Apostar no mundo real, que negócios estão fazendo estes 8 mercados de previsão?

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Autor: Viee, contribuidor principal da Biteye

Recentemente, a popularidade do setor de mercados de previsão disparou. No início de outubro, a empresa mãe da Bolsa de Valores de Nova York, ICE, anunciou um investimento de até 2 bilhões de dólares na Polymarket, com uma avaliação pós-investimento de cerca de 9 bilhões de dólares; poucos dias depois, o mercado de previsão em conformidade com os EUA, Kalshi, também completou um financiamento de 300 milhões de dólares, com sua avaliação subindo para 5 bilhões de dólares.

Com um financiamento massivo, plataformas líderes como Kalshi e Polymarket registraram um aumento explosivo no volume de transações, com a Kalshi prevendo que o volume anual de transações chegará a 50 mil milhões de dólares este ano, e a sua quota de mercado global já ultrapassou os 60%, superando pela primeira vez a Polymarket.

Num momento em que a narrativa da criptomoeda está a arrefecer e a pressão regulatória está a aumentar, por que é que o mercado de previsões foi reavivado? A sua forma de produto realmente sofreu uma transformação qualitativa? Que novos projetos da nova geração estão a tentar sair do velho caminho do “jogo especulativo”?

Aqui estão 8 exemplos representativos de projetos, a partir dos quais se pode vislumbrar as diferentes orientações nesta pista em termos de design de produto, jogos de conformidade e lógica de financiamento.

1. Polymarket @Polymarket

Polymarket é atualmente a maior plataforma de mercado de previsões do mundo, tendo recebido um financiamento colossal de 2,279 milhões de dólares. Em outubro, a empresa-mãe da NYSE, ICE, comprometeu-se a investir até 2 bilhões de dólares, fazendo com que a avaliação pré-investimento da Polymarket atingisse 9 bilhões de dólares.

A Polymarket foi fundada por Shayne Coplan em 2020. Shayne participou do investimento em ICO do Ethereum durante o ensino médio e é considerado uma “menina prodígio” no círculo das criptomoedas. Enfrentando pressão regulatória, a Polymarket adquiriu em 2025 a bolsa de derivativos QCEX, que possui licença da CFTC, por 112 milhões de dólares, obtendo assim a qualificação para operar legalmente nos EUA. A Polymarket é um jogo clássico de mercado preditivo, onde os usuários podem usar criptomoedas para apostar em resultados de vários eventos do mundo real, participando do mercado por meio da compra de “ações preditivas”, onde cada ação representa uma aposta em um determinado resultado. Quando o resultado do evento é revelado, os usuários que detêm ações do resultado correto podem obter o correspondente lucro. Todo o processo de negociação ocorre na blockchain, sendo liquidado em USDC, o que garante tanto a estabilidade dos fundos quanto aumenta a transparência.

2. Kalshi @Kalshi

Kalshi é a primeira bolsa de mercado de previsões regulamentada e licenciada nos Estados Unidos, tendo arrecadado 515 milhões de dólares em financiamento, liderado pela Paradigm e a16z.

Kalshi foi fundada em 2018 por Tarek Mansour e Luana Lopes Lara no MIT. Os dois fundadores escolheram um caminho difícil, mas em conformidade, jogando um longo jogo contra a Comissão de Comércio de Futuros de Commodities (CFTC), e finalmente se tornaram a primeira plataforma de mercado de previsões a obter licença regulatória da CFTC.

A Kalshi abriu o mercado americano em 2021, oferecendo contratos de eventos em várias categorias, como eleições políticas, indicadores econômicos e eventos esportivos. Em 2024, ganhou a qualificação para lançar contratos de eleição presidencial nos EUA através de um processo judicial, preenchendo uma lacuna de conformidade.

3. A Clearing Company @theclearingco

A Clearing Company é um mercado de previsões lançado pela equipe anterior da Kalshi e da Polymarket, que já arrecadou 15 milhões de dólares em financiamento. O CEO Toni Gemayel já foi responsável pelo crescimento da plataforma na Kalshi e na Polymarket.

