O CEO da MicroStrategy (MSTR), Michael Saylor, apresentou uma visão surpreendente no evento Bitcoin MENA em Abu Dhabi: os países podem utilizar reservas de Bitcoin sobrecolateralizadas e instrumentos de crédito tokenizados para criar contas bancárias digitais reguladas, com elevados rendimentos e baixa volatilidade, atraindo um fluxo de capital de 50 biliões de dólares. Ele afirma que os depósitos bancários no Japão e na Europa oferecem rendimentos próximos de zero, enquanto o sistema bancário digital concebido pela MicroStrategy pode proporcionar retornos muito superiores aos das finanças tradicionais.
Pontos-chave do discurso na Bitcoin MENA: o dilema dos rendimentos bancários tradicionais
(Fonte: Youtube)
No seu discurso na Bitcoin MENA, Saylor apontou diretamente para as dores do sistema financeiro tradicional: os rendimentos dos depósitos bancários no Japão, Europa e Suíça são praticamente nulos, os fundos do mercado monetário em euros rendem cerca de 150 pontos base, e os fundos do mercado monetário dos EUA aproximam-se dos 400 pontos base. Ele afirmou: “Se as pessoas não estivessem tão insatisfeitas com as suas contas bancárias, o mercado de obrigações empresariais simplesmente não existiria.”
Esta disparidade de rendimentos leva os investidores a procurarem mercados de obrigações empresariais, mais arriscados. Saylor considera que, se for possível oferecer produtos bancários digitais com maiores rendimentos dentro de um quadro regulatório, se poderá libertar uma procura reprimida massiva. Na estrutura que delineou, cerca de 80% seriam instrumentos de crédito digital, 20% moeda fiduciária, acrescidos de uma almofada de reservas de 10% para reduzir a volatilidade. A conta seria suportada por uma linha de crédito digital detida por uma entidade de tesouraria, com uma taxa de sobrecolateralização de 5:1.
A ambição de atrair 20 biliões de dólares em capital
Saylor fez uma previsão ousada na Bitcoin MENA: os países que disponibilizarem este tipo de conta poderão atrair “entre 20 e 50 biliões de dólares” em fluxos de capital e tornar-se “a capital mundial da banca digital”. Este número não é arbitrário, mas baseado na dimensão dos mercados monetários globais. Em 2024, o total dos fundos do mercado monetário global ronda os 10 biliões de dólares, enquanto os depósitos bancários à ordem superam os 50 biliões de dólares. Se o modelo proposto pela MicroStrategy conseguir oferecer rendimentos significativamente superiores e controlar o risco, poderá realmente desencadear uma migração de capital em larga escala.
A concretização desta visão exige apoio ao mais alto nível governamental. Entre o público de Saylor na Bitcoin MENA estavam fundos soberanos do Médio Oriente, banqueiros centrais e decisores políticos; e Abu Dhabi, como um dos centros mundiais de inovação cripto, é o palco ideal para promover esta ideia.
Produto STRC como prova de conceito
O STRC (produto de ações preferenciais) lançado pela MicroStrategy em julho é uma versão prática do conceito de Saylor. O STRC oferece um dividendo anual de cerca de 10%, com uma estrutura desenhada para manter o preço próximo ao valor nominal, suportada pela tesouraria da MicroStrategy indexada ao Bitcoin. O valor de mercado do produto já cresceu para cerca de 2,9 mil milhões de dólares, comprovando a procura de produtos suportados por Bitcoin, com alto rendimento e baixa volatilidade.
No entanto, o STRC também enfrenta críticas. O antigo trader da Salomon Brothers, Josh Mann, classificou a medida de Saylor como “insensata”, alertando que o STRC pode enfrentar uma crise de liquidez. Ele sublinhou: “Aumentar a taxa do STRC para manter uma taxa de câmbio fixa não resulta, porque os depositantes vão querer levantar o seu dinheiro.” A volatilidade do Bitcoin é o risco central: embora tenha valorizado 1.155% em cinco anos, apresenta oscilações significativas no curto prazo, tendo recuado cerca de 28% desde o pico em outubro.
660 mil BTC em carteira como garantia estratégica
Esta semana, a MicroStrategy revelou ter adquirido 10.624 bitcoins por 962,7 milhões de dólares na semana passada, elevando as suas reservas totais para 660.624 BTC, com um custo total de cerca de 4,935 mil milhões de dólares e um preço médio de 74.696 dólares por unidade. Esta estratégia agressiva de acumulação serve de prova prática ao discurso de Saylor na Bitcoin MENA — não se trata apenas de teoria, mas de um compromisso financeiro real com o Bitcoin enquanto ativo de reserva.
Segundo dados do BitcoinTreasuries.NET, a valorização atual dos bitcoins detidos pela MicroStrategy ronda os 60 mil milhões de dólares, cerca de 22% acima do custo de aquisição. Esta dimensão de carteira faz da empresa uma espécie de “banco central corporativo de Bitcoin”, com as suas decisões estratégicas a servirem de referência para investidores institucionais de todo o mundo.
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