Os mineradores de Bitcoin estão a esgotar rapidamente as suas reservas para reforçar o balanço antes do risco de uma queda acentuada na rentabilidade.
De acordo com dados da CryptoQuant, desde 21/11, os mineradores transferiram mais de 30.000 Bitcoin, equivalentes a cerca de 2,6 mil milhões de dólares, das suas carteiras.
Indústria da mineração de Bitcoin entra numa fase de sobrevivência à medida que as reservas atingem mínimos históricos
Como resultado desta saída de capital, o total das reservas dos mineradores desceu para apenas 1,803 milhões de BTC – o valor mais baixo já registado.
Khai mineração de Bitcoin | Fonte: CryptoQuant
Este evento de liquidez inesperado mostra que os mineradores estão a mudar de uma estratégia de acumulação para uma de sobrevivência, sendo forçados a vender ativos para cobrir os custos operacionais num contexto de fluxo de caixa cada vez mais escasso.
O principal fator por trás desta onda de vendas é a acentuada deterioração da rentabilidade económica da mineração de Bitcoin.
Segundo dados do Hashrate Index, o hashprice do Bitcoin – indicador que reflete a receita diária por unidade de poder computacional – caiu mais de 50% nas últimas semanas, atingindo um mínimo histórico de 34,49 USD por petahash por segundo.
Hashprice Bitcoin no último ano | Fonte: Hashrate Index
Para se ter uma ideia, mesmo quando a mineração de Bitcoin foi proibida na China em 2021 ou no fundo do mercado bear em 2022, este índice raramente caía abaixo dos 50 USD.
O hashprice atual significa que, exceto para os operadores mais eficientes, o custo de produção de um novo Bitcoin já supera o seu valor de mercado.
A dificuldade agrava-se ainda mais devido ao desfasamento entre o preço do Bitcoin e a dificuldade da rede. Apesar de o preço do Bitcoin ter caído 22% no último mês, negociando em torno dos 86.075 USD, a potência computacional total da rede mantém-se elevada, ultrapassando um zettahash.
Isto indica que grandes mineradores públicos, com forte capacidade financeira, continuam a operar máquinas de nova geração, mesmo perante margens negativas. Estão, na prática, a subsidiar a produção através da emissão de ações ou da utilização de reservas de caixa.
Esta estratégia visa eliminar concorrentes mais pequenos e privados, que não têm acesso facilitado a financiamento de mercado.
Face a esta situação, analistas alertam que, se o preço do Bitcoin não recuperar em breve, o setor da mineração poderá enfrentar uma prolongada vaga de capitulação.
Nesse cenário, os mineradores em dificuldades seriam forçados a liquidar não só as suas reservas de Bitcoin, mas também toda a infraestrutura física.
Senhor Giáo
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