Resumo
- A melhoria da regulação pela SEC e o regresso das expectativas de cortes nas taxas de juro impulsionaram uma recuperação em V no mercado, com a ETH a liderar de forma robusta, prevendo-se que o capital flua para o ecossistema relacionado com a Ethereum, como DeFi e Layer2.
- A atualização Fusaka da Ethereum foi realizada com sucesso; o número de registos de projetos Web3 nas Ilhas Caimão disparou; o stablecoin PYUSD da PayPal cresceu significativamente.
- Kalshi e Polymarket negociaram quase 10 mil milhões de dólares em novembro, um recorde mensal.
- O mercado atual não reflete um verdadeiro agravamento dos fundamentos; as diretrizes dos planos de pensão 401(k), a serem publicadas no próximo ano, poderão permitir a alocação de criptoativos nos mercados de reforma.
- ENA, LINEA e BB desbloquearão aproximadamente 50,92 milhões, 12,75 milhões e 2,51 milhões de dólares em tokens, respetivamente, nos próximos 7 dias.
Análise de Mercado
Comentário de mercado
- BTC — O BTC registou uma estrutura de “recuperação em V profunda + consolidação em máximos” nas últimas 24 horas. No dia 2 de dezembro, caiu para 83.828 USD, mas inverteu rapidamente devido à melhoria das perspectivas regulatórias da SEC e ao regresso das expectativas de cortes da FED, atingindo um máximo de 94.189,8 USD. Tecnicamente, as médias móveis MA5, MA10 e MA30 estão em formação de alta padrão, mantendo a tendência robusta. O preço está atualmente a consolidar em torno dos 94.000 USD; desde que se mantenha acima do suporte central da MA30, a estrutura de alta permanece intacta, podendo retestar a zona 94.000–95.000 USD e tentar rompê-la.
- ETH — A ETH caiu para 2.719,28 USD a 2 de dezembro, mas inverteu rapidamente formando um claro V-bottom e continuou a renovar máximos locais durante a subida subsequente. Tecnicamente, as MA5, MA10 e MA30 mostram uma dispersão típica de alta, com inclinação acentuada nas médias de curto prazo, indicando forte momento de subida; o preço tem seguido as MA5/MA10 desde o início da recuperação, com correções limitadas e oferta estável de compras a curto prazo. Combinando a melhoria macro e o sentimento positivo da atualização Fusaka da Ethereum, a ETH mantém condições para prolongar a tendência de subida e poderá desafiar os 3.300 USD a curto prazo. Note-se que se o ímpeto de curto prazo abrandar, poderá haver uma correção rápida, mas desde que se mantenha acima da MA10 ou MA30, a descida será uma consolidação saudável sem alterar a estrutura ascendente global.
- Altcoins — O mercado registou uma recuperação em V; com a ETH a liderar, prevê-se que o capital se mova para o ecossistema DeFi e Layer2 associado à Ethereum, aumentando o apetite ao risco.
- Stablecoins — O valor total de mercado dos stablecoins é atualmente de 307,801 mil milhões de dólares, um aumento de 2,613 mil milhões de dólares na última semana, equivalente a 0,86%.
- Gas Fee — As taxas de gás na rede Ethereum mantiveram-se geralmente abaixo de 1 Gwei na última semana, com um pico horário de 2,63 Gwei; a 4 de dezembro, a média diária do gas fee foi de 0,013 Gwei.
Tokens populares
Nas últimas 24 horas, o sentimento do mercado cripto melhorou significativamente. O índice Fear & Greed subiu para 26, saindo de “medo extremo”, indicando maior apetite ao risco. Impulsionado pela melhoria das perspetivas regulatórias e de liquidez da FED, o mercado recuperou em V, com a ETH a liderar os ativos mainstream. Com a ETH a manter-se forte, o capital começou a espalhar-se para o DeFi e Layer2 associadas, ao mesmo tempo que impulsionou algumas small/mid caps em alta, incluindo o token de derivados Tradoor, o BOB da pista de expansão do Bitcoin e o SAPIEN do sector AI, todos com subidas notáveis. Segue-se a análise das razões para a subida de cada token.