Atualmente, a plataforma ainda está em fase de preparação e desenvolvimento, e a equipe está muito atenta à simplificação da experiência do usuário. Espera-se que o novo produto seja tão simples de usar para os usuários comuns quanto o Robinhood ou o Coinbase, além de enfatizar o design de produtos em conformidade. Do ponto de vista da concepção, esses produtos tentam encontrar um meio-termo em ambas as extremidades, não se desviando excessivamente dos requisitos regulatórios, mas também se esforçando para reduzir a barreira de compreensão do usuário. No entanto, se realmente será possível estabelecer um ecossistema de mercado eficaz, ainda está por ser observado.

4. Limitless @trylimitless

Limitless é um mercado de previsões de alta frequência que oferece contratos de previsão de preços a curto prazo, variando de minutos a diários, com um financiamento total de cerca de 7 milhões de dólares, investido por fundos de criptomoedas renomados como 1confirmation e Coinbase Ventures, fundado por CJ Hetherington e outros em 2023.

Limitless será oficialmente lançado na mainnet Base em maio de 2025, expandindo-se posteriormente para layer twos como Arbitrum. A forma do produto se aproxima mais das exchanges de contratos tradicionais, permitindo que os usuários apostem em mercados de preços de curto prazo com “Sim/Não”, definindo um prazo de expiração, e o resultado será determinado por oráculos na blockchain no momento da liquidação.

Do ponto de vista dos dados, o Limitless criou uma grande quantidade de cenários de negociação de muito curto prazo, com alguns usuários a aproveitarem os resultados rápidos e claros para arbitragem de curto prazo. No entanto, também por isso, surgiram vozes críticas na comunidade: alguns usuários apontaram que a plataforma havia lançado mercados cujo resultado já estava decidido ou que eram praticamente impossíveis de acontecer, sem cobrar taxas, como o mercado de preços do BTC em 1,5 horas. Este tipo de “mercado definido” foi abusado por arbitradores para aumentar o volume de negociação. Atualmente, a equipe responde que otimizou as regras de geração de mercado para eliminar tais situações.

5. Opinião @opinionlabsxyz

A Opinion Labs (O.LAB) já obteve 5 milhões de dólares em financiamento, liderado pela YZi Labs, com outros investidores incluindo Echo, Animoca Ventures, Manifold Trading, Amber Group, entre outros.

Atualmente, em termos de progresso, a Opinion já lançou um mercado de previsões na rede de testes Monad para coletar feedback da comunidade e tem uma colaboração com a Binance Labs.

6. Melee @meleemarkets

Melee é um novo mercado preditivo apoiado pelo fundo Variant, que se autodenomina “Viral Markets” - permitindo que qualquer tópico possa gerar um mercado preditivo e obter tráfego por meio de传播 viral. Atualmente, já completou um financiamento de 3,5 milhões de dólares, com investidores como Variant e DAO Builders Alliance (DBA). O cofundador e CEO Max foi chefe de estratégia na Ava Labs e também fundou uma marca de influenciadores em vídeo curto, possuindo uma visão única sobre operações comunitárias e estratégias comerciais.

Até ao momento, o Melee ainda se encontra em fase de desenvolvimento e pré-lançamento, não tendo ainda um produto oficialmente lançado. O site oficial atualmente apenas disponibiliza um portal de registro para a lista de espera, onde é possível ingressar no grupo de candidatos através da vinculação de uma conta X. Segundo informações oficiais, o conceito de “mercado viral” promovido pelo Melee inclui três características principais: qualquer tópico pode se tornar um mercado, o ciclo de monetização para criadores, e incentivos para participação precoce, posicionando-se na interseção entre redes sociais e mercados de previsão, tentando estimular uma ampla participação através do modelo UGC (mercado gerado por usuários).

7. Futebol.Fun @footballdotfun

Football.Fun tem como mecanismo central a previsão de jogadores, tokenizando jogadores profissionais do mundo real em “ações” negociáveis. Os usuários podem possuir cartões de jogadores e ganhar pontos e recompensas de liquidação com base no desempenho desses jogadores em competições reais. O fundador Adam é membro da comunidade WolvesDAO e já completou um financiamento de semente de 2 milhões de dólares, com investidores incluindo 6th Man Ventures, Zee Prime, Sfermion, entre outros.

