Proposta do Robinhood Token alimenta confronto entre Wall Street e Web3 após lucros recordes

• Jeff Dorman, da Arca Capital Management, apresenta a fusão de recompra, lealdade e incentivos aos utilizadores com o $HOOD token.
• Miles Jennings, da a16z, critica a proposta como uma hype, chamando-lhe uma engenharia financeira antiga em forma de token.
• Robinhood divulga resultados recorde de 1,27 mil milhões de dólares em lucros, enquanto o debate sobre tokenização na Web3 na Wall Street se intensifica.

Uma proposta viral do token HOOD acendeu o debate entre defensores da Wall Street e da Web3, após os lucros do terceiro trimestre de 2025 da Robinhood atingirem 1,27 mil milhões de dólares em receita e $556 milhões em lucro líquido.

A proposta de um token de fornecimento fixo tinha como objetivo combinar recompra de ações, utilidade para o utilizador e fidelidade à marca, gerando uma discussão que ultrapassou os limites do setor.

Como a Propaganda do Token HOOD se Espalhou {#h-how-the-hood-token-pitch-spread}

Jeff Dorman, da Arca Capital Management, introduziu o conceito do token numa altura em que a Robinhood apresentava resultados recorde e o CFO Jason Warnick anunciou a sua aposentação.

A ideia de Dorman previa um $HOOD token de fornecimento fixo, com 50% alocado aos acionistas existentes e os restantes 50% distribuídos por airdrops aos utilizadores da plataforma ao longo do tempo.

Novos titulares de conta receberiam tokens durante uma promoção de seis meses. O valor derivaria de 5% da receita da Robinhood direcionada para recompra de ações, da utilidade do token como garantia ou para negociações com desconto, e do seu estatuto social como um token corporativo pioneiro.

“Um token HOOD ensinaria imediatamente a todas as empresas como emitir um token como uma terceira parte da estrutura de capital da empresa, e faria com que todos os banqueiros de investimento começassem a propor às empresas, organizações desportivas, universidades e municípios fazerem o mesmo,” partilhou Dorman na X.

Dorman estimou que a proposta poderia criar entre $10 e $30 mil milhões em valor para os acionistas, sugerindo que novos utilizadores e a fidelidade a longo prazo compensariam as receitas perdidas com descontos.

Ele considerou a ideia transformadora para os mercados de capitais, muito além dos modelos atuais de blockchain.

Contudo, os críticos reagiram rapidamente, questionando a capacidade da Robinhood de implementar tal estrutura de token enquanto mantém as obrigações fiduciárias. Um deles alertou para o risco de diluição dos acionistas através da distribuição de tokens.

Porque é que a Robinhood — que tem uma obrigação fiduciária para com os acionistas — faria isto? Parece um token de má qualidade. Nota: a CB está especificamente a contratar alguém para o design do token para o Base — presumivelmente para encontrar uma forma de utilizá-lo como fonte de financiamento sem diluição líquida. — PaperImperium (@ImperiumPaper) 6 de novembro de 2025

O debate sobre o token HOOD destaca um momento de viragem no setor fintech. Embora a proposta de Dorman permaneça hipotética, ela estimulou uma discussão generalizada sobre o possível aumento de ações tokenizadas para empresas públicas.

O relatório da Coinbase, centrado no design de tokens para a sua rede Base, é outro sinal de que a tokenização está a ser levada a sério como estratégia de financiamento e envolvimento.

Estamos a explorar um token para a rede Base.

Pode ser uma ferramenta excelente para acelerar a descentralização e expandir o crescimento de criadores e desenvolvedores no ecossistema.

Para ser claro, não há planos definitivos. Estamos apenas a atualizar a nossa filosofia. Por agora, estamos a explorar essa possibilidade. — Brian Armstrong (@brian_armstrong) 15 de setembro de 2025

Wall Street versus Cripto: Jennings responde {#h-wall-street-versus-crypto-jennings-responds}

Miles Jennings, Conselheiro Geral e Chefe de Políticas na a16z crypto, liderou a resposta. Com experiência na ConsenSys e Latham & Watkins, Jennings rejeitou a proposta do token como uma nova versão de uma estrutura de segurança antiga — interesses de partilha de lucros.

“Isso é apenas um interesse de lucros, que é um tipo de segurança que existe há muito tempo. Usar uma segurança como garantia também não é novidade. Token + engenharia financeira + palavras da moda ≠ inovação,” afirmou Jennings.

A crítica de Jennings ilustra a divisão no debate sobre a tokenização. Por um lado, os apoiantes veem os tokens como revolucionários. Por outro, os céticos consideram-nos uma engenharia financeira com uma nova marca.

Jennings destacou o apelo da a16z para separar a verdadeira inovação das palavras da moda.

O debate também evidenciou as complicações regulatórias. Os documentos junto da SEC e as declarações da Comissária Hester Peirce deixam claro que os valores mobiliários tokenizados devem cumprir os padrões de divulgação e fiduciários dos EUA.

A proposta da Nasdaq para negociação de ações tokenizadas em 2025 reforça a tendência de integrar blockchain com os mercados existentes, sempre sob supervisão regulatória.

O debate coincidiu com o trimestre mais impressionante da Robinhood até à data. A empresa reportou uma receita de cripto de $268 milhões no terceiro trimestre de 2025, um aumento de 300% em relação ao ano anterior.

As receitas líquidas duplicaram para 1,27 mil milhões de dólares, e as receitas baseadas em transações aumentaram 129%, atingindo $730 milhões. As receitas de opções totalizaram $304 milhões, enquanto as de ações chegaram a $86 milhões.

aquele trimestre foi simplesmente inacreditável

estou sem palavras por como estão a diminuir custos, a aumentar margens, a expandir para novos setores, a RECOMPRA DE AÇÕES, e a crescer o topo de gama a três dígitos

as ações estão estáveis porque subiram bastante este ano, mas a minha… — amit $HOOD @amitisinvesting( 5 de novembro de 2025

Ainda assim, as ações da Robinhood caíram 5% após o fecho do mercado. A descida seguiu uma valorização de 280% no início do ano e a notícia da saída do CFO Warnick. ![Robinhood )HOOD( Performance do Preço das Ações Antes da Sessão])( Robinhood )HOOD( Performance do Preço das Ações Antes da Sessão. Fonte: Google Finance

Até ao momento, as ações da Robinhood estavam a cotar-se a 139,55 dólares, uma queda de mais de 2% na negociação pré-mercado.