Grande mudança nas ações americanas! Nasdaq com negociação de 23 horas, 17 trilhões de capital estrangeiro sem precisar ficar acordado até tarde

Horário da costa leste dos EUA, 15 de dezembro, a NASDAQ anunciou ao SEC a submissão de documentos solicitando a extensão do horário de negociação de ações americanas de 16 para 23 horas por semana. A NASDAQ pretende lançar oficialmente em meados de 2026, enquanto a NYSE e a CBOE também estão a promover planos semelhantes. Investidores estrangeiros detêm um valor de mercado de ações americanas que alcança os 17 trilhões de dólares, permitindo que investidores da Ásia e Europa deixem de negociar até tarde da noite.

De 16 para 23 horas: a revolução na negociação

Os documentos submetidos pela NASDAQ ao SEC em 15 de dezembro marcam uma mudança significativa no sistema de negociação de um século do mercado de ações dos EUA. Quando a NASDAQ implementar o sistema “23/5” (negociação de 23 horas por semana de segunda a sexta-feira), o plano estabelecerá dois períodos de negociação: o período diurno, de 4h da manhã até às 8h da noite, seguido de uma hora dedicada a manutenção, testes e liquidação de negociações; e o período noturno, de 21h até às 4h da manhã seguinte.

O período diurno continuará a incluir pré-mercado, mercado regular e pós-mercado, mantendo os sinos de abertura às 9h30 e de fecho às 16h. No período noturno, as negociações realizadas entre as 21h e a meia-noite serão consideradas transações do dia seguinte. A semana de negociação começará às 21h de domingo e terminará às 20h de sexta-feira, após o encerramento do período de negociação diurna. Essa configuração estenderá o horário de negociação de 80 horas semanais (16 horas x 5 dias) para 115 horas (23 horas x 5 dias), um aumento de 43,75%.

Chuck McElveen, vice-presidente sênior do mercado norte-americano da NASDAQ, afirmou claramente: «O mercado tornou-se mais globalizado.» Ele destacou que investidores internacionais desejam eliminar restrições de fuso horário e participar do mercado de ações dos EUA de acordo com seus horários locais. Essa declaração reflete a resposta ágil da bolsa às mudanças nas necessidades dos clientes e também evidencia a postura proativa da NASDAQ na competição global. Segundo dados compilados pela NASDAQ, o valor de mercado das ações americanas representa quase dois terços do valor total das companhias listadas mundialmente, e o valor total detido por investidores estrangeiros atingiu 17 trilhões de dólares no ano passado.

Explicação detalhada do sistema de negociação 23/5 da NASDAQ

Período diurno: 4h-20h (16 horas), incluindo pré-mercado, mercado regular e pós-mercado, mantendo os sinos de abertura e fechamento

Período de manutenção: 20h-21h (1 hora), para manutenção, testes e liquidação do sistema

Período noturno: 21h-4h (7 horas), transações dessas horas contam como do dia seguinte, sendo que das 21h às 24h a negociação é considerada do dia seguinte

Semana de negociação: inicia às 21h de domingo até às 20h de sexta-feira, total de 115 horas

Libertação de fuso horário para investidores da Ásia e Europa e controvérsia sobre liquidez

O principal motivo por trás do impulso da NASDAQ para 23 horas de negociação é atender à grande demanda global por ações americanas. Algumas análises indicam que, com a aceleração da globalização dos mercados de capitais, as ações dos EUA tornaram-se ativos essenciais para investidores internacionais. Investidores da Ásia e Europa frequentemente precisam negociar durante a madrugada ou noite local, o que limita a conveniência de participação. Por exemplo, para investidores asiáticos, o horário de negociação normal (9h30-16h EST) corresponde às 22h30 até às 5h do dia seguinte em Pequim, sendo que na maior parte do tempo esses investidores estão a dormir.

O período de negociação noturno (21h-4h EST) corresponde às 10h às 17h em Pequim, horário de trabalho na Ásia. Essa correspondência de fusos horários mudará drasticamente a experiência de negociação dos investidores asiáticos, eliminando a necessidade de ficar acordado até tarde ou configurar negociações automatizadas. Para investidores europeus, esse período noturno corresponde ao fim da tarde até altas horas, aumentando significativamente a conveniência. McElveen afirmou que atualmente investidores que desejam fazer negociações 7x24 dependem de mercados de balcão ou sistemas alternativos, enquanto a extensão oficial ofereceria maior liquidez e descoberta de preços.

Entretanto, principais instituições de Wall Street permanecem cautelosas quanto à promoção de negociações contínuas, preocupadas com menor liquidez, aumento de volatilidade e incerteza nos retornos. Os volumes durante os horários estendidos tendem a ser muito menores do que nos horários padrão, podendo aumentar spreads de compra e venda e o slippage. Além disso, quando os principais investidores institucionais estão ausentes, o mercado fica mais suscetível à manipulação por poucas ordens grandes, aumentando o risco de movimentos anormais de preços. Especialistas em liquidez alertam que o mercado de 24 horas pode dispersar o volume total, ao invés de aumentá-lo, levando a uma profundidade de mercado mais rasa em cada período.

Em resposta, McElveen afirmou que, embora o volume durante os horários estendidos seja geralmente menor, a demanda por negociações noturnas nos EUA tem crescido rapidamente. “Estamos vendo essas tendências se manifestarem no mercado de ações dos EUA, especificamente com investidores fora do país crescendo na demanda por ações específicas da NASDAQ, de uma maneira muito mais forte do que no passado.” Ele destacou que a NASDAQ construiu sistemas altamente resilientes, capazes de lidar com alta capacidade, pressão e volatilidade.

Cronograma de implementação em 2026 e acompanhamentos do setor

A NASDAQ visa lançar oficialmente o serviço de negociação estendida na segunda metade de 2026. Essa agenda está altamente alinhada com outros gigantes do setor: a NYSE e a CBOE também estão avançando com planos semelhantes. Isso indica que a extensão de horário de negociação tornou-se uma tendência dominante no mercado de capitais dos EUA, e não uma experiência isolada de uma única bolsa. Quando várias bolsas de destaque avançam simultaneamente, as chances de aprovação regulatória e de implementação aumentam significativamente.

O sucesso do lançamento de negociações 24 horas depende de melhorias na infraestrutura. Os processadores de informações de valores mobiliários, responsáveis por exibir as cotações mais precisas das bolsas americanas, precisam suportar operação de 23 horas. A DTCC, a principal câmara de compensação e liquidação dos EUA, planeja lançar um serviço de liquidação de ações 24 horas até o final de 2026, fornecendo suporte fundamental para a extensão da negociação. Quando o sistema de liquidação puder operar 24 horas, as barreiras técnicas para a extensão do horário de negociação serão totalmente eliminadas.

No início deste ano, a NASDAQ já submeteu documentos às autoridades reguladoras americanas visando lançar negociações de ações tokenizadas. Anteriormente, sob a administração Trump, com regulação mais relaxada, a bolsa tinha como aposta principal a onda de tokenização. A combinação de extensão de horário com ações tokenizadas indica que a NASDAQ está apostando fortemente na transformação digital. Quando ações puderem ser negociadas por 23 horas e circularem na blockchain em forma de tokens, as fronteiras entre ações tradicionais e ativos digitais serão ainda mais borradas. Essa fusão pode redefinir o funcionamento do mercado de capitais, sendo o segundo semestre de 2026 o momento chave para validar essa visão.