TRADOOR Tradoor (+176,85%, valor de mercado em circulação 19,8274 milhões USD)
Segundo a cotação da Gate, o token TRADOOR está a 1,3843 USD, subindo mais de 170% em 24h. O Tradoor é uma plataforma de negociação de derivados on-chain baseada na blockchain TON, focada numa experiência de trading alavancada user-friendly. As inovações incluem o uso de machine learning para otimizar o modelo de pricing, garantindo zero slippage e trading justo; suporte a entrada com baixo capital em trading alavancado; integração de mecanismos de segurança AI para filtrar ordens maliciosas.
A subida do TRADOOR deve-se sobretudo ao seu lançamento na Gate. A Gate listou recentemente o spot e o perpétuo do TRADOOR, lançando recompensas para a primeira trade, depósitos líquidos e competições de trading, o que gerou efeito FOMO e atraiu novo capital.
BOB BOB (+111,55%, valor de mercado em circulação 60,7614 milhões USD)
Segundo a cotação da Gate, o token BOB está a 0,0268 USD, subindo mais de 110% em 24h. BOB é uma rede Layer2 híbrida, que visa combinar a segurança e liquidez do Bitcoin com a inovação dos smart contracts da Ethereum, criando uma porta de entrada para o BTCFi.
A subida do BOB foi principalmente impulsionada pela listagem em exchanges coreanas e efeito short squeeze. O BOB foi listado ontem numa exchange coreana e abriu par com KRW, trazendo forte procura no curto prazo dos investidores coreanos. Após a procura coreana, o preço subiu rapidamente, levando ao fecho forçado das posições curtas alavancadas (short squeeze), criando um ciclo de auto-reforço da subida. Dados da Coinglass mostram que o open interest do BOB aumentou mais de 700% para mais de 30 milhões USD, e o volume de trading em contratos cresceu mais de 3.200% para 1,26 mil milhões USD, com BOB a manter funding negativo máximo, atingindo um funding anualizado negativo de 1.600% na Gate.
SAPIEN Sapien (+51,46%, valor de mercado em circulação 45,76 milhões USD)
Segundo a Gate, o token SAPIEN está a 0,18 USD, subindo mais de 50% em 24h. Sapien é uma rede de dados AI descentralizada, que visa resolver a falta de fiabilidade e transparência dos dados de treino AI. Através do mecanismo de “cunhagem de conhecimento” conduzido pela comunidade, permite aos utilizadores contribuir, validar e monetizar dados de conhecimento humano para treinar modelos AI.
A recente subida do SAPIEN deve-se ao ressurgimento do hype em AI e robótica, bem como à especulação concentrada de capital. O setor de robôs humanoides/inteligência incorporada acelerou a industrialização, elevando as expectativas de procura por dados de treino AI de alta qualidade; como conceito de serviço de dados upstream, Sapien recebeu grande atenção do mercado. O ecossistema Sapien conta já com mais de 30 clientes empresariais, incluindo Lenovo e Midjourney, com bons fundamentos e valor de mercado relativamente baixo, permitindo que entradas de capital de escala moderada provoquem subidas acentuadas num curto espaço de tempo. Além disso, o funding anualizado negativo do SAPIEN nas principais exchanges ultrapassa 600%, formando um efeito “short squeeze” que amplifica ainda mais a subida.
Dados em Destaque
Ethereum conclui com sucesso a atualização Fusaka, libertando espaço para Layer2 e ecossistema on-chain
A atualização Fusaka da Ethereum é a segunda grande atualização da rede Ethereum em 2025, após a Pectra em maio, tendo sido ativada oficialmente a 3 de dezembro de 2025 às 21:49:11 UTC. Esta atualização otimiza de forma sincronizada o execution layer e consensus layer, visando responder ao crescimento explosivo das redes Layer2 e impulsionar a rede para TPS mais elevados.
