Autor: Trend Research
Desde o crash do mercado em 1011, o mercado de criptomoedas tem estado apático, com market makers e investidores a sofrer perdas severas, e a recuperação de fundos e emoções leva tempo.
Mas o mercado de criptomoedas nunca faltou em volatilidade e oportunidades, e continuamos a manter uma visão otimista para o futuro.
Porque a tendência de fusão entre ativos de criptomoedas e finanças tradicionais não mudou, pelo contrário, tem acumulado rapidamente uma vantagem competitiva durante períodos de baixa do mercado.
1. Consolidação do consenso de Wall Street
Em 3 de dezembro, o presidente da SEC dos EUA, Paul Atkins, afirmou numa entrevista exclusiva à FOX na NYSE: “Nos próximos anos, todo o mercado financeiro dos EUA poderá migrar para a cadeia.”
Atkins afirmou:
- A principal vantagem da tokenização é que, se o ativo estiver na blockchain, a estrutura de propriedade e as características do ativo serão altamente transparentes. Atualmente, as empresas listadas muitas vezes não sabem exatamente quem são os acionistas, onde estão ou onde estão as ações.
- A tokenização também pode possibilitar liquidações “T+0”, substituindo o ciclo de liquidação de transações “T+1” atual. Em princípio, mecanismos de entrega e pagamento na cadeia (DVP) / recepção e pagamento (RVP) podem reduzir riscos de mercado e aumentar a transparência, enquanto a diferença de tempo entre liquidação, compensação e transferência de fundos é uma das fontes de risco sistêmico.
- Acredita-se que a tokenização seja uma tendência inevitável nos serviços financeiros, e os bancos e corretoras tradicionais já estão avançando nessa direção. Em todo o mundo, talvez nem precise de 10 anos… talvez em alguns anos se torne realidade. Estamos a abraçar ativamente novas tecnologias para garantir que os EUA mantenham uma posição de liderança em criptomoedas e áreas relacionadas.
Na prática, Wall Street e Washington já construíram uma rede de capital aprofundada em criptomoedas, formando uma nova narrativa: elite política e econômica dos EUA → Títulos do Tesouro dos EUA → stablecoins / empresas de cofres de criptomoedas → Ethereum + RWA + L2
Dessa imagem, podemos ver a conexão complexa entre a família Trump, market makers de títulos tradicionais, o Tesouro, empresas de tecnologia e empresas de criptomoedas, onde a linha oval verde se torna o eixo principal:
(1) Stablecoins (USDT, USDC, WLD e outros ativos em dólares por trás)
Os principais ativos de reserva são títulos do Tesouro de curto prazo + depósitos bancários, mantidos por corretoras como Cantor.
(2) Títulos do Tesouro dos EUA
Responsáveis pela emissão e gestão pelo Treasury / Bessent
Usados por Palantir, Druckenmiller, Tiger Cubs, etc., como posições de baixo risco com juros baixos
Também são ativos de rendimento perseguidos por stablecoins / empresas de cofres públicos.
(3) RWA
De títulos do Tesouro, hipotecas, contas a receber até financiamento habitacional
Tokenizados através de protocolos Ethereum L1 / L2.
(4) Direitos em ETH & ETH L2
Ethereum é a cadeia principal que suporta RWA, stablecoins, DeFi, AI-DeFi
Ações / tokens L2 representam direitos sobre o volume de transações futuras e fluxo de caixa de taxas de transação.
Essa cadeia expressa:
Crédito em dólares → Títulos do Tesouro → Reservas de stablecoins → Diversos protocolos de cofres de criptomoedas / RWA → Finalmente depositados em ETH / L2.
Em relação ao TVL de RWA, comparado com outras blockchains que caíram em 1011, ETH é a única blockchain que se recuperou rapidamente da queda e subiu, atualmente com TVL de 124 bilhões, representando 64,5% do total de criptomoedas.
Segunda, exploração do valor de Ethereum
Recentemente, a atualização Fusaka de Ethereum não causou grandes ondas no mercado, mas do ponto de vista da evolução da estrutura de rede e do modelo econômico, foi um “evento marcante”. Fusaka não é apenas uma expansão via PeerDAS e outros EIP, mas uma tentativa de resolver o problema de captura de valor insuficiente na cadeia principal (L1) desde o desenvolvimento de L2.
Através do EIP-7918, ETH introduz a “base fee de blob” em um “piso dinâmico”, vinculando seu limite inferior à base fee do L1, exigindo que os blobs paguem uma taxa de DA pelo menos aproximadamente 1/16 do preço do base fee do L1; isso significa que Rollups não poderão mais ocupar o espaço de preço de longo prazo quase de graça.
As três atualizações de Ethereum relacionadas a “queima” são:
(1) London(Single Dimension): queima apenas na camada de execução, ETH começa a queimar estruturalmente devido ao uso do L1
(2) Dencun (duas dimensões + mercado de blobs independente): queima na camada de execução + blobs, onde a escrita de dados do L2 em blobs também queima ETH, mas em baixa demanda, a parte de blobs quase não queima ETH.
(3) Fusaka (duas dimensões + blobs e vinculação ao L1): para usar L2 (blobs), é necessário pagar pelo menos uma proporção fixa do base fee do L1, que será queimada, tornando a atividade de L2 mais estável na queima de ETH.
Atualmente, as taxas de blobs em 11 de dezembro atingiram 569,63 bilhões de vezes o valor antes da atualização Fusaka, queimando 1527 ETH por dia, com as taxas de blobs representando 98% da contribuição de queima, e à medida que o ETH L2 se torna mais ativo, essa atualização pode fazer o ETH voltar ao modo deflacionário.
Terceiro, fortalecimento técnico do Ethereum
Durante a queda de 1011, as posições de futuros alavancados de ETH foram completamente limpas, até as posições de spot alavancadas, e muitas pessoas com pouca fé no ETH começaram a reduzir posições e fugir. Segundo dados da Coinbase, a alavancagem especulativa no mercado de criptomoedas caiu para o menor nível histórico de 4%.
Uma parte importante dos shorts de ETH veio de negociações tradicionais de Long BTC / Short ETH, especialmente porque esse par geralmente se comporta bem em mercados de baixa, mas desta vez houve um imprevisto. A taxa ETH/BTC permaneceu lateral desde novembro.
Atualmente, há cerca de 13 milhões de ETH em exchanges, aproximadamente 10% do total, em níveis historicamente baixos. Com a falha do par Long BTC / Short ETH desde novembro, em momentos de pânico extremo, podem surgir oportunidades de short squeeze.
Com a interação prevista para 2025–2026, as políticas monetárias e fiscais futuras dos EUA e da China já enviam sinais amistosos:
Os EUA irão reduzir impostos, cortar juros e relaxar a regulamentação de criptomoedas; a China adotará uma política de afrouxamento e estabilidade financeira (controlando a volatilidade).
Diante de expectativas de política monetária mais frouxa na China e nos EUA, e em cenários de contenção da volatilidade de ativos, em momentos de pânico extremo, quando fundos e emoções ainda não estiverem totalmente recuperados, o ETH permanece numa “zona de compra ideal”.
_(O conteúdo acima foi autorizado, extraído e reproduzido por parceiros da PANews, link do original | Fonte: Cycle Trading)__**
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