Qual é a diferença entre investidores em ações e investidores em criptomoedas e o que ela indica?

No terceiro trimestre de 2025, os investidores individuais representaram cerca de 20% do volume total de negociações de ações nos EUA, atingindo o segundo maior nível da história. Por outro lado, o mercado de criptomoedas está a testemunhar uma mudança clara, com o capital institucional a ganhar cada vez mais protagonismo, enquanto a participação dos investidores pequenos e dispersos diminui.

Esta polarização entre o mercado de ações tradicional e os ativos digitais levanta várias questões importantes sobre o grau de maturidade do mercado, a sua volatilidade e as perspetivas de desenvolvimento de ambos os tipos de ativos à medida que 2026 se aproxima.

Ações atraem investidores individuais, criptomoedas mudam para o setor institucional

O forte aumento na atividade dos investidores individuais alterou significativamente a estrutura do mercado de ações. Segundo dados do Kobeissi Letter, o volume de negociações por investidores individuais no terceiro trimestre de 2025 atingiu o segundo maior nível já registado, apenas atrás do boom das ações meme no primeiro trimestre de 2021.

Investidores individuais atualmente detêm 20% do volume de negociações de ações nos EUA | Fonte: X/The Kobeissi LetterAntes de 2020, a participação média dos investidores individuais era de cerca de 15% durante vários anos, pelo que o valor atual de 20% tem um significado especial. Notavelmente, esta taxa superou cada grupo de investidores institucionais: fundos de investimento de longo prazo e fundos de cobertura tradicionais, cada um representando cerca de 15% das negociações no último trimestre, ou seja, metade do que em 2015. No total, todos os grupos de fundos, incluindo os fundos quantitativos, representaram apenas 31% no terceiro trimestre.

O Kobeissi Letter afirma: “Os investidores individuais estão a dominar o mercado a uma velocidade nunca antes vista.”

Por outro lado, o mercado de criptomoedas está a testemunhar a dominação do capital institucional. Se anteriormente os aumentos de preço eram impulsionados principalmente por investidores pequenos e dispersos, 2025 marca uma mudança clara para a predominância das organizações. O JPMorgan afirmou que a participação dos investidores individuais no mercado de criptomoedas diminuiu significativamente. O banco comentou:

“As criptomoedas estão a passar de um modelo de ecossistema de investimento de risco para um ativo macroeconómico negociável, apoiado por liquidez institucional em vez de especulação dispersa.”

A diminuição no mercado de criptomoedas levou a uma redução na procura por fundos ETF e pressionou as empresas de gestão de ativos digitais. No entanto, analistas acreditam que a força de compra apenas diminuiu, mas não desapareceu completamente. Segundo dados da CryptoQuant, o volume de Bitcoin detido por organizações continua a aumentar em 2025, enquanto os investidores individuais tendem a fazer o caminho oposto.

Volume de Bitcoin detido por investidores individuais e grandes investidores | Fonte: CryptoQuant## Significado desta polarização

Estas mudanças no mercado não representam apenas uma alteração na proporção de participação. A atividade intensa dos investidores individuais no mercado de ações frequentemente reflete um ambiente de negociação dominado pelo sentimento de manada, histórias de curto prazo e tendências especulativas. Quando os investidores individuais têm maior peso, o mercado tende a reagir rapidamente, tornando-se mais volátil às notícias e ao sentimento.

Por outro lado, a dominação das organizações no mercado de criptomoedas é vista como um sinal de maturidade e estabilidade futura. Um maior volume de capital institucional significa maior liquidez, preços mais estáveis e (em teoria) menor volatilidade. As organizações geralmente têm uma visão de longo prazo e uma melhor gestão de riscos, ajudando a que os preços dos ativos cresçam de forma mais estável, em vez de oscilar drasticamente.

No entanto, as perspetivas para as criptomoedas permanecem cautelosas. O Barclays prevê que 2026 será um ano de declínio para este mercado, argumentando que, na ausência de fatores impulsionadores significativos, o crescimento estrutural será limitado. Apesar do ambiente político nos EUA ter ficado mais favorável às criptomoedas este ano, o Barclays afirma que esta mudança já está refletida nos preços de mercado.

Em resumo, a diferença entre os dois mercados revela uma mudança na estrutura de como o risco é manifestado. Quando a proporção de investidores individuais aumenta, as negociações de ações tornam-se mais emocionais, enquanto o papel crescente das organizações no mercado de criptomoedas indica maturidade, embora o impulso de crescimento seja mais lento. Se esta diferença é apenas temporária ou se marcará uma tendência de longo prazo à medida que 2026 se aproxima, ainda é uma questão que o tempo terá de responder.