O antigo presidente da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), Gary Gensler, reiterou o seu aviso aos investidores sobre os riscos das criptomoedas, classificando grande parte do mercado como “altamente especulativo” numa nova entrevista à Bloomberg.
Ele destacou o Bitcoin (BTC) como estando relativamente mais próximo de uma mercadoria, sublinhando que a maioria dos tokens não oferece “um dividendo” ou “retornos habituais”.
Gensler enquadrou o contexto atual do mercado como um ajuste de contas, consistente com os avisos que fez enquanto estava no cargo, de que o fascínio global do público pelas criptomoedas não se traduz em fundamentos.
“Todos os milhares de outros tokens, não as stablecoins que são apoiadas por dólares americanos, mas todos os milhares de outros tokens, tem de perguntar a si mesmo, quais são os fundamentos? O que está por detrás disso… O público investidor só precisa de estar ciente desses riscos,” afirmou.
O histórico de Gensler e a reação da indústria
Gensler liderou a SEC de 17 de abril de 2021 a 20 de janeiro de 2025, supervisionando uma agenda de fiscalização agressiva que incluiu processos contra grandes intermediários de cripto e a opinião de que muitos tokens são valores mobiliários não registados.
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A indústria ressentiu-se com ações de grande visibilidade contra exchanges e programas de staking, bem como com a postura de que a maioria dos emissores de tokens infringiam as regras de registo.
Gary Gensler classifica cripto como ‘altamente especulativo’ |Fonte: Bloomberg Durante o mandato de Gensler, a Coinbase foi processada pela SEC por operar como uma exchange, corretora e agência de compensação não registadas, e por oferecer um programa de staking como serviço não registado. A Kraken também foi forçada a encerrar o seu programa de staking nos EUA e a pagar uma multa de $30 milhões.
A politização das criptomoedas
Quando questionado sobre a politização das criptomoedas, incluindo referências ao envolvimento da família Trump na cripto pelo entrevistador da Bloomberg, o ex-presidente rejeitou essa perspetiva.
“Não, não creio,” disse, argumentando que é mais uma questão de justiça nos mercados de capitais e de “regras de bom senso”, do que de “Democratas contra Republicanos”.
“Quando compra e vende uma ação ou obrigação, quer obter várias informações,” e “o mesmo tratamento que os grandes investidores.” É essa justiça que sustenta os mercados de capitais dos EUA, explicou.
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ETFs e a tendência para a centralização
Sobre os ETFs, Gensler afirmou que as finanças “desde a Antiguidade… tendem para a centralização,” pelo que não é surpreendente que um ecossistema nascido descentralizado se tenha tornado “mais integrado e mais centralizado.”
Observou que os investidores já podem expressar-se em ouro e prata através de fundos negociados em bolsa, e que durante o seu mandato, foram aprovados os primeiros ETFs de futuros de Bitcoin nos EUA, ligando partes da infraestrutura cripto de forma mais próxima aos mercados tradicionais.
Os comentários mais recentes de Gensler traçam uma linha já conhecida: o Bitcoin está numa categoria diferente, enquanto a maioria dos outros tokens permanece, na sua opinião, especulativa e com poucos fundamentos.
Mesmo fora do cargo, a sua perspetiva continuará a ecoar nos tribunais, departamentos de compliance e comités de alocação que ponderam o estatuto do BTC como mercadoria face à persistente cautela regulatória em relação às altcoins.
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