Fusaka traz mudanças estruturais significativas, focando-se especialmente na escalabilidade, disponibilidade de dados, taxas/estrutura de taxas, incluindo:
- Peer-to-Peer Data Availability Sampling: os validadores já não precisam de descarregar o blob completo ou todo o dataset, apenas amostrar + validar parte dos dados, reduzindo significativamente os requisitos de armazenamento e largura de banda dos nodes.
- Aumento da capacidade de Blobs: Fusaka aumenta significativamente a capacidade dos blocos e o gas limit, permitindo que cada bloco transporte mais transações e dados, facilitando as submissões em batch das Layer2s e o suporte a rollups.
- Outras otimizações: incluindo Cell Proofs (alteração do formato das provas de blob) e verificação de assinatura passkey (suporte para FaceID/TouchID sem bridge), melhorando a experiência do utilizador e a compatibilidade dos smart contracts.
Em suma, Fusaka pretende preparar o caminho para redes Layer2 e aplicações em larga escala, permitindo à Ethereum manter a segurança e descentralização e ao mesmo tempo suportar atividades on-chain de maior frequência e escala no futuro.
Ilhas Caimão tornam-se destino de eleição para entidades legais de projetos Web3, com aumento de 70% nos registos anuais
O número de registos de Foundation Companies nas Ilhas Caimão aumentou 70% em termos homólogos; no final de 2024, o número de registos ultrapassou 1.300, com mais de 400 novas entidades em 2025. Estas estruturas são cada vez mais usadas como veículos legais para DAOs descentralizadas e como gestoras de ecossistemas de grandes projetos Web3, sendo que 17 fundações já detêm mais de 100 milhões USD nos seus tesouros. Isto indica que os projetos Web3 estão a passar de operações totalmente anónimas para estruturas legais e conformes.
Já em 2024, o caso Samuels v. Lido DAO alertou para o risco dos DAOs sem entidade legal, podendo estes ser considerados parcerias comuns, expondo participantes e até detentores de tokens votantes a responsabilidade solidária ilimitada, levando muitos projetos a procurar rapidamente uma entidade legal para proteger a comunidade. Além disso, as Ilhas Caimão anunciaram a implementação do Crypto-Asset Reporting Framework (CARF) da OCDE a 1 de janeiro de 2026, exigindo que prestadores de serviços de cripto realizem due diligence e reportem informação, mas fundações passivas/protocolos que apenas detêm ativos e não prestam serviços deverão estar isentas. A forma legal da Foundation Company nas Ilhas Caimão encaixa nas necessidades dos DAOs, podendo não ter acionistas, mas funcionando como entidade independente para contratos, posse de ativos (tesouros, IP) e contratação de pessoal, com estatutos personalizáveis e possível governação por voto de token.
Em resumo, o boom das fundações Web3 nas Ilhas Caimão é uma escolha estratégica dos projetos para gerir os riscos legais em grandes jurisdições e adaptar-se às novas regras globais de regulação, optando por um veículo legal que melhor responde às exigências de governação descentralizada, visando um desenvolvimento mais seguro e sustentável.
Stablecoin PYUSD da PayPal cresce contra a tendência, +36% nos últimos 30 dias
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A oferta do stablecoin PYUSD da PayPal registou um crescimento impressionante, com o seu valor de mercado a disparar de 1,2 mil milhões USD em setembro de 2025 para cerca de 3,8 mil milhões USD em novembro; só em novembro, a oferta aumentou mais de 1 mil milhões USD. O PYUSD ultrapassou o USD1, tornando-se o sexto maior stablecoin mundial, resultado de várias iniciativas estratégicas da PayPal.