8. Trepa @trepa_io

A Trepa foca em previsões numéricas, permitindo que os usuários prevejam indicadores econômicos macroeconômicos e outros valores específicos, obtendo retornos de diferentes graus com base no tamanho do erro. Até agora, conseguiu financiar cerca de 420 mil dólares, com a Colosseum, um fundo criado pelo ex-responsável pelo crescimento da Fundação Solana, sendo o investidor líder.

A equipe Trepa foi fundada em 2024 em Cingapura, com membros centrais de背景 interdisciplinar. Atualmente, está em fase de teste público, onde os usuários podem escolher um tema de previsão (geralmente dados macroeconômicos ou financeiros, como a taxa de inflação de um país ou o crescimento do PIB de um trimestre) e, em seguida, submeter suas previsões arrastando um controle deslizante de valores ou inserindo um valor específico. Ao contrário dos mercados binários tradicionais que têm apenas “certo/incorreto”, o Trepa adota um mecanismo de recompensa contínua: quanto mais próximo o valor previsto estiver do resultado real, maior será a recompensa, mesmo que a estimativa tenha uma discrepância, ainda é possível obter parte do retorno.

Risco de conformidade, a maior incerteza na pista

Ao olhar para os oito projetos acima, pode-se notar que o mercado de previsões já apresenta uma clara diferenciação em termos de design de produto e implementação técnica. Mas, independentemente do modelo, o desafio comum continua a ser como a regulamentação define sua natureza legal.

Os mercados de previsões têm características naturais de “especulação + jogo”, e em muitas jurisdições são considerados setores sensíveis. Nos Estados Unidos, poucos projetos como Kalshi obtiveram licenças de conformidade, enquanto Polymarket também tenta construir um caminho legal através de aquisições. No entanto, mais projetos ainda estão na zona cinzenta da regulamentação.

Além disso, mesmo as plataformas on-chain enfrentam inevitavelmente os seguintes riscos:

Manipulação de mercado: poucos fundos podem influenciar a direção dos preços, comprometendo a eficácia da informação.

Risco do oráculo: erro na fonte de dados ou ataque, levando diretamente a erros de liquidação

Segurança dos contratos: algumas novas plataformas ainda não têm auditoria completa, o que representa um risco de roubo de fundos.

Dificuldade de retirada: em alguns mercados, a liquidez é limitada, o que implica risco de retenção de fundos.

De acordo com a experiência, geralmente não é aconselhável investir tudo em um único mercado, mas sim adotar uma estratégia de diversificação com pequenas apostas para mitigar a incerteza de um mercado específico. Se tiver uma forte vontade de participar, também é recomendável que iniciantes escolham plataformas que sejam regulamentadas e que ofereçam uma boa experiência ao usuário; a Polymarket é um bom ponto de partida.

Além disso, a maior barreira para os iniciantes é entender o mecanismo de negociação e o uso da tecnologia. No mercado de previsões, fazer um pedido não é tão simples quanto comprar alta ou baixa, mas é necessário entender as probabilidades ou o que os preços representam em termos de probabilidade. Por exemplo, um preço de 0,20 significa que o mercado acredita que há 20% de chance de um evento ocorrer, o que requer alguma habilidade para converter as odds tradicionais. Recomenda-se dedicar tempo a ler o guia para iniciantes da plataforma ou artigos de divulgação na internet para compreender o cálculo de lucros e perdas no mercado binário.

Escrito no final: é uma ferramenta ou uma variante especulativa?

Os mercados de previsão não são uma novidade. Há cerca de 20 anos, muitos think tanks e economistas consideravam-nos uma das ferramentas para “integração de informações e formação de consenso social”. Mas a realidade é que, nos últimos vinte anos, quer em cenários Web2, quer em aplicações na blockchain, os mercados de previsão não conseguiram romper em grande escala. Por um lado, as barreiras de conformidade limitaram a sua base de usuários; por outro lado, a sua natureza especulativa dificultou o apoio amplo de instituições públicas.

A nova popularidade da Polymarket com a Kalshi pode ser uma busca por novos temas no ciclo de capitais, ou talvez apenas um complemento às ferramentas de especulação do mercado. Mas, de qualquer forma, ainda está longe de ser uma força que “muda a estrutura do mercado”.

O verdadeiro ponto de viragem nesta pista não está na forma do produto, mas sim na fronteira do sistema. Antes de estabelecermos um sistema completo de controlo de riscos e acesso, precisamos continuar a observar com calma.