Da Tang Huihuang Wang Hui: A oportunidade de fusão entre entretenimento e RWA está na liberação de Liquidez

No dia 21 de outubro de 2025, o “Fórum de Alto Nível sobre a Indústria Cultural Cinematográfica e a Integração Transversal de RWA - MIRROR 2025”, coorganizado pela Mirror.fan e pelo Conselho de Diretores da Qianxing Finance, foi inaugurado no Parque Industrial de Novas Mídias Lùmǐcāng, no distrito oriental de Pequim.

A Jinse Caijing teve a sorte de convidar Wang Hui, fundador da Datang Huihuang Media Co., Ltd. e vice-presidente da Associação da Indústria de Produção de Dramas da China, para uma entrevista exclusiva.

• Os investidores estão em um estado de otimismo em relação ao RWA de entretenimento, os profissionais estão em um estado de aceitação moderada e a diferença na aceitação cognitiva dos usuários é a maior.
• O maior ponto de oportunidade na fusão de entretenimento e RWA é a “liberação de liquidez” e a “democratização do valor”.
• Pode-se avaliar o valor dos ativos RWA de entretenimento a partir de quatro dimensões: valor dos ativos, legalidade e conformidade, expansão ecológica e modelo econômico.

Os detalhes específicos estão organizados da seguinte forma:

1. Qual é a aceitação atual do mercado RWA de entretenimento? Quais são as diferenças de percepção entre capital, profissionais e usuários? Como reduzir as barreiras de compreensão?

Atualmente, os ativos de entretenimento estão entrando no mercado na forma de RWA (ativos do mundo real): de uma forma geral, há muita curiosidade e expectativa, mas o sentimento de espera ainda é forte.

Os investidores estão em um estado de grande otimismo, considerando os RWA de entretenimento como uma entrada de DeFi de “alto retorno + baixo risco”. Eles estão mais preocupados com a conformidade, a escalabilidade e os mecanismos de saída.

Os profissionais estão em um estado de aceitação moderada e têm expectativas de monetizar seus ativos de IP ou conteúdo através do modelo RWA. No entanto, sua compreensão das três áreas de tecnologia de blockchain, economia de tokens e conformidade legal ainda é superficial.

A diferença na aceitação cognitiva dos usuários é a maior. Os usuários da era Web2 estão habituados à cultura de fãs e ao consumo de conteúdo, mas carecem de confiança em blockchain e modelos de tokens, temendo os riscos dos projetos; enquanto os usuários da Web3 estão mais focados nos ganhos especulativos, em vez do valor cultural ou do conteúdo em si.

Assim, para reduzir as barreiras cognitivas, sugerimos que os profissionais: estabeleçam padrões de referência na indústria; simplifiquem a experiência do usuário; fortaleçam a educação no setor.

2. Onde estão os maiores pontos de oportunidade na fusão entre entretenimento e RWA? Quais são os maiores obstáculos?

O maior ponto de oportunidade reside na “liberação de liquidez” e na “democratização do valor”. O núcleo da indústria do entretenimento é o IP, e o IP tradicional é um ativo de alto valor, mas com baixa liquidez. Através do modelo RWA, esses “ativos não padronizados” podem ser padronizados, fragmentados e circulados no mercado. Os usuários votam com os pés, pagando pelo valor, permitindo que o poder de precificação retorne ao mercado, longe das mãos de poucos.

Sem dúvida, o maior obstáculo é o duplo desafio da “conformidade” e da “avaliação de ativos”. Por um lado, os RWA de entretenimento possuem fortes atributos financeiros; em qual jurisdição são classificados como valores mobiliários, como emitir legalmente e como sair, tudo isso ainda não está claro. Por outro lado, a barreira tecnológica é alta: os modelos de avaliação on-chain ainda não são maduros, a precificação de ativos, os mecanismos de liquidez secundária e os mecanismos de rastreamento de direitos de receita de longo prazo precisam ser aperfeiçoados.

3. Quais dimensões você acha que deveriam ser consideradas para avaliar o valor dos ativos de entretenimento RWA?

Eu sugiro avaliar pelo menos a partir dos seguintes quatro dimensões:

• Valor do ativo: O ativo IP tem um apelo central e possui rendimentos sustentáveis?
• Legal e Regulatório: O ativo está claramente definido desde a confirmação na cadeia até à permissão para transações secundárias, os direitos sobre os ganhos de capital são claros e legais?
• Expansão ecológica: Existem instituições/profissionais/utilizadores envolvidos na construção do ecossistema deste ativo? Por exemplo, comunidades de utilizadores, gestão de fãs, produtos de criação secundária, derivados?
• Modelo econômico: como esse RWA captura efetivamente o valor dos ativos? É apenas “dividendos” ou possui funções de capacitação (emoção/comunidade/apreciação)?

Um quadro multidimensional como este pode ajudar as partes interessadas e os investidores a avaliar de forma mais sistemática se as RWA de entretenimento possuem “investibilidade + viabilidade”.

4. Este fórum tem como objetivo estabelecer a pedra angular da colaboração multilateral e definir os padrões da indústria RWA de entretenimento na China. Quais elementos de avaliação você acredita que deveriam estar incluídos nos padrões da indústria?