Em setembro de 2025, a PayPal estabeleceu uma parceria estratégica com a Spark, plataforma DeFi de liquidez fundada pela equipa original da MakerDAO, integrando o PYUSD no mercado de empréstimos da Spark e criando uma base de liquidez on-chain institucional, convertendo-o de um simples meio de pagamento para um ativo gerador de rendimento em DeFi, atraindo capital à procura de yield estável. Paralelamente, o PYUSD expandiu-se multi-chain, captando cenários de pagamento e remessa. PYUSD já opera em várias redes, incluindo Solana e Sei, e, através de parcerias com Mastercard, Fiserv e outros gigantes dos pagamentos, entrou no sistema comercial mainstream. O seu maior trunfo é o aproveitamento da vasta base de utilizadores tradicionais da PayPal e uma estratégia comercial clara para defender o crescimento do PYUSD. Os utilizadores podem comprar, guardar e enviar PYUSD diretamente no PayPal e Venmo, sem necessidade de compreender carteiras ou chaves privadas, tornando a entrada extremamente acessível. Adicionalmente, a PayPal lançou um programa de recompensas de holding PYUSD, oferecendo cerca de 3,7% de yield anualizado, partilhando os juros das reservas com os utilizadores para aumentar a fidelidade e a vontade de manter o token.
Destaques da Semana
Kalshi e Polymarket superam 10 mil milhões USD em volume de negócio em novembro, recorde mensal
Em novembro, o volume mensal da Kalshi saltou de 4,4 mil milhões USD em outubro para 5,8 mil milhões USD, um aumento de 32%. No mesmo período, a Polymarket subiu de cerca de 3,02–3,04 mil milhões USD para mais de 3,74 mil milhões USD, um aumento de 23,8%. Juntas, as duas plataformas movimentaram quase 10 mil milhões USD, tornando novembro o mês mais forte da história dos mercados de previsão cripto.
Kalshi e Polymarket dominam a liquidez e volume dos mercados globais de previsão, formando um duopólio consolidado. O aumento recente no volume deve-se ao regresso do interesse retail, à frequência de eventos macro e à expansão contínua dos produtos e infraestrutura de liquidez, reforçando o seu apelo a utilizadores e capital. Isto mostra que os mercados de previsão estão a tornar-se uma nova arena de trading macro de alta frequência, com dados e liquidez cada vez mais semelhantes a uma “CME cripto”, podendo ter um papel importante no price discovery e na orientação do sentimento de mercado no futuro.
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Desde outubro, a Circle já cunhou 13 mil milhões USD de USDC na Solana
Segundo a Onchain Lens, esta semana a Circle cunhou 750 milhões USD de USDC na Solana; desde o “crash 1011”, a Circle já cunhou 13 mil milhões USD de USDC na Solana, sendo 49 mil milhões USD em todo o ano de 2025.
A cunhagem massiva de USDC pela Circle aumentou significativamente a oferta de stablecoins na Solana, fornecendo liquidez abundante para DeFi e trading cross-chain. Nos últimos dois meses, o volume de transações, trading de memes e arbitragem DeFi na Solana aumentaram fortemente, elevando a procura por stablecoins. Além disso, em períodos de volatilidade ou queda de mercado, parte do capital migra para stablecoins, pelo que os dados de cunhagem no curto prazo também refletem esta procura por refúgio. Em geral, esta emissão massiva demonstra uma forte procura de ativos estáveis e a estratégia de instituições/traders de migrarem parte dos ativos de cripto volátil para stablecoins, como forma de gestão de risco.
Medo no mercado Bitcoin exagerado, mudança política abre espaço para alta no médio prazo
O diretor de pesquisa da K33, Vetle Lunde, destacou no relatório de dezembro que os maiores receios para o Bitcoin são problemas remotos e hipotéticos, não ameaças iminentes, como o risco quântico ou possíveis vendas de BTC pela Strategy; apesar de estar a passar pelo ajuste mais intenso desde o bear market de 2022-23, a onda de pânico atual é gerada por riscos de longo prazo exagerados, não por ameaças estruturais diretas. O excesso de derivados, vendas concentradas de holders de longo prazo e distribuição ampla de oferta catalisaram a recente queda. Contudo, uma série de políticas e desenvolvimentos estruturais de médio prazo podem reforçar significativamente as perspetivas do Bitcoin, como as novas diretrizes para planos de pensão 401(k) em fevereiro de 2026, que permitirão a alocação de criptoativos num mercado de pensões de 9 biliões USD.
