho notável do IPO da TradFi, examina o dilema dos airdrops no mercado de criptomoedas: como aproveitar a transparência na cadeia para recompensar os participantes reais. Apareceu pela primeira vez na Chain News ABMedia.