É fundamental promover normas da indústria de RWA de entretenimento na China. Com base nas “Especificações de Tecnologia Confiável para Ativos de Entidade Blockchain Confiáveis” de 2023 da Academia Chinesa de Inspeção e Quarentena, bem como nas “Normas de Avaliação de Projetos RWA” de 205 do ICSCCS, sugiro que os padrões devem se concentrar em “Conformidade + Inovação + Sustentabilidade”. Os principais elementos de avaliação incluem:

• Elementos de conformidade e acesso: definir as condições prévias à emissão de ativos, adequação do investidor, restrições geográficas/setoriais e restrições de transferência;
• Fatores de avaliação e auditoria: modelos de avaliação padronizados, relatórios de auditoria periódicos, previsões de fluxo de caixa, mecanismos de divulgação;
• Elementos técnicos e de segurança: identidade em cadeia/KYC, segurança de contratos, mecanismo de lista negra/lista branca, rastreabilidade de dados;
• Elementos de proteção do investidor: divulgação de informações, mecanismos de saída, divulgação de riscos, mecanismos de retrocesso/recompra.

Se o padrão puder alcançar “terminologia unificada + processos operacionais + interfaces amigáveis à regulamentação”, isso reduzirá significativamente a barreira de entrada para a indústria, ao mesmo tempo que aumentará a confiança de usuários, capital e profissionais.

5. Atualmente, existem casos de uso para RWA na indústria do entretenimento? Quais novas formas você acha que o RWA no entretenimento pode ter no futuro? Existe alguma estratégia correspondente?

No internacional, já existem algumas tentativas mais conhecidas, como a Nike/.SW00SH dos EUA, Coachella e outras grandes empresas, a plataforma de distribuição de royalties de direitos autorais de música Royal.io(, CyberPictures (financiamento RWA de filmes), entre outros projetos.

No país, devido às restrições do ambiente regulatório, casos de RWA de entretenimento que sejam verdadeiramente “negociáveis e com direito a dividendos” ainda são muito raros. Nos últimos dois anos, a “onda dos colecionáveis digitais (NFT)” explorou mais o “valor de coleção + valor de marketing” da propriedade intelectual, em vez de estar profundamente ligado aos “direitos reais de rendimento”. Atualmente, no país, estão sendo feitas tentativas principalmente em áreas periféricas como certificação de direitos autorais e crowdfunding de direitos de rendimento.

No futuro, o campo do RWA em entretenimento também verá o surgimento de novas formas de jogar:

• RWA Dinâmico (Dynamic RWA): A proporção de direitos e dividendos será ajustada em tempo real com base na popularidade da bilheteira, dados sociais, etc.;
• Combinação RWA+DeFi: Usar RWA de entretenimento como um novo tipo de colateral: os detentores podem garantir os direitos de receita de filmes RWA que possuem, emprestando stablecoins em protocolos DeFi, realizando a reutilização de ativos;
• “Participativo” RWA (Participatory RWA): RWA não representa apenas “direito ao rendimento”, mas também “direito de decisão” - por exemplo, os detentores podem participar na escolha do rumo do enredo, seleção de atores, e na decisão de filmar uma sequência.
• Modo de Incubadora de IP: angariar fundos comunitários através do modo RWA no início da criação de IP, explorando criadores ou temas ignorados pelos gigantes tradicionais, para alcançar o crescimento de conteúdos inovadores.

Estamos a acompanhar de perto a direção dos layouts relevantes e já avançámos internamente com o módulo “drama curto + bilhetes tokenizados + co-criação de fãs”, ao mesmo tempo que exploramos a estrutura de três trilhos paralelos “direitos de rendimento + direitos de coleção + circulação secundária”, com o objetivo de implementar, em primeiro lugar no mercado chinês, produtos de RWA de entretenimento que sejam viáveis, em conformidade e seguros.

Mantemos a abordagem de “funcionalidade em primeiro lugar, conformidade como base, experiência orientada”. A equipe já completou vários testes em pequena escala, abrangendo definições de direitos, processos de liquidação e compensação, interfaces de gestão de riscos e auditoria, entre outros pontos-chave, e calibramos repetidamente a usabilidade e confiabilidade em cenários reais. Estamos integrando vários módulos em projetos modelo que podem ser replicados, com resultados faseados positivos, e divulgaremos marcos importantes em um ritmo planejado. Estamos ansiosos por mais progressos que serão anunciados em breve e convidamos colegas da indústria a participar na construção conjunta de padrões e modelos.

) 6. Que conselhos você tem para os novos entrantes que desejam entrar no mercado?

• Valor em primeiro lugar: RWA é apenas uma ferramenta, não um objetivo. Os interessados devem primeiro perguntar: este ativo de entretenimento realmente tem valor? A RWA realmente resolve as dificuldades que o modelo tradicional não consegue resolver (como liquidez, eficiência de financiamento)? Se uma propriedade intelectual já é um ativo fraco, a RWA não pode trazê-la de volta à vida, podendo até acelerar a desvalorização.
• Conformidade em primeiro lugar: especialmente no mercado chinês, não se deve tentar contornar a regulamentação ou fazer jogos de cintura. A essência do RWA é financeira, e o núcleo das finanças é a gestão de riscos e a conformidade. É preciso primeiro projetar a estrutura legal, a tributação e os mecanismos de proteção dos investidores, antes de pensar no modelo de negócios.
• Ecossistema colaborativo: Sugere-se colaborar com grandes empresas que tenham influência de marca, capacidade de fornecimento de conteúdo ou canais de bilhética, evitando o modelo de “token vazio”. Utilizar conteúdo de qualidade + operações + mecanismo de token juntos.
• Pensamento de longo prazo: o RWA de entretenimento não é um setor onde se pode “ganhar dinheiro rápido”. Sua explosão requer que a regulamentação se torne progressivamente clara, que a tecnologia amadureça gradualmente e que a educação do mercado se torne progressivamente popular, com projetos de referência surgindo gradualmente. Os participantes devem ter paciência, visão estratégica e capacidade de aprofundar-se na indústria.