“A febre da IA”, “forte subida dos mercados bolsistas globais”, “cortes das taxas de juro pela Fed” e “incerteza comercial” são, sem dúvida, algumas das grandes palavras-chave que marcaram todo o ano. À medida que 2025 se aproxima do fim, os bancos de investimento de Wall Street já começaram a divulgar as suas perspectivas para a economia e os mercados globais no próximo ano.
Após o desempenho impressionante dos mercados dos EUA e mundiais em 2025, os investidores querem saber urgentemente até onde poderá ir esta fase de subida.
O Bank of America Global Research previu recentemente, num relatório, que a economia global entrará em 2026 com um dinamismo superior ao esperado pelos investidores. O banco antecipa ainda um crescimento económico mais forte nos EUA e na China, investimentos contínuos impulsionados pela inteligência artificial (IA) e uma rotação das empresas líderes de mercado.
“Apesar de persistirem receios de mercado, continuamos otimistas em relação à economia e à inteligência artificial”, afirma Candace Browning, responsável do Bank of America Global Research.
Segundo Browning, as preocupações com uma bolha iminente da IA estão “exageradas” e prevê que o crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) dos EUA e da China em 2026 supere as expectativas de consenso do mercado.
Eis as dez grandes previsões do Bank of America para 2026:
- Crescimento do PIB dos EUA acima do consenso de mercado
As perspetivas do Bank of America para o crescimento económico dos EUA em 2026 são mais otimistas do que as do mercado em geral.
Aditya Bhave, economista sénior do banco, prevê que o crescimento anualizado do PIB dos EUA atinja 2,4% no próximo ano. Entre os fatores de impulso estão o apoio fiscal proporcionado pelo “Big Beautiful Bill”, o restabelecimento dos incentivos da “Tax Cuts and Jobs Act”, políticas comerciais mais favoráveis, a recuperação do investimento corporativo e o efeito retardado dos cortes das taxas da Fed.
Segundo o banco, os fundamentos macroeconómicos atuais não são tão fracos como muitos investidores pensam.
- A febre da IA continua, mas não há bolha
O Bank of America considera que o ciclo de investimento em IA continuará a expandir-se, em vez de entrar em colapso. O investimento em áreas relacionadas com IA, como centros de dados, chips e automação, já impulsionou o crescimento do PIB, e este motor (8.930, -0.19, -2.08%) manter-se-á forte em 2026.
Os estrategas salientam que o investimento de capital em centros de dados, capacidade de semicondutores e tecnologias de automação se manterá sólido, aumentando a produtividade e sustentando a rentabilidade das empresas.
Até ao momento, o ETF iShares Semiconductors registou uma subida superior a 40% este ano; desde o lançamento do ChatGPT pela OpenAI, em novembro de 2022, este ETF já subiu 450% em termos acumulados.
- Ambiente macroeconómico favorável beneficiará mercados emergentes
Com a fraqueza do dólar, a descida das taxas de juro nos EUA e a queda dos preços do petróleo, os mercados emergentes poderão apresentar melhores desempenhos.
David Hauner, estratega de mercados emergentes do Bank of America, afirma que este conjunto de fatores positivos aliviará a pressão de financiamento nos mercados emergentes e promoverá, em 2026, uma maior entrada de capital nas economias em desenvolvimento.
Desde o início do ano, o ETF iShares MSCI Emerging Markets subiu 30%, superando o popular Vanguard S&P 500 ETF.
- Perspetivas de crescimento económico da China melhoram
O Bank of America reviu em alta as suas previsões para o crescimento económico da China. Helen Qiao, economista-chefe do banco, acrescenta que, com os sinais positivos das recentes negociações comerciais e a gradual eficácia das medidas de estímulo, há margem para novas revisões em alta.
- Lucros do S&P 500 fortes, mas valorização limitada
Savita Subramanian, analista de ações do Bank of America, prevê que o lucro por ação (EPS) das empresas do S&P 500 aumente 14% em 2026, mas considera que o potencial de valorização do índice se limita a 4%-5%, estabelecendo um objetivo de 7100 pontos.
Na sua opinião, o mercado está a transitar de um ciclo anteriormente impulsionado pelo consumo para um novo ciclo dominado pelo investimento em capital, especialmente nos setores da tecnologia e infraestruturas.
- Queda das yields das obrigações do Tesouro americano poderá surpreender
Os investidores poderão estar a sobrestimar o tempo em que as yields das obrigações do Tesouro dos EUA permanecerão elevadas. Embora a maioria espere que a yield das obrigações a 10 anos fique entre 4% e 4,5% no final de 2026, Mark Cabana, estratega de taxas do Bank of America, prevê que esta yield se situe entre 4% e 4,25%.
Ele antecipa cortes das taxas da Fed em dezembro de 2025 e nos meses de junho e julho de 2026, o que exercerá pressão descendente contínua sobre as yields das obrigações do Tesouro.
- Preços das casas nos EUA estáveis, mas com riscos de subida
A equipa de produtos securitizados do Bank of America, liderada por Chris Flanagan, prevê que os preços das casas nos EUA mantenham-se praticamente estáveis em 2026, com um ligeiro aumento do volume de transações. As diferenças regionais poderão acentuar-se, dependendo da oferta local e da acessibilidade para os compradores.
Com a descida das taxas da Fed a impulsionar a queda das taxas de juro dos empréstimos hipotecários, o risco para os preços das casas nos EUA parece agora ligeiramente enviesado para a subida.
- Volatilidade do mercado aumentará à medida que o impacto da IA se torne claro
O Bank of America prevê que, à medida que os investidores obtenham uma visão mais clara sobre como a IA poderá remodelar os fundamentos económicos, a volatilidade do mercado aumentará em 2026.
A reavaliação do impacto da IA no potencial do PIB, nas tendências da inflação e nos ciclos de investimento de capital das empresas poderá provocar fortes oscilações nos preços dos ativos.
O banco acrescenta ainda que a política fiscal dos EUA e a recuperação em K serão fatores adicionais de instabilidade nos mercados.
- Retorno do crédito privado deverá diminuir
Após um forte desempenho em 2025, os retornos no crédito privado poderão cair. Neha Khoda, estratega do Bank of America, estima que o retorno total do crédito privado desça dos cerca de 9% deste ano para cerca de 5,4% em 2026.
Esta mudança poderá levar os investidores a direcionar-se para obrigações de alto rendimento ou outros ativos geradores de rendimento com melhor valor relativo.
- Cobre poderá ter mais um ano forte
Apesar de já ter subido 35% este ano, o preço do cobre poderá continuar a crescer em 2026. Embora a atividade na construção e na indústria transformadora tenha sido fraca este ano, a persistente escassez na oferta sustentou o preço do cobre.
Michael Widmer, estratega de metais do Bank of America, espera que a escassez de oferta de cobre continue, e que, juntamente com políticas monetárias expansionistas e a recuperação da procura global, os preços do cobre recebam um impulso adicional.
