A SOL enfrenta dificuldades à medida que o TVL da Solana diminui e a procura por memecoins desaparece

Principais pontos essenciais:

• As taxas de financiamento do SOL indicam uma convicção baixíssima de alta após uma queda de 46% no preço, apesar do lançamento do Firedancer e do aumento das transações na rede Solana.
• As receitas de DApps na Solana e a atividade nas DEXs enfraqueceram acentuadamente, sugerindo fadiga no mercado mais amplo, mesmo com o crescimento do ecossistema Solana.

O token nativo da Solana, SOL (SOL), não conseguiu sustentar preços acima de $145 pelas últimas quatro semanas. Uma queda na atividade da rede, em meio à redução da procura por aplicações descentralizadas, impactou negativamente a perspectiva do SOL.

Com o TVL da Solana agora abaixo de mais de $10 bilhão desde o pico de setembro, as métricas na cadeia estão sinalizando que a participação dos usuários está esfriando mais rápido do que o esperado.

TVL da Solana (left) vs. receitas de DApps em 7 dias (right), USD. Fonte: DefiLlamaO valor total bloqueado (TVL) na Solana vem em declínio desde atingir seu recorde de $15 bilhão em setembro. A queda nos depósitos de contratos inteligentes aumenta a oferta imediatamente disponível de SOL para venda. Enquanto isso, as receitas de aplicações descentralizadas (DApps) na Solana caíram para $26 milhões por semana, uma redução de $37 milhões dois meses antes.

O apetite dos traders por memecoins também enfraqueceu desde o flash crash do mercado de criptomoedas em 10 de outubro, evento que expôs falhas críticas em posições alavancadas e na liquidez geral de altcoins menores. Independentemente de os mercados de derivativos terem amplificado o movimento, os traders ficaram menos confortáveis com plataformas DEX após o evento de liquidação de $19 bilhão.

Captação de mercado de memecoin, USD. Fonte: TradingViewAs memecoins foram um grande impulsionador para o SOL, especialmente após o lançamento oficial do Trump (TRUMP) em janeiro, que elevou os volumes na exchange descentralizada (DEX) na Solana para $313,3 bilhões naquele mês. Segundo dados do DefiLlama, essa atividade caiu 67% desde então, explicando parcialmente a tendência mais suave de receitas nas DApps da Solana.

Ainda assim, a demanda reduzida por aplicações baseadas em blockchain pode refletir uma desaceleração mais ampla do mercado, e não uma fraqueza específica na Solana.

Taxas de rede de blockchains classificadas por 30 dias. Fonte: NansenAs taxas na rede Solana caíram 21% nos últimos 30 dias, embora as blockchains concorrentes tenham sofrido quedas mais acentuadas. As taxas na BNB Chain caíram 67%, enquanto o Ethereum teve uma redução de 41% no mesmo período, segundo dados do Nansen. Além disso, o número de transações na Solana aumentou 6%, enquanto a atividade na BNB Chain diminuiu 42%.

A demanda por alavancagem longa em SOL desaparece

Os futuros perpétuos de SOL podem fornecer uma medida útil do sentimento dos traders, pois as exchanges cobram de compradores (longs) ou vendedores (shorts) com base na demanda de alavancagem. Em condições neutras, a taxa de financiamento geralmente varia entre 6% e 12% ao ano, com longs pagando para manter suas posições abertas devido ao custo de capital. Por outro lado, uma taxa de financiamento negativa sinaliza um sentimento mais bearish.

Taxa de financiamento de futuros perpétuos de SOL de 8 horas. Fonte: CoinGlassA taxa de financiamento anualizada do SOL ficou em 6% na sexta-feira, indicando uma demanda fraca por alavancagem de alta. A leitura negativa incomum de 11% na quinta-feira não deve ser interpretada como uma forte demanda por posições baixistas, pois os formadores de mercado agiram rapidamente para estabilizar os desequilíbrios. Ainda assim, pode levar tempo para que os touros reconquistem a convicção após a queda de 46% no preço do SOL em três meses.

Diversos desenvolvimentos recentes no ecossistema Solana devem atrair novamente o interesse dos investidores, incluindo o lançamento na mainnet do Firedancer na sexta-feira, um novo cliente validador projetado para expandir a capacidade de processamento. O projeto levou mais de três anos para ser construído sob a orientação da Jump Trading, um dos principais formadores de mercado do setor. Os desenvolvedores relataram uma resposta forte após o nó validador sincronizar novamente em menos de dois minutos.

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Kamino, a segunda maior DApp da Solana por TVL, também anunciou novos produtos na sexta-feira, incluindo empréstimos a taxa fixa e a prazo fixo, colateral offchain, crédito privado e uma linha de crédito institucional lastreada em Bitcoin na cadeia. As $69 milhões em taxas anualizadas de Kamino e um rendimento médio de 10% ao ano em depósitos oferecem uma indicação clara da expansão do ecossistema.

Se o SOL conseguirá retomar o $190 nível visto há dois meses ainda é incerto, e é improvável que softwares de validação aprimorados ou uma oferta expandida de DApps por si só restabeleçam a confiança necessária para sustentar uma tendência de alta sustentável.

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