A futura possibilidade de inclusão de cripto em planos 401(k) poderá alterar a estrutura do mercado cripto, trazendo enormes fluxos de capital de longo prazo dos fundos de pensão mainstream, aumentando substancialmente a base de procura. Ao contrário do passado, em que o mercado dependia de investidores de alto risco e capital especulativo, a entrada dos fundos de pensão favorece a institucionalização, conformidade e estabilidade do mercado cripto, reforçando a confiança e a estabilidade na avaliação dos ativos.
Relatório Semanal de Financiamento
Segundo dados da RootData, entre 28 de novembro e 4 de dezembro de 2025, 7 projetos cripto e relacionados anunciaram rondas de financiamento ou fusões/aquisições, cobrindo contas de poupança em Bitcoin, DePIN, IA, infraestruturas e outros setores. Segue um resumo dos maiores financiamentos da semana:
Ostium
Anunciou a 3 de dezembro um financiamento de 20 milhões USD, liderado pela General Catalyst.
Ostium é um protocolo de ativos sintéticos que permite a traders institucionais, retalho e hedgers obter exposição a commodities via trading on-chain.
BitStack
Anunciou a 2 de dezembro um financiamento de 15 milhões USD, liderado pela 13books Capital.
BitStack é uma aplicação de conta poupança em Bitcoin, tornando a poupança em BTC simples, divertida e fácil. Baseia-se no conceito de arredondar automaticamente os gastos bancários para o euro mais próximo, permitindo poupança sem esforço adicional. O montante acumulado semanalmente é trocado automaticamente por Bitcoin na segunda-feira seguinte.
Gonka
Anunciou a 29 de novembro um financiamento de 12 milhões USD, liderado pela BitFury.
Gonka é uma rede de computação descentralizada desenhada para inferência e treino de IA. Os participantes ganham tokens GNK ao fornecer capacidade de GPU à rede; os developers podem correr aplicações AI sem restrições de cloud ou modelos fechados; e os utilizadores impulsionam a procura através da inferência.
Próxima Semana
Desbloqueios de tokens
Segundo a Tokenomist, nos próximos 7 dias (2025.12.5 - 2025.12.11), o mercado verá o desbloqueio de vários tokens importantes. O top 3 é o seguinte:
- ENA desbloqueará cerca de 50,92 milhões USD em tokens nos próximos 7 dias, 2,3% da oferta em circulação.
- LINEA desbloqueará cerca de 12,75 milhões USD em tokens, 8,4% da oferta em circulação.
- BB desbloqueará cerca de 2,51 milhões USD em tokens, 7,4% da oferta em circulação.
Fontes de referência
- Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
- Farside Investors, https://farside.co.uk/btc/
- Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
- Gate, https://www.gate.com/crypto-market-data
- Coingecoko, https://www.coingecko.com/en/cryptocurrency-heatmap
- Rootdata, https://www.rootdata.com/Fundraising
- Tokenomist, https://tokenomist.ai/
- TheBlock, https://www.theblock.co/post/380909/kalshi-and-polymarket-post-strongest-months-yet-with-nearly-10-billion-in-combined-november-volume
- K33, https://k33.com/research/articles/zooming-in-rather-than-out
- X, https://x.com/OnchainLens/status/1995530252576248303
- Coinglass, https://www.coinglass.com/FundingRate
- CoinDesk, https://www.coindesk.com/tech/2025/12/03/ethereum-activates-fusaka-upgrade-aiming-to-cut-node-costs-speed-layer-2-settlements
- Cointelegraph, https://cointelegraph.com/news/cayman-islands-web3-foundation-companies
- DeFiLlama, https://defillama.com/stablecoin/paypal-usd
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